Ra_Ivanych
Ra_Ivanych личный блог
05 февраля 2013, 11:11

Вниманию капитанов дальнего плавания! Там на 155 замечены Рифы, а на 150 ваши «Титаники» с распростёртыми объятиями ожидают Айсберги.

А то обрадовались вчера все – вот оно, началось!.. рекордное с  начала года движение… Ну вот мы щас дальше!!
 
А между тем ничего такого не произошло, и, более того, с опционной точки зрения всё выглядит логично. Глянем на февральскую картинку ОИ опционов через призму взгляда Кукловода.
Вниманию капитанов дальнего плавания! Там на 155 замечены Рифы, а на 150 ваши «Титаники» с распростёртыми объятиями ожидают Айсберги.
Понятно, что кукл опци продаёт. Понятно, что налив происходил в центральном (и ближайших к нему) страйке. Понятно, что когда в прошедшие 2 недели стоимость центральной (160й) связки (стрэддла) была в районе 7800-6100, то ни на 162К, ни на 164К как-то хеджировать серьёзно проданные опцы не было никакого смысла. Более того, из того, что мы росли уже 6-ю неделю подряд, на дальнейшем походе вверх разумное решение только одно —  в расчёте на неминуемую коррекцию наращивать либо продажу связок в деньгах со страйком НИЖЕ, либо просто лить колы. Как видно по ОИ 165х колов, это успешно реализовывалось, колы лились как из рога изобилия, причём (важно!!) по совсем смешным ценам: Ай-Ви достигло минимальных значений!

 
Поэтому, исходя из сложившейся на текущий момент ситуации, какое развитие ситуации сейчас для кукла наиболее выгодно? Конечно, это возвращение курса туда, где всё начиналось после январской экспы, на родину, к 160! Причём в этом движении кукл не только намажет вам лыжи парафином, но и даст ещё пинка для ускорения! Что и замечательно и великолепно вылилось вчера в безоткатное движение в 3500 пунктов. Кто бы сомневался))
 
НО! Одно дело движение на 3500 пунктов «К цели», и совсем другое дело движение на 3500 пунктов «ОТ цели». Поэтому, мне кажется, надежды местной публики на продолжение вчерашнего марлезонского балета в стиле «ооо!» и «ии-ха!!» — преждевременными и пока беспочвенными. Там, как видно из картинки, на 155 путы лились рекой, и ничего из этого добра никак не хеджировалось, поэтому кукл будет оборонять этот уровень жёстко и упорно, и тормозить перед этим уровнем мы будем очень серьёзно, даже если амеры и нефть будут дальше валиццо. Нет, конечно если западные рынки нарисуют картинку «гитлер-капут», мы потопчемся-потопчемся, да и просвистим этот уровень, но этому должны быть ООЧЕНЬ серьёзные причины. Понятно, что никто выкупать эти путы никогда не будет, а  если что, просто под них будут литься фьючи, усиливая движение вниз. Но это крайний вариант, который пока не просматривается даже намёком.
 
К тому же, не надо забывать и про мартовские опцы! А там картинка не менее интересная.
 
Вниманию капитанов дальнего плавания! Там на 155 замечены Рифы, а на 150 ваши «Титаники» с распростёртыми объятиями ожидают Айсберги.
 
150 – тоже видно, что далеко не хухры-мухры. И если придётся, битва за Рим там будет не менее жестокой. Да, пока там всё не так объёмно, как на феврале, но к февральской экспе всё будет увеличиваться, будем следить за этим.

-----------------
Тут мне могут заметить: ну и чо там твои 70-80тыс опцев ОИ (например, 165е колы если посмотреть) против фьючерного ОИ в 700тыс? мелкая рыбёшка!
Соглашусь по цифре, но категорически НЕТ по сути утверждения. Дело в том, что вот по такой «мелкой рыбёшке» можно вполне сделать вывод и по крупной. Схема работы просматривается, и выводы кое-какие можно сделать. Если внимательно посмотреть ;)


—    
 
Пы Сы. Чтобы не делать «многабукаф», написал только о существенных моментах, по которым можно сделать некоторые выводы. Есть ещё ряд более мелких моментов, которые только подтверждают обрисованную картину..
 
