«На РФ-рынке рисуется новый падший ангел — Сегежа. Вчера Эксперт понизил ей рейтинг сразу на две ступени с развивающимся прогнозом. Даже беглый взгляд на отчетность (самое яркое — падение выручки в первом квартале почти вдвое г/г) говорит о том, что перестройка рынков сбыта проходит тяжко. В облигационных стаканах нависли плиты на продажу, причем кое-где очень серьезные — где-то (выпуск 003Р-02R) по 10 000 и даже по 60 000 бумаг. Правда акции компании на неделю даже подорожали на 10%, видимо опоздавшие на девальвационный поезд пытаюсь вскочить даже в такой вагон и ещё не в курсе про рейтинг.
Пациент конечно пока не для морга, но ведь мы ещё и не доехали. Если ситуация продолжится ухудшаться, то под угрозу встанут не только держатели облигаций на 74 млрд руб., но и вообще способность АФК Системы контролировать уровень долговой нагрузки всей группы.»