Минфин внёс в правительство РФ проект бюджета на 2027 год, в котором предполагается ряд налоговых изменений, способных повлиять на сокращение бюджетного дефицита в следующем году. Среди них предлагается повысить верхнюю границу шкалы НДФЛ для так называемых пассивных доходов – процентов по вкладам, дивидендов по акциям и процентов по облигациям с 13-15% до 13-22%.

 Какую сумму получит бюджет от введения этого налога со следующего года (налог будет платиться по итогам 2026 года) – пока не сообщалось, но если учесть, что бюджетные доходы от повышенной ставки НДФЛ в 2025 году увеличились по сравнению с 2024 годом в 1,5-2,5 раза, можно предположить, что увеличение налоговой ставки на пассивные доходы будет способно обеспечить рост не настолько высокими темпами, но увеличение поступлений примерно на 25-50% может быть вполне реальным. По сравнению с ожидаемыми поступлениями от налогов на вклады и иные пассивные доходы в 2026 году за прошлый год в размере около 370 млрд руб. вполне возможно, что в следующем году бюджет может заработать на этой статье дополнительно ещё 100-180 млрд руб.

( Читать дальше )

Минфин предложил включить дивиденды, проценты по вкладам, доходы от операций с ценными бумагами и другие «пассивные» доходы в основную прогрессивную базу НДФЛ — со ставками от 13 до 22%. Сейчас для таких доходов налог ограничен 13-15%. 

1. Однозначно деньги со вкладов крупняк заберет, так как они будут платить 22%.
2. Интересно кто будет покупать теперь долг, крупняк также поставит на паузу покупку ОФЗ, дивидендных акций.
3. Инфляция в 2027 под 20% нам обеспечена.

Интенсивность атак на российские НПЗ в сентябре снизилась относительно августа. При этом уровень атак по-прежнему остаётся на высоком уровне.



Простои первичной переработки по данным на 24 сентября составляют 477 тысяч тонн в сутки. Это составляет около 53% стандартных мощностей без учёта временного перезапуска старых установок и работы оставшихся заводов на мощности выше проектной. Для сравнения пик простоев во время первой волны — 575 тысяч тонн в сутки в середине июля.

( Читать дальше )

Сегодня Министерство финансов внесло проект бюджета в Правительство РФ. Не буду перепечатывать все внесенные поправки. Можете ознакомиться с ними на сайте Министерства Финансов(интересующие инвесторов пункты находятся в конце). Лишь выскажу несколько соображений по поводу представленных тезисов:

1. На нашем рынке осталось не так много инвесторов, которые еще готовы вкладывать свои сбережения в российский фондовый рынок и поддерживать отечественную экономику. Беря на себя все инфраструктурные, экономические и геополитические риски, инвесторам добавили еще и дополнительный налог, подразумевающий отчисления в размере более 1/5 от выплаченного дохода (наивно полагать, что основные дивиденды получают люди с совокупным доходом менее 2,4 млн руб. в год). Напрашивается закономерный вопрос: «Зачем этим обеспеченным, эффективным гражданам вкладывать деньги в российский рынок и нести все перечисленные риски?»;

2. Пикантности добавляет ситуация, когда МинФин предлагает правки в бюджет на ближайшие 3 года, а параллельно Главы ЦБ и крупнейших банков РФ в рамках форума обсуждают как привлечь инвесторов в российскую экономику. Понятно, что у МинФина свой мандат и заложенные функции, но согласованность должна присутствовать;

( Читать дальше )

В июне 2020 года Австрия выпустила облигации на 6,3 млрд евро со сроком погашения через 100 (!) лет – к 2120 году. При этом купон у этой чудесной бумаги составляет 0,85% в год – на весь срок займа.

Облигации разместились в 2020-м по цене 98% от номинала, а сейчас (после существенного роста процентных ставок по всему миру начиная с 2022 года) торгуются уже где-то около 30%. То есть, счастливые инвесторы в этот долг получили сокращение капитала более чем в три раза за шесть лет.

Про реальную доходность (с учетом поправки на инфляцию) даже рассуждать не с руки – там совсем грустный минус выходит.

Но есть и хорошие новости: так как речь идет про надежные высококачественные бумаги с отличным кредитным рейтингом, инвесторы обязательно в итоге отобьют вложенные деньги. Для этого надо всего лишь подождать 94 года…

Мораль здесь такая: если у вас есть нестерпимое желание купить длинные облигации – помните о том, что существует такое понятие, как «дюрация» и «процентный риск». А, ну и еще: если уж собрались кому-то давать в долг на 100 лет – старайтесь это делать хотя бы не под 0,85%, лол.

( Читать дальше )

Одна из частых ошибок при построении арбитражных стратегий — путать корреляцию и коинтеграцию.