Пы.Пы.Сы. И да, прошу не спорить на тему, «есть ли кукл»… Всё уже давно доказано фактами и косвенными уликами, о которых писалось не раз, и упоминать и мусолить которые смысла нет никакого. Ну разве что один, самый веский))
Вниманию капитанов дальнего плавания! Там на 155 замечены Рифы, а на 150 ваши «Титаники» с распростёртыми объятиями ожидают Айсберги.
47 Комментариев
  • kmis
    05 февраля 2013, 11:20
    отлично!
  • Alex64
    05 февраля 2013, 11:28
    Таким образом, можно сделать вывод, 155 страйка достичь не должны, но 156-то тыс. достать можем?
      • Alex64
        05 февраля 2013, 11:59
        Ra_Ivanych, Сходил прочел. Согласен. Я сам предполагаю экспиру 158-162.
  • mvv088
    05 февраля 2013, 11:32
    Правильно! Экспирация февральская 156000-158000
  • Irbis
    05 февраля 2013, 11:39
  • Marti
    05 февраля 2013, 12:30
    Спасибо. Где вы эти данные смотрите, можно ссылочку?
  • Bratishka
    05 февраля 2013, 12:58
    в последний раз когда ты что-то такое писал, прорвали нах, и ты был в убытке. Не сглазь!
  • Кирилл Браулов
    05 февраля 2013, 14:32
    А откуда инфа про «70-80тыс опцев ОИ»? У меня выдает 545 тыс февраль и 373 тыс март. Как бы больше чем у фьюча получается.
      • Кирилл Браулов
        05 февраля 2013, 15:27
        Ra_Ivanych, а… имелся ввиду один страйк, я думал это суммарно.

        Просто, если прикидывать кто окажется сильнее в случае движняка: голые спекулянты на фьюче или опционщики, и использовать для прикидки ОИ фьюча, то сравнивать лучше с суммарным ОИ по всем страйкам и сериям на этот фьюч. А не выхватывать из общего контекста один какой-то страйк. Имхо.

        А уровни, мне кажется, лучше смотреть не по распределению ОИ по страйкам, а по профилю выплат, смотреть где зона минимальных выплат. Этот профиль, опять же, зависит от ОИ всех страйков, а не только какого-то конкретного.
          • Кирилл Браулов
            05 февраля 2013, 16:15
            Ra_Ivanych, Если профиль выплат — химера, то и профиль ОИ тоже. Это же почти одно и тоже, только немного обработано. Если есть вера в кукла, что он будет защищать некий уровень, то на профиле выплат хорошо видно, где выплаты плавно и потихоньку растут, а где начинают стремительно взлетать.
                • Кирилл Браулов
                  05 февраля 2013, 18:47
                  Ra_Ivanych, тут мы, похоже, разные гипотезы рассматриваем. Лучше разделить.

                  1ая гипотеза. Кукл продал все опционы, сидит ждет, защищает уровни, хочет забрать себе как можно больше премии. Тогда пример нужно изменить: кукл продал 1000 коллов 160К, а потом продал 1000 коллов 170К, фьючерсы не трогал. И профиль выплат будет показывать правду: где ему комфортно (<= 160К), а где будет больно (160-170) и еще больнее (> 170), где он скорее всего будет защищать уровень.

                  2ая гипотеза. Кукл продал волу, т.е. продал опционы и держит дельтанейтраль. Не важно каким способом: фьючом/роллированием/связками и т.д. В этом случае, ему все равно где будет БА. И никакие уровни он защищать не будет. Единственно, что ему важно — чтобы HV (по которой он ровняет дельту) была меньше той IV по которой он продал. Т.е. кукл тут должен манипулировать реализованной волой, снижать ее если она начала расти (это возможно?).

                  Если верить во вторую гипотезу, то нет смысла смотреть не только профиль выплат, но и профиль ОИ. Не будет этот кукл защищать уровни. Попытаться заработать тут можно, если посчитать средневзвешенную IV, по которой были проданы все опционы и соотнести с текущей. Например, IVкукл=20%, а на рынке сейчас 15%. Значит лучше не продавать по такой. Кукл не будет защищать ее поднятие до 20. А если на рынке сейчас 25%, и есть вера в кукла, что он будет пытаться снизить IV к своим безубыточным 20 — значит можно попробовать продать по 25. Ну только HV еще посмотреть, если HV=30% — то по 25 не продавать :)

                  Как идея?
                  • Гусев Михаил(debtUM)
                    06 февраля 2013, 03:15
                    Gusan, по 2-й гипотезе — вола важна тока для интрадейщиков.
                    продавцу же позиционному важно тока чтоб опцион оказался оказался вне денег на экспире, какая при этом будет вола уже совершенно побоку )
                    • Кирилл Браулов
                      06 февраля 2013, 10:27
                      Гусев Михаил(debtUM), ну наверное все-таки не совсем побоку. Если вола сильно взлетит, то можно ведь и на маржин нарваться, даже если БА никуда не сдвинулся (под проданным куполом).

                      И потом речь про продавца, который строго выдерживает дельтанейтраль. Его купол над БА будет постепенно опускаться (от постоянного убыточного дельтахеджа), но если он верно спрогнозировал (или сманипулировал) что HV будет меньше IV, то на экспирацию он выйдет хоть немного, но с положительным куполом. Если HV оказалась больше, и пришлось незапланировано чаще терпеть убыток от дельтахеджа, то купол под экспирацию уйдет под ватерлинию. Разве не так?

                      И насчет интрадея — а есть такие, кто внутри дня волой торгует? Я у себя сделал окошко — показывает текущее HV (считаю по тикам). И смотрю возникают ситуации, когда HV очень существенно отличается от IV на продолжительный период (несколько часов). Решил попробовать на этом сыграть. HV как-то взлетела до 30-40%. Ну, купил по IV=20.5% на центральном страйке. На дельтахедже, все как по теории, заработал больше чем потерял на временном распаде (прибыль от фьючей была больше чем значение теты за день). Но вот IV, зараза, возьми и упади почти на процент. Такой засады совсем не ожидал. HV в два раза больше IV, а IV вместо того чтобы подрасти за HV или хотя бы остаться на месте — берет и существенно падает. Видимо, это какой-то эффект с перекатыванием улыбки, БА тогда падал. Убыточный эксперимент получился. Теперь сомневаюсь — можно ли внутри дня волой краткосрочно торговать.
          • vitsantal
            05 февраля 2013, 16:35
            Ra_Ivanych, «мы потопчемся-потопчемся, да и просвистим этот уровень, но этому должны быть ООЧЕНЬ серьёзные причины. Понятно, что никто выкупать эти путы никогда не будет, а если что, просто под них будут литься фьючи, усиливая движение вниз.»
            я так понимаю в этот момент надо отслеживать рост ОИ на фьючах, т.е. п.1 понимать где находится макс ОИ на опционах и п.2 на этом уровне отслеживать рост ОИ на фьючах. Ну и п.3 перекладываться из проданных в купленные…

            Как-то так?
              • vitsantal
                05 февраля 2013, 17:00
                Ra_Ivanych, что значит «перекладываться из проданных в купленные»…

                в смысле если у меня проданные страйки по опционам и я понимаю, что уровень прошли, то закрываю (или не закрываю) проданные и покупаю опционы на страйке, который мы проходим.
              • vitsantal
                05 февраля 2013, 17:02
                Ra_Ivanych, «да нет, при чём там ОИ фьючей?
                например, в момент когда продавцы опцев будут хеджировать свои путы, наливая фьючи, это объём может найти встречные заявки тех, кто продавал с хаёв и закрывается на падении… „

