Господа, что это? Разворот или кукл балуется?
Рост котировок в 20 раз с начала года. Счастливые инвесторы есть?
В случае продажи РГРЭС спецдивиденды с учетом 60% нормы выплаты составят 35 копеек… к 13 копейкам от операционной детяельности в 2018 году… на выплату дивидендов может уйти половина капитализации компании.
Оставшуюся сумму от продажи РГРЭС хотят пустить на снижение долговой нагрузки.
И того в остатке будет компания с капитализацией 17-19 млрдов ..
с планами по капзатратам на ВИЭ в 30 лярдов и обязательствами по ДПМ-2 на 40 лярдов… все это в ближайшие 3 года
И чистой прибылью в районе 3 лярдов...
Это нереальная нагрузка на бизнесс даже если кто то даст Энелю 40 лярдов под 10% годовых — это 4 лярда ежегодных выплат только процентов… что выше чистой прибыли....
Придется либо отложить в долгий ящик ДПМ-2, либо забить на ВИЭ.
И то и другое делает перспективы роста ЧП — туманными.
Я не верю в такой сценарий развития событий это не разумно.
1. Энел не продаст РГРЭС
2. Спецдивидендов не будет.
Из положительного в этой истории только то, что владельцы акций по сути рискуют только 13% НДФЛ при выплате дивидендов… и комиссией если нет желания сидеть в малоликвидной акции компании малой капитализации с туманными перспективами роста, я переложусь в ЮНИПРО в случае объявления о продаже РГРЭС.
Тимофей Мартынов, там крутые спецы фиг поймут! А уж нам смертным совсем не разгрести!))Насколько я помню, на ФГ висела минцевская недвижка в Москве и управление недвижкой.Этот самый сладкий кусок хапнул МКБ.А дальше контора пошла по рукам((С оценкой ативов НПФ могут справится только в Хогвартсе.На балансах НПФ-ов наверно висит куча трэшевых облиг.О1 групп, ОХ, Пересвет, Росгосстрах и т.п. Как они учитываются х.з.Точно ясно, что они не генерят прибыль.Или, например, калечный Бинбанк, где с 8% НКД чпокнулись на 0,1! Плюс туева хуча неликвидных папир а-ля ОВК и Росгосстраха.Плюс суды.Что-то они выиграли, но попробуй-ка получи денюжку по исполнительным! Ещё и куча долгов!
В результате обязательства по НПФ-ам под угрозой не исполнения.
Большую часть НПФ-ов и половину Будущего продали Ленинградскому Адажио за 6+ярдов.Думаю, Адажио получил самые «качественные» НПФ-ы))Почти 4,5 ярда кинули в Телеком союз, часть денег пошла пенсионерам.Думаю из ФГ вытащат всё более менее ценное, а пенсионные обязательства закроет ЦБ за наш с вами счёт((
Сергей, да логично. Хорошие активы пошли хорошим парням, а плохие остались в будущем, которое потом переименуют в прошлое
Компания понаделала 15 миллиардов долгов. Два крупных НПФ и мелкие. Продали половину крупного и мелкие, выручили 6,5 миллиарда. С учетом второй половины теоретически последствия убытков можно покрыть до допустимых. Второй крупный НПФ поменьше. Капа на рынке 4 миллиарда. Чего тут думать, нисколько не дешево, справедливо оценена рынком. Тут можно падать еще до 20-15 рублей и там подумать, стоит ли ставить лимитный офер на 10. По мне так выведут активы, реорганизуют и продадут, например, Зюзин из Мечела ищет НПФ себе.
Konstantin, Ветряки да, риск есть. Но они почему-то хватаются за него, ещё 70 Мвт хотят взять в России. В Бразилии строят, по-моему 700 МВт ветряк.
khornickjaadle, у Энел из крупнейшая стройка сейчас 716 МВт Бразилия, далее Испания 540 МВт суммарно, США 450 МВт суммарно, ЮАР 140 МВт и т.д.
В США в декабре ввели 620 МВт.
В ветроэнергетике Энел давно, и такая экспансия подчёркивает, что ветроэнергетика — не прихоть, а экономически обоснованное решение. При том, что в мире многие проекты Энел реализует самостоятельно, без поддержки. В России, с гарантией возврата инвестиций — ветроэнергетика — это золотая жила.
Konstantin, Ветряки да, риск есть. Но они почему-то хватаются за него, ещё 70 Мвт хотят взять в России. В Бразилии строят, по-моему 700 МВт ветряк.
khornickjaadle,
понятно почему в европе
там это субсидируют (у нас хотят тоже)
и там газ дороже чем у нас
Энел на то и рассчитывает, у нас цена газа будет приближаться к европейской… о ем и желает газпром
Konstantin, по поводу цен на газ предлагаю заглянуть за горизонт.
Запасы.
Вот данные по запасам газа в млрд куб. м Газпрома по международным стандартам PRMS
На 31.12.2015 На 31.12.2016 На 31.12.2017
23 705,0 23 855,1 24 146,6
Новатэк, запасы природного газа, млрд куб. м
2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010
2177 2098 1848 1775 1751 1740 1758 1321 1144
Сколь-нибудь значимой прибавки нет ни у Газпрома, ни у Новатэка.
Экспорт наращивается по всем направлениям. Это:
— трубопроводный экспорт: Северный поток, и Южный поток и Сила Сибири
— СПГ (терминалы на Дальнем Востоке, на Ямале, в Мурманске, СПб и Калининград)
— газохимия (везде)
Несложно предположить, что при таком балансе экспорта/прироста и цена на газ будет тянуться к цене спроса, т.е. к европейской цене. В России цена будет расти.
Вместе с ценой на газ вырастет и цена электроэнергии на газовых станциях.
Теперь возвратимся на шаг назад и сравним стоимость электроэнергии на жизненном цикле станций в мире. При европейских ценах на газ ветроэнергия — самая дешевая.
Полагаю, те, кто просчитал эту ситуацию, получают конкурентное преимущество. Энел просчитал.
Ещё одно примечание. Атомная энергетика в России считается одной из самых дешевых. Вместе с тем, Росатом тоже «столбит поляну» в ветроэнергетике. Та-то уж точно знают, куда ветер дует. Вот такой каламбур.
Да, больше всего удивляет именно это. Лучше бы реально делали годные ИТ вещи, а не занимались магазинами, такси, да жрачкой — это уже всё не ново.
не побольше у них тысяч 50 лотов точно! но они откупают тут же папир в обратку! я просто в шоке с бездействия конторы — думаю такое нельзя провернуть было без их ведома, на перелив ведут железно средневзвес хотят понизить и оферту минорам выставить — жадные мошенники чёртовы, сами же половину забрали со средней ценой 277руб примерно а у нас хотят выкупить по 100-120 рупий! как только перельют — сразу отскок!
откупают и этим же объёмом давят ниже! класс папирка — ММ 2 штуки а толку 0
При ДПМ-2 уголь затраты на Рефту будут в районе 200 ярдов.
khornickjaadle,
Тут требуется уточнить
У Рефы установлено 3,8 ГВт мощности из них старше 45 — всего 1,2 ПРи ограничении кап. затрат на угольные станции — это 64 млрд. р А никак не 200 ярдов
Если же говорить об общих потенциальных затратах, то
Рефтинская имеет 3,8 ГВт мощности из них 1,2 старше 45 лет при максимальной цене капзатрат на ГВт 54ярда — 64 ярда
Невинномысская имеет 1,5 ГВт мощности из них 1,0 старше 45 лет при максимальной цене капзатрат на ГВт 33ярда — 33 ярда
Среднеуральская имеет 1,5 ГВт мощности из них 1,1 старше 45 лет при максимальной цене капзатрат на ГВт 33ярда — 37 ярда
Конаковская имеет 2,5 ГВт мощности из них 1,8 старше 45 лет при максимальной цене капзатрат на ГВт 33ярда — 59 ярда
Итого
Энел имеет 5,1ГВт мощностей старше 45 лет с максимальной суммой кап. затрат на ремонт в размер 193лярда....
Если учесть, что ДПМ-2 долгоиграющая тема и каждый год планируется включать в программу по 3-4 ГВт из подлежащих модернизации 41 ГВт.., на конкурсной основе… то путем нехитрых вычислений получается пропорция
Х-5,1
4-41
, где Х ежегодное включение мощностей Энел в программу модернизации
0,5 ГВт мощности будет включено в среднем от Энел в программу ДПМ-2… это ежегодные затраты на модернизацию от 16,5 до 25 млрд рублей ( в зависимости от того что будут модернизировать газовые или угольную мощности)… в среднем около 20 лярдов в год до 2024 года
И Энелю в рамках ДПМ-2 удастся модернизировать только 2,5-3ГВт из требуемых 5,1 установленных (По моим оценкам)
Дополнительно Энел вписался в ВИЭ с капзатартами на 2019-2021 год в размер 30 лярдов (плюс 10 лярдов в год в среднем)
Итого нужно инвестировать по 30 лярдов в год на модернизацию и ВИЭ
Каждый год увеличивать долг на 30 лярдов до 2021 года и тратить на капекс весь СДП.
