Облигации ГК «Сегежа»

📄 Отчетности компании, которые я смотрел: МФСО 1п2025г

Мои выводы:
🟡 Эмитент жив только из-за поддержки АФК Системы. Пытаются реанимировать
🔴 Выручка за 1п2025г в сравнении с 1п2024г -8,3% (44 млрд), операционный убыток х8,5 (-10,3 млрд), процентные расходы +36% (15,8 млрд). Чистый убыток х2,3 (-21,8 млрд)
🟡 Чистые денежные средства, использованные в операционной деятельности -19 млрд, кэш -15% (3,9 млрд). РА: чувствительная ликвидность
🟡 9м2025г:
Долг — 61,9 млрд (в результате допэмиссии сократился в 2,5 раза, краткосрочный долг 32%)
Чистый долг / капитал — 0,87 (в начале года 147,8)
РА не ждет ICR>2 в течение года, а Чистый долг / EBITDA продолжит расти

❗️ Итоговое решение. У меня в портфеле 3 бумаги Сегежа3Р6R. Доля — 1,09%. Держу лишь из-за поддержки АФК Системы и купона. Продам при любой необходимости денег

Разборы текущей недели: ММЗ
Разборы эмитентов за октябрь тут и прошлой недели тут

➖➖➖

Информацию по анализу других ВДО из моего портфеля, отчеты и новости по ним см. в телеграм-канале.

Сегежа Групп завершила оферту по биржевым облигациям серии 003P-01R, номинированным в китайских юанях.

• Объем выпуска – 500 млн юаней (размещен в 2022 г., погашение в 2037 г.).
• Инвесторы предъявили к выкупу бумаги на 387,5 млн юаней.
• Все обязательства исполнены в полном объеме и в срок. Расчеты проведены в рублях по курсу Банка России.
• Новая ставка купона – 15,5%
• Следующая оферта по выпуску состоится в мае 2027 года.

Размещение долговых инструментов в юанях – часть стратегии компании по диверсификации валютных рисков. Значительная часть экспортной выручки Сегежа Групп формируется именно в юанях, что помогает сбалансировать долговую нагрузку.

💵Облигации

• оферта Сегежи: купон 15,5% в юанях, но этого оказалось недостаточно

• оферта Новые технологии: 17,5% — маловато для А-

• подборка бабули и внучков: 23% годовых в фиксах

• обзор А101: очередное подтверждение, что у строителей всё окей. Но не у всех

• Календарь оферт🗓 ждем АФК, Биннофарм, РЕСО

😀Посвящается всяким структурным нотам, фьючерсам на мемкоины, и третьесортным преддефолтным ВДО – инвестиции должны быть понятны

📈Акции

• первая зеленая неделя за долгое время
• Почему Московская биржа больше похожа на банк? И стоит ли покупать её акции?

😀юмор про отскок

Коллеги, есть инфа, сколько принесли сегеже по оферте 3P1R?

⭐️Календарь оферт (ноябрь) 🥶🎅Как не словить -40% в облигациях? Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими, или даже такими. Чт...

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими, или даже такими. Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – Календарь. Да, да, зумеры изобрели календарь… 😉 Мы для вас вручную перебираем оферты, отсеиваем лишнее, и напоминаем раз в месяц

Яркими примерами 💩фу-фу-фу оферты стали:

🦾Петроинжиниринг

💊Вита-Лайн

🏭ВИС
✈️ГТЛК

И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤

СЕГЕЖА ГРУПП-003P-01R

ISIN: RU000A105EW9

Ставка после оферты: 15,5% в юанях, купон раз в квартал

Следующая оферта через 1,5 года

Первая интересная оферта Сегежи за долгое время: лучше в юанях нет. Это намёк, что Сегежа не хочет выкупать этот выпуск. И хорошо. Остаётся надежда на возможность в перспективе применить налоговую льготу ЛДВ (мы часть позиции набирали с большим дисконтом). В оферте можно не участвовать. Но для активных инвесторов, можно купить сегодня по 98,7-99%, и 5 ноября предъявить по 100%. Бесплатные деньги 😀. Только важно обратить внимание на ликвидность в стакане

И мы менее консервативно оцениваем финансовую устойчивость Сегежи после доп.эмиссии. Точно не ВВ-

📘Почитать по теме:

👉 Что не так с офертами?

👉сколько зарабатывают оферисты?

👉Резюмирующий пост по офертам: как? зачем? когда? куда?

🤬Black-list

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

AgelessForeteller, неплохо, но вот у соседнего выпуска Сегежа3P7R доходность 18,2% в стакане — так что всё равно выгоднее Сегежа3P1R сдать и...

Иннокентий Стаханов, 15,5%, неплохо

Следующий купон известен?

Иннокентий Стаханов,

а думаете стоит? я не стану… хоть какой…

Следующий купон известен?

Добрый день!
Подскажите пожалуйста, до какого числа нужно подать брокеру Поручение на продажу 3P1R по оферте?

А может кто-то объяснить почему доходности по 3P1R в юанях и рублях разные?

dmytriy klimov, хм....

www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQCB&code=RU000A105EW9

Дата пут-опциона
06.11.2025

AgelessForeteller, выкуп 10.11.2025

dmytriy klimov, не может быть, 06.11 уже выкуп

AgelessForeteller, 30.10.2025 – 06.11.2025