Ал, подумать всегда полезно. Лично я исхожу из логики стратегического положения компании (ключевые на мой взгляд моменты ниже) и её финансов...
Вадим Рахаев,
Здесь, конечно, это, всё же, Off.
1) Достаточно частое размещение облигаций = увеличение долговой нагрузки.
2) Фраза «мы БУДЕМ разрабатывать дивидендную политику» несколько напоминает изречение «Ввяжемся в бой, а там посмотрим». Компания с таким уровнем присутствия и с такими оборотами подразумевает как бы заранее просчитанные действия на пару шагов вперёд.
Фраза «Мы уже разрабатываем дивидендную политику, итоговый вариант которой будем шлифовать по факту возобновления торгов на бирже», согласитесь, звучит гораздо убедительнее и предполагает бОльшую определённость.
Капекс на ближайшие 2 года, практически, не собираются снижать. Расширение распред. центров – основное. Здесь снова возникает вопрос о получении дивидендов теми, кто только ещё будет приобретать акции X5.
В настоящее время много примеров, мягко говоря, «отступлений» от утверждённой дивидендной политики. И КМК, с X5 возможен вариант, что выплатят только тем, кто ранее уже держал расписки (это, только — имхо). В моём возрасте (62) уже нет желания ждать окончания фазы роста компании. И собирался я брать акции X5 на 0,9-1 чисто в спекульских интересах на краткосрок. Основная инвестиционная часть портфеля — достаточно серьёзный пакет ПАО «ФосАгро», взятый в декабре 2020 г. по 3120.
ПАО «ФосАгро» — неприкасаемая, и брал я её на основе всестороннего функционального анализа. Понятно, что сейчас у неё пока некоторые сложности (это отдельная тема).
В долгосрок сейчас лично я бы взял Сибур. Видел его огромные производства в Перми и Тобольске. Но там аллокация и явно все 2% заберут институционалы. Очевидно, что X5
и «рядом не стояла» с таким монстром, как Сибур.
3) Казначейские пакеты не погасят из-за возникающего эффекта роста доли подсанкционных акционеров и корпоративного риска санкций — скорее всего, да.
4) Эффект масштаба — конечно, будет действовать. Но время в моём случае — дОрого.
5) Персонал. В рядом расположенной Пятёрочке (150 м, через один МКД) за 5,5 лет после её открытия сменилось не менее 30 чел. Примерно 75% — молодежь, 25% — средний возраст. Среди них не было маргинальных личностей (проработал до пенсии 16 лет на крупном заводе
ozna.ru/ с годовым объёмом выпуска продукции более 20 млрд. руб., из них более 5 лет — начальником конструкторского отдела с 45 чел. подчинённых, и явно маргинальных личностей научился видеть ещё «на подлёте»; для них собеседование заканчивалось фразой «мы вам позвоним»). Так вот — однозначно растущая проблема с персоналом. Берут напропалую мигрантов, даже плохо говорящих на русском языке.
Вроде, поделился.
