Выбор БКС — портфель акций фаворитов и аутсайдеров. 18 августа 2026

Комментарий по рынку

Мы сохраняем текущий состав нашего портфеля краткосрочных фаворитов и аутсайдеров. Российский рынок акций пытается отыграть потери, однако говорить о смене тренда пока преждевременно. Геополитическая неопределенность остается главным драйвером, и любые новости о переговорном процессе способны резко качать настроения. На этой неделе фокус сместится на макроэкономические данные: инвесторы ждут от Росстата недельную инфляцию, которая может скорректировать ожидания по ключевой ставке.

Динамика портфеля

За последние три месяца корзина фаворитов снизилась на 14%, в то время как аутсайдеры и Индекс МосБиржи полной доходности упали на 26%.

Актуальный состав портфеля

• Фавориты: Хэдхантер (HEAD), МТС (MTSS), Яндекс (YDEX), ДОМ.РФ (DOMRF), Транснефть-ап (TRNFp), Сбер-ао (SBER), НОВАТЭК (NVTK)

• Аутсайдеры: Газпром нефть (SIBN), Интер РАО (IRAO), Газпром (GAZP), Сургутнефтегаз-ао (SNGS), Магнит (MGNT), ВК (VKCO), АЛРОСА (ALRS)

Краткосрочные фавориты: ключевые драйверы

Хэдхантер

 

Хэдхантер — прибыльная и высокомаржинальная компания. На прошлой неделе компания опубликовала результаты за I квартал 2026 г. и озвучила рекомендацию по дивидендам за этот период — 200 руб. Дивидендная доходность составит около 7,3% за 6 месяцев (ранее Хэдхантер выплачивал 233 руб. на акцию).

Ориентировочная дата отсечки — конец сентября — начало октября. В итоге, по нашим прогнозам, за 2026 г. Хэдхантер может выплатить высокую двузначную дивидендную доходность, что привлекательно для локальных инвесторов.
МТС

Ожидаем, что МТС утвердит новую дивидендную политику в III квартале 2026 г. Вероятно, выплаты составят не менее 35 руб. на акцию. При текущем уровне котировок 35 руб. на акцию дают дивидендную доходность около 18%. Однако стоит иметь в виду, что исторически дивиденды имели тенденцию к росту. Текущая долговая нагрузка остается на умеренном уровне: показатель Чистый долг/OIBDA составляет 1,6х, что не создает угрозы для сокращения выплат.

Дополнительным позитивом может стать переход на ежеквартальные или полугодовые выплаты. Ключевым фактором, гарантирующим сохранение дивидендов, выступает потребность основного акционера, АФК Система (владеющей 42% акций), в стабильном денежном потоке от МТС.
Яндекс

Компания сохраняет прогноз по росту выручки в текущем году на 20% г/г и скорректированного показателя EBITDA на 25% г/г до 350 млрд руб, что подтверждает фокус на издержки как важный фактор роста рентабельности

Результаты Яндекса за за II квартал 2026 г. были ожидаемо хорошие: компания смогла удержать свои издержки (+11% г/г) и нарастить выручку (+16% г/г). Важной вехой является выход на безубыточный уровень по EBITDA подразделения электронной коммерции. Также фиксируем резкое снижение убытка сегмента доставки.

Нам по-прежнему нравится Яндекс. Мы видим, что даже в условиях макроэкономического замедления диверсифицированный бизнес компании сохраняет двухзначные темпы роста. Компания озвучила предложение по дивидендам за I квартал 2026 года в размере 110 руб. на акцию или 2,8%.
Транснефть ап

Сохранение жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) поддерживает прибыль, и следовательно, дивидендные выплаты благодаря значительной чистой денежной позиции. Привлекательность усиливают прогнозные дивиденды за 2026 г. (по нашим прогнозам, дивидендная выплата может составить около 180 руб. на акцию, то есть доходность 18%).  

За 2025 г. действия компании подтвердили практику распределения прибыли: не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. По итогам I квартала 2026 г. свободный денежный поток вышел в плюс в отличие от аналогичного периода 2025 г. Квота ОПЕК+ позволяет РФ наращивать добычу за счет экспорта сырой нефти, компенсируя недозагрузку НПЗ.
НОВАТЭК

Низкие запасы газа в ЕС должны подстегнуть рост мировых цен на газ, что позитивно для НОВАТЭКа. Компания продолжает отгрузки с «Арктик СПГ — 2», ключевого актива с потенциалом переоценки.

Стабильность поставок станет краткосрочным катализатором роста котировок, особенно в летний период, когда мощности могут работать на 100%. Рост неопределенности на мировом рынке до начала отопительного сезона также поддерживает интерес к бумаге.
Сбербанк

Сбербанк — наш фаворит. Как мы и ожидали, акции госбанка довольно быстро закрыли дивидендный гэп — для этого потребовалось около двух недель. Группа опубликовала финансовые результаты за II квартал: чистая прибыль выросла более чем на 20%. В этом году чистая прибыль может превысить 2 трлн руб., а дивидендная доходность следующего года составит выше 15%.

Сбер остается одной из наиболее предсказуемых компаний с точки зрения наращивания финансовых результатов и стабильности дивидендных выплат.
ДОМ.РФ

Компания опубликовала сильные финансовые результаты за II квартал, а также, в соответствии с нашими ожиданиями, повысила прогноз по чистой прибыли на этот год до 117 млрд руб. (что на 5% выше нашего, также недавно повышенного, прогноза).

ДОМ.РФ остается бенефициаром более медленного снижения ставок, что поддерживает чистую процентную маржу группы на уровне 4,3% за I полугодие — на 0,3 п.п. выше долгосрочной цели менеджмента в 4,0%. Сильную динамику сохраняют и непроцентные доходы группы.

Как инвестировать в фаворитов рынка за один клик

 

Чтобы не упустить изменения в подборке, попробуйте стратегию автоследования «Тактический выбор Лонг». Ее автор — главный аналитик БКС — инвестирует в 7 акций-фаворитов рынка и регулярно обновляет состав портфеля. Один клик — и его сделки будут копироваться на вашем брокерском счете.

Подробнее

Краткосрочные аутсайдеры: ключевые драйверы

Газпром нефть
В краткосрочном периоде ожидаем увидеть отставание акций компании за счет вероятной коррекции цен на нефть и потери очень высокой премии на мировом рынке дизельного топлива. Столь благоприятные текущие условия приводят к аномально высокой марже переработки, примерно половину которой и обеспечивают значительные демпферные поступления ввиду мировых цен на дизтопливо.
Интер РАО

Мы полагаем, что после дивидендной отсечки бумаги лишилась поддержки в краткосрочной перспективе, поэтому котировки Интер РАО, вероятно, будут отставать от бенчмарка.

Мы по-прежнему видим как сильные стороны эмитента (хороший баланс), так и слабые (инвестиционный цикл). Между тем на долгосрочном горизонте Интер РАО, возможно, остается одной из самых привлекательных компаний в секторе электроэнергетики.
Газпром
Газпром остается нашим краткосрочным аутсайдером на фоне отказа от дивидендов за 2025 г. и слабых перспектив их возобновления по итогам 2026 г. В среднесрочной перспективе ЕС планирует завершить отказ от российского газа (–17 млрд куб. м/год) до 2028 г., а явного прогресса с «Силой Сибири — 2» пока не наблюдается.
Сургутнефтегаз
Продолжаем держать Сургутнефтегаз в корзине аутсайдеров. Бумага ожидаемо отстает от рынка: дивиденды за 2025 г. (85 коп. на акцию) ниже ожиданий и прошлогоднего уровня. Дефицит информации (отчетность ожидается в августе) усилит волатильность и давление на котировки в краткосрочном периоде.
Магнит

Финансовые результаты за 2025 г. оказались скорее слабыми. Несмотря на рост выручки на 15%, компания отчиталась о чистом убытке в 16,6 млрд руб. против прибыли в 50 млрд руб. годом ранее. Уровень чистого долга увеличился почти двукратно и достиг 496 млрд руб., а соотношение Чистый долг/EBITDA выросло до 2,9х на фоне масштабной инвестиционной программы.

Дополнительным негативом стало предложение совета директоров не выплачивать дивиденды. Низкая степень раскрытия, проблемы с корпоративным управлением и неясность в дивидендной политике пока не дают оснований для оптимизма и надежд на скорое улучшение ситуации.
АЛРОСА

Продолжается падение цен на алмазы, и в целом рынок находится в многолетнем нисходящем тренде. Ежемесячный импорт алмазов со стороны Индии находится на рекордно низких уровнях.

Последние новости о крайне низкой стоимости продажи De Beers (около $1 млрд) говорит о том, что рынок не закладывает значимого восстановления отрасли в будущем. Дополнительно мы ожидаем слабую отчетность по итогам I полугодия и также введения экспортной пошлины в сентябре в размере 8%, что негативно повлияет на EBITDA в 2027 г.
ВК

ВК — наш краткосрочный аутсайдер. Основной источник дохода — онлайн-реклама, которая достаточно чувствительна к макроэкономике. Пока ВК генерирует убыток: он был зафиксирован в 2025 г. и ожидается в 2026 г.

В мае компания опубликовала неплохие результаты за I квартал 2026 г.: при всей положительной динамике обращаем внимание, что до выхода на чистую прибыль группы пока далеко, несмотря на сдерживание издержек.

Рост выручки остается слабым — лишь 6% в годовом выражении. Дополнительным негативом стало исключение 18 приложений российского холдинга VK, включая ВКонтакте, Одноклассники, Дзен, Mail.ru, VK Музыка, VK Мессенджер, VK Видео и VK Знакомства, из App Store. Это случилось без предварительного уведомления.

БКС Мир инвестиций