Отвечающего на вопросы Тимофея Мартынова, Максима всегда интересно послушать, тем более Тимофей все таки смог его разговорить — что можно купить, а что нет.

Все интересное что сказал Максим:

👉Как только ты перестаешь платить дивиденды, то сразу исчезаешь с радаров инвесторов (пример ФСК, РусГидро).

👉Компании, которые торгуются по P/E 4,0-4,5 — это все дешево, вопрос как дальше будет развиваться мир, какую ДКП будет проводить ЦБ РФ, 2 года рынок под давлением и рынок, капитал (смарт мани) перетекает туда, где понятно и выгодно — это рынок долга, но деньги можно потерять и там

👉Рынок дешев даже от того, какая ставка сейчас есть и альтернативных возможностей и заработков, вопрос только в том с нами делятся или нет, Сургутнефтегаз нас научил тому, что ни низкий P/E, ни количество акций на балансе не является показателем твоей защитой, за эти показатели ты ничего купить не можешь, только когда тебе что-то перепадает, вот тогда мы начинаем это ценить.

👉Если ставка продолжает снижаться, если конфликт идет к завершению, если восстанавливается экономика при текущей ставке мы видим цены на акций во многих случаях такие или даже ниже, которые были при ставке 21%.

👉Конъюнктура сейчас одна, а через неделю она будет совершенно другая.

👉Если компания упала в 6 раз, то наверно она может вырасти в 2 раза, только для этого Александр и другие ребята должны осознать и начать работать хорошо и вернутся к тем деньгам, которые они зарабатывали 3 года назад и тогда Диасофт может удвоится.

👉Яндекс, Озон, Транснефть, Сбер, Х5 — у меня есть только Сбер, остальное я не стал, потому что остальные не сильно то и подешевели.

👉ВТБ — мы не знаем что будет дальше, может быть какой-то негатив, но не факт. Процессы давно идут и нужно что-то менять. Дешево конечно, но она может и остаться дешево.

👉Positive Technologies перешла от мысли, что они все Илоны Маски и вернулись на землю и уже хорошо работают

👉НорНикель не знаем сохранится ли текущая конъюнктура и начнут ли с нами делиться прибыль, дивидендов нет с 22г., любой позитив здесь даст возможность к отскоку и изменения курса рубля может помочь.

👉Интер Рао — имеет смысл смотреть и на эту компанию.

👉Т-Банк советуют покупать уже 3 года — Ты (Тимофей) хоть сколько-то на ней заработал? Посмотри график! Если у тебя Яндекс продает Авито Т-Банку, одна технологическая компания продает другой-кто-то не прав.Кто лучше? Где экспертиза лучше? Яндекс не смог сделать синергию…

👉Рынок ОФЗ, те кто продавал и устроил распродажу ОФЗ оказались неправы только в одном, что изменился сам наклон кривой, это может быть не всем интересно, но он приобрел именно ту форму, которую имеет в Бразилии.

👉Высокая стоимость денег уже 3 года и акции, это не тот класс активов, который должен доминировать в портфеле и у меня так в портфеле и только геополитика может это изменить.

👉Количество дефолтов в 26г. будет расти, но меня не пугает это (держу Сбер).

👉Проблем с денежной массой не вижу, проблема одна — в нашей экономике, к сожалению, мы не создаем все товары, которые потребляем, поэтому избыточный приход денег именно в кошельки людей которые начинают тратить, вот стимулирование потребительской активности приводит к тому, что инфляция вырывает и сейчас нет возможности гасить её за счет импорта, банально.

👉Чтобы пузырь на рынке акций надулся, нужно чтобы люди перестали верить в рубль и была постоянно девальвация, так как она есть в Иране, но этого всего нет и люди чувствуют себя комфортно, не нужно рассчитывать, что деньги с депозитов хлынут на фондовый рынок. Сидит человек сидит и ему плевать на фондовый рынок, который приносит ему только слезки.

👉Есть компания, которые тебя не порадовали качеством — это Совкомбанк, Диасофт, Белуга, ВсеИнструменты, Лента. Вот Лента например, она может вырасти — может, но эта компания находится в депрессивном сегменте. Х5 закрыла все гипермаркеты, даже закрывала 13 магазинов у дома, а ведь это считалось лучшими форматами розничной торговли — это все уже уходит в онлайн. 

👉Может выскочить ВсеИнструменты — может. Порадовали они своих инвесторов — порадовали. Иксы сделали — да, на 3 тебя поделили.

👉МосБиржа, Сбер и Т-Банк — зачем такая диверсификация, зачем?

👉Я покупал Совкомбанк на IPO. Капитал с тех пор вырос, но я смотрю со стороны пока, но где -то рядышком, чтобы появится у меня в портфеле. Но Сбер выглядит лучше.

👉Рост цен на топливо сказывается на нас и вчера нам сказали об этом.

👉Газпром, Лукойл, БАшнефть преф, Газпром нефть покажут себя хорошо, если сохранится дефицит топлива по всему миру, не нефти, а нефтепродуктов. Хоть 100 раз скажи Лукойл — 10000 не будет.

👉Газпром. Пока работаем на долг, вряд ли кто-то ждет дивидендов сейчас.

👉Финансовый сектор в 1998 лег целиком и нет сектора сейчас, где ты можешь переживать финансовую катастрофу, в какой то момент хватай деньги и беги.

👉Чем ниже ты падаешь, тем больше перспективы. 

👉Газпром по 85 — вполне может быть, но скажется ли это на дивидендах (дадут тебе их), если он будет по 85? Вряд ли, а там будем смотреть.

👉В IPO участвовал только в Совкомбанке и Аренадата и всё. Ой в ВТБ еще участвовал (в допке как я понял).

👉В портфеле акций 15-20%, валюты — 30%, но все может поменяться.

Спасибо Максим, как всегда полный зал,но на этом еще не всё!

И если нужна аналитика от Mozgovik research (mozgovik.com) — 🚨🚨🚨сегодня и завтра скидка по промокоду CONFVLTN -15%!!!!!!

Всем удачи!

Все, что вы хотели знать про топливо и НПЗ в России.

Сейчас набирает актуальность проблема топлива в РФ, его не хватает, люди создают резервы, компании вводят лимиты, давайте же разберемся с рынком топлива в РФ, все ли так плохо и есть ли свет в конце туннеля

Бензин активно дорожает и это сильно влияет на инфляцию. Всем понятны причины, но давайте разберём экономику литра. Для кого-то это будет неожиданностью, но если бы не налоги, то у нас был бы самый дешевый бензин в мире.

🔹ИЗ ЧЕГО СОСТОИТ ЦЕНА ЛИТРА

В каждом литре АИ-92 примерно ⅔ цены — это налоги:

🟢НДПИ — 27%
🟢Акциз — 23%
🟢НДС — 17%

→ Государство забирает ~67%, это ≈ 43,9 ₽ из 65,6 ₽.

Остальное: содержание АЗС — 14%, переработка и логистика — 8%, маржа заправки и опт — 7%, сама нефть (добыча) — всего 4%.

Цена литра почти не зависит от цены барреля — она зависит от налогов. Поэтому для нефтекомпании розничный бензин — это НЕ главный заработок. Основные деньги сектор делает на добыче и продаже сырья, а заправка — низкомаржинальный «хвост». Когда смотрите отчётность нефтяников, переработка и сбыт почти всегда маржинально слабее, чем upstream.

( Читать дальше )

В одном из постов серии про ЦБ и длинные ОФЗ (https://smart-lab.ru/blog/1315616.php) я разбирал, как кривая раскололась на два рынка: ближний сегмент торгует ставку, дальний торгует бюджет и доверие к нему. Заседание 19.06 закрыло кадровый узел всей этой серии. Коротко: Набиуллина провела пресс-конференцию лично, ставку срезали на 25 бп до 14,25%, а не на консенсусные 50, сигнал вышел жёсткий. Острый кадровый риск, который я держал на радаре, закрылся в мягком сценарии. Но это и был хвост, а не основной сюжет, и основной за ту же неделю стал плотнее. Пройдусь по своей же иерархии важности.

