Взгляд экономиста: рост ставки до 21% провоцирует менее управляемое замедление экономики
Банк России повысил ключевую ставку сразу на 2 процентных пункта (п.п.), до 21%, сделав акцент на повышении инфляционных ожиданий. Новая ставка на 1 п.п. выше ожиданий аналитиков БКС и консенсус-прогноза. Инфляционные ожидания для регулятора важнее текущей инфляции.
Главное
- ЦБ оценивает жесткость денежно-кредитной политики через ставку и инфляционные ожидания.
- Заякоривание инфляционных ожиданий уже происходит, и это ключевая угроза достижения цели по инфляции.
- Обновленный прогноз ЦБ соответствует инфляционному сценарию.
- Повышение прогноза по ставке было ожидаемо, но повышение прогноза по инфляции до 5% на конец 2025 г. нетипично для ЦБ.
- Прогнозы БКС укладываются в обновленные прогнозные диапазоны ЦБ.
- Высокие ставки повышают риск жесткой посадки экономики: кредитный портфель физлиц в октябре может сократиться, ослабление кредитного импульса оценивается в 3% ВВП.
- Спред между ключевой ставкой и стоимостью денег максимальный из-за дефицита свободной ликвидности, что усиливает жесткость денежно-кредитных условий.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>