На размещении 2 выпуска

• Купон: 12,25% для юаня и 12,75% для доллара, купоны ежемесячно

• Доходность: 13-13,5% годовых

• Амортизация: -

• Срок: 3,5 года 👍наконец появились длинные облигации в CNY

 (отлично для ЛДВ – почему важно для валютных выпусков?)

• Объем: $0,15 млрд

• Рейтинг: А (АКРА, НКР)

❓ Как связан рейтинг и дефолт?

👍Плюсы

+ высокий рейтинг «А», стабильный прогноз от АКРА

+ выпуск в валюте, подходит под ЛДВ, в юанях срок больше трех лет редкость

 

❗️Риски

— Полипласт зачастил с размещениями: или долг растет, или компания распробовала необеспеченные облигации и замещает кредиты под залог

— высокий долг: >170 млрд. при капитале 37, из которого 12 – гудвил в активах. >40 млрд уже в облигациях

— неизвестные акционеры: в раскрытии Ковалев Александр (20%) и LAIKAVI HOLDINGS LIMITED (80%). Акционер информацию о себе не раскрыл

— падающий рынок: основной сбыт на строительную отрасль, которая со второго полугодия 2024 снижается

( Читать дальше )

Знаете, чем трейдер отличается от обычного человека? Обычный человек смотрит на небо и думает: «Кажется, дождь собирается». Трейдер смотрит на график, видит там «восходящий клин», «паттерн „чашка с ручкой“, уровень поддержки 0.618 по Фибоначчи и уверенно заходит в лонг. А потом выглядывает в окно, а там — ливень, град и конец света. Но график же не обманет, правда?

Мы все тут великие аналитики. До поры до времени.

Технический анализ — это как гороскоп для мужчин. Вроде бы всё по науке, а в итоге всё равно не сошлось.

Я смотрю на эти бесконечные чаты в телеграме, где умные дяди и тёти рисуют уровни, высчитывают коррекции, цитируют Нила Фуллертона и при этом умудряются слить депозит быстрее, чем я успеваю сварить кофе. Рисуночки красивые, аргументация железобетонная, вход по всем правилам. А рынок берёт и делает ровно наоборот. Потому что ему плевать на ваш „бычий флаг“.

Фундаментальный анализ — отдельная песня. Тут мы считаем мультипликаторы, читаем отчётности, оцениваем долговую нагрузку.

( Читать дальше )

• Ключевые цифры 2025 года:
— Чистая прибыль — 88,8 млрд руб. (+35% г/г)
— ROE — 21,6%, то есть на каждые 100 руб. капитала компания заработала 21,6 руб. — результат сильный, а высокая ставка в 2025 помогла процентной модели.
— Активы — 6,4 трлн руб. (+15%)
— Чистые процентные доходы (без учета секьюритизации) — 133,3 млрд руб. (+41%)
— Чистые комиссионные доходы — +15%
— Портфель секьюритизированной ипотеки — 1,93 трлн руб. (+20% г/г). Секьюритизация простыми словами — это «упаковка» ипотечных кредитов в облигации с последующей продажей инвесторам.

В общем для квазигосударственного института развития динамика очень хорошая. Доходы диверсифицированы: процентная маржа, комиссии, агентские функции, секьюритизация. Это снижает зависимость от одного источника прибыли и частично сглаживает цикл ставки.

• На что обратить внимание
Резервы растут.  
Расходы на создание резервов и переоценку кредитов — 44 млрд руб. (+17%). Пока это выглядит как разумная консервативность на фоне высокой ставки и жестких условий финансирования. Компания закладывается на возможное охлаждение стройсектора.

( Читать дальше )

🔥 Котировки Сбера закрепились чуть выше 300 рублей, без особой динамики роста, чего не скажешь о финансовых показателях. 25 год был завершен  скромно, но уверенно. Зато свежий январский отчет РСБУ явно превзошел ожидания рынка! Чистая прибыль выросла на 21,7% г/г. Если темп сохранится и дальше, история зеленого банка может заиграть новыми красками!

💼 Корпоративный кредитный портфель за месяц снизился на 1,2%. Высокая ставка и порог требований к заемщикам сейчас играют решающую роль.

💼Розничный портфель вырос на 1,3%. В январе Сбер выдал 314 млрд руб. ипотечных кредитов на волне ажиотажного спроса перед ужесточением правил  семейной ипотеки с 1 февраля.

❌ Доля просроченной задолженности по совокупному портфелю увеличилась с 2,6% до 2,7%. Риск деградации платежеспособности заемщиков продолжает витать в воздухе, но пока все под контролем.

📈Главной причиной ускорения прибыли стал рост чистых процентных доходов на 25,9% г/г. Ставки по депозитам снижаются быстрее, чем по кредитам + закрываются годовые вклады, открытые на пике ставок. А старые кредиты продолжают работать. Из этой разницы и складывается повышенная доходность.

( Читать дальше )

💸 Недельная инфляция осталась низкой 0.12% н/н, с начала февраля цены выросли на 0.32%, годовая инфляция в феврале 5.8% г/г.

Инфляция идет в район 0.5-0.6% по итогам месяца, что соответствует цели Банка России 4% (SAAR).

🔻 Инфляционные ожидания населения РФ в феврале снизились до 13,1%, вернувшись на уровень апреля 2025 года

Инфляционные ожидания населения РФ в феврале 2026 года снизились до 13,1%, вернувшись на уровень апреля 2025 года, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России.

В январе 2026 года этот показатель оставался на уровне декабря 2025 года — 13,7%.

Оценка наблюдаемой населением инфляции не меняется уже четвертый месяц подряд, с ноября 2025 года по февраль 2026 года остается на уровне 14,5%.

Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал:t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.

Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс

📌 В феврале эмитенты начали активно занимать новые долги на рынке облигаций (в ближайшие 2 недели насчитал общий объём 156 млрд рублей), поэтому сделал подборку всех предстоящих февральских размещений облигаций с кредитным рейтингом выше A–, расставил в порядке сбора заявок.

1️⃣ Магнит БО-006Р-01

• Купон: КС+1,35%, ежемесячно
• Сбор заявок: 19.02.2026
• Размещение: 27.02.2026
• Срок: 2,2 года
• Рейтинг: ААА
* Очень низкая премия к КС, у Магнита есть аналог БО-005Р-05 ($RU000A10DPM5) по цене 99,9%, с купоном КС+1,4% и погашением через 2 года. Сегодня внезапно увеличили объём размещения с 15 до 85 млрд рублей, теперь это самый большой выпуск Магнита – акционерам стоит задуматься.

2️⃣ Полипласт П02-БО-14

• Номинал: 100 $
• Купон: 12,75%, ежемесячно
• Сбор заявок: 20.02.2026
• Размещение: 25.02.2026
• Срок: 3,5 года
• Рейтинг: А
* Уже шестой долларовый выпуск Полипласта, у предыдущих погашение через 1-2 года, есть выпуск П02-БО-03 с купоном 13,75% ($RU000A10B4J5).

( Читать дальше )

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими (Черкизово -30%), такими (Сегежа -30%), или даже такими (ГТЛК -40%). Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Также мы ведем 🤬Black-list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%). И напоминаем про то, что пора реинвестировать 😉

 

АФК СИСТЕМА-001Р-09

ISIN: RU000A1005L6 

Ставка после оферты: 17,5%, купон раз в полгода🤔

Следующая оферта через год

 

Итого: годовой фикс с купоном раз в полгода. Эффективная доходность 18,3% годовых. Среди близких по сроку выпусков АФК Системы более привлекательно смотрится 17, 13, 14 выпуски. Если не ограничиваться фиксами, нам очень нравятся флоатеры 26-31 (любимый 30ый выпуск, т.к. он маржинальный и под него можно брать плечо, например для участия в размещениях первичного рынка)

👉Наши обзоры: Евротранс, Оил Ресурс, АФК Система, Самолёт, Монополия, МГКЛ, и другие

( Читать дальше )

Впервые ощутил себя бедным, когда оплатил услуги ЖКХ. Прихерел сколько насчитали за январь, превышен мой психологический уровень в 5к за однушку.