Кажется, если два инструмента исторически двигались скоррелированно, то отклонение между ними — сигнал для сделки. На практике эта логика подводит: высокая корреляция сама по себе не гарантирует возврата к среднему, а без этого возврата арбитраж не работает.

Сразу договоримся о терминах. Под словом «корреляция» почти всегда имеют в виду корреляцию Пирсона, и именно о ней мы будем рассуждать далее, но отметим, что это лишь один из видов корреляций.

Также мы много будем говорить о раздвижке или спреде. Этот термин означает разницу между ценами (либо иное соотношение, например, их отношение) двух инструментов в моменте. В парном трейдинге интерес представляет не то, как ведет себя каждый актив по отдельности, а то, как меняется эта разница между ними.

В чем разница между корреляцией и коинтеграцией

Проще объяснить эти различия на жизненном примере — прогулке с собакой.

( Читать дальше )

Держатель облигаций с зарплатой 6 млн рублей в год и купонами на 1 млн сегодня отдаёт с купонов 130 000 рублей НДФЛ. По предложению Минфина от 24.09.2026 с тех же купонов уйдёт 180 000. Ставку по купонам никто формально не повышал. Их переложили в другую корзину.

Хронология

12.07.2024 принят Федеральный закон № 176-ФЗ. С 01.01.2025 зарплаты облагаются по пятиступенчатой шкале п. 1 ст. 224 Налогового кодекса РФ: 13% до 2,4 млн, 15% до 5 млн, 18% до 20 млн, 20% до 50 млн, 22% свыше. Пассивные доходы оставили в отдельной совокупности баз (п. 6 ст. 210 НК РФ) со ставкой 13% для доходов до 2,4 млн рублей и 15% для всех остальных (п. 1.1 ст. 224 НК РФ).

( Читать дальше )

 

29 сентября в 19:00 мск пройдет онлайн-вебинар «Голдекс.
Возможности времени перемен».

Команда «Голдекс» уже выступала на конференциях Smart-Lab, где рассказывала о технологии золотоматов, экономике сети и развитии бизнеса. Золото в центре внимания во всем мире. Но инвестору необязательно ограничиваться ставкой на его цену: можно анализировать бизнес, который зарабатывает на обороте физического металла. «Голдекс» строит такую инфраструктуру через сеть золотоматов.

По ключевым операционным показателям бизнес «Голдекс» удвоился. На рынке мало новых историй, которые можно увидеть в работе, а не только в финансовой модели. 29 сентября команда «Голдекс» покажет золотомат в прямом эфире и разберет, как устроен бизнес на обороте физического золота – от потока сделок и экономики точки до масштабирования сети и рисков.

На бесплатном онлайн-вебинаре «Голдекс» представит инвесторам два направления: инвестиции в физическое золото через монеты и слитки, а также возможности участия в развитии «Голдекс» – инфраструктурного бизнеса на рынке драгоценных металлов.

( Читать дальше )

Пока на Генассамблее ООН гремели громкие политические заявления об Иране и Венесуэле, за кулисами Дональд Трамп нанес мощнейший удар по мировому энергетическому рынку. Президент США официально объявил, что его администрация всерьез рассматривает полный запрет на экспорт американского дизельного топлива.

Новость, прозвучавшая во время встречи Трампа с украинским президентом Владимиром Зеленским, мгновенно отправила мировые цены на нефть и нефтепродукты в пике. Трейдеры на биржах начали панически распродавать контракты, осознав масштаб последствий. Хотя позже котировки частично отыграли падение, сигнал рынку был дан четкий: Америка переходит к жесткому энергетическому национализму. 

Зачем Трампу закрывать экспорт дизеля?

Причина исключительно внутренняя и прагматичная — стремительный рост цен на заправках внутри США и приближающиеся промежуточные выборы в Конгресс. Американские законодатели уже долгое время давят на Белый дом, требуя остановить отток топлива за рубеж и защитить кошельки американцев. 

( Читать дальше )

Минфин придумал новые налоги. Если их примут, инвесторам придётся раскошелиться.


     Минфин предложил включить дивиденды, проценты по вкладам, доходы от операций с ценными бумагами и другие «пассивные» доходы в основную прогрессивную базу НДФЛ — со ставками от 13 до 22%. Нынче для таких доходов налог фактически ограничен 13-15%. И Минфин топнул ножкой: ставка должна зависеть от размера дохода, а не от его источника.
     Сейчас:

• 13% на сумму дохода до 2,4 млн рублей
• 15% на сумму от 2,4 до 5 млн рублей
• 18% на сумму от 5 до 20 млн рублей
• 20% на сумму от 20 до 50 млн рублей
• 22% на сумму выше 50 млн рублей

( Читать дальше )