❗️❗Европейская электротехника: 17% роста выручки, но деньги тают – стоит ли покупать эти акции?

Если коротко, дела у Европейской Электротехники вполне рабочие, но с нюансами. Компания завершила 2024 год с ростом выручки почти на 17%, до 6,95 млрд руб., а EBITDA подросла ещё сильнее — на 23%, до 1,20 млрд руб. Снижения темпов роста выручки относительно отчетности за 9 месяцев 2024 года пугаться не стоит, так как его причина в изменении учетной политики и в переносе части признанной выручки из 2024 года в 2022-2023 годы. То есть это бумажная перестановка, и без применения новой формы учета по долгосрочным контрактам выручка в 2024 году составила бы 8,0 млрд. рублей (+60,3% г/г).
Отчетность говорит о хорошей операционной эффективности и даже росте рентабельности. Но дальше начинаются нюансы: чистая прибыль почти не изменилась, всего +1,6% г/г, потому что выросли финансовые расходы, в том числе из-за процентов по долгам. И если смотреть на баланс, то видно, что ликвидность компании ухудшилась. Денег стало в три раза меньше, а свободный денежный поток отрицательный. Всё это связано с тем, что компания всё глубже заходит в крупные, долгие и капиталоемкие проекты.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>