Изображение блога
Андрей Х.
Андрей Х. Блог компании Иволга Капитал
04 апреля 2024, 07:05

Первичный рынок ВДО в марте (7,6 млрд р. при ставке первого купона 18,7%). Максимумы сумм и ставок

Первичный рынок ВДО в марте (7,6 млрд р. при ставке первого купона 18,7%). Максимумы сумм и ставок

На рынке первичных размещений высокодоходных облигаций (к ВДО мы относим розничные выпуски облигаций с кредитным рейтингом не выше ВВВ) в марте один рекорд поставлен и один почти побит.

Поставлен рекорд по сумме размещений, 7,6 млрд р. В марте 2023 было всего 4,1 млрд р. Основная касса – за верхней частью сегмента ВДО, за бумагами рейтингов ВВВ- и ВВВ, 3,5 млрд из 7,6. Спрос голосует в пользу качества.

Первичный рынок ВДО в марте (7,6 млрд р. при ставке первого купона 18,7%). Максимумы сумм и ставок

При этом вновь выпущенные ВДО близки к историческому максимуму по средней купонной ставке. Для определенности мы берем только ставку первого купона. И она в марте – 18,7%. Выше январской и февральской и очень близка к пиковой декабрьской (18,8%).

Первичный рынок ВДО в марте (7,6 млрд р. при ставке первого купона 18,7%). Максимумы сумм и ставок

При прочих равных рост ставки заимствования должен вести к снижению суммы заимствований. И корреляция соблюдалась с сентября по январь (напомним, к резкому подъему ключевой ставки Банк России прибег в августе и продолжал его до декабря). А затем то ли произошла адаптация под новую реальность. То ли что-то еще. Так или иначе, состояние рынка нетипичное. Много облигационного предложения со сравнительно высокими купонами, и спрос на него тоже находится.

Конкуренция в среде организаторов медленно, но, верно ужесточается. Доли лидеров рынка размываются, как размывается и само понятие лидерства.

Первичный рынок ВДО в марте (7,6 млрд р. при ставке первого купона 18,7%). Максимумы сумм и ставок

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.


Следите за нашими новостями в удобном формате: TelegramYoutubeСмартлабВконтактеСайт
0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн