комментарии Михаил П на форуме

Выручка 951млн долл (+5.7% к 900млн долл за 2017 год), расходы 294млн (+14% 256млн),
чистая прибыль 268млн (-43% 472млн). EBITDA 664млн (+2.4%)
Долг снизился до около 1млрд (с 1.19млрд).
Операционный денежный поток 517млн распределился на кап затраты -85млн, погашение долга -200млн,
дивиденды -145млн. Остаток 83млн увеличил денежную позицию, которая с учетом валютных потерь -31млн
составила 173 млн долл. Выручка НМТП в основном рублевая, имеющийся валютный долг представляет
собой риск, проявившийся в отчетном периоде. Ожидаемая продажа зернового терминала, видимо,
позволит снизить долг и расходы на проценты (72 млн). Не ясно, как повлияет приход нового собственника (Транснефть)
на будущее НМТП, как изменится дивидендная политика.

Дядя Федор, Продать можно лукойл на историческом максимуме и купить ВТБ вблизи многолетнего минимума по текущей цене.

Международный фонд, и потом наблюдать, как Лукойл обновляет исторические максимумы, а ВТБ многолетние минимумы.

Дядя Федор, никто не смотрел, там прибыль эта денежными потоками реальными подкреплена?

Тимофей Мартынов, конечно. У них денежный поток от операционной деятельности +1.7млрд долл. На капзатраты ушло около -1млрд долл, дивиденды от НН пришли +0.9млрд, за Иркутскэнерго и др. расплатились -0.35, долг не менялся, проценты по долгу около -1млрд. Остался чистый поток +0.3млрд и было около 1млрд. На валютных переоценках потеряли около 0.1млн. Денежная позиция 1.14млрд долл.

bayad, дык в ДПМ1 она и так участвует.
В ДПМ2 должны участвовать, только деталей не помню

Тимофей Мартынов, участие ДПМ1 поможет с долгом и резко улучшит показатели с введенной Алексинской и с вводимой Воронежской и от штрафов за срыв ввода избавитю По ДПМ2 в апреле планируют первые аукционы. Хорошо бы туда попасть Квадре на адекватных условиях. Это здорово улучшит показатели убыточной теплогенерации.

bayad, согласен, потенциал пока не реализован.
Но по слухам Прохор раза в два выше текущей цены продать, так как покупал сам Квадру дорого

Тимофей Мартынов, Квадра должна будет как-то участвовать в тепловом ДПМ. Если у Прохорова хватит ресурса пробить это участие, то цена будет совсем другая. Если — нет, то Прохорову придется продавать с дисконтом от убыточной теплогенерации и уже новый собственник снимет все сливки с теплового ДПМ. Жаль, что у Прохорова так с менеджментом не сложилось и вылилось в эти жуткие задержки по срокам ввода новых мощностей.

А когда Онэксим свою долю продаст, ориентировочно? И можно ли рассчитывать на выкуп акций у миноров после такой сделки?

Иван Безродный, пока они не ввели все мощности по ДПМ (Алексинская в начале 2019 введена, Воронежскую ждем в этом году), не избавились от штрафов по просрочкам ДПМ, не начали получать от новых мощностей платежи — продавать глупо.

Чет я не понял, отчего так вырос дефицит оборотного капитала? С 1,56 млрд до 22,18 млрд руб

Тимофей Мартынов, долг из долгосрочного перешел в краткосрочный?

Выручка 1021млрд (+7.7% к 948млрд в 2017), расходы 869млрд (+9% 797),
чистая прибыль 124.7 (+2.9% 121.2). EBITDA 306млрд (+4.6% 293млрд)
Денежный поток от опер деятельности 238.6 (+12.3% 212.4)
Долг вырос до 568 млрд (558 в 2017). Эффективная процентная ставка 6.98% (8.13%).
Расходы по долгу снизились до 39млрд (45млрд).
Расходы растут быстрее выручки, если бы не низкие ставки по долгу ЧП была бы ниже, чем за прошлый год.

ЧП РСБУ -11.5млрд ЧП МСФО 124.7млрд

Чистый долг за год немного снизился.

Тимофей Мартынов, интересно почему проценты до -1.9млрд с -2.3млрд снизились.

Прочие расходы здорово раздули до 6млрд. Расходы при реализации основных средств -1.5млрд (что это?), резерв по сомнительным долгам -1.4млрд, резерв -0.7млрд, штрафы ДПМ и пени -0.5млрд.

Tochka is already in the breakeven. So I mean, it's going to be breakeven this year around that for the full year. And going further, it will be profit making.

SOVEST, we expect to break even 2019.

but right now, we're guiding for 2020.

seekingalpha.com/article/4251568-qiwi-plc-qiwi-ceo-sergey-solonin-q4-2018-results-earnings-call-transcript

Немного сумбурно. Точка на безубыток в этом году, Совесть в следующем

А кто-нибудь может объяснить традиционно высокую себестоимость продаж (2120) в 4 квартале? Что они там такого делают, что в 4 квартале прибыли не остается?

