Геополитическая премия в цене нефти помогает России сбалансировать бюджет — Bloomberg

Структура федерального бюджета РФ в млрд руб.: March — март, Spending — расходы, Non-oil taxes — ненефтяные налоги и сборы, Oil and gas taxes — нефтегазовые налоги и сборы, February — февраль.

Отчет Минфина предполагает, что дефицит федерального бюджета РФ в 2024 году может оказаться ниже прогнозов. Геополитическая напряженность удерживает мировые цены на нефть около $90 за баррель, и благодаря этому дефицит федерального бюджета РФ может сократиться в текущем году до 0,5–0,7% от ВВП с примерно 2% годом ранее, прогнозирует Bloomberg Economics.

Тем не менее финансовое положение России остается уязвимым: еще одна волна мобилизации, ужесточение контроля за соблюдением санкций в отношении экспорта нефти из РФ или значительное снижение цен на нее могут пробить дыру в бюджете страны.

По нашим оценкам, в марте профицит федерального бюджета РФ составил 900 млрд руб. (около $9,7 млрд) после февральского дефицита в 1,3 трлн руб. Этому способствовали три фактора: 1) расходы бюджета сократились до привычных сезонных уровней после резкого роста в январе—феврале, 2) нефтяные доходы выросли на фоне более высоких цен и поступлений от налога на сверхприбыль, 3) ненефтяные доходы бюджета продолжают показывать сильную динамику благодаря высокой потребительской активности.

Расходы федерального бюджета РФ в трлн руб. (среднее двенадцатимесячное значение)

Нефтегазовые доходы РФ выросли почти на 80% г/г на фоне более высоких цен и более низкого курса рубля. Если до конца года цена Brent будет оставаться около $90 за баррель, а курс USDRUB — в диапазоне 92–93, то доходы федерального бюджета могут оказаться примерно на 0,3% ВВП выше прогнозов правительства. При таком сценарии дефицит бюджета окажется ниже текущих ожиданий.



Белым — нефтегазовые доходы федерального бюджета РФ в млрд руб. (левая шкала, среднее трехмесячное значение), голубым — рублевая цена нефти Urals в тыс. руб. (правая шкала).