                может найти, согласен. Но все же думаю на прохождении уровня, который держали из-за опционного ОИ, ОИ на фьючах будет тоже расти, как индикатор того что идет сильный поток заявок на продажу (если вниз идем) или покупку (вверх) фьючей.
  • Александр (Maklay)
    05 февраля 2013, 18:02
    Так, а сейчас то нам что надо делать? Лить 150 путы и 170 коллы?
      • Urets
        05 февраля 2013, 22:07
        Ra_Ivanych, как всегда просто и понятно объяснили «математическим» гуру и шаманам с ТМВ и др. товарисчам простоту и удивительную безграничность при использовании опционов! Всё гениальное просто! Не надо усложнять накручивая термины и прозвища! Надо использовать свойства инструментов и всё! Спасибо!!!
  • optionvictory
    05 февраля 2013, 20:53
    Ra_Ivanych, привет! шикарно! Примерно такие же правила (ну, если всю твою писанину за год профильтровать) приняты для работы. Только нет их в книгах!
    • Urets
      05 февраля 2013, 22:08
      tol, но все равно для общего восприятия книги необходимы! А дальше уже свой «тюнинг» делать надо!!!
  • nazarwatch
    06 февраля 2013, 01:44
    мы никогда не знаем всей позы кукла и ему подобных и, соответственно, не знаем будет ли он защищать свои проданные опционы или ему значительно интересней загнать их «в деньги», чтобы на экспирации компенсировать свой ОИ во фьюче без невыгодного движения БА ( в этом случае ему интереснее страйки с высоким ОИ за пределами зоны мин выплат) — не зная ни размера, ни направленности, ни стратегии, — стоит ли вообще задумываться над ОИ и, тем паче, основывать на этом какие-то собственные стратегии
    • Гусев Михаил(debtUM)
      06 февраля 2013, 03:25
      nazarwatch, можно не и основывать, но основывая гораздо легче.
      во всяком случае мне )
      Иванычу за пост +++
  • nazarwatch
    06 февраля 2013, 10:52
    у крупного игрока и у меня разные проблемы — я же написал выше когда крупному игроку выгодней загнать свои проданные опции «в деньги» — давайте распишу подробней, несколько утрируя
    допустим, я кукл, и у меня 100 000 проданных коллов на 165 страйке и 100 000 фучей — если я буду защищать свои проданные коллы при росте БА, то после месячной экспирации получу позу в 100 000 фучей, которую буду вынужден распродавать, тем самым двигая рынок против себя ( так как поза крупная), а если загоню проданные коллы чуть «в деньги», то после экспира получу 100 000 коротких фучей, которые будут компенсированы моими длинными, тем самым закрою позу, не двигая рынок и без какого-либо гемора
    • nazarwatch
      06 февраля 2013, 11:15
      и это всего лишь один из множества вариантов, когда крупному игроку интереснее загнать свои короткие опции «в деньги» — так что защищать куклу или нет страйки с высоким собственным ОИ — абсолютно не очевидная вещь, и «основывать на этом какие-то соственные стратегии» очень даже нельзя))
      хотя, в конечном счёте можно основывать на чем угодно, хоть на РБК — главное соблюдать риски
      • nazarwatch
        06 февраля 2013, 15:21
        Ra_Ivanych, к сожалению вряд ли у крупняка бывают позы, состоящие, как Вам хотелось бы, из одного вида деривативов ( например: тупо проданные коллы), а любые их комбинации являются частью какой-либо синтетики ( дельтахедж -это тоже открытие синтетики) — я вам привел простейший пример направленной игры кукла и написал, что для простоты буду утрировать объяснение. Степень напрапвленности позы по любому из греков будет определяться соотношением частей этой позы — ведь это же и так очевидно, неужели это требует каких-то объяснений? Приведенный пример показывает возможности крупняка по изменению размера собственного ОИ или направленности позы без воздействия на БА.
        Так что приведенный пример является именно подтверждением, а не опровержением
        Дополнительные примеры Вы и сами можете себе представить(переход через экспирацию из календарных позиций и т.д.), ввод в деньги короткого страйка с целью закрытия или переворота по БА — обычная практика для крупняка