Остап Ибрагимович, раз в два года (нечетные годы) плановый ремонт, иногда расходы захватывают и первый квартал. В 2018 году ремонта вроде не должно было быть.

Число Киви-кошельков стабилизировалось 20.8млн второй квартал подряд. Число терминалов со 152.5тыс до 143.5тыс

Не так уж и много на самом деле, 8% стоимости компании

Тимофей Мартынов, не так уж и мало. Не понятно, когда они такими темпами смогут выйти хотя бы на безубыточность по этой статье.

Как и предполагалось, точки роста в виде Контакта и Точки отработали на ура!
Отличный отчет.

Fertulop, а что там хорошего у Точки? Убытки растут быстрее, чем выручка.

На предпоследней странице опечатка
Consumer Financial Services Segment key operating metrics
Payment volume (million)

Должно быть
Payment volume (billion)

Скорректированные выручка 19.6млрд руб(+49%), чистая прибыль 4.1млрд (+2%), 67 руб на акцию (курс около 950руб на ММВБ).
EBITDA 6млрд (+16%) Обьем платежей вырос до 1.14трлн (+25%), выручка от них до 16.5млрд(+31%),
прибыль от них до 9.5млрд (+26%). Совесть, Точка, Рокет остаются головной болью
с убытками -2.6млрд (рост на 21%), -0.776млрд (+354%), -1млрд (+241%) соответственно.
Таргет по дивам за 2019 год — 65-85% скорректированной ЧП.
Менеджмент ожидает на 2019 год рост скорректированной прибыли на 15-25% к 2018 году,
доходов от платежей на 10-18%, прибыли от платежей на 8-16%.
Видимо, можно надеяться на 50-70 руб дивов за 2019 год

Согласно отчету по МСФО за 2018 год выручка составила 77млрд руб (65.5млрд в 2017),
расходы 67млрд (58.5млрд), чистая прибыль 9.5млрд (+45% к 6.5млрд за 2017)
Прибыль на акцию составила 684руб (470руб), при текущей цене около 5100руб.
Долг вырос до 11млрд (6.5млрд).
Денежный поток от операционной деятельность составил 11.4млрд (8.5млрд в 2017)
и был распределен на кап затраты 7млрд(6.9млрд), дивиденды 4млрд (0.65млрд).
Долг вырос на 4.8млрд (упал на -2.5млрд в 2017). В результате денежная позиция выросла до 9.5млрд (4млрд).
Долг полностью рублевый. При этом часть доходов — валютные и связаны с международными,
транзитными перевозками, доля которых растет, что позволяет компенсировать стагнацию внутренних перевозок.
Рост перевозок составил 8.4%.
С точки зрения дивидендов отчетность по МСФО не очень интересна.
По див политике на дивиденды уходит 25% ЧП РСБУ (опубликована ранее, ЧП 8.9 млрд).
Фактически, выплаты скорее всего будут около 50%, около 320 руб на акцию.
Компания ведет работу по покупке активов (в 2018 году за 1.9млрд куплен терминал в Петербурге).
Хороший отчет, рост финансовых и производственных показателей, адекватный контроль издержек.
Жаль приватизация снова отложена в долгий ящик.

Чистая прибыль за 2018 год по МСФО 13.3 (за 2017 год 14.3)
Долг 84.5млрд (74.5). Денежные средств 10.5 (14). Чистый долг 74 (60)
Выручка 108 при себестоимости 54.5 (94 и 52). Прибыль 53.5 (42).
Денежный поток от операционной деятельности 28.4 (16.6).
Денежный поток ушел на инвестиции в производство 14.5млрд (11.3 млрд в 2017),
дивиденды 13млрд (13), расходы на 5млрд по опционной сделке с Сбербанком.
Долг не наращивался. 3/4 продукции — на экспорт, 3/4 долга — валютный.
В целом, компания выигрывает от роста курса доллара. Дивиденды выплачиваются трижды в год, дивполитика предусматривает
выплату на дивиденды в размере не менее 30% ЧП по МСФО. Диввыплаты около 6.5-8 % годовых (300-350 рублей при цене 4500руб за акцию).
Неплохой отчет, Акрон продемонстрировал хороший контроль над издержками и долгом (выросшим за счет валютной переоценки),
небольшой рост производства, определенные перспективы роста в будущем, подтвердил лояльность акционерам небольшими,
но стабильными и предсказуемыми дивидендами.
Показатели выручки выросли за счет благоприятной внешней конъюнктуры на мировом рынке минеральных удобрений,
ослаблению рубля, росту производства. У Акрона хорошая обеспеченность азотным сырьем,
благодаря практически завершенному проекту ГОК Олений Ручей — фосфорным сырьем, а начиная с ориентировочно 2021 года
и калийным сырьем (Талицкий ГОК). Неплохая «валютная» акция, стоит присматриваться, особенно на «просадках» на росте рубля.