Яндекс акции

На прошлой неделе Яндекс обнародовал отчетность за 9М2025 и за 3К25.

Рекордные финансовые показатели и рост маржинальности
Выручка выросла до 366 млрд руб. (+32%). Скорректированная EBITDA — до 78 млрд руб. (43%). Рост прибыли опережает рост выручки, что важно. Чистая прибыль выросла аж на 355% (в 4,5 раза) в годовом выражении до 34,5 млрд руб. на фоне снижения неденежных расходов. Маржа по EBITDA тоже выросла несильно, с 19,8% до 21,3%.

Ресегментация и прозрачность
Яндекс объединил и перегруппировал бизнесы в новые сегменты, что помогает инвестору лучше понять источники доходов и прибыли. «Золотая жила» — поисковые сервисы и искусственный интеллект. Этот сегмент генерирует основную ликвидность: выручка в 138 млрд от поисковиков — это 1/3 в общей выручке группы в 366 млрд. Маржа по EBITDA в 45,5% показывает супервысокую маржинальность данного направления.

Взрывной рост новых направлений
Городские сервисы увеличили выручку на 36%, и EBITDA впервые тут стал существенно положительным (около 30 млрд руб.), особенно за счет снижения убытков Яндекс.Маркета. Ну и персональные сервисы Plus и FinTech показали мощный рост выручки: финтех показал рост на 172%, а EBITDA по финтеху впервые оказалась положительной.

Яндекс отчитался за III квартал 2025 г. Финансовые результаты эмитента продолжают улучшаться, компания провела ресегментацию (выделила из сегмента бизнес юнитов прибыльные/убыточные направления, добавив их в старые сегменты и создав новые, также объединив др. сегменты):

💬 Выручка: III кв. 366,1₽ млрд (+32% г/г), 9 м. 1₽ трлн (+33% г/г)
💬 Скоррект. EBITDA: III кв. 78,1₽ млрд (+43% г/г), 9 м. 193₽ млрд (+38% г/г)
💬 Скоррект. чистая прибыль: III кв. 44,7₽ млрд (+78% г/г), 9 м. 87,9₽ млрд (+26% г/г)

📱 Сегмент поисковые сервисы/ИИ (был изменён сюда добавили убыточный сегмент — сервисы/объявления, также включили прибыльные устройства и Алису из бизнес юнитов) остаётся основным добытчиком прибыли для компании, EBITDA — 63₽ млрд (+9% г/г). Рентабельность скоррект. показателя EBITDA снизилась до 45,5% (-0,2 п.п. г/г). По сути рост случился на инфляционные цифры, добавление новых сегментов не прошло бесследно.

📱 Сегмент городские сервисы (райдтех, электронная коммерция и доставка). По EBITDA: направление райдтеха (такси, самокаты и каршеринг) тянет всех наверх — 28,6₽ млрд (+41% г/г), а вот электронная коммерция (маркет, лавка и еда) — -6,6₽ млрд (-54% г/г) и доставка убыточны уже на протяжении долгого периода — -3,1₽ млрд (+87% г/г).

Яндекс фабрика (производственное подразделение Яндекса) 1 ноября открыла первый временный магазин (поп-ап) собственного бренда одежды Muted в торгово-развлекательном комплексе Авиапарк на Ходынском поле. Об этом Ведомостям рассказал представитель компании. Площадь магазина – около 40 кв. м. Он проработает до конца января.

Это первая офлайн-площадка марки Яндекс фабрики. До этого ее товары были представлены только в онлайне – на Яндекс маркете, Ozon, Wildberries и Lamoda. Но компания планирует в течение 2026 г. открыть несколько физических точек других брендов Яндекс фабрики, обещает представитель компании. Если формат будет успешным, то, по его словам, появится несколько десятков поп-апов.

В дальнейшем компания запустит ряд постоянных магазинов, уточняет он. По его словам, поп-апы позволят компании протестировать офлайн-модель, а покупателям – познакомиться с ассортиментом ритейлера вживую.

Яндекс запустил собственные торговые бренды (СТМ) еще в 2022 г. С этого момента Яндекс маркет начал продавать компьютерную техника под маркой Lunnen, мобильные аксессуары Commo, электронику и бытовую технику Tuvio.

По итогам 2 квартала мы увидели явное торможение бизнесов Яндекса. Но третий квартал вновь показал, что Яндекс живее всех живых, даже несмотря на плохую экономику.

РЕЗУЛЬТАТЫ

📈Яндекс повысил прогноз по EBITDA на год +20 млрд до 270 млрд руб (+43%г/г). Это выше моего первоначального прогноза на год 236 млрд руб.

📈Яндекс умудряется сохранять высокие темпы роста выручки (+32%г/г) несмотря на очевидный спад в экономике.

📈квартальная EBITDA = рекордное значение 78,1 млрд руб. EBITDA выросла на 43%г/г в 3 квартале, а рентабельность EBITDA составила 21,3% = это максимальный уровень за 5 лет

✅Результаты Яндекса лично для меня являются положительным сюрпризом, т.к. я ждал торможения бизнеса на фоне слабой экономики и падения спроса.

Результаты 3 квартала выглядят точно лучше, чем квартал назад, когда многие сегменты показали замедление даже относительно сезонно слабого 1 квартала.

Выручка Яндекса в 3 квартале выросла на 32%г/г до 366 млрд.

За год рост выручки составил 89 млрд руб. 

Какие сегменты внесли основной вклад в рост выручки?

EBITDA за год выросла на 43%г/г или +23,4 млрд руб. Посмотрим какие сегменты дали основной прирост:

Яндекс и его карты

03/11/2025 Адмирал НАТО Джузеппе Каво Драгоне заявил, что конфликт в Украине зашел в тупик и призвал к возобновлению пер...

📈Из 8 компаний, которые отчитались к настоящему моменту по итогам 9 мес, выручка Яндекса выросла самым быстрым темпом! (+33%г/г за 9 мес).
📈Квартальная EBITDA выросла на 43%г/г = это тоже самый быстрый темп среди всех кто к этому моменту отчитался
📈EBITDA выросла до рекорда 78 млрд
📈Рентабельность такси рекордные 39%!
📈Общая рентабельность 21% — в районе максимумов за 5 лет
Лучше Яндекса отчитается вероятно только OZON (отчет 10 ноября).

К вопросу который я тут вам задавал сегодня...
Теперь показываю, как я считаю чистый долг Яндекса, который получается в 2 раза выше, чем сообщает сама компания.
А вы тут в комментариях можете со мной поспорить, потому что я тоже могу ошибаться

Вот собственно табличка с расчетом:

 

Правильный долг Яндекса получается в 2 раза больше, чем отчетный.
В целом он низкий конечно, поэтому не сильно критично (у OZON правильный расчет долга более важен).
Но всё же.

Проанализировал свежий отчет МКПАО «ЯНДЕКС» за 3 квартал 2025 года и, как всегда, делюсь с вами главными выводами.

Спойлер: компания успешно трансформируется из поисковика в диверсифицированный техно-конгломерат, и рынок это еще не до конца оценил.

📊 Финансы на высоте
Компания не просто растет, а делает это эффективно:
⚫️ Выручка: +32% (до 366,1 млрд руб.)
⚫️ Скорр. EBITDA: +43% (до 78,1 млрд руб.)
⚫️ Скорр. чистая прибыль: +78% (до 44,7 млрд руб.)
⚫️ Рентабельность по EBITDA выросла до 21,3% (+1,6 п.п. год к году).
На фоне этого менеджмент повысил прогноз по EBITDA на 2025 год на 20 млрд руб. — до 270 млрд. Это мощный сигнал уверенности.

💸 Долг? Какой долг?
У Яндекса настоящий «баланс-крепость». Отношение чистого долга к LTM EBITDA всего 0,4x.
При этом компания генерирует огромный операционный денежный поток (+58,1 млрд руб. за квартал).
Денег хватает на агрессивные инвестиции в рост, дивиденды, и при этом долговая нагрузка почти нулевая. Это колоссальное преимущество в текущих условиях.

Постоянная ресегментация финансовой отчетности Яндекса просто беситБОЛЬ АНАЛИЗА ЯНДЕКСА: Ведешь ведешь таблички с 10005000 сегментов бизнеса...

В третьем квартале компания провела ресегментацию и представила новые сегменты и блоки отчетности. Это повысит прозрачность и детализацию, позволив инвесторам лучше оценить результаты и потенциал развития бизнеса.

Причем тут Яндекс


Добрый вечер Уважаемые коллеги. Все мы неоднократно видели как после разводных IPO через несколько месяцев сразу же пада...

Итак, Yandex отчитался за 3 квартала 2025. И как-то даже в целом не плохо. На безрадостном поле сплошного «декоммита» (понижения прогнозов) от других игроков ИТ-рынка можно сказать даже позитивно.

Однако, есть одна проблема с Яндексом. Никто не знает, собственно, является ли он ИТ, медийной, производственной компанией, а может и вовсе интернет-магазин.
На что это влияет? А на то, что все это разные рынки, разнонаправленно двигающиеся, а значит успех или неудача на каждом из них измеряется по разному. Где-то остаться на ноле – хорошо, а где-то и 30% рост – маленький. И вникнуть в его бизнес Яндекс совсем не помогает! Его понятие «городских сервисов» объединяет и такси и маркетплейс и прокат самокатов...

Разобраться этой информации не просто, но есть хорошая новость – да это и не надо.
Давайте вспомним, о нашей корысти.  А их у нас две – потенциал роста акций для спекулянтов или получения доли от прибыли для дивидендных инвесторов. Или серединка наполовинку для тех, кто не определился (коим я искренне сочуствую).

Выдали очередной сильный отчёт за Q3 25:

▪️ Выручка 366 b₽ (+32% г/г)
▪️ Скорр. EBITDA 78 b₽ (+43% г/г)
▪️ Скорр. ЧП 45 b₽ (+78% г/г)
▪️ Чистая прибыль 35 b₽ (х4 г/г)

📌 Перетасовали сегменты

👉 Поиск вместе с объявлениями и ИИ-устройствами объединён в Поисковые сервисы. Из-за более медленного роста прочих инициатив общий рост сегмента стал однозначным. Но это всё ещё самое рентабельное ядро с маржой 45% (без изменений г/г).

👉 E-com и райдтех объединены в городские сервисы. Один из самых быстрорастущих, но с маржой 9%. Если смотреть по отдельности:

▪️ Выручка райдтеха +24%, EBITDA +41%. Основной бизнес такси тоже растёт темпом 20+%
▪️ Онлайн-коммерция пока в убытке. Но EBITDA выросла на 54% г/г до (-6,6) b₽. Убыток Яндекс Маркета — исторически минимальный. Возможно, уже в 2026 бизнес станет прибыльным.

В отстающих сегментах от перестановки слагаемых сумма не меняется: автономные технологии и прочие сервисы по-прежнему убыточны.

📈 Прогнозы

Прогресс в райдтехе способствовал повышению прогнозов по EBITDA. 

Продолжаем череду презентаций — сегодня Яндекс 360, входящий в группу Yandex B2B Tech, представил новые продукты и большие обновления для сервисов. Главные новости:

💬В Яндекс 360 появилась Алиса Про. Это ИИ-ассистент для рабочих задач, который умеет извлекать факты из документов: текстов, таблиц, презентаций, аудио- и видеозаписей и не только. В будущем ассистент подключится к сервисам Яндекс 360, включая Документы, Календарь, Диск и Вики, и сможет в чате отвечать на вопросы по их контенту.

💬 В Телемосте для бизнеса можно будет проводить вебинары. Новые инструменты помогут запланировать мероприятие — сделать лендинг и баннеры, разослать приглашения, составить анкеты для участников, организовать сам вебинар и собрать статистику. В одном вебинаре cмогут участвовать до 50 спикеров и до 10 тысяч слушателей. Запуск планируется в первой половине 2026 года.

💬 В Телемосте появятся функции Мессенджера — он станет универсальным инструментом связи для пользователей и бизнеса. Пользователи смогут общаться через сообщения и по видео, один на один и в группе. Бизнес-версия Телемоста получит все функции обоих сервисов в одном интерфейсе, включая ИИ-функции для расшифровки и конспектирования встреч.

Отчет «Яндекса» за III квартал 2025 г. подтверждает сочетание быстрого роста выручки с улучшением рентабельности, считает аналитик «Финама» Дмитрий Лозовой. Однако полная устойчивость потребует подтверждения в следующих кварталах.

Прогноз компании по EBITDA на IV квартал в 77 млрд руб. предполагает рост на 58% г/г — это будет самый высокий темп в году. Рекордная скорректированная чистая прибыль в 44,7 млрд руб. может позволить наращивать выплату дивидендов.

Консенсус-прогнозы по итогам 2025 года: выручка 1,4-1,444 трлн руб., скорректированная EBITDA 269-273 млрд руб.

Среди рисков эксперты выделяют макроэкономическое замедление, давление на рекламные бюджеты, крупные капрасходы на ИИ, а также новые регуляторные инициативы и налоговую реформу.

Акции «Яндекса» на текущих уровнях недооценены, считают представители БКС и «Т-инвестиций». Таргет по бумаге у Freedom Finance Global составляет 5000 руб. (+25,6% от текущей цены) на годовом горизонте, Альфа-банка – 5370 руб. (+34,9%), ПСБ – 5750 руб. (+44,5%), «Т-инвестиций» – 5800 руб. (+45,75%), «Финама» – 5884,7 руб. (+47,9%), «Цифра брокера» – 5900 (+48,3%), «Эйлера» – 6400 руб. (+60,8%), БКС – 6900 руб. (+73,4%)