ВТБ акции

🏦 Что ждать от конвертации префов ВТБ?

Минфин заявил, что уже на этой неделе могут договориться с ЦБ и ВТБ по конвертации префов в обычки.

📌 Основные моменты

▪️ 61% капитала — префы двух типов. Всего 52 трлн, принадлежат государству

▪️ Для упрощения структуры и распределения прибыли префы конвертируют в обыкновенные акции

▪️ Период конвертации — до мая 2026 (хотят успеть до выплаты дивидендов)

👆 Могут конвертировать напрямую или опосредованно — через закрытую допэмиссию, которую выкупит государство.

👆 Пьянов ещё осенью говорил, что конвертация Минфину не нужна. Она делается только для миноритариев в целях повышения прозрачности. Тут всё логично: большинство скринеров не могут капитализацию ВТБ посчитать корректно, что уж говорить про миноритариев.

👆 Пьянов обещал «честное распределение» акций без ущерба долям миноритариев.

Адекватный вариант — дивиденды распределяются примерно поровну на выпущенные обычки и те, что появятся вместо префов. Т.е. конвертированные префы должны составлять примерно половину капитала.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Lightfore, да четверка сомнительная, но и полной пятерки здесь расчитать не получается. Ну ладно, увидим дальше.

Макс Пчелкин, да почему, на минутках получится. Но знаете волновая теория, это еще не панацея, тем более в таких мелких масштабах, надо использовать все средства анализа.

Макс Пчелкин, на Минутки перейдите, там вам целиком импульс будет. Я в такие здоровые 4 не особо не верю.

Lightfore, да четверка сомнительная, но и полной пятерки здесь расчитать не получается. Ну ладно, увидим дальше.

Lightfore, жду так, изначально ждал ниже, но отскок что то уж слишком сильный.

Макс Пчелкин, на Минутки перейдите, там вам целиком импульс будет. Я в такие здоровые 4 не особо не верю.

Макс Пчелкин, не думаю честно говоря, если только заход опять на эти уровни через новые верхи.
Тут знаете, это больше гадание, если прольют ...

Lightfore, жду так, изначально ждал ниже, но отскок что то уж слишком сильный. как ни крути С — импульс(пятиволновка). Ну если все у меня не правильно значит плечи я не наберу, основнуб позицию я не продаю.

Lightfore, по моему должен быть еще один заходит вниз, небольшой перелой сегодняшнего минимума или хотя бы что то близкое у нему.

Макс Пчелкин, не думаю честно говоря, если только заход опять на эти уровни через новые верхи.
Тут знаете, это больше гадание, если прольют еще раз, буду докупать.

Elmarit, да это просто сумашедшие паникеры, опять их всех вперед ногами вынесут… но надо 85.5 еще пробить.

Lightfore, по моему должен быть еще один заходит вниз, небольшой перелой сегодняшнего минимума или хотя бы что то близкое к нему(усеченная пятая).

Пора шорты закрывать, пока вся прибыль не превратится в убыль.

Elmarit, удачно я сегодня докупил в 14-53!

Elmarit, да это просто сумашедшие паникеры, опять их всех вперед ногами вынесут… но надо 85.5 еще пробить.

Ремора,… взять вес капитала в отчетности, вычесть из этой суммы суборды и префы. остальное поделить...
============================
Ктож это...

Лар Крафт, я говорю о балансовой оценке акции… :) а не о том чтобы поделить капитал банка между акционерами...
именно такую оценку дал сам Костин в конце января 2026г.
=============================
* Часть выступления Костина для студентов ГУУ

Костин отметил, что, по его мнению, сегодня ВТБ «очень недооценен». «Мы в 2007 году размещались по цене, которая составляла 4,6 капитала банка и составляла 23 годовых прибыли, а сегодня мы стоим одну годовую прибыль и треть капитала. То есть это абсолютно ненормальная ситуация. Она, конечно, изменится, когда закончится СВО, когда начнут снимать санкции с финансового сектора. У меня нет сомнений в этом. (...) Я не призываю никого вкладывать деньги в акции ВТБ, но мы видим большой спрос на акции», — пояснил глава ВТБ.

микроинвесторы все никак не угомонятся, опять разгоняют

Ремора,… взять вес капитала в отчетности, вычесть из этой суммы суборды и префы. остальное поделить...
============================
Ктож это...

Лар Крафт, Россети супер идея, но тока вы там дивов неизвестно когда дождетесь.

Lightfore, 300р. — это балансовая оценка. там +\-20р. где то.
чтобы ее вывести надо всего лишь взять вес капитала в отчетности, вычесть из ...

Ремора, это все понятно, поэтому я и акционер ВТБ с большой долей на долгосрок и не обращаю внимание на разводы как сегодня.
Но тут вопрос, что по реальной долгосрочной оценке не будет конвертации, они вон еще и торопиться начали с ней, если будет 150 это супер, ракета тоже.

Lightfore, 300р. — это балансовая оценка. там +\-20р. где то.
чтобы ее вывести надо всего лишь взять вес капитала в отчетности, вычесть из ...

Ремора,… взять вес капитала в отчетности, вычесть из этой суммы суборды и префы. остальное поделить...
============================
Ктож это даст -вычесть и поделить… тут Костин и К замутят опять..
Да и недооценка со Сбером Х2 всего, а проблем у ВТБ куда более и может ждать догона до оценки дооолго придется, если вообще состоится.
В РОСсетях и то больше верится в перспективу.

Ремора, 300 фантастика, они тогда все оставят как есть и будут дивиденты получать по префам как сейчас, а вот если бы сошлись по середине на...

Lightfore, 300р. — это балансовая оценка. там +\-20р. где то.
чтобы ее вывести надо всего лишь взять вес капитала в отчетности, вычесть из этой суммы суборды и префы. остальное поделить на количество обыкновенных акций и получим реальную балансовую стоимость обычки.

у нас сейчас почему по ВТБ получаются очень высокие дивиденды от ВТБ?…
не потому что банк супер как работает, а потому как спекулянты обвалили стоимость на бирже до 0,3 капитала.
Сбер стоит в рынке = 1 капитал. Тиньков дороже.

Кто умеет читать отчетность и видит реальный расклад покупают недооценку в разы на вырост, чтобы заработать на откате к реалиям х2 х3 не дергаясь.
а тупаны торгуют тем что рекламируют ИК и имеет оценку по реальным деньгам или переоценку с доходностью 3-5-10%…

Лар Крафт, у них нет доли в капитале. Они считаются по НОМИНАЛУ и на бирже не торгуются.
это скорее облиги чем акции.
=========
в консульт...

Ремора, Вот что БКС дает по анализу этих префов...

Оба типа привилегированных акций были выпущены в качестве мер поддержки ВТБ, поэтому имеют ряд особенностей, которые были установлены отдельными федеральными законами: для привилегированных акций 1-го типа и привилегированных акций 2-го типа. Эти особенности делают привилегированные акции ВТБ несколько ближе к обыкновенным.

Что предусмотрено законами

➤ На данные привилегированные акции не распространяется ограничение закона «Об акционерных обществах» о максимальной доле привилегированных акций в уставном капитале в 25%.

➤ По данным привилегированным акциям отсутствует необходимость определения в уставе компании размера дивиденда или ликвидационной стоимости таких акций. Соответственно, оба параметра у данных акций не определены.

➤ По префам 2-го типа нет запрета на выплату дивидендов по обыкновенным акциям при отсутствии выплаты по данным привилегированным акциям.

У ВТБ и государства как основного акционера все же есть опция провести конвертацию без общего собрания акционеров с 75% одобрением. Оба вида привилегированных акций регулируются отдельными федеральными законами, указанными выше. Потенциально законы могут измениться в части голосования акционерами по вопросам, касающимся конвертации данных акций.

Например, доля необходимых голосов акционеров по вопросам конвертации префов может быть снижена с 75% до простого большинства. Тем более что данные законы уже содержат подобное положение: оно допускает голосование с одобрением не 75%, а более 50%, но касается другого вопроса (не конвертации, а размещения префов).

Замглавы Минфина: «Мы сначала договоримся между собой, потом окончательно объявим».
Перевожу на нормальный язык:
Сначала курим твои, а потом каждый курит свои

Лар Крафт, чем больше акций получит государство при конвертации, тем бОльшую часть прибыли получит по дивам.

