Русал акции

На данный момент цена остается высокой на уровне $32 750/т. Кроме того, цены на никель будут поддерживаться неопределенностью в отношении поставок из-за украинского кризиса, поскольку Россия является ключевым производителем и экспортером металлов и занимает третье место в мире по производству никеля. Возможные перебои с экспортом в Россию и рост цен на энергоносители в Европе могут усилить понижательное давление на доступные биржевые запасы.

Напомним, что в середине марта Китай проявлял интерес к увеличению своей доли в российских энергетических и сырьевых компаниях, в числе которых назывался и Русал. Что касается компенсации выпавших объемов сырья, то, возможно, компании удастся наладить поставки из Африки. А увеличение расходов на логистику будет нивелировано повышением цен на конечную продукцию, поэтому у бумаг Русала остается хороший потенциал роста.

Русал может столкнуться с сокращением производства из-за нехватки глинозема, сырья из которого производят алюминий. Мы считаем, что большую часть возможно выбывшего объема глинозема компания сможет купить на рынке у других стран. Поэтому мы не ожидаем сильного падения операционных показателей. В то же время высокие цены на алюминий смогут компенсировать возможное снижение производства.

В статье:

— Около половины мощностей по производству глинозема могут выбыть из-за ситуации в Украине и запрета на экспорт Австралии;

— Вероятно, Китай сможет поставить большую часть выбывшего объема;

— Ожидаем, что снижение производства будут компенсировать высокие цены на глинозем на фоне дорогой электроэнергии и низких запасов.

Мы не ожидаем сильного снижения производства алюминия у Русала

Первоначальное сырье для производства алюминия – боксит или алюминиевая руда. Далее при помощи дробления и сушки из бокситов получают оксид алюминия или глинозем. После этого глинозем подвергают электролизу и получают алюминий.  Для получения тонны алюминия нужно примерно две тонны глинозема, а для тонны глинозема — ~2.6 тонны бокситов.

Однако в нынешней ситуации прошлое не так важно, а в будущем у компании намечаются проблемы. Скорее всего, «РУСАЛ» не попадет под санкции, поскольку исключить производителя 7% мирового алюминия практически невозможно. Но «РУСАЛ» оказался уязвимым с другой стороны. Проблема в том, что не менее половины сырья для компании ввозится из-за границы.

Мы полагаем, что сильно выросшие в последнее время цены на алюминий, как и девальвация рубля, должны оказать поддержу показателям прибыли, которые, по нашему мнению, неплохо защищены от сбоев в цепочках поставок, так как высокие цены компенсируют потенциальное сокращение объемов. Мы по-прежнему придерживаемся положительного взгляда на эмитента.

Компания показала ожидаемо сильные финансовые результаты за 2021 год, чему в первую очередь способствовал сильный рост мировых цен на алюминий. Несмотря на это, текущая ситуация для бизнеса компании складывается не лучшим образом. Из-за приостановки глинозёмного завода в Николаеве, а также запрет на экспорт из Австралии, РУСАЛ может потерять около 30% первичного сырья, которое необходимо для производства алюминия. Компания сможет частично возместить этот объём благодаря поставкам из Китая, однако логистические проблемы будут препятствовать полноценной нормализации ситуации.

Результаты немного отстали от прогнозов рынка по линии EBITDA и в целом уже неактуальны, а потому НЕЙТРАЛЬНЫ. Прибыль РУСАЛа наиболее чувствительна к укреплению рубля, однако финансовые показатели остаются сильными при цене на алюминий выше $3 500/т. Дальнейшая финансовая динамика компании помимо цены на алюминий будет зависеть от ряда факторов, включая предложенные изменения в регулировании внутренних цен реализации металлов и замещение поставок сырья из Австралии.

Чистая прибыль «Русала» за 2021 год по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) после коррекции составила $1,54 млрд против $60 млн в 2020 году. Выручка выросла на 40%, до $11,99 млрд. Рост выручки обусловлен ростом цен на алюминий.

Скорректированная EBITDA за отчетный период увеличилась в 3,3 раза, достигла $2,89 млрд.

Операционная прибыль составила $2,1 млрд против $279 млн годом ранее, чистый долг уменьшился на 14,6% в годовом отношении, до $4,75 млрд.

Инвестиционные проекты могут быть отсрочены из-за проблем с поставками оборудования, не исключены риски, связанные с потерей внешних рынков из-за санкций. Повлиять на доступность и стоимость закупочных материалов могут запрет Австралии на экспорт глинозема и бокситов в Россию и приостановка деятельности глиноземного завода в украинском Николаеве.

Скорректированная чистая прибыль «Русала» по МСФО за 2021 год составила $1,54 млрд — Новости – Бизнес – Коммерсантъ (kommersant.ru)
2005 Template — No Prelim Conv (rusal.ru)

Апелляционный суд США по округу Колумбия во вторник отклонил апелляцию российского бизнесмена Олега Дерипаски об отмене американских санкций, которые были введены в отношении него в 2018 году

«Суд рассмотрел данные вопросы в полном объеме и постановил подтвердить решение окружного суда» — решение суда

В США отклонили апелляцию Дерипаски об отмене санкций против него — ПРАЙМ, 29.03.2022 (1prime.ru)

📈Трейдеры из Китая отгрузили пробные партии глинозема Русалу


📉Русал -4.2%  Китайские трейдеры поставили «Русалу» две пробных партии глинозема, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на трейдеров, знакомых с этим вопросом. 

«Русал», крупнейший производитель алюминия вне Китая, столкнулся с нехваткой глинозема после остановки Николаевского глиноземного завода и отказа Австралии поставлять сырье в Россию на фоне конфликта с Украиной.

В итоге под угрозой оказалось около 40% снабжения «Русала» сырьем для производства металла, что может заставить компанию сократить выпуск алюминия. Трейдеры сообщили агентству, что порядка 30 тыс. тонн глинозема были погружены на два судна, вышедших из Китая. Относительно небольшой объем объясняется необходимостью проверить, столкнется ли груз с какими-либо проблемами, вызванными сбоями в логистике или санкциями. Если схема будет устойчивой с точки зрения логистики, финансов и юридических последствий, трейдеры будут готовы к дальнейшим поставкам. По словам трейдеров, к отправке готовы еще 30 тыс. тонн. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Тайшетаэро» создано как дочерняя компания группы «Русал» для реализации планов по строительству регионального аэропорта в городе Тайшет. Проект включает в себя строительство аэровокзального комплекса, взлетно-посадочной полосы и всей аэродромной инфраструктуры

Компания готова вложить собственные средства, в последующем передать взлетно-посадочную полосу и аэродромные объекты в собственность государства с получением компенсации на их строительство

Сейчас идет подбор проектной организации и расчет стоимости строительства, пока проект оценивается в 7 млрд рублей.

«Русал» может вложить до 7 млрд рублей в строительство аэропорта в Тайшете (interfax.ru)

По данным РБК, министерство поддержало инициативу компаний по фиксации цен. В феврале цены были стабильными, и мы считаем потенциальное влияние их фиксации на финансовые показатели относительно незначительным: $300 млн (3% выручки) при сохранении цен до конца года для РУСАЛа и еще меньшая доля выручки для Норникеля.

«Норникель» и UC Rusal зафиксировали цены на металлы в России — РБК

«Норникель» и UC Rusal зафиксировали цены никеля и алюминия в России на фоне волатильности на мировых рынках.

Такую рекомендацию им дал Минпромторг.

У «Норникеля» на Россию приходится менее 10% продаж, у UC Rusal — почти четверть

Теперь вместо формульного подхода «Норникель» будет использовать фиксированную цену, которая представляет средние расценки на металл в феврале для российских потребителей. Эта цена зафиксирована на ближайшие три месяца — с марта по май включительно.

Крупнейший в мире (за пределами Китая) производитель алюминия UC Rusal теперь продает металл на внутреннем рынке тоже по февральским ценам

«Норникель» и UC Rusal зафиксировали цены на металлы в России — РБК (rbc.ru)

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Норникель» и UC Rusal зафиксировали цены никеля и алюминия в России на фоне волатильности на мировых рынках.

Такую рекомендацию им дал Минпромторг.

У «Норникеля» на Россию приходится менее 10% продаж, у UC Rusal — почти четверть

Теперь вместо формульного подхода «Норникель» будет использовать фиксированную цену, которая представляет средние расценки на металл в феврале для российских потребителей. Эта цена зафиксирована на ближайшие три месяца — с марта по май включительно.

Крупнейший в мире (за пределами Китая) производитель алюминия UC Rusal теперь продает металл на внутреннем рынке тоже по февральским ценам

«Норникель» и UC Rusal зафиксировали цены на металлы в России — РБК (rbc.ru)