Критическим будет 2021 год, когда долг компании будет почти 60 лярдов при текущей рыночной каппитализации 37 лярдов
Но есть и положительное в этом… с 2021 года (если Энел не впишется ни в какие еще затратные проекты ВИЭ) капекс будет снижаться
на 10 лярдов каждый год с 2022 по 2024 годы
С 23 по 25 год будет снижаться и долговая нагрузка
А с 2024 начнет расти чистая прибыль
в 2025 году она вырастет на 30% по сравнению с 2019 годом до 11 лярдов
в 2026 чистая прибыль вырастет на 100% по сравнению с 2019 годом… до 15 лярдов
Дивиденд с 2025 года составит порядка 25 копеек (60% ЧП)
Исходя из див. доходности 8-12% годовых цена акции в 2025/26 составит от 2 до 3 рублей (среднее 2,5 рубля)
В среднем акции Энел должны расти по 15 % в год… с текущих 1,05р до целевых 2,5р к 2024 году
140% за 5 лет Выгодно….я думаю да!
Konstantin, Спасибо за коммент, целый труд! Удвоение ЧП думаю возможно, если учесть агрессивный план по ветрякам. Ниже рубля можно будет искать точку входа.
khornickjaadle, а Вы думаете, что опустят ниже рубля?
При ДПМ-2 уголь затраты на Рефту будут в районе 200 ярдов.
khornickjaadle,
Тут требуется уточнить
У Рефы установлено 3,8 ГВт мощности из них старше 45 — всего 1,2 ПРи ограничении кап. затрат на угольные станции — это 64 млрд. р А никак не 200 ярдов
Если же говорить об общих потенциальных затратах, то
Рефтинская имеет 3,8 ГВт мощности из них 1,2 старше 45 лет при максимальной цене капзатрат на ГВт 54ярда — 64 ярда
Невинномысская имеет 1,5 ГВт мощности из них 1,0 старше 45 лет при максимальной цене капзатрат на ГВт 33ярда — 33 ярда
Среднеуральская имеет 1,5 ГВт мощности из них 1,1 старше 45 лет при максимальной цене капзатрат на ГВт 33ярда — 37 ярда
Конаковская имеет 2,5 ГВт мощности из них 1,8 старше 45 лет при максимальной цене капзатрат на ГВт 33ярда — 59 ярда
Итого
Энел имеет 5,1ГВт мощностей старше 45 лет с максимальной суммой кап. затрат на ремонт в размер 193лярда....
Если учесть, что ДПМ-2 долгоиграющая тема и каждый год планируется включать в программу по 3-4 ГВт из подлежащих модернизации 41 ГВт.., на конкурсной основе… то путем нехитрых вычислений получается пропорция
Х-5,1
4-41
, где Х ежегодное включение мощностей Энел в программу модернизации
0,5 ГВт мощности будет включено в среднем от Энел в программу ДПМ-2… это ежегодные затраты на модернизацию от 16,5 до 25 млрд рублей ( в зависимости от того что будут модернизировать газовые или угольную мощности)… в среднем около 20 лярдов в год до 2024 года
И Энелю в рамках ДПМ-2 удастся модернизировать только 2,5-3ГВт из требуемых 5,1 установленных (По моим оценкам)
Дополнительно Энел вписался в ВИЭ с капзатартами на 2019-2021 год в размер 30 лярдов (плюс 10 лярдов в год в среднем)
Итого нужно инвестировать по 30 лярдов в год на модернизацию и ВИЭ
Каждый год увеличивать долг на 30 лярдов до 2021 года и тратить на капекс весь СДП.
Критическим будет 2021 год, когда долг компании будет почти 60 лярдов при текущей рыночной каппитализации 37 лярдов
Но есть и положительное в этом… с 2021 года (если Энел не впишется ни в какие еще затратные проекты ВИЭ) капекс будет снижаться
на 10 лярдов каждый год с 2022 по 2024 годы
С 23 по 25 год будет снижаться и долговая нагрузка
А с 2024 начнет расти чистая прибыль
в 2025 году она вырастет на 30% по сравнению с 2019 годом до 11 лярдов
в 2026 чистая прибыль вырастет на 100% по сравнению с 2019 годом… до 15 лярдов
Дивиденд с 2025 года составит порядка 25 копеек (60% ЧП)
Исходя из див. доходности 8-12% годовых цена акции в 2025/26 составит от 2 до 3 рублей (среднее 2,5 рубля)
В среднем акции Энел должны расти по 15 % в год… с текущих 1,05р до целевых 2,5р к 2024 году
140% за 5 лет Выгодно….я думаю да!
это уже устаревшая информация, всё меняется — по графикам видно что всё проданное ниже 150р тут же откупают назад, часть вливают и опять откупают ниже — и это главный показатель, бумагу терять не хотят ну а МК — просто подарок для собирающих! остальное не имеет значения! Ещё раз повторю с аналогами сравните у Сафмар 300млрд пенсионных денег — капа 61.5 млрд у Будущего более 200млрд — капа 4 млрд!!! ну что ещё тут обсуждать — просто жуткая перепроданность и по ФА и по ТА!