Кадровый риск: закрыт фактом

Набиуллина вела ПК сама. По моей иерархии это сигнал номер один: кто выходит к трибуне. Слухи об отставке, которые и делали кадровый сюжет острым, опровергнуты фактом. Простуда действительно была, она это подтвердила, но сам эпизод показал, что структурно хвост не ноль, поэтому лёгкий мониторинг оставляю. А острый сценарий со сменой управляющего уходит из заметной вероятности в остаточную.

( Читать дальше )

Конспектим Орловского в реальном времени


👉 Сейчас проще сделать иксы чем в 24 году, главное чтобы тебя не поделили

👉 Нет дивидендов — компания исчезает с радаров у инвесторов

👉 Весь рынок дешёвый, как будет развиваться геополитика

👉 Если p/e 1,5-4 это все дёшево

👉 Рынок дешёв даже с текущей ставкой. Вопрос с нами делятся или нет (дивиденды)

👉 Если компания упала в 6 раз, наверно она может вырасти в 2 раза (он про Диасофт). Но менеджмент должен вернуться к показателям IPO!

👉 Максиму нравится Сбер

👉 Мы не знаем как будет развиваться втб, но надо следить!)

👉 Компания Позитив сильно упала, менеджмент делает шаги

👉 Норникель, компания падает с 22 года, любой позитив даст шанс отскока

👉 Интер РАО! При текущих Ценах на эти компании надо смотреть

👉 Т технологии уже советуют три года, сколько вы там заработали?

👉 Smart money идут не в акции сейчас, а в альтернативную доходность (рынок долга)

👉 На рынке офз много игровых моментов (с левереджом)

👉Акции сейчас не доминируют в портфеле, но все может быстро поменяться

👉 Депозитчикам фондовый рынок приносит только слёзки

👉 Не занимаюсь прогнозом прибыли, важно только здесь и сейчас

👉 Лента — гипермаркеты это депрессивный сектор

👉 Совкомбанк не берём, смотрим, но уже где-то рядышком

👉 Чем ниже падаешь, тем лучше перспектива. Каждый день все лучше и лучше

👉 Втб дёшево, обходятся с нами нехорошо, не знаем, что будет за следующим поворотом

👉 Количество акций у Максима уменьшается, в районе 15-20% сейчас в акциях.

В валюте порядка 30%

В дискуссии про богатство Маска есть еще такое часто встречающееся мнение: «Да весь его триллион так-то фейковый! Нет у него таких денег на банковском счете – а вся эта дутая оценка бизнесов на самом деле всего лишь фикция…»

Мне такой «кэшевый максимализм» немного напоминает ситуацию, когда в обсуждении роста портфеля акций какого-нибудь инвестора появляется кто-то с тейком «А ты прибыль-то хоть зафиксировал и вывел всё в кэш? Нет? Ха-ха, ну, считай, что ничего не заработал на самом деле!!»

Зерно правды тут есть в том, что акции компаний в основном оцениваются через ожидания их будущих прибылей – которые, конечно же, могут и не случиться (отсюда и повышенная волатильность таких оценок). Это, однако, не делает акции «заведомо фейковыми активами». Вон, SpaceX уже даже и другие бизнесы начали покупать, расплачиваясь с предыдущими их владельцами толстой пачкой свеженапечатанных собственных акций на $60 млрд.

У Илона Маска, правда, есть другая большая проблема с активами, составляющими его богатство: они все намертво привязаны к нему самому лично.

( Читать дальше )

Команды Группы «МГКЛ» уже работают на 38-й конференции Smart-Lab Conf в Санкт-Петербурге и ждут инвесторов у наших стендов.

📍 Стенд МГКЛ расположен на втором этаже рядом с главным залом. Здесь можно познакомиться с проектами Группы, задать вопросы команде и получить наш подарок для участников конференции.

📍 Стенд «Ресейл Инвест» находится на первом этаже. Расскажем о платформе, её развитии, результатах и возможностях для инвесторов.

🎙 Напоминаем, что сегодня в 12:45 генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин выступит в зале «Павловск», где расскажет о развитии Группы, новых направлениях бизнеса и перспективах роста.

Приходите знакомиться, общаться и задавать вопросы. Будем рады встрече!

 

Недавно в одном из постов попросил порекомендовать опционных брокеров.

На тот момент у меня был только Сбер. За это время посмотрел ещё несколько вариантов. Выводы пока предварительные, но уже есть что сказать.

Сразу оговорюсь: это не попытка составить «рейтинг брокеров России». Это заметки человека, который торгует опционами и которому от брокера нужна не красивая витрина, а рабочая инфраструктура.

Потому что для опционщика брокер — это не про «удобно купить акцию в приложении». Это про другое:

• можно ли продавать опционы, а не только покупать билет в лотерею; (хотя порой gamma выстреливает хорошо)
• даёт ли брокер биржевое ГО по спредам или делает вид, что у тебя голая позиция;
• есть ли премиальные опционы;
• как всё это работает в день экспирации;
• можно ли вообще строить нормальные конструкции, а не изображать опционную торговлю в демо-режиме.

Ай Ти Инвест

Начну с брокера, с которым у меня связаны лучшие воспоминания.

С 2003 года и примерно до 2020-го (точно уже не помню, когда счёт закрыли без уведомления) основным брокером у меня был ITinvest .

( Читать дальше )

Есть что-то надёжное, что можно добавить в портфель и наблюдать, как приходят купоны, не переживая за надёжность? Есть, вот даже эксперты Альфы выбрали 6 таких надёжных выпусков. Даже интересно, найдётся ли в их списке что-то новое или опять как всегда. Тем более, что ключ почти не снизили, будет время закупиться чем-нибудь качественным и с хорошей доходностью.

⚙️ Параметры: корпоративные облигации с высоким кредитным качеством (рейтинг AA или выше) и сроком до погашения не менее 2 лет.

Первая Грузовая Компания 3Р02, AA

• ISIN: RU000A10DSL1
• Погашение: 29.03.2029
• Доходность: 16,25%
• Цена: 101,79%
• Купон: 15,95%
• ТКД: 15,67%
• Купонов в год: 12

MTC 2P-07, AAA

• ISIN: RU000A10B1N3
• Погашение: 23.02.2028 (⚠️ оферта 03.03.2027)
• Доходность: 14,5%
• Цена: 100,65%
• Купон: 14,6%
• ТКД: 14,51%
• Купонов в год: 12

Авто Финанс Банк 1Р15, AA

• ISIN: RU000A10C6P6
• Погашение: 09.07.2028
• Доходность: 15,27%
• Цена: 104,35%
• Купон: 16,75%
• ТКД: 16,06%
• Купонов в год: 12

( Читать дальше )

Если непредвзято посмотреть на нынешнее снижение индекса Мосбиржи, то окажется, что оно вполне сравнимо с предыдущим ростом с осени 2025 года. Да, менее выражены отскоки против тренда, но не слишком сильно.

Большинство инвесторов на этом сайте в лонгах. Возможно поэтому, во время роста не было панических криков, а была общая радость.

Но если, по моей традиции перевернуть график, то:




Для непредвзятости.


Добавьте посту плюсов, если не думали об этом. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.

Всем привет! Вчера я вылетел из родной Перми в город Санкт‑Петербург. Целью моей поездки было не просто прогуляться по Невскому проспекту и посмотреть на разводные мосты, а выступить на 38-й конференции Смартлаба — главной ежегодной тусовке инвесторов, трейдеров и финансовых блогеров.

Ясная погода по пути на Смартлаб и надпись на крыле

Но прежде чем я начну писать о чём‑то по существу инвестиций и трейдинга я бы хотел подбить обычную бухгалтерию — затраты.

Вообще многие считают, что подобные профильные конференции — это пустая трата времени и денег. Например, мою поездку никто не спонсирует и это не командировка — все расходы я оплачиваю из своего кармана. Мне уже много раз писали в комментариях, зачем тратить полсотни тысяч рублей ради двух дней общения или нескольких часов выступлений?

( Читать дальше )