Минфину не нравятся запросы.
Случилось интересное. Сегодня отменились два аукциона Минфина «в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен». Должны были занимать через выпуски ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 и 26226 $SU26226RMFS9 (рис 1 и 2). Последний раз подобное было более полугода назад (в конце сентября 2023).
Слабеющий спрос из-за неготовности Минфина существенно повышать премию мы с вами отмечали и на прошлой неделе. Похоже сейчас участники хотят премию выше той которую готов давать Минфин. Упёрлись в потолок?
У Минфина ситуация сейчас неоднозначная. Планы по займам на год амбициозные — 4,08 трлн. руб. При этом за первое полугодие план 1,8 трлн (рис 3 и 4)
I квартал.
План был 0,8 трлн. Факт 0,764 трлн руб. выполнен на 95,5%
II квартал.
План 1 трлн. Факт (на середину квартала) 0,307 трлн. Если считать, что на середину квартала должны были привлечь 0,5 трлн, то план выполнен на 60%. Если считать по дням проведения аукционов, то прошло 6 из 11. Т.е. уже больше половины, следовательно, и отставание больше.
По плану во втором полугодии Минфину занимать надо больше 2,28 трлн против 1,8 за первое полугодие. Т.е. Минфин и сейчас уже отстаёт от плана, а дальше [если спрос не изменится] будет хуже.
И если с одного квартала на другой перекинуть часть объёма не проблема, то дальше с рынком придётся как-то договариваться.
И тут либо ишак сдохнет, либо падишах либо пересмотреть потолок и премию предлагать больше. Тогда Индекс государственных облигаций РФ (RGBI) дальше копает дно, а ОФЗ падают в цене давая всё бОльшую доходность.
Либо ЦБ должен наконец что-то позитивное сказать. Последнее заседание ЦБ по ключевой ставке и резюме обсуждения ключевой ставки позитивом не отличались. Следующее заседание ЦБ только 7 июня. Если там надежда на позитив? Попробуем предположить через пару дней (17 мая), когда Росстат опубликует отчёт о месячной инфляции за апрель.
Определённо пока откладываю покупки очередных более длинных ОФЗ на конец месяца. Так как в отличии от тех что брали в начале, длинные сильно кусаются когда падает RGBI
Предыдущие покупки.
Дата / Выпуск / Лет до погашения
— 12 Сентября ОФЗ 26207 $SU26207RMFS9 — 2,9 года до погашения
— 20 Сентября ОФЗ 26242 $SU26242RMFS6 — 5,4 лет до погашения
— 2 Ноября ОФЗ 26241 $SU26241RMFS8 — 8,7 лет до погашения
[Перерыв в покупках ~4 мес на бурном росте RGBI ]
— 27 Февраля ОФЗ 29010 $SU29010RMFS4 Флоатер с купонной доходностью ближайшего купона ~12,8%, а следующего рассчитываю на ~16%.
— 13 Марта ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 — 10 лет до погашения
— 25 Апреля ОФЗ 26243 $SU26243RMFS4 — 14 лет до погашения
PS
Ещё Интересный факт, даже при купонной (внимание купонной!) доходности в ОФЗ в ~13% индекс МосБиржи продолжает рост и уже +12% с начала года.
Почему? О причинах поговорим отдельно. Это скорее короткое напоминание, что «активы» — это про акции (лучше дивидендные), а облигации — это про припарковать кэш на время
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и БКС).
Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Почему на время?
Облигации это отличное обеспечение для дейтрейдера. Купонный доход за день можно использовать чтобы компенсировать потери на стопах за день.
Покупаете облигации на все деньги.
Вам капает купонный доход 350 рублей в день. Можете использовать эти деньги для оплаты стопов. Если потеряли на стопах 350 рублей — прекращаете торговлю на сегодня.
С учетом плеча можете заниматься дейтрейдингом в объеме до 4 млн.
А на обесценивание тела облигаций не обращаете внимания. Ваш источник заработка — дейтрейдинг.
350 деленные на 4 миллиона = 0.00875%. Человек или нуб, или фантазер, или прочитал где-то про такую схему где-нибудь в США в прошлом веке, не понимая, что в РФ она не особо имеет смысл с точки зрения математики. Да, ОФЗ берут для маржинальной торговли, потому что у нее лучший коэффициент (фонды ликвидности, например, в маржу у большинства брокеров не идут, а так же многие флоатеры тоже, включая квазигосов). Но выставлять стопы по дневному НКД — это какая-то лютая галиматься.
Я написал «в объеме до 4 миллионов». Это значит что если вам вдруг будут раздавать доллар по 70, вы сможете закупиться на все 4 миллиона. А если не будут раздавать халяву, то не надо закупаться на все плечи.
Что за хрень здесь написана? Не надо ничего продавать, купонный доход начисляется каждый день и погашение приближается с каждым днём.
