На прошедшем в пятницу заседании Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б. п., до 15,5%, удивив рынок: многие ждали паузы в цикле. Но самое главное — достаточно мягкий сигнал, который направил рынку регулятор. Рассказываем, чем руководствовался Банк России.

Сокращение денежной массы помогло снижению

Решение стало несколько неожиданным. Большинство участников рынка в свете всплеска инфляции в начале года в связи с повышением НДС и индексацией различных тарифов, а также некоторых заявлений со стороны Банка России ждали сохранения ключевой ставки. На заседании рассматривалось два варианта: сохранение ставки или ее снижение на 50 б. п. Ввиду последних позитивных вышедших данных по денежной массе в январе и ценовым ожиданиям бизнеса был выбран более мягкий вариант.

Прогноз был сужен, но впереди — все же снижение

Это заседание было опорным, где пересматриваются среднесрочные прогнозы. Прогноз по ключевой ставке в текущем году был сужен с 13–15 до 13,5–14,5%. Прогноз по ставке на 2027 год повышен с 7,5–8,5 до 8–9%.Прогноз по инфляции на текущий год был повышен с 4–5 до 4,5–5,5%.

( Читать дальше )

💸 С учётом высокой ключевой ставки (да, она до сих пор двузначная и приносит консерваторам неплохие проценты, которые любят минимизировать свои риски), актуальность пристроить свои деньги на вкладе возрастает. С учётом замедляющихся недельных данных в инфляции, февральского снижения ставки, предположу, что в марте нас ждёт также снижение (поэтому, время работает против вас). Прогноз ЦБ по инфляции на этот год 4,5-5,5%, а среднее значение ставки до конца года 13,5-14,5% (ставку до конца года могут снизить до 10-12%, поэтому успевайте зафиксировать повышенный процент).

Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во I декаде февраля она составила 14,489% снизившись (годичные ОФЗ дают доходность выше 14,5%). То есть, рынок ОФЗ и банки закладывают дальнейшее снижение ставки.

Подобрал для вас топ-8 вкладов по доходности через калькулятор вкладов от Яндекса. Там можно в удобном формате увидеть конечные ставки и сразу отсечь предложения с неподходящими для вас условиями (например, минимальные траты по карте). Или, наоборот, добавить важные для вас параметры – капитализация процентов, возможность снятия или пополнения.

( Читать дальше )

 

По данным Всероссийского союза страховщиков (ВСС), в 2025 году страховые резервы страховщиков жизни увеличились на 33% г/г и составили 2,9 трлн рублей против 2,2 трлн рублей в 2024 году. Страховые резервы – важный показатель в сегменте Life страхования, это денежные средства, которые страховщик формирует из взносов для будущих выплат клиентам по договорам страхования. 

 

По размеру страховых премий страховщиков жизни в 2025 году был тоже поставлен рекорд в 2,3 трлн рублей с ростом в 8,7% г/г. Выплаты клиентам по страхованию жизни составили 1,7 трлн рублей, что выше показателя 2024 года на 18%. Таким образом, рост активов страховщиков и их клиентов продолжился в 2025 году, делает вывод ВСС. Высокие выплаты клиентам формируют доверие к накопительному и инвестиционному страхованию, что очень важно в контексте роли сегмента Life страхования как источника «длинных денег» для развития страны. По оценкам ВСС, в 2026 год объем резервов страховщиков жизни может вырасти до 3-4 трлн руб. 

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 1,9 трлн ₽ / 4793₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 1441 млрд р (+32% г/г)
▫️ Опер. прибыль: 174 млрд р (+237% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 79,6 млрд р (х7 г/г)
▫️ Скор. прибыль:91,3 млрд р (х8 г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ: 21
▫️ Fwd P/E 2026:16
▫️ fwd дивиденд 2025:4%

✅ Амбициозные планы по росту выручки и EBITDA на 2025й год перевыполнены. Также, компания отчиталась о росте скорректированной чистой прибыли до 141,4 млрд р (правда компания корректирует показатель на вознаграждения на основе акций, если прибавить их к расходам, то скор. прибыль выросла тоже неплохо до 91,3 млрд р).

