|
|
|
Рынок
🔻доходности флоатеров дошли до 75-90% (выпуск 10 с амортизацией)
🔻доходность фиксов до 60 (выпуск 08)
🔻самый последний (26 выпуск) торгуется с дисконтом уже 27% ❗️
Рынком движу эмоции. Серия дефолтов в Евротранс хоть и была растянута во времени – всё равно забрала у держателей ~30 млрд. Оил Ресурс вытянул еще 10,5 млрд. По бумагам с кредитным рейтингом ниже ВВВ дефолты стали обыденностью. Рынок не просто так переживает, а закладывает ухудшение статистики: дефолтов может быть больше, как и премия за риск. Зачем участвовать в первичных размещениях, когда на вторичном рынке когда-то первоклассные бумаги дают почти 100% годовых?

Чтобы вспомнить не только плохие примеры – напомню ситуацию Уральской стали: судя по отчетности компания просто выгасила из оборотного капитала деньги на погашение. Ей не помешало даже снижение кредитного рейтинга на 7 ступеней. Но это были очень нервные дни. В декабре некоторые выпуски уходили на 50% от номинала. И полное восстановление котировок заняло месяцы
Удар по американскому крипторынку
Сенат США не смог продвинуть ключевой законопроект о регулировании цифровых активов — CLARITY Act. Это первый в истории США комплексный федеральный закон о криптовалютах — сколько лет ждали его, сколько надежд возлагали! Он должен был навести порядок в хаосе, где годами блуждали инвесторы, биржи, разработчики.
Весь замес — вокруг Дональда Трампа, известного любителя крипты, который не брезгует выпуском шиткоинов имени себя, а также множеством манипуляций рынком через посты в соцсетях.
Главной причиной провала стал этический раздел, призванный ограничить конфликт интересов высокопоставленных чиновников, включая президента, в криптосфере. Демократы настаивали на строгих ограничениях, ссылаясь на личные инвестиции Дональда Трампа в криптоактивы.

Криптаны приуныли, рынок просел, из криптофондов начался отток денег. Бизнес в тупике: криптокомпании вынуждены продолжать работу в условиях регуляторной неясности. Закон заморожен минимум до грядущих выборов в Конгресс.

#индексы
Сегодня пройдет очередная ребалансировка главного российского индекса IMOEX. Из него вылетают Лента и Мосэнерго. Новых бумаг взамен не добавляют, поэтому количество бумаг сократится с 46 до 44. Для самой компании исключение из индекса не означает ничего катастрофического, но есть механика: фонды, которые повторяют IMOEX, должны убрать эти акции из портфелей и перераспределить деньги между оставшимися бумагами. Поэтому вокруг ребалансировок иногда возникает вполне реальный дополнительный спрос или предложение.

Заодно Мосбиржа пересмотрела free-float. Например, у Лукойла он теперь 59%, Татнефти — 49%, Транснефти-п — 58%, ФосАгро — 29%, Positive — 27%. А free-float напрямую влияет на вес бумаги в индексе.
Как вообще считается IMOEX? Это не просто среднее движение акций. Грубо формула выглядит так: цена акции × количество акций × free-float × ограничительный коэффициент. Free-float — доля акций, реально доступная рынку. Если компания стоит 1 трлн ₽, но 90% контролирует один акционер, для индекса имеет значение в основном оставшаяся торгуемая часть.

Китайские инвесторы настолько соскучились по американским акциям, что регуляторам хватило буквально одного дня, чтобы понять масштаб проблемы.
В конце августа Китай расширил официальный канал для вложений за рубеж. Квоту QDII увеличили ещё на $6,8 млрд, до рекордных $183 млрд. То есть китайцам чуть шире приоткрыли форточку в мировой фондовый рынок.
Дальше началось самое интересное.
Один из фондов, инвестирующих в Nasdaq-100, 9 сентября увеличил дневной лимит покупок для одного инвестора с 10 до 5000 юаней.
Видимо, вечером посмотрели, что натворили.
Уже 10 сентября лимит снова прикрутили — до 100 юаней. Управляющие объяснили это слишком сильным притоком денег. Другие фонды проделали примерно тот же фокус: сначала ослабили ограничения, а через пару дней начали возвращать их обратно.
Причём китайские инвесторы готовы покупать Америку даже с наценкой. Один из торгующихся в Шэньчжэне ETF на американские технологические компании дошёл до премии примерно 24% к стоимости лежащих внутри него активов. То есть условные американские акции стоимостью 100 юаней китайский инвестор был готов брать за 124. Потому что очень надо.

Ликвидность — это деньги, которые компания может быстро направить на закупки, расчеты с контрагентами и другие текущие задачи.
Но не все средства нужны бизнесу в один и тот же день. Например, деньги уже поступили на счет, а следующая закупка или платеж запланированы через неделю. На это время образуется свободный остаток.
Оставлять такие средства без движения неэффективно, а размещать надолго нельзя — скоро они снова понадобятся компании. Поэтому их можно разместить на короткий срок под процент, а затем вернуть в основную деятельность.
В первом полугодии 2026 года МГКЛ использовала для этого краткосрочные займы юридическим лицам. В большинстве случаев они выдавались примерно на семь дней — под производство и поставку золотых слитков банкам. После завершения сделки в Группу возвращались и основная сумма, и проценты.
Одна и та же сумма могла использоваться несколько раз. Например, 20 млн рублей разместили на неделю, получили обратно и затем снова разместили. В отчетности общий объем выдач составит 40 млн рублей, хотя одновременно было задействовано только 20 млн рублей.