НЛМК выплатит дивиденды впервые за 2 года. Интересны ли акции?

☄️ Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды по результатам 2023 года

Размер дивидендов: 25,43 руб. на 1 акцию

Дивидендная доходность к текущей цене: 11,2%

Дата отсечки: 27 мая 2024 года

Дивиденды выше моего прогноза, я ждал 22,65 руб. на 1 акцию. НЛМК указал, что выплачивает дивиденды в том числе за счет прибыли прошлых лет.



📊 Финансовые результаты НЛМК

Финансовые результаты по МСФО компания еще не опубликовала, но результаты по РСБУ сильные.

Прибыль по РСБУ за 2023 год = 221,5 млрд руб.

Я прогнозировал прибыль 169,7 млрд руб. по МСФО за 2023 год. Мой прогноз был консервативным, и, еще, скорее всего, НЛМК включила в прибыль выплату, полученную от продажи предприятий НЛМК-Калуга и НЛМК-Урал. Коммерсант оценивал сделку в 60 млрд руб.

Таким образом по МСФО мы можем увидеть и 230-240 млрд руб. с учетом этой сделки. НО, если это так, то в 2024 году будет снижение прибыли.

📈 Справедливая цена

При прибыли в 240 млрд руб. (по P/E = 7) справедливая цена НЛМК составляет 280 руб. за 1 акцию, при этом часть этих доходов, скорее всего, разовая, и прибыль в 2024 году будет ниже, как и справедливая стоимость бумаг. Я хочу дождаться отчета по МСФО, обновить модель и оценку.

Важный драйвер — возвращение НЛМК к квартальным дивидендам. Если так произойдет, то выплаты за 1 квартал могут быть в июне, это добавит еще 3% дивидендной доходности.

Краткосрочно НЛМК может быть интересен, при этом для меня на горизонте года рисков много. В портфеле нет.

Мой обзор НЛМК в начале года был вот тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/669

Я обозначал, что компания интересная, НО в свой портфель выбрал Северсталь и ММК, потому что у них нет тех рисков, что есть у НЛМК.

Коротко их напомню:

❌ у НЛМК 3 завода в США и 5 в Европе, которые производят больше 40% стальной продукции всей группы

❌ значимая доля выручки от экспорта стали в США и ЕС, на 2021 год около 40%

❌ продажа 3 заводов в России, которая снизит выручку на 20% и прибыль на 10% в 2024 году (да, сейчас прибыль с продажи, НО в следующем году прибыль с них будут получать новые хозяева)

Возвращение НЛМК к дивидендам — это отлично, теперь жду возвращения к ним ММК.

НЛМК – хороший бизнес, я поздравляю тех, кто держит акции, с дивидендами. И в следующем посте сделаю короткую заметку про ЮГК – компания выросла на 40% за месяц с момента моей покупки. Пора обновить цели.

Подпишитесь на мой канал, что читать больше качественной аналитики!

Переходите и читайте мои обзоры российских металлургов:

Обзор Северстали: https://t.me/Vlad_pro_dengi/810

Обзор ММК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/781

Обзор НЛМК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/665

Нажмите лайк – если полезно! 🙂