Облигации с фиксированным купоном. Что нужно знать?

💵Облигации и особенности (облигации с фиксированным купоном)

В своём канале мы уже рассматривали тему облигаций и расчета доходности по ним. Однако важно отметить, что существуют облигации с фиксированным и переменным купоном.

Облигации с фиксированным купоном – стандартный инструмент, используемый на рынке. Для данного вида облигаций размер купона обычно не меняется вплоть до погашения или оферты и доходность по ним известна заранее.

Особенность таких облигаций заключается в следующем:

Если не учитывать возможные риски дефолта эмитента и принять во внимание, что надежность данных бумаг высокая, тогда доходность облигаций будет тесно связана с базовой процентной ставкой

📉Когда процентные ставки растут, стоимость облигаций снижается и доходность по ним повышается, а когда процентные ставки снижаются, стоимость облигаций растет (доходность в таком случае снижается).

Например, эмитент размещает облигации сроком на 3 года, номиналом 1000 рублей и постоянным купоном 10%. Тогда купонная доходность составит 10% х 1000Р = 100Р в год.

Если принять тот факт, что в течении 3-х лет ставка может повыситься на несколько процентных пунктов, тогда для привлечения инвесторов, эмитенты должны будут выпускать бумаги с большей доходностью. В таком случае участникам рынка не будет выгодно инвестировать с доходностью 10% (как в представлено в примере), когда сопоставимые бумаги могут принести более высокую прибыль.

Тогда на такие бумаги спрос снижается и цены по ним начинают идти вниз, увеличивая тем самым купонную доходность. Если по новым сопоставимым бумагам доходность составляет, например, 12% годовых, тогда стоимость облигаций может снизиться до 940-950Р, так как в таком случае доходность к погашению будет примерно равняться тем же самым 12%:

Годовой купон = 100Р. Премия при погашении 50-60Р. Тогда за 3 года прибыль составит 350-360Р, что соответствует 355/1000 = 35,5%. В пересчете на среднегодовую доходность выходит 11,83%.

➖Недостатком таких облигаций является процентный риск – изменение стоимости облигации из-за изменения уровня ключевой ставки.

Например, если бы Вы приобрели большую сумму облигаций в июне-июле прошлого года, когда ключевая ставка была на уровне 7,5%, то сейчас Вы бы несли убытки, связанные со снижением стоимости облигаций на фоне повышения КС до 16% и имели бы невыгодные вложения, доходность по которым была бы не только ниже инфляции, но и ниже предлагаемых процентов по вкладам в банке.

➕Тем не менее, если принять тот факт, что в ближайший 1-2 года КС может снизиться до 9-11%, то инвестирование в облигации при текущих ценах позволяют зафиксировать высокую доходность (на уровне 14-16% годовых) на эти сроки, что можно считать достоинством подобных бумаг.

Именно поэтому важно оценивать состояние экономики и ориентироваться на процентные риски, особенно при покупке длинных облигаций, так как низкая доходность не будет интересной если она даже не покрывает инфляцию и Ваши средства обесцениваются.

В следующем посте рассмотрим облигации с плавающим купоном

_______________

👉Больше информации вы найдете в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL_team