Термин «К-образная экономика» (K-shaped economy) прочно укоренился в заголовках финансовых СМИ. Половина населения видит в этом лишь красивую журналистскую метафору, однако для миллионов людей это суровая повседневная реальность. Пока владельцы активов взлетают по верхней части буквы «К», обычные наемные рабочие стремительно катятся по ее нижней стреле, наблюдая, как инфляция, счета за аренду и страховки пожирают их реальные доходы.

На сайте Института Мизеса вышла отличная статья, которую я для вас перевёл, объясняющая истинные, скрытые причины этого процесса. Мейнстримные экономисты и пресса констатируют факт расслоения, но упорно умалчивают о главном виновнике.

Ложные диагнозы: greedflation и «просто так устроено»

Впервые термин «К-образная траектория» появился в эпоху пандемии, когда белые воротнички ушли на сытый Zoom, а сфера услуг попала под локдауны. Сегодня Moody’s и другие аналитические агентства признают: это больше не временный циклический сбой, а фундаментальная структура современной экономики. Верхние 40% домохозяйств контролируют порядка 85% национального богатства, в то время как остальные едва сводят концы с концами.

( Читать дальше )

Какие выбрать ОФЗ в топ-портфель? Можно брать длинные, но волатильные выпуски (в расчёте на переоценку от ДКП), можно брать флоатеры, чтоб уж без волатильности, даже короткие выпуски можно брать (хотя фонды денежного рынка для физлиц будут поинтереснее). А давайте посмотрим, какой выбор считают лучшим эксперты.

А что по вкладам? Сейчас средняя ставка по ним 12,948%. Грустно.

( Читать дальше )

Публикую таблицу от 22.09.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном:

✅ Прошедшая неделя была валидольной для облигационеров. Были распродажи по всему спектру облигаций. Проблемы Балтлизинга негативно повлияли на весь рынок лизинга. Сегодня будет встреча значимых инвестблогеров с руководством Балтийского лизинга — будут успокаивать рынок. Получится?! В выходные такая встреча прошла у Апри. В итоге облигации подросли, по крайней мере перестали падать. Облигации Самолёта достигли уровня дефолтных облигаций 😭. Пример: выпуск П13, П19 даёт 100% годовых. Добавились распродажи Полипласта — облигации в валюте дают 30% годовых. Сейчас в облигациях время спекулянтов: котировки летают ± 10% в день. Лидеры доходностей и головной боли облигационеров 👇 Самолёт-Апри-БалтЛиз-Полипласт

🔥 Сейчас главное — не заработать, а сохранить. 🤗🔥

( Читать дальше )

В Турции сейчас весело. Настолько, что местный регулятор отправил на ликвидацию 131 инвестиционный фонд, заблокировал операции фондов семи управляющих компаний, а власти начали задерживать людей и расследовать возможные манипуляции на бирже. Но начиналось всё гораздо приятнее.

Например, фонд Tera Portföy Birinci Serbest Fon (TLY) за два года показывал доходность около 40'700%. Не 40%. И даже не 400%. Сорок тысяч процентов.

За один только 2025 год фонд вырос примерно на 4'234%. В начале того года в нём было всего 11 инвесторов и около 889 млн лир. К концу года инвесторов стало уже больше 43 тысяч, а стоимость активов выросла до 35,3 млрд лир.

В общем, реклама особо не требовалась.

— Сколько приносит ваш фонд?
— Несколько тысяч процентов.
— Куда переводить деньги?

В России диалог был бы похожим.

Завеса кнопки «бабло» была приоткрыта: турецкий регулятор SPK ещё в конце прошлого года заметил, что некоторые фонды управляющих компаний очень активно покупают акции с небольшим количеством бумаг в свободном обращении. Цены этих акций при этом росли так, что, по словам самого регулятора, движение было трудно объяснить экономическими реалиями и фундаментальными показателями компаний. А дальше начинает работать бизнес-модель:

( Читать дальше )

Я хотел в очередной раз быкануть на дивиденды, но что-то пошло не так. Моя гипотеза заключалась в том, что дивиденды не растут быстрее инфляции, и что они не могут покрывать все расходы, если не реинвестировать половину выплат.

