Мосбиржа в 2024 году покажет рост комиссионного дохода более чем на 10% - Альфа-Банк

Мосбиржа опубликовала данные по объемам торгов за март 2024 года.

Совокупный оборот на всех площадках Мосбиржи в марте вырос на 18% г/г и на 12% м/м, и на 9% превысил средний месячный показатель за последние 12 мес.

На рынке акций объемы торгов в марте выросли на 77% г/г и на 16% м/м. В сегменте долговых инструментов оборот увеличился на 58% г/г и 6% м/м – продолжил расти объем первичных корпоративных размещений (+25% м/м), а также вырос объем вторичных торгов облигациями (+20% м/м). Валютная секция продемонстрировала рост оборотов на 24% г/г и на 10% м/м на фоне относительно стабильного курса рубля в течение месяца. В сегменте производных инструментов объемы выросли на 32% г/г и на 18% м/м; рост по сравнению с мартом 2023 года в основном обеспечили сырьевые и валютные фьючерсы (их обороты увеличились соответственно на 38% и на 29% г/г). В сегменте денежного рынка объем торгов подрос на 12% г/г и на 12% м/м.

В целом, в марте активность рынка продолжила расти, как по сравнению с предыдущим месяцем, так и относительно уровней годичной давности. По нашим оценкам, это дает основания полагать, что в 2024 году Мосбиржа снова продемонстрирует рост комиссионного дохода более чем на 10% г/г. Перспективы роста комиссионного дохода и процентного дохода (в последнем случае, на фоне высокой ставки ЦБ) позволяют рассчитывать на позитивную динамику прибыли по итогам 2024 г., несмотря на планируемое ускорение роста расходов в текущем году.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

По нашим расчетам, сейчас акции Мосбиржи оцениваются с коэффициентом P/E 2024П на уровне 7,7, при средних исторических значениях этого мультипликатора 10-11. Однако, с поправкой на текущий высокий уровень процентных ставок, акции Мосбиржи уже не выглядят существенно недооцененными, на наш взгляд.