Юань Рубль

С 10 ноября по 4 декабря Минфин планирует продать 2,7 млрд руб. валюты и золота, то есть ежедневный объем операций должен составлять 100 млн руб. Банк России продолжит корректировку на свои 8,94 млрд руб. в день. Итого на рынке будет около 9,04 млрд ежедневного предложения. С 7 октября по 7 ноября суммарные продажи составляли около 9,54 млрд в день. Таким образом, поддержка со стороны этого фактора для рубля немного ослабевает.

Оценка недобора нефтегазовых доходов на ноябрь 48 млрд руб. и отклонение за октябрь в размере 45,3 млрд не меняют краткосрочной картины. Часть эффекта связана с демпфером и будет пересчитана. Для курса важнее параметры ежедневных продаж ЦБ и налоговый календарь.

Ключевая ставка на уровне 16,5% сдерживает внутренний спрос на валюту. Доходности ОФЗ остаются привлекательными. Экспортеры в налоговый период традиционно увеличивают конвертацию валютной выручки, но к концу года счет текущих операций сокращается, а импорт стабильно высок.

На котировки рубля продолжит оказывать динамика нефтяных цен и логистических издержек, которые увеличиваются в связи с ужесточением санкций, а также выплаты компаниям и возможное предновогоднее увеличение импорта.

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу — в период с 10 ноября по 4 декабря ведомство будет ежедневно продавать валюту и золото в эквиваленте ₽0,1 млрд в день. Месяцем ранее, с 7 октября по 7 ноября, Минфин продавал валюту на ₽0,6 млрд в день.

Параллельно ЦБ ежедневно до конца второго полугодия продает юани на ₽8,94 млрд по другим основаниям. Таким образом, нетто продажи юаней со стороны денежных властей составят ₽9,04 млрд в день. Месяцем ранее этот показатель был равен ₽9,54 млрд в день.

То есть ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) снизятся на ₽0,5 млрд в день.

Изменения крайне мизерные, поэтому влияние на курс не изменится, — пишет экономист Егор Сусин.

Важны не объемы операций на валютном рынке (они не меняются значимо, если сравнивать месяц к месяцу, и не оказывают влияние на курс рубля), а ожидаемые в условиях новых санкций в отношении ЛУКОЙЛа и Роснефти нефтегазовые доходы бюджета, — пишет в связи с вышедшими данными главный экономист «Синары» Сергей Коныгин.

Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в ноябре 2025 года в размере -48,0 млрд руб.

Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам октября 2025 года составило 45,3 млрд руб. Основной фактор – положительное отклонение демпфирующей составляющей в результате превышения биржевыми ценами на моторное топливо предельно допустимого отклонения от их установленных значений. Такой эффект носит разовый характер с учетом проектируемых изменений законодательства, планируемых к распространению в том числе на правоотношения, возникшие в отчетном периоде (с 1 сентября 2025 года), что потребует пересчета сумм возмещения.

Таким образом, совокупный объем средств от продажи ранее приобретенных иностранной валюты и золота составит 2,7 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 10 ноября 2025 года по 4 декабря 2025 года, соответственно, ежедневный объем продажи иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 0,1 млрд руб.

Укрепление рубля в октябре удивило многих инвесторов. По нашему мнению, оно было вызвано разовыми факторами, которые способствовали росту предложения иностранной валюты на рынке. Какими именно, разбираем ниже.

• Повышенные налоговые отчисления со стороны нефтегазового сектора в связи с квартальными выплатами НДД
• Инвесторы корректировали позиции в рубле на фоне сохраняющегося аккуратного подхода регулятора к смягчению ДКП.

Фактически в октябре юань (-2,2%) отступил в диапазон 11-11,5 руб., закончив месяц в его середине.

Наше мнение:
До конца года, на наш взгляд, на валютном рынке может сформироваться тренд на ослабление национальной валюты, который приведет к переходу юаня в диапазон 11,5-12 руб. к концу осени и смещению к его верхней границе к концу декабря. Способствовать этому будет постепенный рост спроса на валюту со стороны импортеров и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики на декабрьском заседании ЦБ РФ.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Вчера услышал, как сразу два эксперта озвучили причину крепости рубля: высокий экспорт при рекордно низком импорте. Это Евгений Коган (в своей передаче «Неделя. Отражение») и Олег Вьюгин (в свежем выпуске «Деньги не спят»). Два авторитетных специалиста. Вот только в какой реальности они живут? Где они застряли?

У нас импорт на максимумах: за 8 месяцев текущего года 252,1 млрд. долларов против 242,8 млрд. за аналогичный период прошлого года и 253,7 млрд. — в 2023 году. Возможно, это привет тем, кто говорит о крахе экономики. В условиях заметного снижения потребительского спроса (одних автомобилей импортировали примерно на 10 млрд. долларов меньше, чем в прошлом году), кто-то все же ввозит что-то в страну и это, судя по всему, делает бизнес (правда, это могут быть и условные дроны или комплектующие для них).

Экспорт же составил 295,4 млрд. долларов за этот год (за те же 8 месяцев) против 306,6 млрд. в прошлом году и 302,8 млрд. – в 2023 г. И не только сальдо торгового баланса у нас на минималках. Счет текущих операций, отражающий все трансграничные движения денег, почти в два раза ниже, чем в прошлом году: 22,2 млрд. долларов против 42,8 млрд. А рубль крепче.

Из Юаня решили выкинуть лишних пассажиров

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня рубль, немного снизившись к мировым резервным валютам на утренних торгах, на вечерней сессии вернулся к укреплению. Доллар США, попытавшийся несколько дней назад «отыграться», опять провалился ниже 80 руб. Евро снова опустился ниже 93 руб., а биржевой курс юаня с трудом держится выше 11,2 руб.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина воодушевила финансовые рынки благодаря целой серии важных для российской экономики заявлений, в том числе, о том, что в 2026 году цикл снижения ключевой ставки может охватить весь год, что влияние повышения НДС и других разовых проинфляционных факторов будет краткосрочным, и, наконец, что укрепление рубля вовсе не вредит экономике, а его девальвация, наоборот, не будет благом.

Напомним, что ранее ЦБ РФ обновил макроэкономический прогноз, в котором всё-таки повысил значение среднего коридора ключевой ставки в 2026 году с 12-14% до 13-15% годовых, и, по всей видимости, вкупе с сегодняшними заявлениями о цикле снижения ключевой ставки в следующем году, это следует понимать как то, что ключевая ставка будет снижаться достаточно медленными темпами, возможно, на 0,5-1,5 процентных пункта от заседания к заседанию.

Ссылка на видео в ВК Видео — vkvideo.ru/video-121636178_456240497

Ссылка на видео в Ютубе — youtu.be/pWBGtc-jne0?si=63hy3t0qpwBA39ef

По курсу национальной валюты обычно судят о том, как себя чувствует экономика страны, стабильный сильный рубль укрепляет доверие к финансовой системе, а падение курса ведет к тому, что люди ждут роста цен. Об этом заявила, выступая на пленарном заседании Совета Федерации, глава Банка России Эльвира Набиуллина (трансляция с заседания велась на канале Совфеда).

По словам главы ЦБ, волатильность курса рубля в последнее время выросла, однако «существенного переукрепления» она не видит.

«Нельзя брать динамику только одного года. В этом году курс действительно укрепился на 10%, а в прошлом году он на 10% ослаб. Но если брать динамику курса с 2022 года, то все-таки он скорее ослаб на 20%. Поэтому здесь какого-то прямо существенного переукрепления нет», — пояснила Набиуллина.

Традиционный Максим Орловский youtu.be/qcml3yyokcw

👉 Спокойный день, после распродажи Индекс Мосбиржи отскакивает, а RGBI кажется нащупали дно

Пришел Егор Сусин из ГПБ (его цитаты)

👉 Бензин виноват в инфляции, но уже стабилизировался

👉 0,5% — базовое снижение в Ключевой ставке сейчас, ждем 16% ставку на конец года

👉 Ждем, что бюджет потрати в декабре сильно меньше, чем в прошлом году

👉 В конце 2026 года ждем 12-13% ставку ЦБ РФ

👉 В 2026 году ждем 60 баксов нефть, курс 90-95

👉 Максим тоже ждет ослабления валюты, особенно в условиях профицита нефти из-за роста добычи ОПЕК+

👉 В этом году увидим дефицит бюджета 5-5,5 трлн руб

👉 Фиксы надо тарить, а не флоатеры

👉 Максим считает, что вместо флоатеров надо покупать фонды денежного рынка, агитация за флоатеры не в пользу разничного инвестора (нужна ликвидность)

👉 Егор ждет роста цен на золото из-за снижения ставки ФРС

Пришел Николай Теплов из Альфа банка

👉 Максим требует цифр от аналитика вместо болтовни

👉 Фавориты в нефтегазе — Транснефть и префы Сургута

👉 Максим говорит, что основной бизнес яндекса (реклама) замедлился, аналитики это не видят почему-то

👉 Николай смотрит на Сбер, Транснефть, префы Сургута, ВТБ, Совкомбанк

👉 Максим говорит, что Совкомбанк плохо коммуницирует с инвесторами

👉 Максим говорит, что Сбер сопоставим по p/bv с Совкомбанком, впорос зачем тогда Совкомбанк?

👉 Максим сказал про Х5 — УПАДУТ, ПОСМОТРИМ. СМОТРИМ ЗА ВСЕМ!)