✅ Менеджмент планирует рекомендовать дивиденды за 2025й год в размере 110р на акцию. В сумме за год получится 190 рублей (почти4% к текущей цене акций). Выплаты щедрые, это больше 50% от скор. чистой прибыли по расчетам компании.

✅Чистый долг с учетом обязательств по аренде уменьшился до 110 млрд р. ND/скор.EBITDA = 0,4, что несущественно.

📊 Рентабельность прилично выросла в 2025м году, но в этом такого не будет.

( Читать дальше )

Если в ЦБ завести отдел, в котором будут производить виселицы, то рано или поздно, кого-то начнут вешать.

Я постарался внимательно изучить документ ЦБ РФ по регулированию финансовых инфлюенсеров для общественных консультаций. Я решил, что если ЦБ хочет со мной проконсультироваться, то я должен в этом помочь. Но, прочитав вопросы для обсуждений, я понял, что инфлюенсерам по сути предлагают выбрать материал, на котором их будут вешать: веревку, цепь, шнурки, проволка и т.п.

То есть это больше для консультаций там наверху, среди своих.
Про виселицы в самом начале я написал не случайно, = если есть отдел, то регулирование неизбежно.  
То есть виселицы будут, вопрос — какие.

Но я бы предпочел проконсультировать ЦБ на другую тему. Виселицы — это конечно хорошо. Но это не главный инструмент борьбы со злом.
Да и те, для кого приготовили виселицы, — тоже лишь малое зло, от которого страдают инвесторы.

Давайте на чистоту.
Блин, я лучше промолчу, что для инвестиций главное зло — это высокая ставка ЦБ, давайте лучше конструктивно постараемся...

Итак, основные причины потерь денег инвесторами на рынке следующие (по степени убывания):

1👉кредитные плечи, опционы и  фьючерсы
2👉комиссия биржи и брокера + побуждение брокерами к более частому совершению операций
3👉некомпетентные советчики от брокеров со своими предложениями финансовых продуктов
4👉злоупотребления эмитентов
5👉мисгайденс + мисселлинг на ИПО
6👉манипулирование рынком телегами
7👉инсайдерская информация

Кстати. А давайте отрегулируем графики финансовых инструментов! Это крайне важно! Почему?
Потому что в гораздо большей степени стимулирует людей к бездумной покупке финансовых активов рост этих самых финансовых активов!
Люди испытывают FOMO, сожалеют об опущенных возможностях и бездумно покупают в надежде на то, что вырастет еще больше.
Биткоин и золото — самые яркие тому подтверждения.

Поэтому графики обязательно нуждаются в маркировке! На графиках обязательно надо размещать предупреждение о рисках!!!! 

Теперь по пунктам.
1.2.3. Так работает индустрия. Доходы биржи и брокеров = вынимаются из депозитов клиентов. Молчу-молчу.

4. Недобросовестные действия эмитентов  и их мажоритариев = на мой взгляд являются МАКСИМАЛЬНЫМ ЗЛОМ.

( Читать дальше )

     Чуть отвлекусь от финансового блогинга. Впрочем, под конец мы к нему вернемся…

 

     Почти не интересуюсь текущей поп-психологией, но иногда что-то влазит в зону внимания. Точнее, кто-то. Например, если контекстная реклама мне упорно сует какую-то отечественную звезду, каждый день — иногда просыпается любопытство. Или кто-то добирается в мой далекий город и ты понимаешь, что он собирает огромный зал и миллионы денег (разумеется, это не повод идти в зал и довносить к его миллионам — просто повод почитать его тексты). Или кто-то спрашивает, что я думаю о…

 

     И вот обычно там грустное ощущение. Я помню, как в юности, в школе в в вузе, читал каких-то психологов — еще советского автора Владимира Леви, Николая Козлова, еще кого-то. Можно было соглашаться или не соглашаться, но было ощущение, что люди преисполнены своей миссией. Они явно чем-то отличались от мира, имели свой подход и драйв его донести, дополнить мир на то, чего в нем еще нет. Говоря сниженным языком, чуваков перло. Вряд ли они были бессребреники. Но если бы им не платили вовсе или заплатили сразу миллиард, они бы все равно делали, что они делали. То ли потому, что призвание и Вселенная требует. То ли просто в кайф. И этот кайф заражал.

( Читать дальше )

Стагнация   — это застой, то есть состояние в экономике, когда буквального уменьшения производства и торговли нет, но при этом нет и роста. Явление это считается негативным, потому что для любой сложной системы замирание в долгосрочной перспективе приносит больше минусов, чем плюсов.

—

Заметить стагнацию экономики можно по нескольким признакам:

• рост ВВП значительно замедляется, но не до отрицательных значений, как это бывает в сложные кризисы. Конкретных цифр экономисты не называют, но в разных источниках можно встретить утверждения, что рост ВВП на уровне 1–2% в год может свидетельствовать о стагнации (в совокупности с другими признаками);
• рост безработицы;
• значительная и постоянная государственная поддержка отдельных отраслей экономики. Соответственно, когда поддержка заканчивается, рост этих отраслей быстро снижается;
• высокие налоги и большая социальная нагрузка на бюджет;

Но начнём с позитива. 2025, без преувеличения — это год триумфа ЦБ РФ. Он выполнил все поставленные перед собой задачи.

( Читать дальше )

В Госдуме предложили ввести налог на покупку элитных авто, яхт, катеров, самолётов и вертолётов. Под налогообложение попадут авто стоимостью свыше 20 млн рублей, а также водный и воздушный транспорт стоимостью более 50 млн. Налог будет прогрессивным: ставка составит от 1 до 4% от цены покупки в зависимости от ценовой категории транспорта. @bankrollo

 На мой взгляд закон работать не будет, все эти хотелки будут оформлены на юрлица и всё.

Индекс МосБиржи за неделю прибавил более 2% и снова находится на пороге важного сопротивления 2800 п. Несмотря на улучшение рыночных настроений, отдельные голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для существенного роста.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

Лидер российского технологического сектора

• Финансовые результаты Яндекса за IV квартал и за весь 2025 г. можно оценивать как позитивные. Квартальная выручка увеличилась на 28% год к году (г/г), а скорректированная чистая прибыль — на 70% г/г. Компания озвучила прогноз по росту общей выручки группы в 2026 г. на 20% г/г, а также обозначила ожидаемую величину годового скорректированного показателя EBITDA в 350 млрд руб.

• Ждем, что результаты Яндекса 2026 г. будут сильными за счет тренда на цифровизацию экономики РФ, увеличения доли на рынке и рентабельности по отдельным бизнес-сегментам. Например, компания недавно запустила новый сервис «Аптеки» — он позволяет заказывать с доставкой лекарства, которых нет в наличии поблизости. Кроме того, IT-холдинг может укрупнить действующий сервис «Яндекс Еда» за счет вероятного приобретения маркетплейса цветов и подарков Flowwow.

( Читать дальше )

На нашем фр для меня сейчас мало интересного происходит, важны по сути лишь геополитика, и отчёты некоторых банков.

А внимание все приковано прежде всего к серебру, несколько дней пытаюсь сформулировать мысли о фундаментальной ценности серебра, золота и биткоина для поста.

Мб для поста как цикла.

Набросаю тезисы для развернутого поста:

цена золота высока и будет высока т.к. его покупают цб по любым ценам

аналогично с битком, но в меньшей степени — в битке больше быстрых разгоняющих денег, а фундаментальное дно определено его долей в портфелях портфельных балансирующих управляющих

цена серебра определена тем же, но управляющих которые его туда хотят как долю очень мало, а рынок очень мал в сравнении с золотом и даже криптой — отсюда такая волатильность — просто люди увидели как растет золото и решили что серебро следующее

еще важный момент про спрос на серебро — его используют больше чем добывают. по этом цена должна быть выше?
А вот один нюанс: этот тезис верный уже… ВЕК(!!!) с небольшими осечками. т.е. дефицит производства серебра очень давний… а вот все никак не перетечет в цену. и не факт что перетечёт в ближайшие 20 лет, если цена типа 40-50 удержится — вполне может и добыча прирасти быстрее потребления.

( Читать дальше )