          • nazarwatch
            08 февраля 2013, 11:20
            Ra_Ivanych, уфф))
            1)давайте, попробую так объяснить. НЕ существует ни путов ни коллов, как только позиция стала синтетической — есть только проданные и купленные опционы\страйки ( с этим согласны?). Что там продано путы или коллы на этих страйках больше не имеет смысла, и споры о том пут это или колл становятся «набором слов, который к сути вопроса не имеет отношения» — при желании вы можете увидеть в описанной выше позе и проданный стреддл на 165 страйке плюс 50 лонговых фучей. Как только сформировалась синтетика, слова пут или колл потеряли смысл и стали лишь обозначением того, где находятся проданные или купленные опционы — справа или слева от БА.Так что поза формируется и описывается в литературе именно как покрытые коллы (а не как у Вас — «короткие путы в деньгах» или не как в приведенном чуть выще примере «стреддл вне денег с положительной дельтой»). Ок?
            2)пожалуйста — вот пример одного из переходов через календарную позицию для крупного игрока ( опять утрированный, потому что реальные позы, есс-но, намного сложнее) — притянем этот пример за уши к текущей ситуации для наглядности
            пусть кукл считает, что на текущей экспирации идёт финальный вялый задёрг рынка и рынок не должен уйти намного выше 165, а затем ожидает отскок. Ок?
            у кукла есть календарная поза — проданные мартовские 150 путы и проданные февральские 165 коллы. В последние дни перед февральской экспирацией цена оказывается вблизи 165 страйка — нужно ли куклу его защищать? ответ — ни в коем случае.Если 165 коллы истекут вне денег, то кукл получит после экспирации позицию с положительной дельтой, вместо желаемой отрицательной и будет вынужден продавать фучи, тем самым двигая цену вниз, т.е. ухудшая свой собственный вход в позицию ( а если ему придется это делать ещё и на падающем рынке, то совсем плохо — он наберет позу к примеру только когда БА будет уже на 160).Теперь представим, что кукл не защищал 165 страйк и позволил ему войти в деньги и экспирация прошла на 165500 — в результате ему будут зачислены 100 000 коротких фучей по 165500 ( т.е. он наберёт желаемую позу, не подвинув рынок ни на миллиметр)
            Уфф- ну вроде очень подробно всё объяснил
            3)ну я же всё описал в предыдущих постах — главное отличие между Вами и крупняком состоит в размере позиции и если Вы легко можете открывать и закрывать её, то крупняку приходится делать это, двигая против себя рынок. Поэтому «представить безумца» не защищающего проданный страйк очень легко — достаточно представить себя на его месте, а не его на своём.
              • nazarwatch
                09 февраля 2013, 12:01
                Ra_Ivanych, мдя — тяжело
                !)направленная поза или нет не имеет никакого отношения к тому продан страйк\опцион или куплен, «неужели Вы правда не понимаете», что продан или куплен опцион\страйк определяется вегой, а не дельтой
                2)Вы попросили ещё один пример — я Вам его привел для календарного стренгла. причем в позе не участвует синтетика, что ранее Вас так беспокоило — и привёл именно пример, когда заход проданных опционов «в деньги» гораздо выгоднее для формирования позиции — ну если Вы не хотите видеть очевидного — тут помочь я вряд ли смогу
                3)«по поводу объёмов крупняка» — ситуация та же самая — Вы просто не читаете посты собеседника — неужели Вы думаете, что крупняк пойдет открывать 100 000 позу в стакан — «я не буду комментировать» — если Вы слышали когда-нибудь о внебиржевом рынке (ОТС), который мнимум раз в 10 больше биржевого и на котором, как Вы можете догадаться, и работают крупнейшие игроки, то «вы всё поймёте, и не будете никогда больше приводить такой «аргумент»

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн