ФИКС ПРАЙС акции

💰 Совет директоров Fix Price 16 января 2024 года одобрил промежуточные дивиденды в совокупном размере 8,4 млрд рублей или 9,84 руб. на депозитарную расписку, что сулит ДД=3%. Дивидендная отсечка намечена на 25 января 2024 года (с учётом режима торгов Т+1). Ожидается, что дивиденды будут выплачены в течение двух месяцев с даты закрытия реестра.

Таким образом, это будет первый случай, когда компания, зарегистрированная в зарубежной юрисдикции, сможет выплатить дивиденды всем своим акционерам. Компания рекомендует быть на связи с брокером ближе к дате дивидендной отсечки, чтобы в случае необходимости прояснить все детали.

⚖️ Некоторые инвесторы выражают сомнения в том, что Fix Price сможет осуществить свои планы, однако, на наш взгляд, эти опасения не совсем обоснованные: компания получила возможность  привлечь средства с дочерней компании на материнскую, по условиям Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.

Разумеется, мы не располагаем информацией о конкретных условиях и требованиях, выдвинутых властями к ритейлеру, однако можем предположить, что они могут включать в себя обязательства по выплате дивидендов акционерам, чьи акции находятся в НРД.

Fix Price — одна из крупнейших сетей магазинов фиксированных цен в России, предлагающая широкий ассортимент товаров по доступным ценам.

Совет директоров кипрской Fix Price утвердили решение о выплате промежуточных дивидендов на собрании, состоявшемся 15 января 2024 г. за 2023 и 2024 годы в общей сумме 8,4 млрд руб., или 9,84 руб. на ГДР/акцию. Текущая дивидендная доходность составляет около 3%. Дата закрытия реестра — 26 января 2024 г.

Общая сумма была определена на основании разрешения Подкомитета Правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями в Российской Федерации, выданного Best Price Ltd, дочерней компании Fix Price Group PLC, на распределение дивидендов в размере 9,8 млрд руб., за вычетом налога у источника в размере 15%.

В конце прошлого года акционеры Fix Price проголосовали за редомициляцию компании в Казахстан. Кроме того, с недавнего времени Fix Price Group имеет листинг на бирже в Астане.Сейчас головная компания Fix Price Group зарегистрирована в Казахстане, операционная компания в России – ООО «Бэст Прайс».

Sloikin, на 100% не ручаюсь, но поскольку основное юрлицо Фикспрайса подчиняется кипрскому праву, он не может формально выплатить дивы за 20...

С учетом высоких процентных ставок анонсированные выплаты не очень значительны. Некоторые другие компании потребительского сектора (MGNT и BELU) потенциально способны обеспечить в этом году двузначную дивидендную доходность. Впрочем, позитивным фактором является то, что при нынешнем режиме регулирования компания продолжает прорабатывать варианты для осуществления выплаты дивидендов своим акционерам. По нашему мнению, когда компания завершит редомициляцию в Казахстан (предположительно, во 2П24), она, возможно, рассмотрит вопрос об увеличении дивидендных выплат.

KrumBumBes, я приложил две цитаты официальных релизов, вас, как и всех, в них ничего не смущает?)

KrumBumBes, я приложил две цитаты официальных релизов, вас, как и всех, в них ничего не смущает?)

Sloikin,
Почитайте про дату ВОСА (если есть по уставу), дату дивидендной отсечки, сроки перечисления средств брокерам и т.п. У всех эмитент...

Хм, а где деньги?.))
— "… на выплату в адрес Компании 9,8 млрд рублей (включая сумму
применимых налогов) в качестве дивидендов за 2022 год."...

Дивидендная доходность составляет 3,0% к вчерашней цене закрытия (331 рубль), что не слишком много по сравнению с некоторыми другими ритейлерами, но сам факт возобновления выплат после двухлетнего перерыва является положительным моментом. Текущее финансовое положение компании позволяет ей в дальнейшем увеличить дивидендные выплаты.

Fix Price фактически распределит среди акционеров всю сумму, которую разрешено направить из российской «дочки» в головную компанию. Таким образом, мы считаем новость позитивной, хотя и во многом ожидаемой.

Fix Price — одна из крупнейших сетей магазинов фиксированных цен в России, предлагающая широкий ассортимент товаров по доступным ценам.

🟢 Драйверы роста компании

Ключевые драйверы роста сейчас:

— Дивиденды: компания получила разрешения на выплату дивидендов за 2022 год в размере 9,8 млрд рублей, выплаты составят 11,5 рублей на акцию.

— Редомициляция: переезд юридического адреса компании в Россию упростит процесс выплаты дивидендов.

— Стабильная дивидендная политика: планы компании по поддержанию стабильной дивидендной политики и потенциальный размер выплат в 50% от чистой прибыли за 2023 год.

— Комфортные мультипликаторы: торговля акциями Fix Price осуществляется с мультипликаторами EV/EBITDA 5x и P/E 9x.

🔴 Ключевые риски

— Снижение трафика в магазинах

— Экономические факторы

🟡  Бумаги в нисходящем тренде с сентября. В середине декабря оттолкнулись от поддержки в 257 и начали умеренный рост. Сейчас открывается интересная точка для набора позиции с потенциалом роста до 354-380, 420 рублей за акцию.

Мы считаем новость позитивной. Разрешение технических проблем с выплатами дивидендов и полноценное возобновление выплат, если оно произойдет, в обозримом будущем могут поддержать акции компании. Обозначенные в пресс-релизе 9,8 млрд рублей за 2022 год транслируются в 11,5 рублей на акцию, что соответствует доходности 3,7%. Таким образом, если компания выплатит 50% от своей чистой прибыли за 2023 год (в соответствии с дивидендной политикой), по нашим оценкам, выплата может составить 15 рублей на акцию (4,7%).

В последнее время у компании произошло несколько важных корпоративных событий, которые обновляют картину по компании.

📌Изменение структуры собственников

Во-первых, в конце декабря случилось сильное изменение в структуре собственников: один из основных акционеров (Хачатрян) продал все свои акции другому акционеру (Ломакину).

После этих операций доля Ломакина выросла с 34 до 69%. По идее теперь миноритарии могут получить оферту по выкупу акций, так как в результате сделки было приобретено более 30% акций, а доля Ломакина превысила 50%. Оферта должна быть по 307 рублей — в целом цена +-справедливая.

📌Будут дивиденды 💸

Также на днях компания получила разрешение правительственной комиссии на выплату дивидендов в размере 9.9 млрд за 2022 год.

Очевидно, что Ломакин заинтересован в получении дивидендов после покупки акций у Хачатряна, потратив на это больше 1 млрд долларов.

📌Но есть нюансы

Несмотря на небольшой позитив, я все равно отношусь со скепсисом к покупке акций, по нескольким причинам:

Расписки Fix Price выросли более чем на 3% после новостей, из которых следует, что дочка компании получила разрешение на выплату дивидендов. Если предположить, что Fix Price распределит акционерам в виде дивидендов все 9,8 млрд руб., которые российская структура планирует перевести в пользу материнской компании, то выплата на одну ГДР составит 11,5 руб.

Впрочем, пока неизвестно, смогут ли получать выплаты инвесторы, владеющие расписками через российскую инфраструктуру. Пока что менеджмент не комментировал возможные механизмы подобных выплат, хотя и отмечал, что возврат к выплате дивидендов — один из приоритетов компании. Отметим, что 9,8 млрд руб. составляет всего 46% прибыли компании по МСФО за 2022 год и около 40% FCF. Иначе говоря, финансовые результаты и долговая нагрузка позволяют Fix Price выплачивать и больше, но, видимо, пока что эмитент сфокусирован на самом факте возобновления выплат.

В последние кварталы у Fix Price наблюдалось замедление темпов роста выручки из-за низких LFL-показателей и сократившейся инфляции, однако в конце 2023 года инфляция перешла к росту.