Есть интересный парадокс мировой финансовой системы. Центральные банки постепенно сокращают долю доллара в резервах, но международные расчеты при этом становятся еще более доллароцентричными.
На первый взгляд — противоречие. На самом деле всё гораздо интереснее.
💵 Три разных доллара
Я бы разделил роль американской валюты на три части.
Первая — резервная: в чем государства хранят свои накопления.
Вторая — расчетная: чем компании оплачивают международную торговлю.
Третья — посредническая: через какую валюту проходят операции между двумя другими валютами.
И вот здесь начинается самое важное. Доля доллара в раскрытых мировых резервах снизилась примерно с 61% в 2019 году до 57,13% в I квартале 2026-го.
Россия и Китай действительно сокращают зависимость от американских активов. Причины понятны: после замораживания российских резервов стало очевидно, что иностранные финансовые активы несут не только рыночный, но и политический риск.
Но расчеты показывают совершенно другую картину. По данным SWIFT, доля доллара в международных платежах за пределами еврозоны выросла с 46,06% в январе 2020 года до 59,58% в июле 2026-го.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
