Акции ММК справедливо оценены рынком - Газпромбанк Инвестиции

ПАО Магнитогорский металлургический комбинат представило операционные результаты деятельности за 2023 год.

Ключевые показатели. Выплавка чугуна в январе — марте 2024 года снизилась до 3%, составив 2,3 млн тонн, по причине продолжающегося капитального ремонта доменной печи №8. При этом год к году объем выплавки чугуна остался на уровне первого квартала 2023 года.

Производство стали сократилось на 4,7% относительно предыдущего квартала и составило 3 млн тонн по причине сезонного фактора. Снижение производства стали в первом квартале 2024 года составило 2,9% на фоне ремонтов в прокатном переделе.

Продажи металлопродукции составили 2,7 млн тонн, снизившись на 5,5% от значения предыдущего квартала, а также на 1,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года по причине продолжающейся ремонтной программы в доменном и прокатном переделах.

Продажи премиальной продукции снизились на 12,0% и составили 1 051 тыс. тонн, в основном в связи со снижением производства х/к проката и проката с покрытием на фоне капитального ремонта травильных агрегатов и агрегатов непрерывного горячего цинкования. Сокращение объемов премиальной продукции год к году составило 10,4%, что также связано со снижением продаж толстого листа стана 5000 на фоне изменения структуры заказов.

Ставка на премиум. Ожидается восстановление объема продаж в сфере премиальной продукции на фоне окончания ремонтов в прокатном переделе и позитивной динамики металлопотребления, благодаря сезонному росту строительного сектора.

ММК планирует сохранить фокус на максимизацию загрузки агрегатов, производящих премиальную продукцию.

В перспективе завершение ремонтных производственных программ позволит ММК увеличить объемы производства продукции и повысить эффективность операционной деятельности. Однако возможно охлаждение спроса в жилищном секторе на фоне высокой ключевой ставки Банка России, что может оказать негативное влияние на рост металлопотребления в стране.

На данный момент исходя из текущих условий мы считаем, что акции ММК справедливо оценены рынком.

«Газпромбанк Инвестиции»