ВТБ представил результаты по МСФО за 8 месяцев 2026 года. После более спокойной первой половины года август получился заметно сильнее: чистая прибыль банка составила 49,2 млрд рублей, что более чем вдвое выше прошлогоднего уровня. Рентабельность капитала за месяц достигла 20,2% против 10,5% годом ранее.

Для банка это важный момент. Менеджмент ранее рассчитывал на ускорение именно во втором полугодии, и август пока укладывается в этот сценарий. Годовой ориентир остается прежним – около 600 млрд рублей чистой прибыли при ROE порядка 20%.

👉Что с прибылью
За январь–август ВТБ заработал 314,8 млрд рублей, а прибыль до налогообложения выросла на 38,7%, до 394,3 млрд рублей.

Здесь важно учитывать базу прошлого года, т.к. тогда чистую прибыль поддержал положительный налоговый эффект на 43,7 млрд рублей, поэтому прямое сравнение нижней строки немного искажает картину. Если смотреть именно на операционный бизнес, динамика сейчас выглядит сильнее.

Причем в августе ВТБ нарастил месячную прибыль с 40,4 до 49,2 млрд рублей, тогда как прибыль банковского сектора в целом немного снизилась относительно июля.

( Читать дальше )

Когда планирует трамп включить адские санкции? 

«Если Россия откажется от компромиссов на переговорах, вероятность того, что Трамп начнет активировать эти меры, резко возрастет. Первые конкретные шаги Белого дома станут понятны по истечении 30-дневного срока, ближе к середине октября 2026 года.»

почему важен 30 дневный срок

• Юридическая обязанность: Закон четко устанавливает, что в течение 30 дней после подписания (то есть до 18 октября 2026 года) администрация президента США обязана предоставить первые отчеты и списки лиц, компаний или стран, против которых вводятся ограничения. Трамп не может просто проигнорировать этот срок, не нарушив закон.

     Вот, чисто случайно, наткнулся на статью одного умнейшего (а главное — скромнейшего!) Мужика. Статья старая, но, как оно того известно, «истина от повторения не тускнеет» (Ходжа Насреддин).

«Принцип постоянного доминирования», для опционов и не только. Теория.

     Дабы моему ЛПЧ не рыться в аналах смарт-истории (почти как в дупах), просто закопироваю её сюда. Энжойтесь! Тогда — статья набрала 23 (Двадцать три!) занесения в «избранное». Итак, 

    «Каждый рациональный индивидуум действует в направлении наибольшей ожидаемой чистой выгоды»
                                                                                                     («ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ОБРАЗ МЫШЛЕНИЯ», профессор Пол Хейне)

( Читать дальше )

Что происходит с доходностями

В сентябре облигации «Самолета» перешли из категории обычного высокодоходного корпоративного долга в зону выраженного кредитного стресса. По рыночному срезу на 28 сентября доходность к ближайшей оферте или погашению по наиболее напряженным выпускам существенно выше средней доходности бумаг сопоставимого кредитного качества. Это означает, что рынок оценивает уже не только процентный риск, но и вероятность проблем с рефинансированием, реструктуризацией или иных действий, способных ухудшить положение держателей необеспеченных облигаций.

( Читать дальше )

После работы можно пойти с другом по бокалу пенистого пропустить, или в музей заскочить на выставку известного художника, на худой конец включить новый сезон любимого сериала под чипсики. Но я сажусь на велосипед и гоняю по району, развозя доставки от пункта выдачи заказов известного маркетплейса до квартиры. Всё, чтобы на полученные деньги прикупить акций российских компаний. Не потому что я трудоголик, просто жадность не позволяет пройти мимо висящих на карте доставок.


Питер стремительно готовится к зиме, но фонтаны на улицах ещё бьют, катаешься и любуешься происходящим. Хуже, когда фонтанировать начинают небеса, температура не такая, что хочется в такую погоду колесить в дождевике. Так что на недельку я выбился из рабочего графика, совсем уж насиловать организм не хочется, а то быстро сносится.

Велосипед потихоньку снашивается. Тормозные колодки в этом году я менял уже дважды, топталки пришлось новые поставить, на неделе в лоскуты посыпалась корзина на руле, пришлось купить новую, не из металлической сетки, а из толстой проволоки.

( Читать дальше )

* Meta Platforms Inc. признана в России экстремистской организацией, ее деятельность на территории РФ запрещена.

