Стоит ли рассматривать облигации с амортизацией?! Какие у них особенности?

🔔Облигации с амортизацией. Преимущества и недостатки

Облигации являются долговым инструментом. Покупая их, Вы даете в долг государству, компании или иной организации. При этом заемщик обязуется вернуть долг (номинал облигации) в определенный период (дата погашения) и за пользование им платить процент (купоны).

✔️БОльшая часть облигаций погашается единовременно в заранее определенную дату, но есть и такие облигации, погашение которых осуществляется постепенно. Такие облигации называются АМОРТИЗИРУЕМЫМИ.

🟡В период жизни облигации, заемщик осуществляет частичное погашение долга, зачастую совместно с выплатами купонов. При этом размеры выплат в счет погашения основного долга могут быть определены заранее или за некоторое время до непосредственной выплаты.

Проще всего рассмотреть подобные облигации на примере:

🔎Заёмщик выпускает облигации со следующими параметрами:
Номинал: 1000
Ставка купона: 10%
Срок размещения: 6 лет
Амортизация осуществляется по 20% от номинала, начиная со второго года обращения бумаги.

В том случае, если инвестор купит данную облигацию при размещении и будет держать до даты погашения, то он получит:

После первого года: 100 рублей купонами – 10% от номинала.

После второго года: 100 + 200 = 300 рублей, где 100 – купонная доходность (10% от номинала), 200 – частичное погашение долга (20% от номинала). Номинал составит: 800 рублей.

После третьего года: 80 + 200 = 280 рублей, где 80 – купонная доходность (10% от оставшегося номинала 800Р), 200 – частичное погашение долга. Номинал составит: 600 рублей.

После четвертого года: 60 + 200 = 260 рублей, где 60 – купонная доходность (10% от оставшегося номинала 600Р), 200 – частичное погашение долга. Номинал составит: 400 рублей.

После пятого года: 40 + 200 = 240 рублей, где 40 – купонная доходность (10% от оставшегося номинала 400Р), 200 – частичное погашение долга. Номинал составит:200 рублей.

После шестого года: 20 + 200 = 220 рублей, где 20 – купонная доходность (10% от оставшегося номинала 200Р), 200 – возврат остатка долга.

✅Ставка купона весь период жизни облигации составляла 10%, при этом денежный поток от купонов постоянно уменьшался, в связи с уменьшением тела долга.

Таким образом, учитывая факт того, что долг постоянно амортизировался, среднегодовая ставка купона по представленному примеру составит:
(100+100+80+60+40+20)/(1000∙6)∙100%=6,66%

Соответственно, если вкладываетесь в данные бумаги, будьте готовы, что со временем Ваша купонная доходность будет уменьшаться.

➕Так, для инвесторов, достоинствами данных бумаг являются:

1️⃣Возможность реинвестировать часть полученных средств. В период повышения ставок — это особенно актуально, так как новые выпуски облигаций дают бОльшую доходность.
2️⃣С учетом возвращения части долга образуется увеличенный денежный поток.
3️⃣Риск дефолта эмитента снижается, так как его долговая нагрузка по таким бумагам будет снижаться постепенно, а не сразу в конце срока.

➖К недостаткам можно отнести следующее:

1️⃣Отсутствие на рынке перспективных вложений для вернувшихся средств, что требует дополнительных временных затрат для поиска новых инвестиций.
2️⃣Уменьшение выплат по купонам, что сказывается на общей доходности.
3️⃣В случае повышения ставок в стране, стоимость облигаций снижается, что создает убытки тем, кто не планирует дожидаться даты погашения.
4️⃣В случае снижения ставок, доходность по новым выпускам будет так же снижаться, что невыгодно при необходимости реинвестирования полученной части номинала.

🚩Добавление облигаций с амортизацией в портфель зависит от стратегии и цели инвестора. При анализе бумаг обязательно обратите внимание на наличие или отсутствие амортизации долга.

_______________

👉Больше информации вы найдете в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL_team