Отчет VK - Покупаем или Продаем

Отчет «ВК» за первое полугодие 2026 года на первый взгляд выглядит неплохо: выручка растет на 11,7%, компания продолжает масштабировать экосистему, развивает рекламные и цифровые сервисы. Но для инвестора важен не сам рост бизнеса. Важен ответ на другой вопрос: сколько капитала необходимо вложить, чтобы получить этот рост, и когда он начнет превращаться в свободный денежный поток для акционера?
Именно здесь инвестиционный кейс VK становится значительно менее очевидным. В Инвест-комитете ООО «Семья» мы оцениваем компанию не по темпам роста выручки и перспективам экосистемы, а по эффективности использования капитала, долговой нагрузке и способности бизнеса генерировать FCF.
По нашей текущей системе VK получает статус «ПОД НОЖ». Это не прогноз падения котировок. Это решение об аллокации капитала.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>