Я взял состав индекса Мосбиржи 10 лет назад, и выделил топ-20 компаний на тот момент, которые платили дивиденды. Взял их в индексных пропорциях по состоянию на 09.2016.

Допустим, у нас дивидендный инвестор, и он посчитал, что с 20 млн рублей вложенных в 2017 году он будет иметь дивиденды, которые покрывают ровно 100% его расходов. Дальше он «купил и забыл». Никакого ребаланса, никакой реинвестиции дивидендов и никаких продаж, когда дивидендная корова превращается в козла. Единственное активное действие — положил на накопительный счет средства, полученные от принудительного выкупа Полиметалла (но это нищие копейки).

Результат — на графике. И результат отличный! Не было ни одного такого года, когда расходы не покрывались бы полностью, даже с учетом инфляции. А в 2019, 2021 и 2022 годах покрытие трат было почти двухкратным. И 2024 год, как оказалось, был хорошим — покрытие расходов на 170%. Сейчас гораздо меньше.

( Читать дальше )

* Я мужчина 57 лет, женат, трое детей. Дважды был банкротом.

* Примерно каждый пятый из нас уже на пенсии. Около двух третей, кто работает, работают самостоятельно (не в найме). Кроме того, три из четырех, которые работают по найму, считают себя предпринимателями. Большинство других — это профессионалы, работающие самостоятельно, например, врачи и бухгалтеры.

* Многие типы наших бизнесов могут быть классифицированы как «простоватые» (подрядчики по сварке, аукционисты, фермеры, владельцы передвижных домашних парков, борьба с вредителями, торговцы монетами и марками).

* Около половины наших жен не работают за пределами дома. Профессия номер один для тех жен, которые работают — учитель.

* Общий годовой реализованный (облагаемый) доход наших домашних хозяйств составляет 131 000 долл. США (медиана или 50-й процентиль), тогда как наш средний доход составляет 247 000 долл. США. Обратите внимание, что те из нас, у кого есть доходы в категории от $ 500,000 до $ 999,999 (8 процентов) и 1 миллион долларов или более (5 процентов), поднимают среднее значение.

( Читать дальше )

АО «ЛОЭСК» — региональная электросетевая компания, обеспечивающая электроснабжение городов, посёлков и промзон Ленинградской области. Вторая по величине в регионе после «Ленэнерго» и одна из крупнейших в стране.

 

Структура акционеров: 75,01% — у основателя компании Андрея Сизова, 24,99% — у Ленинградской области.

 

Параметры выпуска ЛОЭСК 001Р-01:

 

• Рейтинг: А (НКР, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: до 1 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не более 18,5% годовых (YTM не выше 20,15% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: Put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)

• Квал: не требуется

 

• Сбор заявок: до 24 сентября 2026

• Дата размещения: 29 сентября 2026

 

Кредитные рейтинги:

 

• 10 сентября НКР присвоило ЛОЭСК кредитный рейтинг А со стабильным прогнозом. Долговая нагрузка компании по итогам 2025 года — 2,8. Агентство ожидает снижения показателя до 2,2 к 31 декабря 2026 года.

( Читать дальше )

📈Газпром +2.8% В лидерах роста и тянет за собой весь индекс. Участники рынка ожидают возобновления поставок газа в ЕС, особенно после
последний заявлений Д.Трампа в ООН👉США работают над завершением украинского конфликта, и он будет завершен. Конфликт на Украине завершится быстрее, чем многие ожидают.
И не устали ещё инвесторы верить🤷‍♂️ 
Думаю, что Газпром а любом случае преподнесёт большой сюрприз своим инвесторам, но не факт что хороший😁

📈IMOEX +1.8% Сегодня весь индекс растёт на ожиданиях переговоров/нормализации. Всё внимание инвесторов сосредоточен на ООН и заявления которые оттуда поступают👉Возможность встречи глав внешнеполитических ведомств России и США Сергея Лаврова и Марко Рубио 23 сентября в Нью-Йорке прорабатывается, заявила «Интерфаксу» официальный представитель МИД РФ Мария Захарова.
Россия воспользуется заседанием Совета Безопасности ООН 23 сентября, чтобы разъяснить цели специальной военной операции и поднять проблему нацификации Украины🤔

📈Brent +0.1% Бренд снова сегодня опускалась меньше 100 долларов. Саудовская Аравия сообщила азиатским потребителям, что скоро они смогут получать нефть в Красном море, сообщает Bloomberg. Также Саудовская Аравия готовится перезапустить нефтепровод Восток-Запад.
Были ещё сообщения, что Иран предложил открыть Ормузский пролив в течение семи дней, если США предпримут шаги по снижению военного давления. Но сам Иран опровергает эти сообщения🤔 

📈ДОМ.РФ +1.1% Чистая прибыль Дом.pф за восемь месяцев 2026 года выросла на 40%, до 76,6 млрд рублей💪

📈М.Видео +0.4% Коммерческий директор М.Видео Сергей Уваров сообщил о дефиците оборотных средств и признал задержки выплат поставщикам. Один из партнеров заявил, что не получает деньги уже три месяца, а задолженность перед ним достигла 17 млн рублей и продолжает расти. В компании сообщили, что работают над погашением просроченной задолженности практически в ручном режиме и рассчитывают нормализовать ситуацию в течение 1–2 месяцев🤔

Акции ФосАгро 22 сентября растут на 4,8%, до 5285 руб. На наш взгляд, в первую очередь котировка повторяет движение российского фондового рынка в целом: инвесторы ждут позитивных новостей с Генассамблеи ООН. В то же время интерес к бумаге могла усилить и вчерашняя статистика экспорта удобрений.

По данным таможни КНР, за январь – август поставки из России в Китай выросли на 30% в годовом выражении (г/г), до 3,9 млн тонн, а их стоимость увеличилась почти в 1,6 раза, превысив $1,4 млрд. Но 3,7 млн тонн пришлось на калийные удобрения, а для ФосАгро, которая специализируется на фосфорных, эти цифры не подтверждают увеличение собственных продаж.

Компании помогают ограничения китайского экспорта фосфорных удобрений, поддерживающие мировые цены. Однако сера и серная кислота тоже подорожали. Во втором квартале выручка ФосАгро выросла на 7,7% г/г, а себестоимость поднялась на 28,9% г/г, поэтому чистая прибыль сократилась на 33,9%. То есть подорожание продукции пока не компенсирует увеличения издержек.

( Читать дальше )

◽️Число трейдеров с короткой позицией по фьючерсу на индекс МосБиржи перевалило за 5000 — исторический максимум.


◽️В сентябре 2022 такой же всплеск продавцов на падающем рынке закончился разворотом и длинным растущим трендом. Тогда шортистов было около 3000, и именно с этой отметки рынок пошёл вверх. Сигнал тот же самый, толпа снова встала в одну сторону.

◽️Но важно подчеркнуть разницу масштабов. Сейчас во фьючерсе 9843 трейдера против 3452 в октябре 2022, почти втрое больше. В долях сегодня в шорте 51% трейдеров, а тогда было 87%. Чтобы дойти до той же аномалии, продавцов должно стать 8555.

◽️Толпа голосует деньгами за падение, и это скорее аргумент за разворот. Но крайних уровней перепроданности, на которых рынок разворачивался в прошлый раз, мы ещё не достигли. Место для последнего рывка вниз остаётся. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить следующие сигналы от рынка.