На фоне непростого года для потребительского рынка отчеты ритейлеров сейчас особенно интересно изучать — через них лучше считывается текущая конъюнктура и то, как разные эмитенты с ней справляются. Вчера как раз вышел отчет Винлаба за 2025 год, где видна устойчивость бизнеса, несмотря на сложную макросреду и специфичные факторы, такие как кибератака во второй половине 2025 года. Разберем ключевые моменты.

Ключевые финансовые результаты 2025 года
• Выручка: 95,1 млрд рублей (+9% г/г)
• Валовая прибыль: 26,3 млрд рублей (+11% г/г)
• EBITDA: 12,1 млрд рублей (+22%)
• Рентабельность по EBITDA: 12,7% (+1.4 п.п.)
• Чистая прибыль: 3,5 млрд рублей

Сам по себе рост выручки выглядит умеренным, но важно учитывать контекст, т.к. год прошел под давлением высокой ставки, сдержанного потребления и даже с операционными сбоями (кибератака во второй половине года). На этом фоне сохранение роста и попадание в свои прогнозы – уже сигнал о стабильности модели.

( Читать дальше )

Одним из самых стойких секторов на российском рынке в последние годы является электроэнергетический. Растущие тарифы и высокий уровень кэша на счетах позволяют компаниям генерировать дополнительный доход. Сегодня разбираемся с компанией Юнипро и ее отчетом за полный 2025 год.

🔌 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 4,7% до 134,3 млрд рублей. Такая скромная динамика обусловлена снижением доходов от продажи мощности из-за окончания договора о предоставлении мощности на энергоблоке №3 Березовской ГРЭС. Не помог и рост тарифов до максимальных значений в середине года.

Операционные расходы подросли на 2,6%, что позволило нарастить операционную прибыль уже на 13% до 31,3 млрд рублей. Далее начинается самое интересное. Юнипро по-прежнему сохраняет на счетах высокую долю кэша, в основном на рублевых депозитах. В итоге финансовые доходы составили 19,6 ярдов, а чистая прибыль подскочила на 23,5% до 39,4 млрд рублей. Со стороны результаты кажутся неплохими, но могло быть гораздо лучше.

( Читать дальше )

📦Прогнозируем выручку Ozon в 1кв26 на уровне 290 млрд ₽ (+43% г/г), EBITDA на уровне 41,8 млрд ₽ (+29% г/г) с потенциалом дальнейшего роста за счет оптимизации бизнеса — АТОН

Ozon планирует опубликовать свои результаты за 1-й квартал 2026 года во вторник 28 апреля.

Мы ожидаем товарооборот (GMV) на уровне около 1,1 трлн рублей (ок. +30% г/г) на фоне увеличения частоты заказов и расширения клиентской базы, что в целом соответствует динамике предыдущего квартала и прогнозу компании по росту на 2026 год (+25-30%) .

Мы прогнозируем выручку в размере 290 млрд рублей (+43% г/г) за счет сильных показателей в сегменте финтеха. Ожидаем EBITDA на уровне 41,8 млрд рублей (+29% г/г) или 3,8% от GMV (без изменений г/г) с потенциалом дальнейшего роста за счет продолжающейся оптимизации бизнеса маркетплейса.

📱Выручка Яндекса в 1кв26 достигнет 368,6 млрд ₽ (+20,2% г/г), прогнозируем EBITDA на уровне 71,0 млрд ₽ (+45,3% г/г) при рентабельности EBITDA 19,3% (+3,3 п. п. г/г) — АТОН

Яндекс должен объявить результаты за 1-й квартал 2026 года во вторник, 28 апреля.

( Читать дальше )

Фракталы — это самоподобные формы. Они многократно появляются на ценовых графиках финансовых рынков, при всех степенях тренда, как в восходящих, так и в нисходящих трендах. В нашем Elliott Wave Theorist за март 2020 года были представлены два ярких примера работы фракталов:
На этом рисунке… показана коррекция фьючерсов на казначейские облигации в 2016-2018 годах на недельном графике по сравнению с коррекцией за последние четыре месяца 2019 года на дневном графике. Они выглядят довольно похоже, и каждая из них привела к достижению новых максимумов:

( Читать дальше )

🏗 В строительном секторе сейчас начинает меняться тренд. Еще недавно рынок жил в логике высокой ставки, дорогой ипотеки и осторожного спроса. Но к весне появились первые признаки разворота: по итогам 1 квартала 2026 года продажи новостроек в России вырослина 12% до 5,6 млн кв.м, а в денежном выражении — на 16% до 1,17 трлн руб. Параллельно девелоперы активизировали вывод новых проектов: за январь–март на рынок было выведено10,7 млн кв.м., что примерно в 1,4 раза больше, чем годом ранее. Ипотека тоже постепенно оживает, так в марте было выдано 76 тыс. кредитов (+10% к февралю), а рыночные программы начали восстанавливаться на фоне смягчения денежно-кредитной политики. При этом средневзвешенные ставки на первичном рынке все еще остаются высокими — около 19,9–20,3%, поэтому говорить о полноценном «буме» пока рано. Но сам факт оживления уже виден.

☝️ Несмотря на умеренно позитивные сдвиги в секторе в целом, у некоторых застройщиков они имеют ярко выраженный позитивный контраст.

( Читать дальше )

📊 Помните, как в конце прошлого года Мосбиржа заявила о том, что порядка 20 компаний технически готовы к IPO и ожидают подходящего «окна» на рынке? Так вот, B2B-РТС и FabricaONE. AI уже открыли сезон IPO в 2026 году, и по мере дальнейшего снижения «ключа» таких желающих может стать ещё больше.

Именно поэтому я продолжаю внимательно изучать бизнес потенциальных кандидатов на IPO, и сегодня предлагаю порассуждать о перспективах сети магазинов ВинЛаб (торговая сеть Novabev Group), опираясь на отчёт компании по МСФО за 2025 год: 
📈 Выручка ВинЛаб увеличилась на +9% до 95,1 млрд руб. И это даже с учётом того, что летом прошлого года компанию настигла кибератака, вызвавшая временный простой бизнеса! Без этого форс-мажора темпы роста могли оказаться куда выше.

Среднегодовой темп роста выручки ВинЛаб за последние 4 года составляет +46%!

Востребованным форматом для ВинЛаба становится онлайн-заказ с самовывозом (click & collect), позволяющий удобно выбирать напитки и забирать их в ближайшем магазине. Доля таких продаж выросла уже до 8,5% от выручки, даже превысив прогнозы руководства (6–8%). Это свидетельствует о грамотной адаптации компании к современным трендам потребления и способности быстро реагировать на изменения покупательского поведения.

( Читать дальше )

ГК «Сегежа» установила ставки 14-17 купонов облигаций серии 003P-02R на уровне 25% годовых — 62,33 руб.👉
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=F45gqJXXKESrK7NpqTozEg-B-B

ISIN — RU000A105SP3

Период предъявления облигаций к оферте с 24.04.2026 – 30.04.2026(подробнее уточняйте у брокера).

Дата выкупа 05.05.2026

Следующая оферта/погашение — 30.04.2027

Стакан на данный момент👉


Если вы сейчас купите в стакане по 99.01, то эффективная доходность к след. оферте/погашению составит 28,72% (оферта 30.04.2027)
Если вы купите в стакане по 99.57, то эффективная доходность к след. оферте/погашению составит 27,95% (оферта 30.04.2027)

Примечание:

Пост информационный.
Создан чтобы помочь вам определиться с дальнейшими действиями по данной облигации (предъявить к оферте/оставить до след. оферты/купить к оферте/продать в стакан), и не пропустить оферту.

Несмотря на прохождение пика ключевой ставки, рынок жилья все продолжает медленно восстанавливаться, что подтверждает статистика – по данным ДОМ.РФ за первый квартал этого года продажи в рублях выросли всего на 16% г\г. Но на этом фоне сильно выделяется операционный отчет GloraX за аналогичный период. если вкратце, то компания продолжает показывать кратный рост и опережать рынок. Разберем операционные показатели подробнее.

👉Ключевые операционные результаты
• Объем продаж: 12,6 млрд рублей (+94% г/г)
• Продано: 64,4 тыс. кв. м (рост в 2,5 раза)
• Количество сделок: 1 697 (+2,6х г/г)
• Средняя цена: 197 тыс. руб./кв. м (-25% г/г)

При этом сами продажи метров по рынку, по оценкам ДОМ.РФ, выросли примерно на 12%, то есть GloraX продолжает кратно (х2,5) опережать рынок. Такие иксы в первую очередь обусловлены ставкой на регионы и запуском проектов там, где есть реальный платежеспособный спрос на жилье.

( Читать дальше )

Заголовок специально провокационный, но я подумал: чем prediction markets хуже – вы и так уже знаете (игра с нулевой суммой друг против друга, повышенные риски развития лудомании, и т.д.). Так что, интереснее будет обсудить обратную сторону медали – а чем они могут быть в действительности лучше?

Это мой P&L с начала 2026 года (я завел кошелек специально для ставки против Единой России, о которой писал в январе)

Смотрите, вот тут чувак посчитал, что 84% кошельков на Polymarket убыточные, а прибыль свыше $1000 смогли получить только 2% (я, кстати, на днях пробил порог прибыли уже в $2000 – см. скриншот выше). А вот в этом исследовании вышло, что топ-1% трейдеров на Полимаркете зарабатывают 84% всей прибыли (причем, анализ исходных данных по контрактам показал, что это в большей степени похоже на результат от скиллов, а не чисто от удачи).

Так вот, в чем тут ключевое отличие от традиционных финансовых рынков: когда ты покупаешь или продаешь ценные бумаги на бирже – ты понятия не имеешь, кто находится в стакане с другой стороны сделки. Это умный квант-трейдер из топового хедж-фонда с Уолл-стрит? Или это какой-то дед с фермы в Оклахоме, который решил под пивко залететь в хайповую акцию? Черт его знает…

( Читать дальше )

К концу апреля на Московской бирже пройдет второе в этом году IPO. Свои акции публично размещает компания Фабрика ПО, материнской компанией которой является всеми известная Софтлайн.

Фабрика ПО известна рынку как разработчик программного обеспечения на базе ИИ, куда была перекинута часть активов Софтлайна. За 2025 год компания получила выручку в размере 25,5 млрд. рублей, при этом чистая прибыль составила 3 млрд. рублей.

Акции Фабрика ПО будут допущены к торгам 30 апреля 2026 года под тикером FIAI и будут относиться ко второму котировальному списку.

Бумаги будут размещаться без ценового коридора — сразу по 25 рублей за одну акцию, таким образом компания сможет привлечь 2 млрд. рублей (хотя ранее планировали до 3 млрд. рублей). Сбор заявок будет происходить с 23 по 29 апреля.

В рамках размещения будут предложены только акции дополнительной эмиссии. Все привлеченные в ходе размещения средства будут направлены на финансирование дальнейшего роста и масштабирования бизнеса. Итоговое количество акций в свободном обращении составит 15%, а значит контрольный пакет все равно останется в руках материнской компании.

( Читать дальше )