Вы же не полный нуб чтобы каждый день торговать с максимальным плечом?
А какая религия запрещает держать несколько выпусков?
Что значит «он уверен»? А у вас есть какие-то сомнения что у вас примут ОФЗ в качестве обеспечения?
Я именно это и предложил.
А вы стопы выставляете от балды? У вас нет лимита дневных потерь? Вы нуб что ли?
Вы выдали такую концентрацию нубства, какой я давненько не встречал.
Эти люди не только с цифрами показывают, почему это выгодно, но и
1. Знают, что у ряда брокеров (ВТБ) короткие выпуски ОФЗ перестают быть маржинальными перед погашением. И это ВАЖНО.
2. Знают всех брокеров, у кого проблемы с флоатерами, и знают, что линкеры под это не подойдут.
3. Никогда не станут покупать длинные ОФЗ для этих целей.
Объясняю на пальцах. Вы взяли 26238. С идеей, что там и купон капает, и она сама отрастет и переоценится, а вы тут будет в маржу делать что-то (не важно, что). А 26238 взяло и упало, сначала на 5%, а потом еще. И вот вы сидите с минус 10% по телу. И раньше залоговая стоимость была миллион, а теперь 900 тысяч. И при 1 к 4 вы теперь занять можете 3.6 миллиона, а не 4. А вас еще и закрыть могут, если покрытия нехватает. А еще (узнаете, когда начнете торговать в реальности, а не фантазиях) в банке есть риск менеджмент. И если рисковики решили, что длинные ОФЗ слишком рискованные, они меняют параметры риска. Да, вот так бывает. Когда-то под доллар давали маржу, а потом перестали. И с облигациями, и с ОФЗ так тоже происходит. Еще раз — вообще не каждый выпуск ОФЗ (а там ПД, ПК, линкеры и даже амморты старые) берется в маржу. Изучите матчать сначала, потом поторгуйте, потом после убытков возвращайтесь. Я лично за маржу в прошлом году заплатил больше 100 тысяч рублей. Считать все умею. А вы очередной нуб или серийный сливатель депозитов, который будет писать, что «для меня шорт бесплатный, потому что я каждый день закрываю позицию», пока в реальности не начнет переносить позиции через ночь и платить по марже больше, чем доходность ОФЗ.
Займитесь самообразованием. Купите калькулятор. Скачайте у своего брокера параметры маржинального кредитования — www.vtb.ru/personal/investicii/marzhinalnoe-kreditovanie/likvidnie-finansovie-instrumenty/
После этого вы сможете самостоятельно отсечь 90% своих идей, как «полный бред», потому что калькулятор будет показывать минус. Все с этого начинают, все на одни и те же грабли наступают. Торговать с плечом, намного опасней и намного НЕВЫГОДНЕЙ, чем на свои, кто бы вам что не говорил. Плечо надо использовать в 5% от всех случаев, которые кажутся «разумными» на первый взгляд.
1) Неужели вы считаете что дейтрейдеры торгуют с тройным-четверным плечом?
2) Неужели вы не понимаете что можно купить несколько выпусков облигаций (причем не только ОФЗ, но и корпоратов) и получать купонные выплаты регулярно?
3) Неужели вы не знаете что купонный доход начисляется каждый день, а не только в день выплаты купона?
4) Неужели вы думаете что кто-то при капитале 1 млн рублей откроет позицию на 4 млн рублей и выставит стоп 350 рублей (0.00875%)? Зачем приписывать людям такие нелепости?
Сценарий когда человек при капитале 1 млн рублей открывает позицию на сумму 100 тысяч рублей и ставит стоп 300 рублей (0.3%) вам не пришёл в голову?
В общем, вы придумали невесть что и начали опровергать собственные нелепые придумки. «Сама придумала — сама обиделась».
1. Вы реально торгуете, или это у вас «в голове»
2. Если торгуете, то математически с цифрами объяснить несколько своих трейдов.
Вы уже поняли, что 350 рублей с 1 миллиона, это очень мало для стопа, поэтому вы пишете «позиция 100 тысяч». ОК, зачем тогда маржа? Можно взять бумагу без маржи КС + 1.75, например, и у вас будет доходность 17.75%, что выше средних 14% по ОФЗ (на длинном конце). Купите немаржу на 900 тысяч, а 100 тысяч пусть будут живые деньги, которыми вы торгуете.
У меня нет претензий к идее, что ОФЗ нужно в определенных случаях, под маржу. Объясните, в чем выгода вашей предлагаемой математически отрицательной операции?
Это вы придумали такую нелепость и приписали мне.
Я не говорил что выставляю стоп 350 рублей с 1 милиона.
Я говорил что при купонном доходе 350 рублей в день можно выставлять стоп 350 рублей на позицию. А размер позиции вы определяете уже сами.
При скальпинге вы можете открывать позиции на 50 тысяч.
А если вдруг на рынке раздают халяву, может открыть позицию на 4 млн и закрыть через 30 секунд с прибылью 40 тысяч.
Очень просто.
Во-первых, если у вас куплены ОФЗ в качестве обеспечения, купонный доход вам капает и в те дни, когда вы не можете заниматься трейдингом.
Во-вторых, при дейтрейдинге риск растёт в геометрической прогрессии с ростом доходности.
То есть при дейтрейдинге вы можете обеспечить доходность 10% годовых без особого риска. При такой целевой доходности вам не придётся переносить позиции через ночь. Можете обеспечить 10%-ную торгуя пару часов в день.
Для доходности 20% риск будет существенно выше.
А для получения доходности 40% риск будет непропорционально высоким.
Теперь смотрите. У вас инфляция 15%, значит вам нужно иметь доходность выше 15 процентов. Если ОФЗ дают доходность 12.5% годовых, значит от дейтрейдинга достаточно получить доходность минимум 2.5% годовых. Это делается очень легко и почти без риска. С минимальными усилиями вы уже будете опережать инфляцию. Обесценивание тела ОФЗ уже учтено (через инфляцию).
Так что использование облигаций в качестве обеспечения сильно снижает риски при дейтрейдинге, снижает нервную нагрузку, трудозатраты и т.д.
Купив ОФЗ с доходностью 14% вы будете иметь гарантированный доход в рублях 12.5% в год.
Если ваш дейтрейдинг будет приносить доходность 12.5% годовых (это несложно), ваша общая доходность составит уже 25% годовых в рублях.
И нет, дейтрейдер не должен переносить позиции через ночь.
Вы сначала головой научитесь думать, затем покупайте калькулятор.
Посмотрите о чём идёт речь.
Допустим, у меня капитал 1 млн рублей в облигациях крупных корпораций (они дают доходность выше чем ОФЗ, а риски даже ниже чем у ОФЗ).
Я открываю позиции размером 100 тысяч рублей, ставлю стоп 0.2% и ориентируюсь на прибыль 0.4%.
Одна такая удачная сделка принесёт 400 рублей, что обеспечивает доходность 10% годовых. Две удачные сделки в день обеспечивают доходность 20% годовых.
И мне надо чтобы каждый день у меня было больше удачных сделок, чем неудачных.
Могу я разориться с таким подходом? Как я могу разориться, если я рискую всего 10 процентами депозита?
А. Не верю (потому что в ваших расчетах про 0.2%/0.4% нет ни слова про комиссии, хотя они на круг будут около 0.1%, и с налогами вы будете больше платить брокеру и государству, чем себе — т.е. налицо все признаки нуба фантазера).
Б. Если правда, то не удивлюсь посту «как я все потерял» (невозможно иметь озвучиваемую вами доходность, если не принимать крайне высокий риск — а риски всегда реализуются, вопрос времени).
А. Это доходность после вычета комиссий и налогов.
Б. Я не говорил что дейтрейдинг — мой основной заработок. Нубы и фантазёры вечно напридумывают то, чего я не говорил. А потом героически возражают своим собственным домыслам.))
Основной капитал я сколотил на мусорных облигациях, на валютных торгах и на акциях.
В. Но дейтрейдингом я продолжаю заниматься. Это позволяет держать руку на пульсе биржи. Благодаря дейтрейдингу я вижу изменение настроений рынка и открываю крупные позиции в нужное время.
Г. Прокачанные навыки дейтрейдера позволют открывать крупные позиции максимально эффективно (без лосей).
Д. Если позиция составляет всего 10% от депозита и если постоянно стопиться — это значит риск минимальный. Если рынок вдруг обвалится на 30%, дейтрейдер потеряет максимум 3% от депозита. И сможет спокойно выкупить акции у тех горе-инвесторов, которые поймали маржин-колл.
Поэтому мне очень странно слышать разговоры про «крайнюю рискованность» дейтрейдинга. Риски появляются только когда дейтрейдер поддаётся жадности и нарушает собственные лимиты.
А сколько сейчас инфляция? 8%? Разве выше чем доходность?
Инфляция обусловлена прежде всего ослаблением рубля, которое надо будет захеджировать валютными фьючерсами.
Путешественник, скорее будет наоборот.
Должен быть какой-то тригер, что облигации это норм и дальше падать не будем. На этом (на переходе из акций в облигации) рынок акций и скорректируется. Где-нибудь после дивидендного сезона. Летом. На сигнале ЦБ что разворот близко )
Если товарищ мечтает о 55, то неучел и 48.
Неверю в экономику с такими %%ставками и экспоненциальным ростом кредито-ипотеки.
Кстати, что думаете про ОФЗ 52005? Есть в портфеле? Я на них пока только смотрю. Вот, где можно подстраховаться.