Насущное дело IPO ММВБ
ОАО “Московская биржа ММВБ — РТС” проводит размещение акций в рамках IPO с 4 по 14 февраля. Целью размещения заявлена выручка в размере 15-20 млрд. рублей, что примерно соответствует 10.4-13.85% обыкновенных акций ММВБ после январьской допэмиссии.
Размещение акций биржи отвечает ее обязательствам перед акционерами.
На самом деле, чтобы выполнить свои насущные финансовые обязательства бирже достаточно провести IPO на 9 млрд. руб. В случае, если IPO состоится до 30 июня 2013г на объем не менее 9 млрд руб., то пут-опцион как существенное финансовое обязательство на балансе компании ММВБ будет аннулирован. Соответственно сумма финансового обязательства по опциону “переквалифицируется” и увеличивает equity *(капитал) группы. Дело в том, что эта величина очень немаленькая. На последнюю отчетную дату (30 сент. 2012г) по МСФО сумма обязательств по опциону была 22924468000руб. или 53.2% от капитала группы. Соответственно спешный характер размещение обусловлен в немалой степени приближением срока исполнения опциона.
Второй момент, потребовавший немедленного проведение IPO, — это удачная конъюнктура мировых рынков, приведшая индекс Доу Джонс на 5 летние верха. Неслучайно, что и российская биржа оценена достаточно дорого. Средний P/E размещения ММВБ по аннуализированный прибыли 9 месяцев 2012г составляет 16.9. P/E 2012 биржи NYSE-EURONEXT составлял на 4 февр 24.3. Лондонская биржа (LSE) по полугодовому отчету 2012г дает оценку P/E на 4 февр 11.8.
Таким образом, биржа ММВБ оценила себя чуть хуже средней рыночной оценки (18.05) работы, инвесторской оценки лондонской и нью-йоркской биржи со всеми их составляющими в виде бирж Франции, Италии и т.д. на 4 февр.2013г.
ММВБ оповестила инвесторов, что по итогам 2012 года инвесторы получат не менее 30% от чистой прибыли биржи по МСФО, в 2013 году уже не менее 40%, а в 2014 году – не менее 50%. Таким образом, по итогам 2012г акционеры должны получить не менее 1.08р на акцию в качестве дивидендов, что при цене размещения 55-63р не представляет большого откровения или позитивного сюрприза.
За 9 месяцев 2012г чистая прибыль биржи возросла на 22.4%, что выгодно отличает динамику ее финансовых показателей от NYSE-EURONEXT. Однако большую часть доходов ММВБ составляет выгоды от размещения брокерских и клиентских средств, что не слишком характерно для западных бирж. Планируемый переход ММВБ на фондовой секции на платежную систему T+2 объективно сокращает количество депонируемых средств на бирже. Поскольку в 2012 статья доходы от размещения денежных средств обеспечивает 48% операционных доходов компании, то это пункт требует специального пояснения.
В своей презентации биржа представляет на рассмотрение инвесторов специальную модель. Опираясь на существующее положение дел (статистику) биржа утверждает, что 65% её денежных средств размещается на валютной секции и деривативах, которые уже работают по платежной системе T+N. 11% средств являются собственными деньгами для биржи и т.д… В итоге, величина-“фонд” денежных средств, имеющая риск снизиться в результате внедрения T+2, на фондовой секции оценивается в 20%. Допустим, эта величина снизится на 50%, тогда в среднем эта статья по всей сумме даст сокращение 0.5*0.2=10%… Получается, что при среднем выпадении 10% доходов от размещения денежных средств, доходам от комиссии достаточно возрасти грубо на 10%, чтобы полностью компенсировать эту статью. По факту, за 9 месяцев 2012г общая сумма комиссионных возросла на 21.3%. Если же учесть, что в результате внедрения T+2 по акциям, биржа рассчитывает на увеличение объемов торгов, то критической эта проблема не представляется.
Укажем, напротив, что в результате IPO ММВБ избавится от статьи расходов по обслуживанию пут опциона, который дает в 2012 приблизительно 1.5млрд руб. Учет ухода статьи расходов можно довольно смело предполагать увеличение чистой прибыли ММВБ в 2013 г в районе от 10-20%., то есть в диапазоне до 9.4 млрд-10.25 млрд. руб. Соответственно акция ММВБ-РТС в течение года может подняться до 70р. при условии сохранения на мировом фондовом рынке неплохой конъюнктуры
Mosaic (удобрения) — Прибыль 1 кв 2024г: $56,5 млн (падение в 8 раз г/г). Дивы кв $0,21. Реестр 6 июня 2024г The Mosaic Company
321,392,799 shares of Common Stock as of April 26, 2024.
www.sec.gov...
Дюша Метелкин, да просто пора ему уже получить финальный урок от рынка, потому как он явно его никак усвоить не может, раз продолжает делать то, что делал с самого начала.
Помню как Мэтр с пеной у рта доказывал, что групповой истец по иску по ОСВО, якобы, не имел права подавать иск о недействительности ОСВО в части облигаций ФА серии 02. Обосновывая это тем, что на дату...
Минфин с 8 мая по 6 июня направит на покупку иностранной валюты и золота Р110,94 млрд, ежедневный объем - Р5,55 млрд О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты ...
✅ФСК Хочу вернуться к прошлому плану с волной 3.Учитывая, что волна 2 откатила глубже и сформированы младшие первые и вторые, цели выше.При этом, последние недели сопровождались объемами покупок. Сейч...
Экспорт мазута и нафты из России в апреле 2024г упал до антирекорда — РБК со ссылкой на данные Kpler Россия в апреле 2024г сократила экспорт мазута из портов на 24% г/г до 815 тыс. барр. в сутки — сам...
Экспорт мазута и нафты из России в апреле 2024г упал до антирекорда — РБК со ссылкой на данные Kpler Россия в апреле 2024г сократила экспорт мазута из портов на 24% г/г до 815 тыс. барр. в сутки — сам...