Распадская акции

Может, пригодится кому — их собственная презентация и объяснение допэмиссии заодно)

www.raspadskaya.ru/upload/files/RASP_FY%202018_Financial%20results%20presentation_RUS_final.pdf?FileID=1319

​​Распадская: великолепные финансовые результаты, которые вряд ли порадуют миноритариев

Распадская показала ожидаемо сильные результаты отчетности по итогам 2018 года. Выручка выросла на 35,7% до 65 млрд рублей за счет увеличения добычи, роста цен на уголь и ослабления курса рубля. Операционная прибыль выросла на 42% до 34,9 млрд рублей, Чистая прибыль на 50% до 27,9 млрд рублей.

Дивиденды
Ключевое в отчетности Распадской — каким образом компания распорядилась заработанными деньгами. Вместо выплат акционерам в качестве дивидендов, компания решила выдать займы на 18 млрд рублей связанным сторонам: компаниям Межегейуголь и Южкузбассуголь. Совет Директоров Распадской рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2018 года.

Менеджмент все же утвердил новую дивидендную политику, согласно которой дивиденды составят не менее $50 млн в год. Выплаты будут происходить дважды по $25 млн по результатам 1 полугодия и всего финансового года. Однако дивиденды на уровне 3,2 млрд рублей в год при свободном денежном потоке в 20 млрд рублей являются очень низкими и такая дивидендная политика — негатив для инвесторов. Ожидаемая дивидендная доходность 3,5%. Акции компании не подходят для дивидендной стратегии.

Оценки
По всем мультипликаторам компания стоит очень дешево (P/E = 4,3, EV/EBIT = 3) и имеет высокую рентабельность. Распадская уже много лет проходит в портфель по стратегии поиска недооцененных высокорентабельных компаний Smart Estimate, однако последние корпоративные решения ставят под большое сомнение, реализуется ли потенциал роста в дальнейшем.
ДОХОДЪ
t.me/dohod

Решение совета директоров Распадской можно признать вполне разумным - Алго Капитал

Наиболее заметным событием на локальном рынке стало резкое падение акций угольной компании «Распадская».

Они открылись с сильным разрывом вниз на фоне известия о том, что совет директоров эмитента принял решение не рекомендовать выплату дивидендов за 2018 год. Аргументом в пользу указанной позиции стала необходимость для компании иметь достаточные финансовые резервы. Это связано с тем, что хорошие текущие финансовые результаты «Распадской» в значительной степени обусловлены текущими высокими ценами на уголь. Это решение можно признать вполне разумным. Но оно сыграло не в пользу биржевых спекулянтов. Ну а для долгосрочных инвесторов поступили более обнадеживающие известия. Новая дивидендная политика предполагает направлять на суммарную выплату акционерам не менее $50 млн в год двумя траншами при условии, что соотношение чистого долга к EBITDA не превысит 2.0x. В то же время Совет директоров угольной компании может рекомендовать увеличение дивидендных выплат. Между тем, годовая прибыль «Распадской» по МСФО увеличилась на 40% и составила $448 млн.
читать дальше на смартлабе

Ну и хер с ней. Закрываю тему Распадская и год ей не интересуюсь :)

Дмитрий Кондратьев, шлак и только.я удалил из таблицы и даже пофиг что это за компания теперь.не долго ей купаться в деньгах.в Европе все что на угле уже закрываются, все переходят на газ.ни каких вагонов ни каких машин для добычи.то ли дела газ, трубу положил и качай куда хочешь.в Германии в декабре последнюю ТЭЦ на угле закрыли.

Дмитрий C, если вы про распадскую, то не в тему. Т.к. коксом распадской электростанции не топят. Оснлвной ротребитель сам Евраз.

Низкий размер дивиденда Распадской не стоит воспринимать как негатив — Invest Heroes

Сегодня по «Распадской» вышел шквал новостей: от результатов за 2018 до рекомендаций по дивидендам. Разберемся, как новости укладываются в ту ситуацию, о которой мы писали в последний раз. Мы говорили о трёх факторах, поддерживающих идею, что «Распадская» станет центром консолидации угольных активов (мы про коксующийся уголь). Итак, тезисы были таковы:

1. «Евраз» наращивает долю в «Распадской», потому что думает что она будет стоить дороже.

2. Менеджмент говорил, что не собирается проводить делистинг.

3, «Распадская» собиралась установить дивидендную политику.

Что видим сейчас:

1. Продолжается методичная скупка на внебиржевом рынке.

2. «Распадская» объявила принцип, исходя из которого рекомендует рассматривать дивиденды за первое полугодие 2019.

Дивидендная политика «Распадской». По факту мы видим, что это копия дивполитики «Евраза», которую просто осталось официально объявить «дивидендной политикой». Раньше менеджмент заявлял, что планируется сделать див политику по аналогии с «Евразом». Что ж, сравним то, что нам объявили сегодня:
читать дальше на смартлабе

stanislava, спасибо за аояснение дивполитики евраза.

Инвесторов разочаровало отсутствие дивидендов у Распадской

Акции «Распадской» сегодня просели более чем на 3% после обнародования финансовых результатов по МСФО за 2018 год, которые, впрочем, нельзя назвать негативными. Согласно опубликованным данным, выручка компании увеличилась на 25% на фоне роста цен на коксующийся уголь, до 1085 млн долларов США. Показатель EBITDA вырос на 29% до 589 млн долларов США, и маржа по EBITDA улучшилась с 52.4% в 2017 году до 54.3% в 2018 году. Компания также зафиксировала в отчетности рост чистой прибыли на 40% до 448 млн долларов США.

Однако, вероятно, инвесторы были разочарованы отсутствием дивидендов у высокомаржинальной компании с низким уровнем чистого долга и незначительными капзатратами.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»
читать дальше на смартлабе

Хех. На НКНХ похоже, тоже затягивают с дивами… Закупаются менеджеры на низах:)

Низкий размер дивиденда Распадской не стоит воспринимать как негатив - Invest Heroes

Сегодня по «Распадской» вышел шквал новостей: от результатов за 2018 до рекомендаций по дивидендам. Разберемся, как новости укладываются в ту ситуацию, о которой мы писали в последний раз. Мы говорили о трёх факторах, поддерживающих идею, что «Распадская» станет центром консолидации угольных активов (мы про коксующийся уголь). Итак, тезисы были таковы:

1. «Евраз» наращивает долю в «Распадской», потому что думает что она будет стоить дороже.

2. Менеджмент говорил, что не собирается проводить делистинг.

3, «Распадская» собиралась установить дивидендную политику.

Что видим сейчас:

1. Продолжается методичная скупка на внебиржевом рынке.

2. «Распадская» объявила принцип, исходя из которого рекомендует рассматривать дивиденды за первое полугодие 2019.

Дивидендная политика «Распадской». По факту мы видим, что это копия дивполитики «Евраза», которую просто осталось официально объявить «дивидендной политикой». Раньше менеджмент заявлял, что планируется сделать див политику по аналогии с «Евразом». Что ж, сравним то, что нам объявили сегодня:
читать дальше на смартлабе

Ну и хер с ней. Закрываю тему Распадская и год ей не интересуюсь :)

Дмитрий Кондратьев, шлак и только.я удалил из таблицы и даже пофиг что это за компания теперь.не долго ей купаться в деньгах.в Европе все что на угле уже закрываются, все переходят на газ.ни каких вагонов ни каких машин для добычи.то ли дела газ, трубу положил и качай куда хочешь.в Германии в декабре последнюю ТЭЦ на угле закрыли.

По мне так отчет за год по МСФО хорош. И Р/Е низкий.
Докупил по рынку

Распадская – рсбу/ мсфо
703 191 442 акций http://fs.moex.com/files/12122
Free-float 18%
Капитализация на 22.03.2019г: 95,409 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 28,74 млрд руб/ мсфо 64,112 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 5,304 млрд руб/ мсфо 39,153 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 7,819 млрд руб/ мсфо 42,345 млрд руб

Выручка 2016г: 12,868 млрд руб/ мсфо 33,326 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 6,539 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 11,807 млрд руб/ мсфо 25,439 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 15,565 млрд руб
Выручка 2017г: 20,944 млрд руб/ мсфо 50,615 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 6,956 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 9,738 млрд руб/ мсфо 32,110 млрд руб
Выручка 9 мес 2018г: 13,581 млрд руб
Выручка 2018г: 23,120 млрд руб/ мсфо 67,992 млрд руб

Прибыль 2016г: 12,958 млрд руб/ Прибыль мсфо 12,152 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 5,761 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 7,894 млрд руб/ Прибыль мсфо 9,761 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 14,976 млрд руб
Прибыль 2017г: 17,701 млрд руб/ Прибыль мсфо 18,570 млрд руб
Прибыль 1 кв 2018г: 4,096 млрд руб
Прибыль 6 мес 2018г: 4,794 млрд руб/ Прибыль мсфо 13,288 млрд руб
Прибыль 9 мес 2018г: 6,226 млрд руб
Прибыль 2018г: 11,837 млрд руб/ Прибыль мсфо 27,962 млрд руб
http://www.raspadskaya.ru/investor/financial_statements/financial_statements1/
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=942&type=4 мсфо в рублях 
http://www.raspadskaya.ru/investor/accounting_statements/accounting_statements1/
http://www.raspadskaya.ru/investor/accounting_statements/accounting_statements2/

22.03.2019 09:33
Решения совета директоров (наблюдательного совета)
3.1. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров ПАО «Распадская»:
— прибыль ПАО «Распадская» по результатам 2018 отчетного года не распределять
— дивиденды по размещенным обыкновенным акциям ПАО «Распадская» по результатам 2018 отчетного года не объявлять и не выплачивать. 
http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=UBVRRC-A8hE6dePrzfJ2a1w-B-B  

РоманП., мой вам совет прочтите закон об АО. И вместо того, чтоб повторять за «гурами» фразу «риски принудительного выкупа» оцените эти риски сами…
Они не так уж высоки, если не вдаваться в подробности…

Саша Пушкин, всяко может быть. Купят акции с рынка на дочки Евраза которым дали кредиты, или на их не аффилированные внучки до 10%. Объявят оферту соберут 95% по ней, вот Вам и выкуп. Уралкалий Вам в пример.

РоманП., мой вам совет прочтите закон об АО. И вместо того, чтоб повторять за «гурами» фразу «риски принудительного выкупа» оцените эти риски сами…
Они не так уж высоки, если не вдаваться в подробности…

РоманП., не понимаю вашего опасения по поводу 271 милиона отданного в долг на рыночных процентах. Поднимите глаза повыше там циферка 11. Вот это и есть вывод средств…

Саша Пушкин, придпочёл бы дивами. Дивполитику по долгам прочитайте, да Распадская центр консолидации, купят активы будут долги, дивов не будет.

РоманП., так шортите… время рассудит кто прав)))

Саша Пушкин, шортить компанию с Р/Е=3.3 зачем? Я себе враг что ли? Хотя риски принудительного выкупа по средней никто не отменял.

Shmikl, отсутствие позиции тоже пощиция :)

РоманП., не понимаю вашего опасения по поводу 271 милиона отданного в долг на рыночных процентах. Поднимите глаза повыше там циферка 11. Вот это и есть вывод средств…

Саша Пушкин, придпочёл бы дивами. Дивполитику по долгам прочитайте, да Распадская центр консолидации, купят активы будут долги, дивов не будет.

РоманП., так шортите… время рассудит кто прав)))

Саша Пушкин, а я предпочитаю пока в сторонке постоять…

РоманП., не понимаю вашего опасения по поводу 271 милиона отданного в долг на рыночных процентах. Поднимите глаза повыше там циферка 11. Вот это и есть вывод средств…

Саша Пушкин, придпочёл бы дивами. Дивполитику по долгам прочитайте, да Распадская центр консолидации, купят активы будут долги, дивов не будет.

РоманП., так шортите… время рассудит кто прав)))

Еще 271млн$ займами вывели, молодцы! При 50млн$ ожидаемых дивов..
Есть о чём задуматься Мечел преф с дивами 18.2р 17.5% полу банкрот с плохим отчётом, или Распадская с будущими дивами 4.5р 3.3% с отличным отчётом и выводом прибыли займами. Я выбираю КТК. Хотя два последних в портфеле есть.

РоманП., Займами выводят прибыль — теперь понятно, почему дивов нет.

khornickjaadle, так вроде есть же дивы)
Да и прибыль вывели не такую уж заметную 600-700лямов руб.

Саша Пушкин, А, ну понял, немного насыпали…

РоманП., не понимаю вашего опасения по поводу 271 милиона отданного в долг на рыночных процентах. Поднимите глаза повыше там циферка 11. Вот это и есть вывод средств…

Саша Пушкин, придпочёл бы дивами. Дивполитику по долгам прочитайте, да Распадская центр консолидации, купят активы будут долги, дивов не будет.

РоманП., не понимаю вашего опасения по поводу 271 милиона отданного в долг на рыночных процентах. Поднимите глаза повыше там циферка 11. Вот это и есть вывод средств…

В ЕВРАЗе чё-то всё мутно. И Распадская тоже. Ни разу не НЛМК.

Нормальный отчёт по МСФО, что вы все магедоните? Выручка выросла, прибыль выросла и компания продолжает быть дешёвой-> р/е порядка 3,5. Долга почти нет. Нвпрягают махинации евраза с выдачей и погашением кредита внутри года. Но это было и раньше, просто у евраза такой способ выводить деньги. Сумма порядка 11лим $. Кэша нет, поскольку он отдан в кредит Южкузьассуглю. Там всё грамотно, половина в $ под 7,65%, половина в деревянных под 9%. Сам бы не против так одалживать :)
Дебиторка внутригруповая выросла. Вот это настораживает, но выводы делать рано. Может разово...
Дивы пообещали в этом году. Минимум 3,5%. Не густо, но я и такого не ожидал.
Исходя из суммы делаю вывод, что евраз не хочет обвала котировок, но и рост ему не выгоден. Видимо будет дальше скупать сбивая цены говновбросами типа допки на 0,001%....

Еще 271млн$ займами вывели, молодцы! При 50млн$ ожидаемых дивов..
Есть о чём задуматься Мечел преф с дивами 18.2р 17.5% полу банкрот с плохим отчётом, или Распадская с будущими дивами 4.5р 3.3% с отличным отчётом и выводом прибыли займами. Я выбираю КТК. Хотя два последних в портфеле есть.

РоманП., Займами выводят прибыль — теперь понятно, почему дивов нет.

khornickjaadle, так вроде есть же дивы)
Да и прибыль вывели не такую уж заметную 600-700лямов руб.

Саша Пушкин, 271 млн $ это вроде как 17.4млрд руб. Ставки в рублях а там займы в $. Переводят в рубли по курсу?

Еще 271млн$ займами вывели, молодцы! При 50млн$ ожидаемых дивов..
Есть о чём задуматься Мечел преф с дивами 18.2р 17.5% полу банкрот с плохим отчётом, или Распадская с будущими дивами 4.5р 3.3% с отличным отчётом и выводом прибыли займами. Я выбираю КТК. Хотя два последних в портфеле есть.

РоманП., Займами выводят прибыль — теперь понятно, почему дивов нет.

khornickjaadle, так вроде есть же дивы)
Да и прибыль вывели не такую уж заметную 600-700лямов руб.

Ставку посмотрите с учётом примечания. Так и не понял какая.

РоманП., смотрите сами, что такое моспрайм: