Попробовал собрать в одном месте три мысли, которые всё чаще приходят мне в голову после разговоров с инвесторами и бизнесменами.

1. Экономика уперлась в потолок, и проблема не в деньгах

Последние два года почти любая экономическая дискуссия сводится к вопросу – когда ЦБ начнет серьезно снижать КС? Иногда кажется, будто вся российская экономика стоит перед закрытой дверью, а ключ лежит исключительно на столе у Эльвиры Сахипзадовны. Стоит повернуть его — кредиты подешевеют, производство оживет, инвестиции польются рекой.

Красиво. Почти как в сказке. Но экономика устроена значительно скучнее. Мы слишком долго убеждали себя, что главная проблема — дорогие деньги. Хотя заводы работают не только на кредитах, но и на людях, технологиях, оборудовании и производительности труда. Если свободных инженеров нет, станки загружены, а новые технологии появляются медленнее, чем хотелось бы, дополнительный кредит создает просто дополнительный спрос на ограниченные ресурсы, совсем не уже не дополнительное производство. Экономика логично отвечает ростом цен, а не ростом выпуска.

( Читать дальше )

Привет, инвесторы и особенно бондовики! На этой неделе рынок оказался заметно интереснее предыдущего. Появились не только привычные флоатеры и выпуски второго эшелона, но и сразу несколько интересных бумаг от Атомэнергопрома и Селектела. Давайте посмотрим, что выходит на рынок и что из этого действительно заслуживает внимания.

👋 Кто тут устраивает раскопки и ищет бриллианты?

Меня зовут Лекс, и я веду канал Пассивный доход.

Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все 💪 Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

( Читать дальше )

Нефтегазовые доходы России немного выросли, но остаются низкими

В июне нефтегазовые доходы России составили684 млрд руб, что на 38.2% выше результата прошлого года.

За 1П26 нефтегазовые доходы составили 3.66 трлн, снизившись на 22.7% г/г (4.73 трлн за 1П25), но база сравнения прошлого года достаточно низкая по историческим меркам. В сравнении с 1П24 (5.69 трлн) нефтегазовые доходы снизились на 36%.

Здесь нужно учитывать, что последние три месяца была благоприятная конъюнктура на рынке нефти – среднемесячная расчетная цена нефти составила $86.1 ($77 в марте,$94.9 в апреле и $86.5 в мае), расчеты идут со смещением на месяц назад, т.е. июньские доходы на основе базы расчетов, сформированной в мае.

В рублях среднемесячные цены за 2кв26 составили 6597 руб за баррель Urals.

За 2кв26 нефтегазовые доходы составили 2.22 трлн vs 2.09 трлн (при расчетной цене 4606 руб или $55.3) в 2кв25 и2.77 трлн (6509 руб или $70.9) в 2кв24.

Что получается из этих расчетов? Нефтегазовые доходы выросли всего на 6.2% г/г при росте расчетной цены на 43.2% г/г, при этом доходы ниже на 36%, чем в 2024 при сопоставимой расчетной цене.

( Читать дальше )

Урвать быстро и вывести. 
Обратите веимание на то как обыграли «трамп наш».
На фоне теплых дружественных влажных переговоров балаган вырос до 3300. Помню как местные инвесторы кричали: «ща 5000, санкции снимут через месяц, победа, мир!!», шадрин даже с перепугу купил с плечами. 
А на деле — сем получил лицензию от царя продать ваучеры и всё вывести. Помните эти шаражки типа темплтон инвестмент и прочие еврейские названия которые всплывали в ведомостях и коммерсанте.
Помню как про окончание войны пели: в 22ом — киев за три дня, потом стамбул, потом эмираты, потом еще где-то встречались и тп. Потом трам пришел. 
ВСЕ ЭТИ ЗАДЕРГИ УСПЕШНО СЛИЛИ! КТО? ДЯДЯ СЕМ И ТЕ КТО ПОНИМАЮТ ЧТО ЭТО ШЛЯПА С СВО — НА ВСЕГ ДА!
Ну какой смысл продавать сбер за 100р если eps 70р?.. а вот морганы продали! А значит урегулирования и снятия санкций больше не ждут. 
Но нам поют по ящику: 2024 трамп наш, за неделю закончит войну. 2026 май — скоро все закончится В. В. Путин. И тд. Одно враньё! Сейчас про бензин. Завтра про еду.

( Читать дальше )

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: ФАС насильно сует Max в айфоны, вклады иностранцев в РФ начали замораживать, японская иена рекордно упала, OpenAI хочет самонационализироваться на 5%, Цукерберг решил строить дата-центры, Трамп заработал $1,4 млрд на крипте, а (Micro)Strategy начнет вовсю продавать биткоины.

Тема недели: Топливный кризис в РФ

🐌 В России очереди на заправки: по оценкам РБК, разного рода ограничения на продажу топлива введены на заправках почти в 60 регионах. К концу июня из-за разных «хлопков» нефтеперерабатывающие мощности снизились примерно на 25%, а сам объем переработки теперь на минимуме за последние 20 лет. Экспорт дизеля резко сократился по этой же причине (внутри страны теперь нужнее).

( Читать дальше )

В России невозможно зафиксировать курс рубля так, как это реализовано в Китае. Юань не является свободно конвертируемой валютой, в то время как в России предполагается свободное движение капитала. В Китае действуют серьезные ограничения на объемы приобретения иностранной валюты и для граждан, и для бизнеса.

Другими словами, счет капитала, финансовый счет платежного баланса Китайской Народной Республики не является полностью открытым. И в этих условиях действительно есть возможность регулировать, не фиксировать, но регулировать курс. В результате сейчас мы имели бы более высокие цены на все импортные товары, чем по факту имеем, в том числе благодаря тому, что курс укрепился примерно до ₽80, при этом средний курс в 2024-м был примерно ₽92–93.

Но какой именно курс оптимален для экономики в заданный момент времени, заранее никому не известно, потому что обстоятельства-то меняются. Плавающий курс — это как раз очень важный предохранительный клапан, ну или балансирующий механизм, который позволяет экономике быстрее подстраиваться под изменения внешних условий.

( Читать дальше )

В 2015 году я работал кредитным аналитиком в одном банке на три буквы. Ситуация напоминала текущую: ставка высокая, ЦБ взял паузу в снижении в 3 квартале, политический фон тоже был не очень, хотя и не такой жёсткий как сейчас.

Тогда начала расти просрочка по кредитам, клиенты просто не вытягивали ставку, бизнес сокращался. Когда кредит выходит в просрочку, банк формирует по нему резерв. Чем дольше кредит в просрочке, тем выше резерв. Прирост резерва напрямую попадает в PL банка и снижает прибыль.

В общем, когда ситуация с резервами стала поджимать, сверху спустили план по восстановлению резерва, который заключался в рефинансировании плохих долгов. Схема была следующая: если заёмщик в просрочке более 180 дней, то резерв 100%. Но когда его рефинансируют, резерв снижается до 30%, потому что просрочки больше нет, формально новый кредит. Сумма долга и неоплаченные проценты суммируются и становятся новым телом кредита, штрафы списываются, клиента при этом могут попросить обеспечить кредит дополнительным залогом, чтобы снизить резерв. У специалистов по взысканию был даже kpi на высвобождение резерва.

( Читать дальше )

 Доброе утро! Постулат что если не торгуют американцы то всё остаётся на своих местах, можно было проверить в пятницу, как раз США отмечали национальный праздник. И действительно нефть осталась на своих местах, а вот золото выросло и прилично (+1,49%), достигая почти $4'200. Нефтяные котировки пятницы: Brent ($72),  рубль(₽77,30).
 Котировки: РТС(+0,32%); ММВБ(-0,59%).
 С миру по нитке:
 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Предстоящая неделя будет предбанником для недели с 13 июля с публикацией отчетов по инфляции США за июль, свидетельством главы ФРС Уорша перед комитетами палат Конгресса США и началом отчетности компаний США за 2 квартал.

Плановых событий на предстоящей неделе будет немного.
В переговорах по Ирану пауза на период похорон семьи бывшего верховного лидера Ирана Хаменеи.
Трамп посетит саммит НАТО, следует ожидать множество победоносных сообщений, но для рынков важны планы по повышению таможенных пошлин.
Ребалансировка Насдак100 в связи с включением SpaceX может приводить к шипообразным движениям на фондовом рынке США.
Протокол ФРС в обычное время считался бы устаревшим после публикации провального нонфарма за июнь, но инвесторам важно понимать силу оппозиции во главе с Пауэллом, о которой говорил Трамп, также интересно изменение формы протокола.
Из экономических отчетов интерес представляет ISM услуг США с публикацией в понедельник, в частности компонента цен.
Со вторника по четверг пройдут важные аукционы ГКО США.

( Читать дальше )