![]()
Инвестпрожарка: Русснефть
Компания уже 19 лет добывает нефть и даже была в ТОП-10 России по объемам добычи. Работает Русснефть в Западной Сибири, Волго-Уральском регионе и Центральной Сибири. Более 50% капитала компании контролируют два громких «имени» — трейдер Glencore и семья Гуцериевых.
Цена акции упала в 3 раза (!) за последние 1,5 года. Так может уже появился потенциал для роста?
Для начала надо разобраться, почему вообще акция упала настолько, что аж попала в ТОП рухнувших акций прошлого года. Да не просто попала, а заняла там почетное первое место (https://t.me/nebrexnya/4204).
С Русснефтью произошло то, что бывает с любым бизнесом, у которого большой долг и он попадает в кризис. А именно начинаются финансовые проблемы. Доселе прибыльная Русснефть прошлый год закончила с убытком. При этом заплатила 4,46 млрд рублей дивидендов, но не обычным миноритариям, а по привилегированным акциям. Произошло это за счет увеличения долга. Он увеличился на 6,7 млрд рублей, сейчас чистый долг составляет 82,8 млрд рублей. А долг/EBITDA равен 6,97.
Все настолько плохо, что в сентябре Русснефть допустила дефолт по выплате долга на $46 млн. Где же она возьмет миллиард с лишним, если не может наскрести 46 млн? Возможно, компания еще не банкрот лишь потому, что в прошлом был введен ковидный мораторий на банкротство.
В октябре Гуцериев даже заложил 10% «Сафмар финансовые инвестиции» как обеспечение по новому кредиту Русснефти от какого-то мутного катарского банка. А сами акции Русснефти уже давно заложены в ВТБ 😆
В таких условиях изучение динамики добычи, выручки, мутльтипликаторов теряет всякий смысл. Впрочем, сам факт, что компанией владеет Михаил Гуцериев уже достаточный аргумент, чтобы очень осторожно относиться к перспективам этого бизнеса (достаточно вспомнить историю БИН-банка).
Поэтому спекулятивно купить такие акции — это, как в казино сыграть: может быть 100% прибыли, а может 100% убытка в случае, если Русснефть обанкротится и уйдет с биржи. Ну а долгосрочно их покупать вообще не имеет смысла, тем более при таком количестве все еще недорогих нефтяных компаний в России.
