Майские результаты Сбербанка говорят о вероятности прохождения "дна" по прибыли в апреле - Газпромбанк
В мае чистая прибыль Сбербанка резко выросла (почти в 4 раза относительно апреля), несмотря на сохранение высоких отчислений в резервы. Поддержку в мае оказало сочетание целого ряда факторов: оживление экономической активности с уровня апреля, позитивное влияние мер поддержки государства, эффект от сокращения операционных затрат самого Сбербанка. На наш взгляд, эти факторы будут оказывать поддержку и в среднесрочной перспективе.
Результаты мая говорят о высокой степени вероятности прохождения «дна» по прибыли в апреле, что лучше как наших, так и рыночных ожиданий. Позитивен также тренд в области убытка от реструктуризаций, который Сбербанк раскрыл впервые. Мы считаем результаты позитивными и сохраняем рейтинг «ЛУЧШЕ РЫНКА» для обыкновенных акций Сбербанка с целевой 12-месячной ценой 294 руб.
Прибыльность. Чистая прибыль в мае – 45,1 млрд руб. (37,3 млрд руб. с нормализованной ставкой налога на прибыль) с рентабельностью капитала – 11%. По итогам 5М20 – 275,3 млрд руб. (-25% г/г).
Авто-репост. Читать в блоге
>>>