Денежная масса пробила потолок в 100 трлн рублей - инфляция неизбежна?

Вася Пражкин, или в акциях экспортеров

Вася Пражкин, видимо темп и ритм  увеличиться, после инаугурации… посмотрим и надо посмотреть…

Вася Пражкин, и рубль сразу кинулся расти

Олег Кузьмичев, у вас на графике неверное значение кривой капы русфонды.

Олег Кузьмичев, скажите, когда срок уплаты апрельских налогов в бюджет?

Олег Кузьмичев, спасибо за развернутый ответ. Да, нюансы есть — не спорю. Не всё так однозначно, я лишь подчеркнул, что и Ваша позиция, озвученная в топике, также не однозначна.

Мне понравилась Ваша мысль — «экономика вещь многопараметрическая». Хочу заметить, что и инфляция у нас такая же многогранная.

Я наблюдаю за показателями M0-M2 в последние три года (начал это делать в конце 2021 года, когда началась общая коррекция по рынку), и честно говоря — я так и не смог выявить более-менее достоверной корреляции между денежными агрегаторами и инфляцией, капитализацией рынка, ВВП, курсом рубля и стоимостью товаров (нефть, золото). Но где я её выявил — так это в динамике ключевой ставки ЦБ и перетоке денег из активов на депозиты (здесь корреляция прям очевидная, можно сводить баланс практически).

Так что я бы вообще перестал рассматривать агрегаторы, как показатели инфляции, и лучше сфокусировал бы внимание на других, более очевидных инфляционных факторах — росте стоимости и объеме импорта (тут сразу две составляющие — курсовая разница и импорт зарубежной инфляции), ослаблении рубля, роста стоимости бензина и энергоносителей, увеличении налогов… Про социалку даже не начинаю, ибо грешно.

Хочу два тезиса ещё добавить:
1. Мы же с Вами понимаем, что без инфляции нет и не может быть экономического роста? Вопрос не в наличии или отсутствии инфляции, а в соотношении инфляции к этому самому росту. Я что-то не вижу в паблике нормального анализа этих показателей (может Вы сделаете или я как-нибудь потом, хотя там попахивает прям нормальной такой экономической работой — нужно ещё определить параметры этого самого соотношения для разных фаз экономических циклов и состояний экономик, чтобы сделать правильные релевантные выводы).
2. Рост денежной массы на срочных депозитах при высоких ставках гарантированно означает переток с этих самых депозитов на цикле снижения ставок. По моим ощущениям это будет растянуто на 12-18 месяцев с момента начала снижения ставок (грубо говоря — с 4 квартала 2024 до 2 квартала 2026 года), так как есть ещё дюрация депозитов с хорошими ставками, и судя по всему этот переток будет не лавинообразным, а более-менее распределенным во времени (что на самом деле очень хорошо!). И вот эти деньги пойдут и в рынок, и в недвижку, и в землю, и в автопром (это хорошо — это рост ВВП), а часть из них пойдут на потребление, где всё совсем не однозначно и здесь вполне может быть зарыта инфляционная собака.

Олег Кузьмичев, в соседней теме дали хорошую ссылку на один из аккумуляторов роста М2:
journal.sovcombank.ru/news/osnovnoi-eksportnoi-valyutoi-rossii-stal-rubl

Ну а так вброс денег в экономику ещё стимулирует инвестиции (да-да и при высокой ставке) и госрасходы. А оные начнут отрабатывать вложенное только спустя время. И в условиях ухода иностранных брендов инвестиций потребуется немало. Даже несмотря на то, что «заводы то тут остались».

Олег Кузьмичев, Нужно вводить свой компонент: M2+нетто прирост IMOEX(в рублях)*долю физлиц.

И интересно, сколько из MCFTRR за вычетом IMOEX переходит в M2

В целом согласен с Вами, Олег.

P. S. Добавлю ещё один фактор, искажающий прямую взаимосвязь между рынком акций и М2: продажа валюты спекулянтами (например, после принятия решения о продлении обязательной продажи валютной выручки) увеличивает М2, но не означает притока дополнительных денег в экономику и уж тем более на рынок акций.

Сергей Кузнецов, Закат приходит тогда когда ты его совсем не ждешь, позитив это конечно хорошее ощущение, но мы на рынке, тут храбрым быть не уместно.

Олег Кузьмичев, кто платит налоги в кредит? -)))
Изучите вопрос -)  и вычтите апрельские налоги из денежной массы -)

chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://www.nalog.gov.ru/html/sites/www.rn10.nalog.ru/informmaterial/2024/kalendar_0424.pdf

последний слайд. Спасибо за внимание -)