💥IVA раскрывает детали IPO

IT-разработчик установил ценовой диапазон своего размещения

Цена — ₽280-300 за акцию. Это соответствует капитализации ₽28-30 млрд (Р/Е = 16-17х). 

Акционеры компании предложат до 11 млн своих акций (11% акционерного капитала). Сбор заявок начинается сегодня и продлится до 3 июня. 

Аллокация будет определяться независимо от того, когда была получена заявка. Минимально гарантированная и максимально возможная аллокация будут определены по итогам сбора заявок. Инвестор, подавший более пяти заявок, не получит аллокации.

Торги стартуют 4 июня под тикером IVAT.

❗️О компании

IVA Technologies — один из лидеров российского IT-рынка и ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций.

В экосистему компании входят корпоративный мессенджер, платформа для видеосвязи, бизнес-помощник на основе ИИ и прочее. Среди ее клиентов — РЖД, Ростех, Росатом, Еврохим, НЛМК, Роскосмос, Русгидро и другие.

💵Финансовые результаты за 2023 год в сравнении с 2022-м

— выручка: ₽2,4 млрд (+78%)

— EBITDA: ₽1,9 млрд (+77%)

— чистая прибыль: ₽1,7 млрд (+80%)

— FCF: ₽54 млн (-88%)

— чистый долг: -₽55 млн (-88%)

❓Какие плюсы и минусы?

Компания быстро стала лидером рынка видеоконференцсвязи (ВКС), в том числе заполучила в клиенты крупные госкомпании. 

Кроме того, компания сейчас — лидер рынка. Это позволит ей инвестировать в продукты больше, чем конкуренты, и при аналогичной отдаче сохранять свою лидерскую позицию. А еще IVA имеет налоговые льготы и субсидии как IT-компания.

Однако конкуренты не дремлют. Российские бигтехи (Яндекс, VK, частично Сбер) разрабатывают или уже имеют аналогичные продукты, а это может снизить темпы роста выручки. 

Также клиенты-госкомпании могут быть «ветренными»: если решения конкурентов покажутся им лучше, то они могут заменить ими продукты IVA. 

Есть и проблема с отчетностью компании. Да, она раскрывает МСФО, только данные не содержат важных расшифровок, которые нужны для суждения о рисках.

🚀Стоит ли участвовать?

Объявленная цена кажется нам высокой при всех имеющихся рисках. Однако клиентура в виде госкомпаний на данный момент является довольно сильным преимуществом для IVA. 

Рынок любит размещения IT-компаний, а у IVA довольно неплохие темпы роста. С учетом этого и небольшого размера самого IPO,считаем, что рост котировок после размещения вполне возможен. Однако долгосрочно мы не видим в этом бизнесе сильных конкурентных преимуществ.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power