|
|
|
Рынок
Термин «К-образная экономика» (K-shaped economy) прочно укоренился в заголовках финансовых СМИ. Половина населения видит в этом лишь красивую журналистскую метафору, однако для миллионов людей это суровая повседневная реальность. Пока владельцы активов взлетают по верхней части буквы «К», обычные наемные рабочие стремительно катятся по ее нижней стреле, наблюдая, как инфляция, счета за аренду и страховки пожирают их реальные доходы.
На сайте Института Мизеса вышла отличная статья, которую я для вас перевёл, объясняющая истинные, скрытые причины этого процесса. Мейнстримные экономисты и пресса констатируют факт расслоения, но упорно умалчивают о главном виновнике.

Ложные диагнозы: greedflation и «просто так устроено»
Впервые термин «К-образная траектория» появился в эпоху пандемии, когда белые воротнички ушли на сытый Zoom, а сфера услуг попала под локдауны. Сегодня Moody’s и другие аналитические агентства признают: это больше не временный циклический сбой, а фундаментальная структура современной экономики. Верхние 40% домохозяйств контролируют порядка 85% национального богатства, в то время как остальные едва сводят концы с концами.
Какие выбрать ОФЗ в топ-портфель? Можно брать длинные, но волатильные выпуски (в расчёте на переоценку от ДКП), можно брать флоатеры, чтоб уж без волатильности, даже короткие выпуски можно брать (хотя фонды денежного рынка для физлиц будут поинтереснее). А давайте посмотрим, какой выбор считают лучшим эксперты.

А что по вкладам? Сейчас средняя ставка по ним 12,948%. Грустно.

Публикую таблицу от 22.09.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном:
✅ Прошедшая неделя была валидольной для облигационеров. Были распродажи по всему спектру облигаций. Проблемы Балтлизинга негативно повлияли на весь рынок лизинга. Сегодня будет встреча значимых инвестблогеров с руководством Балтийского лизинга — будут успокаивать рынок. Получится?! В выходные такая встреча прошла у Апри. В итоге облигации подросли, по крайней мере перестали падать. Облигации Самолёта достигли уровня дефолтных облигаций 😭. Пример: выпуск П13, П19 даёт 100% годовых. Добавились распродажи Полипласта — облигации в валюте дают 30% годовых. Сейчас в облигациях время спекулянтов: котировки летают ± 10% в день. Лидеры доходностей и головной боли облигационеров 👇 Самолёт-Апри-БалтЛиз-Полипласт
🔥 Сейчас главное — не заработать, а сохранить. 🤗🔥

В Турции сейчас весело. Настолько, что местный регулятор отправил на ликвидацию 131 инвестиционный фонд, заблокировал операции фондов семи управляющих компаний, а власти начали задерживать людей и расследовать возможные манипуляции на бирже. Но начиналось всё гораздо приятнее.
Например, фонд Tera Portföy Birinci Serbest Fon (TLY) за два года показывал доходность около 40'700%. Не 40%. И даже не 400%. Сорок тысяч процентов.
За один только 2025 год фонд вырос примерно на 4'234%. В начале того года в нём было всего 11 инвесторов и около 889 млн лир. К концу года инвесторов стало уже больше 43 тысяч, а стоимость активов выросла до 35,3 млрд лир.
В общем, реклама особо не требовалась.
— Сколько приносит ваш фонд?
— Несколько тысяч процентов.
— Куда переводить деньги?
В России диалог был бы похожим.
Завеса кнопки «бабло» была приоткрыта: турецкий регулятор SPK ещё в конце прошлого года заметил, что некоторые фонды управляющих компаний очень активно покупают акции с небольшим количеством бумаг в свободном обращении. Цены этих акций при этом росли так, что, по словам самого регулятора, движение было трудно объяснить экономическими реалиями и фундаментальными показателями компаний. А дальше начинает работать бизнес-модель:


* Я мужчина 57 лет, женат, трое детей. Дважды был банкротом.
* Примерно каждый пятый из нас уже на пенсии. Около двух третей, кто работает, работают самостоятельно (не в найме). Кроме того, три из четырех, которые работают по найму, считают себя предпринимателями. Большинство других — это профессионалы, работающие самостоятельно, например, врачи и бухгалтеры.
* Многие типы наших бизнесов могут быть классифицированы как «простоватые» (подрядчики по сварке, аукционисты, фермеры, владельцы передвижных домашних парков, борьба с вредителями, торговцы монетами и марками).
* Около половины наших жен не работают за пределами дома. Профессия номер один для тех жен, которые работают — учитель.
* Общий годовой реализованный (облагаемый) доход наших домашних хозяйств составляет 131 000 долл. США (медиана или 50-й процентиль), тогда как наш средний доход составляет 247 000 долл. США. Обратите внимание, что те из нас, у кого есть доходы в категории от $ 500,000 до $ 999,999 (8 процентов) и 1 миллион долларов или более (5 процентов), поднимают среднее значение.

АО «ЛОЭСК» — региональная электросетевая компания, обеспечивающая электроснабжение городов, посёлков и промзон Ленинградской области. Вторая по величине в регионе после «Ленэнерго» и одна из крупнейших в стране.
Структура акционеров: 75,01% — у основателя компании Андрея Сизова, 24,99% — у Ленинградской области.
Параметры выпуска ЛОЭСК 001Р-01:
• Рейтинг: А (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: до 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не более 18,5% годовых (YTM не выше 20,15% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: Put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: до 24 сентября 2026
• Дата размещения: 29 сентября 2026
Кредитные рейтинги:
• 10 сентября НКР присвоило ЛОЭСК кредитный рейтинг А со стабильным прогнозом. Долговая нагрузка компании по итогам 2025 года — 2,8. Агентство ожидает снижения показателя до 2,2 к 31 декабря 2026 года.


