Инвесторы продали акции и купили ОФЗ и паи фондов ликвидности. Нервы не выдерживают +50% прибыли, а доходности безрисковых инструментов соблазнительны

Индекс МосБиржи по итогам марта вырос на 2,3% (чему способствовал стабильный курс нац. валюты и рост цен на нефть), среднедневной объем торгов акциями тоже вырос — до 116,9 млрд рублей, на 17%.
Больше всего в марте вырос сектор IT (на 15,4%), а упал — сектор химпроизводства (на -2,8%).

Из примечательного — с ноября 2022 года (когда индекс МосБиржи был в районе 2200 п.) розничные инвесторы впервые таким объемом распродали акции и стали в марте основными нетто-продавцами, слив акций на 37 млрд рублей, ДУ и нерезы им немного помогли с продажами. В 2023 году до этого от них шли только жадные покупки, а избавлялись от акций в основном нерезы и управляющие ДУ. Основными покупателями акций, почти на половину объема в 18,6 млрд руб. стали НФО, вторую половину купили СЗКО и др. банки, с небольшой долей нефинансовых организаций.
Похоже розничные инвесторы, получив с ноября 2022 г. бумажную прибыль в +50% (по знач. роста индекса), решили её всё-таки зафиксировать =)
Деревья не растут до небес, физики не очень верят в дальнейший рост акций, а доходности в более безрисковых инструментах соблазнительны))

А куда пошли эти деньги?

Физлица купили в марте больше иностранной валюты — 155,5 млрд руб. в марте, против покупки на 103,2 млрд руб. в феврале (в марте 2023 г. — 148,3 млрд руб.).
Но в октябре-декабре физики примерно в таком объеме валюту уже брали, не стесняясь покупать и акции в том числе, а с марта 2022 года частные инвесторы в основном объеме валюту только покупали каждый месяц =)
Средства физиков пошли также на покупки ОФЗ (схожий объем в 2023 году был только в августе и сентябре, тогда, в эти 2 месяца инвесторы жадно гребли как акции, так и ОФЗ, обеспечив притоки по всем фронтам):

А СЗКО, которые являлись в том числе основными покупателями ОФЗ на первичке (выкупили 51,1% от всех размещений), на вторичном рынке с лихвой им их налили. Так СЗКО в марте приобрели на аукционах ОФЗ на общую сумму 85,9 млрд руб., а на вторичке слили их на 39,9 млрд рублей. Подставляли ведра на вторичном биржевом рынке физлица с НФО, купив ОФЗ на 29 и 29,6  млрд  руб. соответственно.
Розничные инвесторы в итоге продали акций на 37 млрд руб, из них, более чем на 3/4 суммы, на 29 млрд купили ОФЗ.
По моему рановато переложились, я весь I кв. 2024 года предупреждал что не время менять акции на ОФЗ, нужно последить за риторикой ЦБ и ключевой ставкой.
Конечно, идеальный момент перекладки мало кто угадает, тем более длинные выпуски были под давлением Минфина, который занимал длинные ОФЗ (чтобы максимально оттянуть расплату по заемному долгу — не гасить большой объем в ближайшие годы) с фиксированным купоном. Нужны другие предложения и сроки — флоатеры и линкеры. Минфин пытался прощупать почву уже на днях, во II квартале, но первый аукцион по размещению ОФЗ-ИН серии 52005 не состоялся! По причине отсутствия заявок по приемлемым уровням цен.
Но в марте был не лучший момент для перекладки, т.к. доходности ОФЗ за месяц в среднем по кривой выросли на 85 б.п. (принеся убытки по телу), под наибольшим давлением были самые короткие выпуски и около 10 лет до погашения.

Еще — март стал лучшим с начала года месяцем для рынка коллективных инвестиций. Пайщики вложили в ПИФы более 16,7 млрд руб., что в шесть раз выше показателя февраля.
Чистый приток средств во все розничные фонды (открытые и биржевые ПИФы) составил 34,8 млрд руб.
Рост в первую очереди пришелся на фонды денежного рынка, интерес к которым снижался в предыдущие 2 месяца, но в марте приток составил почти 17 млрд руб., что в 5 раз! больше поступлений февраля — 3,5 млрд рублей.
Вот мы и нашли второй по объему инвестиционный инструмент, куда вложили в марте свои кровные средстве частные инвесторы.
Самый ликвидный сегмент денежного рынка — операции РЕПО с центральным контрагентом, н-р, на Мосбирже фонды LQDT, SBMM, AKMM, TMON.

Пока же в длинных ОФЗ льется кровь 🩸, а в стаканах стоят гигантские плиты — я не лезу, просто выжидаю как удав. Доха по ним тем временем подтягивается к 14% и становится все более сексуальной.



Не ИИР

Мой телеграм канал: https://t.me/ipeinvest

Канал на дзене (больше статей): dzen.ru/enotcapital

Хорошего настроения и зеленых портфелей, и да прибудет с Вами сила сложного процента.