Усиленные Инвестиции: итоги недели 10-17 мая

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 1.9%, против индекса Мосбиржи 1.6%          

В конце недели наращивали позиции в акциях, учитывая, что скоро придут дивиденды от Лукойла и, вероятно, будут реинвестированы в рынок

• Валютная позиция снизилась на 1.2%        
• Тинькофф как мы и ожидали, отлично отчитался за 2024 q1:
  — Выручка +46.0% г/г (против исторического темпа +29.5%)
  — Чистая прибыль +37.4% г/г (против исторического темпа +49.2%)
  — Рентабельность по чистой прибыли 20.8% сократилась с 22.1% годом ранее
  — P/E мультипликатор равен 7.1x при историческом 50м перцентиле 16.5x
• Head Hunter позитивно отчитался за 2024 q1:
  — Выручка +55.4% г/г (против исторического темпа +59.8%)
  — EBITDA +70.7% г/г (против исторического темпа +82.9%)
  — Чистая прибыль +122.6% г/г (после вхождения в реестр отечественного ПО компания стала получать льготы по налогам на прибыль, что позитивно)
  — Рентабельность по EBITDA 57.2% увеличилась с 52.0% годом ранее
  — Чистый долг сократился на 5.3 млрд рублей (2.0% от капитализации)
  — FCF годовой +19.8 млрд руб (положительный), 7.5% от капитализации
  — EV/EBITDA мультипликатор равен 12.6x при историческом 50м перцентиле 10.8x
• Hendersonнарастил выручку на 24% г/г за апрель и на 32% г/г за январь-апрель 2024 года (Пресс-релиз компании)
• По основным компаниям изменения: АФК Система +8.2%, OZON +3.1%, Лукойл +1.8%, Тинькофф -1.3%, ММК +6.4%, Head Hunter +4.5%, Henderson -5.3%
• По словам Силуанова, Минфин уже рассматривает вопрос о повышении НДФЛ до 15% для граждан с доходом более 1 млн руб (Коммерсантъ)
• ЦБ обсудит возможность зачисления дивидендов по ИИС-3 на другие счета (РБК)
• Справочно, на неделе провели Investment MasterMind запись доступна в YouTube
• Также на неделе в эфире РБК обсуждали за счет чего капитализация рос. рынка может вырасти до 66% ВВП к 2030 г.

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций