Уже почти три года проекту «Индекс Магов», сколько было вопросов к составу участников и их выбору, но объективно – счет на табло, Индекс Магов опережает бенчмарк. Можно посмотреть апрельский пост.

Всё отлично, но есть один момент, что мне не нравится. Конечно, отлично узнать предпочтения людей, мнение, которых мне интересно. Но видимо, человеческая психология такова, что этот замер настроений, сам собой превращается в конкурс. Вот этот «игровой момент» мне кажется вредит всему. Если посмотреть на статистику ТОП-3 выбора Магов рынка, можно заметить, как часто меняются предпочтения.

( Читать дальше )

Апрельский РПБУ-отчёт подтверждает: мартовский всплеск стоимости риска был валютной переоценкой и разовыми корпоративными кейсами, а не разворотом кредитного цикла. CoR без валюты за апрель составил 0,7%, и кумулятивно за 4М 1,4%, на границе годового таргета менеджмента. Но Stage 2 «высокий кредитный риск» из Q1 МСФО (разбор) никуда не делся, и это сигнал на 2П, а не на апрель.

Что в отчёте

1. CoR-разворот. Мартовские -121,8 млрд расходов на резервы сменились +13,1 млрд эффектом восстановления. Сбер прямо указывает на укрепление рубля как ключевой фактор. То есть это валютная переоценка, не фундаментальное улучшение качества портфеля.
2. Прибыль на уровне марта. ЧП апреля 166,8 млрд (+21,1% г/г), за 4М — 657,8 млрд (+21,3%). Run-rate 1,97 трлн, что выше прогноза менеджмента 1,85-1,9 трлн.
3. NII начал сжиматься. ЧПД -4% м/м при стабильной прибыли, т.е. апрель удержался только за счёт восстановления по резервам.
4. Stage 2 остаётся. +30% к/к в категории высокого риска из Q1 МСФО — это лид-индикатор на Q3-Q4, и один хороший апрельский месяц его не отменяет.

( Читать дальше )

Внимание вопрос:

Очевидно, что искуственный интеллект нас уже во всем превзошел.

Тогда в чем может быть польза инвестиционного аналитика по акциям или облигациям, если AI делает эту работу лучше, тщательней, внимательнее, быстрее и тп

А?
Зачем нужен человек то?

Дисклеймер:
Я не осуждаю трейдинг, делюсь своим субъективным мнением, не даю ИИР и не призываю к действию.

Сразу отмечу, что трейдинг — хорошее средство заработка для тех, кто умеет по-настоящему на этом зарабатывать. Чтобы зарабатывать трейдингом по-настоящему, нужно иметь большой опыт, определённый психотип и стальные нервы. Вообще, это работа, большая работа с очень высокой психологической нагрузкой. Мне кажется, это как быть хирургом. Нельзя быть хирургом иногда, пару часов по вечерам, — этим нужно жить и полноценно заниматься. По крайней мере, если есть цель превратить трейдинг в заработок.

По разным данным из интернета, реально живут и зарабатывают трейдингом около 1–5% от всех, кто пытается им заниматься. Только представьте: из десятков миллионов человек, пытающихся победить рынок, лишь тысячи что-то зарабатывают. При этом каждый хочет заработать и каждый думает, что он лучше и умнее других.

Мне нравится беседовать с людьми и выяснять, чем они руководствуются в своих выводах. Себя я считаю посредственным инвестором и уж точно не трейдером. Но когда меня кто-то пытается учить, я всегда хочу выяснить, кто этот человек и почему он думает, что может учить меня. Если у него больше опыта, знаний и лучше результат — конечно, я прислушаюсь. А если нет, то чего, как говорится, «выступать»?

( Читать дальше )

Пока рынок акций постепенно оживает, в облигациях складывается не менее интересная картина.

В первую очередь это касается длинных ОФЗ, доходность которых держится в районе 14,5%. При этом и ставка сейчас 14,5% — то есть, самые надежные бумаги вообще не дают дисконта! А ведь еще год назад его значение достигало 5% (КС = 21%, дох-ть = 16%).

Можно подумать, что «умные деньги» отвернулись от долгового рынка, и тот стал менее эффективным. Но на мой взгляд, причина тут совершенно в другом — акул рынка тревожит дефицит бюджета, который уже превысил годовую цель и достиг 5,9 трлн. рублей.

Это говорит о том, что бюджетный импульс остается очень высоким. А раз в экономику вливается столько денег, то это создает риски инфляции — сейчас мы видим ее замедление (+0,04% за месяц), но во 2 полугодии рост цен может ускориться.

Если этот сценарий реализуется, то ЦБ будет снижать ставку еще более осторожно. Не забываем и про возможную девальвацию, что так же негативно для рублевых облигаций. Так что отсутствие дисконта в ОФЗ — это не ошибка рынка, а премия за риск.

