|
|
|
Рынок
Есть в Чебоксарах дом по проспекту Максима Горького, 5, корпус 2. По этому адресу зарегистрированы сразу четыре юридических лица: ООО «Пионер-Лизинг», ПАО «НФК-Сбережения», АО «НФК-СИ» и АО «НФК-ФинТех».
Этим летом одна из компаний, «НФК-Сбережения» — выходит на СПБ Биржу. Проспект ценных бумаг Банк России зарегистрировал в апреле, договор листинга подписан. На бумаге — рядовое SPO небольшого регионального брокера.
Финансовый холдинг, где под одной крышей лизинговая компания, брокер и депозитарий, — обычное дело, таких в России много. Вопрос не к структуре. Вопрос к тому, что внутри неё происходит с деньгами. А там происходит вот что: материнская компания группы восемь лет подряд занимает у розничных инвесторов — и операционного денежного потока у неё нет.
ООО «Пионер-Лизинг» это обычная региональная лизинговая компания. Работает с 2005 года. Даёт малому бизнесу в лизинг автобусы, грузовики, спецтехнику, недвижимость. В рэнкинге «Эксперт РА» по объёму портфеля болтается где-то между 75-м и 87-м местом, то есть компания небольшая.
Источник: https://t.me/thefinansist/5667
Очень часто можно увидеть, что инвесторы принимают решение о покупке той или иной облигации посмотрев исключительно на выручку или EBITDA. Даже некоторые брокеры грешат тем, что, когда предлагают инвесторам новую бумагу говорят исключительно про них, но не показывают всю картину целиком.
Мне много раз адепты ЕвроТранса (простите, но по-другому назвать их не могу) твердят о том, что всё инвестиционное сообщество ополчилось против компании просто так, приводят в аргументы только воздух (да, да, воздухом называют техдефолты, дефолт по народным облигациям, отзыв рейтинга у четырёх РА и официальное обращение АВО к ЦБ) и постоянно просят показать в отчётности что же такого ужасного у компании.
Показываю так как эта компания идеально подходит для подобной темы и ярко говорит о том, что вчитываться в отчётности крайне важно
Смотреть будем отчёт МСФО за 2025 год
Выручка: 265 миллиардов, хотя в 2024 году было 186 миллиардов. Рост на 42%! Красота!
Но тут сходу же идёт строка «Себестоимость продаж», которая показывает рост до 245 миллиардов, хотя год назад было 170.

Разбираю что происходит, почему и — самое главное — что делать нормальному инвестору.
Почему падаем?Три кита, на которых держится текущий медвежий рынок:
1. ЦБ разочаровал рынок
19 июня Банк России снизил ключевую ставку всего на 0,25 п.п. — до 14,25%, тогда как рынок закладывал шаг в 0,5 п.п. Но хуже самого решения — риторика. Набиуллина дала понять, что прогноз траектории ставки может быть пересмотрен «скорее вверх, а не вниз». Прогнозы по ставке на конец года сместились с 12% до 12,75–13%. Эпоха быстрого смягчения ДКП закончилась.
При ставке 14%+ акции физически не могут конкурировать с депозитами и флоатерами по соотношению риск/доходность. Деньги уходят в облигации и фонды денежного рынка — это структурное давление на весь рынок акций.
2. Нефть упала — рубль крепкий
Brent ниже $78 после переговоров США и Ирана и ослабления санкций против иранской нефти. Для российских экспортёров это двойной удар: цена на нефть падает, а курс доллара — около 73 рублей. Выручка нефтяников, металлургов, газовщиков в рублях сжимается. Отсюда — аутсайдерство всего нефтегаза.



Рынок золота
На прошлой неделе цены на сырьевые товары последовали примеру других рынков рискованных активов, поскольку ухудшение отношения к активам, связанным с искусственным интеллектом, отразилось на ценах на энергоносители, промышленные металлы и драгоценные металлы. На самом деле сильнее всего пострадали цены на золото и серебро, золото не прошло проверку на защитный актив.
Ранее мы отмечали, что золото все больше становится рискованным активом из-за чрезмерных спекуляций в четвертом квартале 2025 года и негативной динамики во время конфликта на Ближнем Востоке. Примечательно, что корреляция золота с индексом S&P 500 является самой высокой примерно за четырнадцать лет. Базовый прогноз заключается в дальнейшем снижении цен на золото по мере ослабления спекулятивного ажиотажа и смягчения ситуации на фондовых рынках.
На рынке бондов готовится новый выпуск GloraX. Компания начинает размещение первого выпуска зеленых облигаций серии 002Р-01. Для девелопера это важный шаг: выпуск станет первым зеленым займом в истории компании и первым размещением в рамках новой программы биржевых облигаций. Разберем, чем интересен эмитент и почему за этой историей стоит следить.

👉Параметры выпуска
• Объем: не менее 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3,5 года
• Купонный период: 30 дней
• Ориентир купона: не выше 19,50% годовых
• YTM доходность: не выше 21,34% годовых
• Номинал: 1 000 рублей
• Сбор книги: 8 июля 2026 года
• Размещение: 10 июля 2026 года
Отдельный плюс выпуска – срок 3,5 года и зеленый статус. Для частных инвесторов такой срок потенциально позволяет воспользоваться льготой долгосрочного владения при соблюдении условий, а для банков такие бумаги интересны за счет пониженных коэффициентов риска. Доходность нового выпуска идет с премией к уже обращающимся бондам GloraX.

ПДС рассчитана на очень длинный горизонт. Получать выплаты можно через 15 лет с момента заключения договора либо при достижении возраста 60 лет для женщин и 65 лет для мужчин. Досрочный вывод возможен только в отдельных случаях или через выкупную сумму, которая может быть ниже объема накоплений.
ИИС-3 тоже требует долгосрочного подхода, но минимальный срок для сохранения льгот короче. Для счетов, открытых в 2024–2026 гг., он составляет 5 лет. Далее срок будет постепенно увеличиваться.
В ПДС деньги передаются в негосударственный пенсионный фонд. Участник не выбирает конкретные акции, облигации или фонды — инвестиционной стратегией управляет НПФ. Это удобно для тех, кто хочет копить пассивно, но ограничивает контроль над средствами.