Всем привет!
Решила посмотреть, что сейчас происходит с позициями розничных инвесторов на МосБирже по драгоценным металлам. Картина получилась довольно интересная.
Золото
Как видим, физики активно наращивают чистый лонг во фьючерсе на золото в слитках. Тренд довольно четкий и последовательный.
Серебро
🏦 Gold ETF Flows
📌 Flows shift from flood to trickle
📅 2026-06-04
🔗 World Gold Council
💰 Золото: $4,513/oz
📈 Ключевой тезис
Притоки в золотые ETF в мае замедлились до ручейка: глобальные инвесторы ушли в сторону на фоне боковика по золоту и возврата аппетита к рисковым активам, особенно в технологическом секторе.
📊 Ключевые инсайты
— Глобальные оттоки из золотых ETF в мае составили 2 млрд долларов, хотя с начала года притоки остаются положительными — почти 17 млрд долларов.
— Совокупные активы под управлением снизились на 2% месяц к месяцу, до 604 млрд долларов, а физические запасы сократились на 0,4%, до 4 121 тонны, что чуть ниже рекордных 4 176 тонн от 27 февраля 2026 года.
— Европа стала единственным регионом с притоком (+334 млн долларов) за счёт спроса на защитные активы в Великобритании и Германии на фоне политической неопределённости и снижения доходности гособлигаций.
— Азия зафиксировала первый месячный отток с августа 2025 года — минус 1,2 млрд долларов, почти полностью за счёт Китая, где слабая локальная цена золота и укрепление юаня снизили интерес к ETF.
▪️Тип сделки: Лимитный ордер на покупку
▪️Цена: 4438,1
▪️Тейк профит: Открытый
▪️Стоп лосс: 4358
▪️Актуален: Сегодня до 23:50 по Мск
▪️Комментарий:
Сегодня рассмотрим сценарий по фьючерсу на золото, котировки ММВБ. После коррекционного нисходящего движения от области сопротивления 4535–4560 цена актива пришла на ретест новообразованной ключевой области поддержки 4435–4410. Область сформирована на старшем таймфрейме, который, как правило, в приоритете. Так как сейчас потенциал роста значительно превышает потенциал снижения, рассматриваем в рамках внутридневной торговли точку входа на покупку. Дополнительным фактором выступает аккумуляция крупных ордер-блоков при формировании данного диапазона поддержки. Выставляем лимитный ордер от верхней границы данной области.
Более мягкие данные по инфляции в США усилили ожидания смягчения политики ФРС, а снижение ставок это классический драйвер роста золота, рынок закладывает до двух снижений ставки ФРС до конца 2026 года. Центральные банки продолжают агрессивно скупать золото в рамках дедолларизации, наращивая резервы и создавая устойчивую поддержку цен при ограниченном предложении.
Балансовые запасы золота в России составляют 17,1 тыс т, серебра — 123,7 тыс т
Добыча золота в 2025 году предварительно была на уровне 480-485 т, серебра — 2600-2800 т. На 2026 год прогноз по добыче золота — 480-500 т, серебра — 2800-3000 т
Сейчас уже более половины — 17,4 млрд т извлекаемых запасов (ТРИЗ) нефти в России, числящихся на государственном балансе, относятся к потенциально льготируемым
Совокупный объем сделок с драгоценными металлами на Московской бирже в мае 2026 года увеличился в 2,4 раза по сравнению с маем прошлого года, до 295,1 млрд рублей.
Объем сделок с золотом увеличился в 2,3 раза, до 284,5 млрд рублей, и составил 26,5 тонны (18,6 тонны в своп-сделках и 7,9 тонны в сделках спот).
Объем торгов серебром составил 9,3 млрд рублей (50,8 тонны), платиной – 796 млн рублей (172 кг), палладием – 574 млн рублей (172 кг).
Общее количество сделок на рынке драгоценных металлов Московской биржи в мае 2026 года выросло по сравнению с маем 2025 года на 73%, до 231,3 тыс.
Доля частных инвесторов в торгах золотом в мае 2026 года составила 2,7%, серебром – 48,2%, платиной – 27,5%, палладием – 37,1%.
Количество частных инвесторов, совершавших сделки на рынке драгметаллов Московской биржи, в мае выросло на 47% по сравнению с показателем прошлого года и составило почти 33 тыс.
В мае участники рынка драгметаллов Московской биржи заключили первые внебиржевые сделки с золотом, используя сервис анонимного запроса котировок. Аналогичные операции участники могут совершать с серебром, платиной и палладием.
Рынок зажат между поддержкой 4460-4475 и сопротивлением 4507-4521.
| Действие | Решение |
|---|---|
| Лонг | 4460-4475, стоп 4445, цели 4507 → 4521 |
| Шорт | 4507-4521, стоп 4535, цели 4488 → 4450 |
Главное правило: не входить с текущих 4470, если нет подтверждающей свечи.
Номинальные доли в резервах (на конец 2025 г.):
– Золото: 27%.
– Казначейские облигации США: 22%.
– Евро: 15%.
Причина роста доли золота: резкий рост цены металла (на 60% в 2025 году и на 30% в 2024 году), что привело к эффекту переоценки активов.
Очистка от ценового эффекта (цены на конец 2023 г.):
– Доля золота: 16% (сопоставима с евро – также 16%).
– Доля казначейских облигаций США остаётся заметно выше – 26%.
Ограничения золота как резервного актива (мнение ЕЦБ):
– Высокая волатильность цены.
– Не приносит дохода (в отличие от облигаций).
– Требует значительных затрат на физическое хранение.
– Предложение неэластично по цене, не может адаптироваться к изменениям спроса на ликвидность.
Старые ордера (Sell Limit на 4590+): Отменяем. Цена туда уже не вернется сегодня.
Новый план (Шорт от сопротивления):
Рынок, скорее всего, попытается немного отскочить вверх. Эту слабость мы и будем продавать.
Тип ордера: Sell Limit
Зона входа: $4,520 – $4,545 - $4,575
Стоп-лосс: $4,580 (выше 21-дневной средней)
Цель 1 (TP1): $4,460 (фиксация 40-50%)
Цель 2 (TP2): $4,420 (зона 200-дневной MA)
Цель 3 (TP3): $4,360 (если падение продолжится)
Коллеги, решил посмотреть на золото через призму метода абсолютных валютных курсов. Идея простая: доллар сам меняет свою стоимость, поэтому обычная цена XAU/USD может искажать реальную динамику металла. Я взял абсолютный курс USD (рассчитан из 85 валютных пар) и умножил его на долларовую цену золота. Получилась абсолютная цена золота – в тех же единицах, что и абсолютные курсы валют.
Расчёт за 20 лет (2006–2026): USD укрепился на 77,2% (с 12,34 до 21,87). Долларовое золото выросло на 567%, абсолютное – на 1082%. Разница +515 п.п. За весь период с 2000 года: USD вырос на 64%, долларовое золото +1565%, абсолютное +2632%, разница +1068 п.п.
Ключевой вывод: традиционная долларовая котировка систематически занижает долгосрочную доходность золота. Если смотреть на металл как на независимый актив, его реальный рост почти вдвое выше привычного.
Интересно, что за последний год (2025–2026) доллар немного ослаб (-1,7%), и абсолютная доходность золота (35,2%) оказалась чуть ниже долларовой (37,5%) – здесь обратный эффект.
Мой канал в телеграм: t.me/+9girTCmFI0oxZDZi
НЕФТЬ: Прогноз на июнь $90–105 за баррель Brent
В мае средняя цена барреля Brent снизилась на $13 и составила $107. Несмотря на то что Ормузский пролив остаётся закрытым, нефтяной рынок спокоен. Сейчас инвесторы ждут прогресса в переговорах Ирана и США, поэтому их опасения насчёт перебоев поставок снижаются.
В июне импортёры продолжат использовать запасы нефти и нефтепродуктов. А открыть Ормуз для поставок нефти могут не раньше третьего квартала. На этом фоне средняя цена Brent может находиться в диапазоне $90–105 за баррель.
ЗОЛОТО: Прогноз на июнь $4 400–4 600 за унцию
В мае средняя цена унции золота снизилась на 2,8%, до $4 588. На рынок надавили данные по инфляции за апрель — она ускоряется в США и других развитых экономиках. Инвесторы стали активнее закладывать вероятность повышения процентных ставок к концу года.
В июне золото может оставаться под давлением. Даже возможное завершение конфликта лишь умеренно поддержит котировки. Основное внимание рынка будет сосредоточено на заседаниях ФРС и ЕЦБ. По оценкам аналитиков, цена унции может торговаться в диапазоне $4 400–4 600.
Слитки и инвестиционные монеты в банках разбирали так быстро, что главная золотая монета страны — ушла в дефицит (на 7,78 грамма чистого золота, выпускает ЦБ)
По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в 2025 годуроссияне приобрели 35,5 тонны физического золота в виде слитков и монет. Годом ранее было 34,4 тонны. Это максимум с 2014 года — с тех пор, как ЦБ начал отдельно собирать эту статистику. Минфин называет ещё более крупную цифру — до 50 тонн с учётом всех каналов продаж.
С 2022 года в России отменили НДС на покупку слитков, и металл стал доступен обычным людям без 20% переплаты. Параллельно цена на золото в долларах за три года выросла в 2,5 раза — с 1800 до более 4550 долларов. В рублях рост ещё больше. Те, кто купил золото в 2022-2023, держат сейчас актив, который заметно обогнал инфляцию и большинство альтернатив.
Дальше включились две вещи. Состоятельные люди покупают слитки от 100 граммов до килограмма — это способ сохранить капитал вне банковской системы и валюты. Средний класс берёт инвестиционную монету ЦБ — маленький золотой кружок весом 7,78 грамма с изображением всадника, поражающего змея. Цена — 100-200 тысяч рублей в зависимости от курса золота. Спрос в 2025-м был настолько горячим, что по факту на рынке сложился дефицит — очереди и наценки сверх биржевой цены.