( Читать дальше )

Международное энергетическое агентство прогнозирует падение мирового предложения нефти на 3,9 млн баррелей в сутки, до 102,2 млн (предыдущий ориентир предполагал снижение на 1,4 млн баррелей в сутки). Также ожидается снижение ежедневного спроса на 420 тыс. баррелей, до 104 млн. Главная причина пересмотра прогноза последствия ближневосточного конфликта, в первую очередь ограничении движения танкеров через Ормузский пролив.

МЭА оценивает падение мировых поставок с февраля в 12,8 млн баррелей в сутки, а в апреле показатель сократился еще на 1,8 млн, до 95,1 млн баррелей. Потери добычи в странах Персидского залива, затронутых закрытием Ормуза, по подсчетам агентства составляют 14,4 млн баррелей в сутки от уровней до начала военной операции США. Это уже вполне можно называть не локальным перебоем в поставках, а полноценным спадом глобального предложения. Запасы в марте и апреле, по данным МЭА, сократились на 250 млн баррелей, поэтому рынок стал гораздо чувствительнее к любым новостям логистики в регионе.

( Читать дальше )

Все компании из сектора «IT» отчитались за 2025 год, предлагаю сделать общий обзор по сектору, а также отмечу основные нюансы по каждой компании на основании вышедших годовых отчетов с прицелом на 2026 год.

📌Общие тенденции

— Урезание и потолок. Жесткая ДКП дала свои негативные плоды: бизнес не наращивает/урезает расходы на софт/IT-решения/рекламу в 2025 году и уже в бюджетах заложил экономию в 2026 году, поэтому разворот в тратах увидим только в 2027 году.

Масштабирование отечественных решений для российских компаний в своей массе исчерпало себя, что в совокупности с урезанием трат уничтожило представление отдельных инвесторов об IT-компаниях  с невероятными темпами роста.

— Налоги. С 1 января 2026 года произошло повышение ставки по социальным взносам с 7 до 15% — это серьезный удар для компаний, так как расходы на ФОТ являются основными у IT — компаний, впитывание негатива займет весь 2026 год. Хотя кто-то спрячет часть трат из ОФР через капитализацию ФОТ.

— Переоценка и разочарование. Котировки акций компаний из IT — сектора чувствовали себя хуже рынка последние полтора года: уже и близко нет Диасофта по 5К, Астры по 600 или Позитива по 2К.

( Читать дальше )

В воскресение я буду на дне инвестора ВТБ в Москве
Буду активно общаться с народом, задавать вопросы

Какие у вас есть вопросы к ВТБ и экспертам по рынку?
1. к брокеру ВТБ
2. к ВТБ как эмитенту (хотя в общем совсем недавно только общались)
3. к экономистам и аналитикам

Спасибо!

Это не для русских и даже не для американцев Это внутриукраинская политическая борьба — пока не ясно какая. Может пул революционеров готовят и сама хочет включится, может заказ. Ритуально нужно сказать что Путин убийца А аргументы как раз тоже типично украинские — наркоман, плюшевый мишка, Геббелс Она как раз все грамотно делает — там не нужны факты, нужны эмоции

Она играет идеально под укр. аудиторию. Не фактами давит, а эмоциями — и очень точно бьёт в укр. болевые точки:

• «Я была своей, работала у него, поддерживала в 22-м» — сразу снимает клеймо «предательницы».
• «Плюшевый мишка, который на самом деле гризли» — это вообще убойный образ, все запомнят.
• Наркоман + истерик + 15 минут в ванной перед камерой — очень токсично и по-украински.
• Отмывание через пенсии + бабушки умирают от холода и голода — прям в сердце простому человеку.
• «Мог два раза закончить войну, но выбрал власть» — это сейчас самый больной вопрос для многих.

( Читать дальше )

Сегмент государственных закупок остаётся одним из ключевых драйверов долгосрочного роста «Озон Фармацевтика». Компания расширяет присутствие в тендерах (ежедневно в России разыгрывается свыше 300 процедур), опираясь на обширный портфель препаратов и непрерывную разработку новых продуктов.

Государственная политика в сфере здравоохранения — направленная на повышение доступности терапии — создаёт благоприятные условия для укрепления позиций компании в государственном канале продаж.

За 2025 год мы отыграли 33 тыс. тендеров, увеличив объём отгрузок в государственный сегмент до 108,2 млн упаковок (+15% год к году). При этом доля «Озон Фармацевтика» в сегменте льготного лекарственного обеспечения в натуральном выражении выросла до 23,5% (+6 п. п. год к году).

Ключевое преимущество компании — самый широкий и диверсифицированный портфель препаратов на российском фармацевтическом рынке.

Это позволяет участвовать в тендерах по всем ключевым терапевтическим направлениям. Налаженные процессы работы с госзакупками и использование систем мониторинга обеспечивают оперативное отслеживание тендеров и формирование конкурентоспособных предложений.

( Читать дальше )