Акции Meta Platforms выросли на 30% в этом месяце на фоне оптимизма в отношении монетизации ИИ после запуска персонального ИИ-агента Muse. Инвесторы, безусловно, приветствуют это ралли после того, как акции более года находились в сужающемся диапазоне примерно от 700 до 500 долларов. И хотя фундаментальные показатели Meta, похоже, ухудшились, учитывая, что свободный денежный поток практически исчез на фоне растущего уровня задолженности из-за значительных капитальных затрат на ИИ, рынок готов простить все это, если ему пообещают еще большую прибыль в будущем.

Вопрос в том, насколько еще может вырасти цена акций, прежде чем настроения снова изменятся? Если судить по графику волновой теории Эллиотта ниже, быкам следует быть осторожными и не затягивать с принятием решения.

Он показывает, что боковое движение, начавшееся в начале 2025 года, включая новый исторический максимум около 800 долларов, был четкой треугольной коррекцией.

( Читать дальше )

Россия заложила рекордный рост военных расходов в 2027-2028гг — материалы бюджета, RTRS

Общие оборонные расходы России в 2027 году должны составить 17,1 триллиона рублей. Эта рекордная цифра сразу на 32,2% превышает показатели, которые были заложены в бюджете на 2026 год. Всего же на оборонные статьи в период с 2027 по 2029 год государство планирует направить колоссальные 50 триллионов рублей.

Если доллар сделают по 50р, то это 1 трлн долларов
 Как думаете зачем такие расходы?
Ответ очевиден!

$€ ЦБ РФ тушит пожары в банковской системе заливая их деньгами. При чем каждый раз денег нужно все больше и больше.

Что происходит в системе, почему это происходит и какие могут быть последствия? Вот об этом сейчас и поговорим.

И так, на прошедшей неделе аукционы РЕПО достигли максимального значения и составили 6,6 триллиона рублей. Именно столько краткосрочных кредитов выдал ЦБ для коммерческих банков. В эту сумму входят и недельные кредиты и однодневные.



( Читать дальше )

🛢️По данным Минфина, НГД в августе 2026 г. составили 424₽ млрд (-16% г/г), месяцем ранее — 934₽ млрд (+18,6% г/г). После трёх месяцев роста мы получили снижение относительно прошлого года, всё из-за сокращения добычи сырья, остановки экспорта нефтепродуктов и увеличившихся выплат по демпферу, отмечу что такие параметры как цена сырья и курс доллара выше, чем годом ранее (средний курс $ в июле 2025 г. — 80,1₽, цена Urals — 57,55$). Средний курс $ в августе 2026 г. составил 83,1₽ (в июле — 77,9₽), средняя же цена Urals увеличилась до 67,11$ за баррель по данным МИНЭК (в июле — 59,02$), как итог цена за бочку в августе была равна ~5577₽ (в июле — 4600₽). Бюджет на 2026 г. предполагает, что цена Urals составит 59$, а курс $ — 92,2₽ (цена за бочку — 5440₽), но доходы за август разочаровали, несмотря на более высокие параметры. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (702,7₽ млрд vs. 692,2₽ млрд месяцем ранее). РФ в августе добыла нефти — 8,718 млн б/с (-160 тыс. б/с м/м), сокращение связано с санкционным давлением и атаками на НПЗ. С сентября 7-ка ОПЕК+ договорилась нарастить добычу на 188 тыс. б/с из-за ситуации в Иране, как итог РФ сможет добывать 9,949 млн б/с (в августе квота была 9,887 млн б/с). Не забывает, что экспорт нефтепродуктов остановлен, а это тоже минус налоги.

( Читать дальше )

#мировойдолг

Государствам всё дороже занимать. Россия здесь не исключение.

Вчера пересмотрели оценку дефицита российского бюджета на 2026 год: 7,3 трлн руб. вместо 3,8 трлн. Расходы вырастут до 48,6 трлн руб., прогноз нефтегазовых доходов снизили с 8,9 до 7,6 трлн. На 2027 год расходы на оборону подняли с 13,5 до 17,1 трлн руб. План чистых заимствований в этом году увеличили до 5 трлн руб.

Кто купит дополнительный долг и по какой цене? 28 сентября RGBI опускался до 111,94 пункта, доходности ОФЗ на сроках от пяти лет составляли 16,27-16,96%. При росте доходности цена старых выпусков падает. Это неприятно Минфину на новых аукционах и владельцу бумаги, если её нужно продать до погашения. Индекс снижался ещё до публикации новых деталей бюджета.



Тут два механизма. Первый — предложение: больше заимствований означает больше бумаг, которым нужны покупатели. Для размещения может потребоваться более высокая доходность. Вслед за ОФЗ бизнесу тоже может стать дороже занимать, что давит на инвестиции.Второй — ставка: сам по себе дефицит не заставляет ЦБ ужесточать политику.

( Читать дальше )