Negativ, так государство и без конвертации владеет акциями

Ремора, И что… где там сказано, что на них не приходится часть капитала ПАО -пропорционально доле в УК?

Лар Крафт, у них нет доли в растущем капитале. Они считаются по НОМИНАЛУ и на бирже не торгуются.
это скорее облиги чем акции. у них есть оценка в УК по номиналу и дивдоходность, без распределения на них роста доп. капитала АО.
=========
в консультанте я вам дал ссылку на определение преф. а их права и т.д прописываются в Уставе.

префы ВТБ — это отдельная тема. по Закону доля преф в АО не должна превышать 25% от УК. сколько их у ВТБ?… нарушены все пропорции. они должны были быть выкуплены со временем. В 2021г у ВТБ были попытки выкупить их. но так и не сошлись с Минфином в цене. год сопли жевали...
С конвертацией может получится то же самое. могут сойтись в цене с Минфином, но надо еще чтобы сошлись с оценкой с акционерами… иначе никак

Лар Крафт, почитайте что такое префы ВТБ и какие у них права… :)
вам в помощь Консультант +

Статья 32. Права акционеров — владельцев прив...

Ремора, И что… где там сказано, что на них не приходится часть капитала ПАО -пропорционально доле в УК? О голосовании -отдельная тема, не вникал.

Ремора,… префы права голоса не имеют как и права на часть капитала...
==================
Это почему же не имеют, то? Если особо про них не о...

Лар Крафт, почитайте что такое префы ВТБ и какие у них права… :)
вам в помощь Консультант +
=========================
Статья 32. Права акционеров — владельцев привилегированных акций общества

1. Акционеры — владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса при принятии решений общим собранием акционеров, если иное не установлено настоящим Федеральным законом www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_8743/205fdada131d665206d3216a7d33416bc90ac008/
===========================
кроме этого префы ВТБ = конвертированные ранее в акции суборды. так же было прописано, что они не конвертируемые, не имеют право голоса и права на часть капитала только и всего…

Лар Крафт, акционеры должны проголосовать за. так же как и одобрить дивиденды — не одобрили — нет сделки… :)
по Закону о АО…
акционер = вл...

Ремора,… префы права голоса не имеют как и права на часть капитала...
==================
Это почему же не имеют, то? Если особо про них не оговорено, то по законам об ПАО -префы входят в УК и имеют все такие же права, как и обычка, касательно распределения капитала, только не голосуют, если голосование их напрямую не касается.

Лар Крафт, акционеры должны проголосовать за. так же как и одобрить дивиденды — не одобрили — нет сделки… :)
по Закону о АО…
акционер = вл...

Ремора, 300 фантастика, они тогда все оставят как есть и будут дивиденты получать по префам как сейчас, а вот если бы сошлись по середине на 150, было бы адекватно.
А так все что ниже 100 хотя бы лучше бы против голосовали.

Ремора, А если не одобрят… что -не будет вообще конвертации? Или ВТБ давно уже все с институционалами согласовали (у них 26%).

Лар Крафт, акционеры должны проголосовать за. так же как и одобрить дивиденды — не одобрили — нет сделки… :)
по Закону о АО…
акционер = владелец компании, в той части сколько у его голосов.

Есть хотелки спекулянтов, а есть здравый смысл…

у нас обычка — голосующая, префы права голоса не имеют как и права на часть капитала.
вот тут и есть заинтересованность госов обменять свои префы на обычку.
по идее префы оцениваются по номиналу с распределением части прибыли, а обычка по части приходящегося на его капитала.
по балансу обычка оценивается в разы выше рынка, порядка 300р. капитала на ее приходится… :)

оценка префа = номинал!
возникает вопрос как оценят обычку? по рыночной (спекулятивной цене) или по капиталу?
если по капиталу то тут будет ракета в разы… хотя конечно вряд ли по капиталу, но могут вполне дать премию к рынку…

Пока не начнут делать обратный выкуп после ликвидации префов, с этими акциями ловит нечего

Попов Андрей, это очень смелое предположение, конечно. В ВТБ добрая многолетняя традиция — допки. А вот про байбэк, особенно классический, с погашением, миноритарии даже не мечтают.