Правительство на голубом глазу обещало, что с 1 января цены вырастут всего на 1,7% из-за повышения НДС 🤡, а по факту я уже заплатил 5707р или на 14% больше прошлого года.

Обещают ещё одно повышение в октябре на 10-22% в зависимости от региона, но чёт мне уже страшно. Депутаты похоже поняли, как работает сложный процент.

Не берусь анализировать все 15 строчек в квитанции, тёмный лес, хер пойми за что платишь, но храню все платежки.

Вот динамика за январь, по годам:
• 2017 — 3067р
• 2018 — 3653р (+19%)
• 2019 — 3029р (-17%)
• 2020 — 3440р (+14%)
• 2021 — 3997р (+16%)
• 2022 — 3775р (-6%)
• 2023 — 4064р (+8%)
• 2024 — 4335р (+7%)
• 2025 — 4987р (+15%)
• 2026 — 5707р (+14%)

Походу становлюсь старым, начинаю резко реагировать на эту категорию расходов.

За 10 лет образ жизни в квартире не изменился, это я ещё ванну не люблю, один раз в месяц позволяю полежать, больше не буду, не заработал.

( Читать дальше )

Ещё немного о нашей многострадальной недвижке. На этот раз с точки зрения покупателя, а не с точки зрения инвестирования в девелоперов.

Максимальная цена бюджетных новостроек Москвы превысила 1 млн ₽ за 1 кв. м — Ведомости.

😳Да-да, слово «бюджетных» здесь НЕ лишнее. Вот такой у нас теперь эконом-класс. Это связано в т.ч. со снижением размера скидок у застройщиков.

Чтобы узнавать о важных финансовых новостях было ещё быстрее и удобнее, подписывайтесь на мой телеграм.

Похоже, скоро решать вопрос отселения детей придется только так. Фото: Яндекс.Картинки

🏗️Максимальная стоимость 1 кв. м в сегменте массовых новостроек старой Москвы в январе 2026 г. достигла 1,12 млн ₽, говорится в исследовании компании «Метриум». За год этот показатель вырос на 53%, в январе 2025 г. рекорд составлял «всего» 733 000 ₽ за квадрат.

Похожая ситуация и в делюксе и бизнес-классе. В первом максимальная цена за год увеличилась на 25% до 10,6 млн ₽ за 1 кв. м, во втором – на 21% до 1,53 млн ₽. А вот премиальные новостройки, наоборот, подешевели на 39% до 2,43 млн ₽.

( Читать дальше )

     ⚖️ Стагфляция — один из самых неприятных диагнозов, который только можно поставить экономике. Это состояние, при котором высокая инфляция (рост цен) сочетается с экономическим застоем (стагнацией) и ростом безработицы. Если представить экономику как пациента, то стагфляция — это не просто простуда или перелом, а опасная болезнь, поражающая сразу несколько жизненно важных систем. В такие периоды жизнь обычных людей становится особенно тяжелой: цены растут, реальные доходы падают, а найти новую работу становится почти невозможно.

🤔 Классическая теория против суровой реальности: Крах кривой Филлипса

     Долгое время экономисты считали сценарий стагфляции практически невозможным. Их уверенность основывалась на теории кривой Филлипса, эмпирически выявленной в 1958 году. Эта кривая демонстрировала обратную зависимость между инфляцией и безработицей: считалось, что для снижения безработицы можно «пожертвовать» ростом цен, а для борьбы с инфляцией — допустить временный рост безработицы. Это давало правительствам и центральным банкам условный «пульт управления» с двумя рычагами.

( Читать дальше )