комментарии kudesnik на форуме

неужто правительство откажется от дивидендов россетей?

Виктор, с какой стати? часть прибыли Сетки просто может пойти на поддержку дочек, выкупы и погашения задолженностей и прочее, а на дивы вряд ли останется много, поэтому смысл ждать хорошие дивы — есть только сидя в ФСК

Не забывайте, что Россети принадлежат на 88% государству, поэтому все решения Россетей — это решения согласованные с минэнерго и правительством.

Небольшой пятничный загон про энергетику и отношения Россети-ФСК

После разделения РАО ЕЭС ФСК была и остаётся самодостаточной компанией – магистральные сети, федеральный монополист с огромными подстанциями. МРСК — это распределительные сети, объединённые в Холдинг.

К началу 2010-х Холдинг МРСК показал свою несостоятельность, и ФСК с МРСК стали насильно женить. Рассматривали разные варианты, кто будет кого руководить, причём ФСК в некоторый момент выглядела «главнее» — в 2012 году даже управляла Холдингом (хоть и не владела). Кстати, там даже муссировалась идея собрать энергетику под Сечиным на базе Роснефтегаза (и ФСК, и МРСК, и Русгидру туда же с ИнтерРАО!). Но отрасль пронесло.

В итоге выбрали самый технически простой вариант – затащить ФСК в готовый холдинг МРСК как дочку, переименовать в Россети и все дела. Де-юре ФСК – дочка Россетей, а значит, Россети – де-юре мамка.

Но по факту это не мамка, а злая жадная мачеха. Получается что ФСК теперь должна делиться своими дивидендами не с государством, а с каким-то там холдингом, который может эти миллиарды отдать дальше государству, а может использовать по своему усмотрению. Интересно это ФСК? Нет. Интересно ФСК вообще отдавать кому-то дивиденды? Совершенно нет, у неё своя инвестпрограмма и свои цели (что происходит в ФСК с сотнями инвестиционных миллиардов – это отдельные очень занимательные истории). Может ФСК прожить без Россетей? Да запросто.

Ну и вот. Представим 2018 год. Приходит такой Ливинский к Мурову и говорит: «дай много миллиардов денег, на Кавказ отправлю, пусть там расдербанят. Много давай! Мне сам Медведев распоряжение написал!».

Какова картинка в свете всего вышесказанного? Кто такие Россети для ФСК? Кто такой Ливинский для Мурова? Да даже вместе с Медведевым – это нам он не Димон, а там, наверху, далеко не все его слушают… Кому интересно, посмотрите, как якобы лояльный Сетям (по словам одного местного глашатая ФСК) Муров демонстративно голосует против на собраниях СД Россетей по поводу инвестпрограмм.

В общем, в этом удочерении фески сеткой изначально был заложен политический конфликт. Который и обуславливает всю непредсказуемость что по дивам, что по ситуации в отрасли в целом. ФСК будут свои деньги защищать, а Россети не факт что будут их сильно требовать.

Ещё раз упомяну, что решение о дивах принимает совет директоров ФСК; там есть представители Россетей, но их меньшинство и ничего толком не решают.

По ФСК я немного в лонге, но жду повода выйти. Россети вообще не считаю инвестбумагой, это не компания, а какой-то Франкенштейн, как бы ни называлась. Разве что для спекуляций.

Александр Е,

дивиденды в 2,5 копейки на лист — вполне реальны, как бы дико это не звучало :)

Пересмотр прогноза дивидендов ФСК за 2017 г. Повышаем ставки!

Исходные данные ФСК ЕЭС:

1. Прибыль МСФО за 3 квартал 2017 года: 43 млрд. руб.
2. До конца года ожидается поступление прибыли от техприсоединений 18 млрд. руб.
3. Нурэнерго снова признано банкротом, что вернет в операционную прибыль около 12 млрд. руб. в годовом отчете.
4. На инвестиции, согласно последним корректировкам инвестпрограммы, будет направлено 9 млрд руб из чистой прибыли.
5. Для расчета возможной прибыли от передачи ЭЭ за 4 квартал, рассмотрим внимательно отчет за 1 кв. 2017 года

На прибыль негативно повлияла отмена банкротства Нурэнерго. Реальная же прибыль первого квартал составила 18 млрд руб, что осталось незамеченным всеми участниками рынка. Прибыль третьего квартала — также 18 млрд.
Исходя из этих цифр, можно предположить, прибыль от передачи ЭЭ за зимний 4-й квартал, составит сопоставимую сумму 18 млрд руб. (хотя мне кажется вполне стоит ориентироваться и на 20 млрд руб!)

