📈Астра проведет SPO на Мосбирже

📝 Вторичное публичное размещение (SPO) было ожидаемо, оно вписывается в стратегию компании по развитию и становлению со временем голубой фишкой. Чтобы крупные фонды могли покупать и продавать акцию, не сильно влияя на динамику котировок, нужна дополнительная ликвидность, добиться которой можно за счет увеличения доли акций в свободном обращении (free-float).

❗️ Важно не путать SPO и доп. эмиссию. В первом случае новых акций не появляется (доля текущих акционеров не размывается!), а продает часть своих бумаг крупный владелец бизнеса.

💰 В рамках данной сделки предложение акций будет со стороны Дениса Фролова, который может продать от 10,5 до 21 млн акций, в зависимости от объема спроса. Таким образом, это позволит увеличить free-float с текущих 5% до 10-15%. Как я выше сказал, рост доли акций в свободном обращении, в совокупности с ростом капитализации, откроет возможность компании стать индексной историей. Это привлечет интерес к бумагам со стороны крупных инвест. фондов, в том числе индексных, что позитивно отразится на дальнейшем росте цены акций.

🎞 Вчера удалось принять участие в онлайн звонке с менеджментом, за что благодарю всех организаторов и компанию за открытость для частных инвесторов. Там был затронут ряд важных вопросов, ответы на которые тезисно и своими словами приведу ниже:

❓ По какой цене пройдет размещение?
— И это ключевой момент, на который стоит обратить внимание. SPO пройдет по цене с дисконтом к рынку. Компания собирает обратную связь от инвесторов, по результатам которой обещала в самое ближайшее время дать более четкий ориентир. В начале апреля бумага достигала исторических пиков (порядка 710 рублей), поэтому, инвестору вполне интересной может быть покупка акций Астры по цене, которая не превысит 620 рублей.

❓ Какая ожидается аллокация?
— С учетом того, что сейчас предложение будет более объемное по сравнению с IPO, аллокация будет высокой. Напомню. в рамках IPO разместили акции на сумму 3,5 млрд руб. Если брать сейчас за ориентир верхнюю планку вышеуказанного диапазона (620 руб.) и максимально возможное число акций (21 млн шт.), то объем сделки будет на уровне 13 млрд руб. В таком случае, чтобы аллокация была 5%, как при первичном размещении, спрос должен превысить 260 млрд руб., что физически маловероятно. На мой взгляд, аллокация будет выше 50%, но точную цифру мы узнаем ближе к делу.

❓ Почему сделка не cash-in?
— На данный момент компания не нуждается в дополнительном финансировании, отношение чистого долга к EBITDA близко к нулю. И нет смысла просто так размывать долю текущих владельцев акций.

✔️ Астра является лидером сектора по разработке операционных систем в РФ с долей в 76%. Несмотря на размер, она продолжает удерживать высокие темпы роста, в 2023 году, например, выручка увеличилась в 1,8 раза.

📈 К 2026 году менеджмент ожидает роста бизнеса в 3 раза, подробнее об этом делал разбор от 4 апреля. И эта динамика будет обеспечена не только ядром компании по разработке ОС, но и экосистемными решениями, доля которых в объеме продаж должна дойти до 50% к 2030 году.

⏳ Вернемся к параметрам размещения. Сбор заявок пройдет в период с 15 по 18 апреля включительно, но в случае большого спроса может быть завершен досрочно.

📌 Резюмируя все вышесказанное, я считаю SPO Астры хорошей возможностью поучаствовать в растущем бизнесе тем, кто не успел этого сделать или планирует увеличить свою долю. Акции эмитент предлагает не «по хаям», а с хорошим дисконтом, который будет отыгран уже в этом году, на мой взгляд. Я участвовал в IPO компании, возможно также приму участие и в SPO.