Мечел акции

В декабре мы ожидаем дальнейшего повышения ключевой ставки, а в 2025 году – жёсткой ДКП. На этом фоне у целого ряда компаний могут существенно усугубиться уже имеющиеся проблемы. А там и до банкротства недалеко. О каких компаниях идёт речь?

🌲Сегежа

Отрицательные денежные потоки, огромный долг, «дыра» в капитале, вызванная выкачиванием дивидендов материнской компанией АФК Системой… Ну и проблемы с бизнесом: Сегежа сейчас убыточная на операционном уровне (операционный убыток 3,1 млрд рублей), т.е. просто залить проблемы деньгами не получится – нужно сначала решить вопросы со сбытом и логистикой (отгрузки рухнули более чем на треть) и дождаться роста цен (которые упали более чем на 50%).

По итогам последнего отчёта отношение чистый долг / EBITDA превысило 12,23 при критическом показатели выше 4, рентабельность по всем показателям – отрицательная.

🔽Убыток по итогам 2023 года составил 16,7 млрд рублей, за последние 4 квартала совокупный убыток – 18,5 млрд. Проценты по кредитам уже превышают все разумные пределы и делают компанию глубоко убыточной.

Экспорт угля из России за январь-сентябрь 2024 года снизился на 14% год к году и составил 132,5 млн тонн. Поставки в Китай упали на 9,5% до 53,7 млн тонн, в Индию — на 23% до 20,1 млн тонн, а Турция уменьшила импорт на 35% до 15,3 млн тонн. Среди дальних стран-покупателей рост показал только Вьетнам, увеличив закупки почти в пять раз.

Основными причинами снижения эксперты называют сложности с вывозом угля на Восток и растущие логистические расходы. Российские железные дороги ограничивают квоты на перевозки, что затрудняет экспорт в страны Азии. Рост внутренних запасов угля и приоритет внутренних потребителей также сыграли роль.

По прогнозам, экспорт угля по итогам 2024 года снизится на 4–6% и составит около 200 млн тонн, а добыча уменьшится на 2–3% до 425–430 млн тонн.



Источник: www.vedomosti.ru/business/articles/2024/11/05/1072890-osnovnie-pokupateli-rossiiskogo-uglya-snizhayut-ego-import?from=newsline

27 сентября тг-канал Т-Инвестиции опубликовал пост «Какой потенциал роста у самых популярных акций на Мосбирже согласно консенсус-прогнозу аналитиков»

t.me/t_analytics_official



Авторы канала писали, что основе консенсус-прогноза аналитиков:

1. больше всего могут прибавить бумаги девелопера ГК Самолет. 
2. Большим потенциалом роста также обладают акции сталелитейных компаний из металлургического сектора.
3. Мощную динамику, по мнению консенсуса, могут показать и представители финансового сектора, такие как ВТБ, ТКС Холдинг, Сбер. 
4. Более слабый потенциал роста ожидается от нефтегазового и потребительского секторов.

1. дешевое — не значит лучшее
2. некоторые акции не имеют дна
3. то, что сильно упало — может упасть еще сильнее

Ключевая ставка сейчас находится на максимуме за 20 лет и ЦБ заявил о возможном повышении ставки дальше. Это создаёт серьезные риски для ряда российских компаний, чьи акции находятся в портфелях многих инвесторов.

В этой статье разберём 3х эмитентов, которые из-за своей высокой долговой нагрузки и проблем в бизнесе могут оказаться на грани банкротства, если ЦБ продолжит увеличиваться ключевую ставку!

Ключевая ставка ЦБ

После повышения ставки 25 октября с 19% до 21%, ЦБ выпустил обновлённый прогноз на 2025г, который говорит нам о том, что надеяться на быстрое смягчение ДКП не стоит:

Риторика ЦБ предполагает возможное увеличение ставки на следующем заседании 20 декабря вплоть до 23% и сохранения высоких ставок как минимум еще на год. В 2025 году прогнозный диапазон ставок составляет 17-20%.

Почему высокая ставка опасна для некоторых компаний?

При продолжительном периоде высокой ставки ЦБ ухудшается положение тех компании, у которых большие долги. К тому же, стоит учесть, что правительство с 1 января 2025г увеличило налог на прибыль с 20% сразу до 25%.

На прошлой неделе Центр ценовых индексов (ЦЦИ) представил ежеквартальный отчет по мировому рынку угля. В нем эксперты отразили как общее состояние мировой экономики, ситуацию и ценообразование на рынке углей, так и нюансы транспортировки этого топлива, нетбэки на уголь и многое другое.

Цены на металлургический уголь в 3-м квартале опустились до локального ценового дна, однако в конце сентября произошел резкий скачок на 16%. Катализатором роста выступили объявленные руководством КНР меры поддержки экономики (подробнее о них мы писали раньше). Вместе с этим производство стали в Китае остается в отрицательной зоне на фоне проблем в секторе недвижимости.

Экспорт российского угля в 3 квартале продолжил снижаться, но темпы сокращения существенно замедлились. Объем экспортных отгрузок составил порядка 50 млн т – на 7% меньше, чем в 3 квартале прошлого года. Снижение экспорта угля связано с совокупностью причин: низкими ценами на уголь на мировых рынках, дорогой логистикой и ограниченными возможностях вывоза. При этом, по мнению ЦЦИ, именно снижение цен на уголь обострило вопросы логистики. 

Слава Платиновый, я про самолет талдычу уже больше месяца от 2200р пишу что на 900р пошел, а брат лонгуст все не как поверить не может )))

Михаил Тайков, а 80-то откуда возьмется?

Михаил Тайков, а 80-то откуда возьмется?

крепко задумался, брать ли по 80р, видимо придется ждать 60р за бумагу.

Гражданин, в 2026 году можно будет подумать об этом

«Мечел» События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг2. Содержание с...

Михаил Тайков, вот там можно думать покупать… Хотя даже кипиша еще и не начиналось

80р уже близко, бегите глупцы

Правительство России рассматривает возможность продления соглашений между РЖД и угольщиками на вывоз твердого топлива в восточном направлении на 2025 год, обсуждая переход к заключению договоров напрямую с компаниями. Этот вопрос стал актуальным на фоне предложений РЖД о прекращении действующих соглашений с пятью регионами, включая Якутию и Хакасию, что вызвало обеспокоенность у угледобывающих компаний.

На совещании, проведенном вице-премьером Виталием Савельевым, обсуждались промежуточные решения, включая возможность сохранения угольных квот для Кемеровской области на уровне 2024 года, где установленный объем вывоза составляет 54,1 млн тонн. В случае отмены соглашений для регионов компании смогут работать напрямую с РЖД, что, по мнению экспертов, обеспечит более упорядоченную форму ответственности за объемы вывоза.

Министерство энергетики настаивает на продлении соглашений с угледобывающими регионами, подчеркивая важность увеличения объемов перевозок. Однако Кузбасс и другие регионы выражают опасения по поводу возможного сокращения квот, что может негативно сказаться на их экономике и социальной стабильности.

Минфин России предложил использовать котировки ценового агентства Argus для расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на уголь, согласно проекту изменений, разработанному ФАС. Новый механизм должен заработать с 1 января 2025 года и будет включать надбавку к налогу через коэффициенты Кан и Кэнрг для разных видов угля. В настоящее время НДПИ рассчитывается по адвалорной ставке, умноженной на коэффициент-дефлятор.

Однако Минфин выразил сомнения относительно использования внебиржевых индексов СПбМТСБ, так как 96% сделок составляют сделки между аффилированными лицами, что может привести к манипуляциям. При этом аргументируется, что данные Argus отражают мировые цены, что в условиях санкций может стать проблемой для российских угольщиков, вынужденных платить налог по завышенным ставкам.

Аналитики отмечают, что не существует адекватной альтернативы экспортным котировкам, и указанные индексы не являются репрезентативными для внутреннего рынка. Прогнозируемый доход от НДПИ в 2025 году составит 24 миллиарда рублей, что сопоставимо с показателями текущего года.

С 5 сентября, последнего пересмотра целевой цены по бумагам Мечела, котировки его обыкновенных и привилегированных акций потеряли 15–16%, упав ниже целевого уровня в 100 руб. на фоне дальнейшего ужесточения ДКП Банком России (повышения ключевой ставки до 21%).

В результате коррекции образовался небольшой, 4%-ный, потенциал роста до целевой цены, на основании чего рейтинг по обеим бумагам повышается с «Продавать» до «Держать».

Мы по-прежнему не ждем восстановления прибылей Мечела в ближайшие полгода-год из-за удешевления угля и роста процентных расходов.

Полагаем, долговая нагрузка эмитента продолжит увеличиваться и по коэффициенту чистый долг / EBITDA достигнет 4,0 на конец 2024 г., а на процентные расходы в 2024–2025 гг. уйдет около 70% EBITDA.