Подведем итоги, подсчитав вероятную годовую прибыль МСФО за 2017 год:

2017 МСФО = 43 + 12(Нурэнерго) + 18(ТП) + 18(4 кв) = 91 млрд. руб.

Для расчета базы для выплаты дивидендов, согласно распоряжению правительства №1094-р, вычтем из этой суммы 20 млрд. руб. по году за техприсоединения и 9 млрд руб на инвестиции из чистой прибыли:

91 — 20(ТП) — 9(Инвестиции) = 62 млрд. руб.

50% от данной суммы составит 31 млрд. руб.,
что означает выплату на 1 акцию 2.4 копейки.

А это 14,5% ДД по текущим ценам.

Выглядит на первый взгляд фантастикой, однако сложно спорить с цифрами.
Уверен, 4-й квартал расставит всё по своим местам и вернет привлекательность акциям ФСК.

PS. ИНТЕР РАО может выплатить за 2017г сопоставимую с прошлым годом сумму дивидендов, которая также будет выплачена акционерам ФСК промежуточными дивидендами за 1 квартал, как это было в этом году.

PPS. Держу лонг в ФСК.
Ответственность за все ваши решения на фондовом рынке — несете только вы сами. Принимайте решения своей головой. 

Распоряжение правительства 1094-р и дивиденды ФСК ЕЭС за 2016 год. Ставим точку

Ходит много слухов и споров о том, как же всё-таки определялась сумма дивидендов для выплаты за 2016 год.
Кто-то говорит, что на распоряжение 1094-р было решено забить, кто-то говорит что распоряжение дает возможность платить 50% от прибыли РСБУ, бытуют и другие мнения. 
И на основании всех этих домыслов продолжаются спекуляции на тему: Как же будут платить дивиденды за 2017 год?
Вот например, в комментариях к статье на смартлабе см https://smart-lab.ru/blog/copypaste/435030.php по расчетам дивов дочек Россетей за 2017 год, восторжествовала вообще какая-то несусветная ересь. 

Но это все от невнимательности.
Давайте разберем детали, как всё было на самом деле.

Распоряжение 1094-р было подписано 29 мая (дата вступления в силу), опубликовано 31-го. 
Решение СД ФСК о распределении прибыли тоже было 29 числа. 
Либо СД принял решение раньше, чем было подписано 1094-p, либо СД нарушил распоряжение.

Но чтобы развеять все сомнения, давайте внимательно посмотрим в документы к общему годовому собранию 29 июня 2017 года.
Там есть следующий документик:
Обоснование предлагаемого распределения чистой прибыли и оценка его соответствия принятой в Обществе дивидендной политике (пояснительная записка)
см. www.fsk-ees.ru/upload/docs/2017_GOSA_10_Obosnovanie_predlagaemogo_raspredeleniya_CP.pdf

читаем п.4:
4. Распоряжением Правительства Российской Федерации от 29.05.2006 № 774р предусмотрено распределение чистой прибыли на выплату дивидендов не менее 25% от чистой прибыли акционерного общества (без учета доходов, полученных от переоценки финансовых вложений), если иное не установлено актами Правительства Российской Федерации. Таким образом, остаток чистой прибыли, возможный к направлению на выплату дивидендов по итогам 2016 года, составит 18 184,8 млн. рублей (50 % скорректированной чистой прибыли Общества за 2016 год по РСБУ).

Получается, что решение принималось советом директоров без учета 1094-р, поскольку советом директоров, судя по всему, оно получено не было на момент принятия решения.


UPD. И да, мое мнение, что за 2017-й год им придется следовать распоряжению 1094-р и выплатить 50% от скорректированной чистой прибыли МСФО.