комментарии HolyFinance на форуме

Стратегия по акциям США. Societe Generale

Перевод документа от Societe Generale.

Оригинал этого документа и многое другое в моём телеграмм-канале

https://t.me/holyfinance
_____________________

Краткий обзор содержания документа:

 

Ясный взгляд на возобновление векового бычьего рынка акций США. Первое, что мы хотели бы отметить, это то, что семь из последних восьми циклов повышения ставок ФРС вызвали экономический спад, и американские акции не опускаются до дна, пока не начнется рецессия. Наш базовый сценарий остается неизменным, а именно, мы ожидаем, что рецессия в США начнется в 1П24 и что умеренная рецессия станет катализатором возобновления векового бычьего рынка акций США. Мы также ожидаем, что американские акции останутся в пределах диапазона, несмотря на недавний региональный банковский кризис в США.

 

2023 год. Мы ожидаем, что индекс S&P 500 будет ограничен диапазоном, но мы видим огромные возможности в темах, которые мы подробно рассмотрим ниже. Мы видим, что индекс торгуется между 3500 (новые минимумы, снижение EPS) и 4200 (пик). Мы ожидаем отрицательного роста прибыли на акцию в течение трех кварталов, при этом 3 квартал станет самой низкой точкой года. Однако спады, вызванные инфляцией, не приводят к значительному падению EPS, поэтому мы ожидаем роста EPS примерно на 0% в 2023 году

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Еженедельный комментарий. BlackRock

Перевод статьи от BlackRock. 
Оригинал этой статьи и многое другое в моём телеграмм-канале

https://t.me/holyfinance
______

Финансовые трещины показывают: что делать сейчас

• Появляется все больше финансовых трещин в результате быстрого повышения ставок. Мы сохраняем недостаточный вес акций, понижаем кредитный рейтинг и предпочитаем доход по краткосрочным государственным облигациям.

• Проблемы с банками по обе стороны Атлантики ударили по акциям сектора на прошлой неделе. Доходность краткосрочных облигаций упала на фоне надежд на резкое снижение ставок центральным банком.

• Мы не видим, чтобы центральные банки приходили на помощь снижением ставок, но они используют другие инструменты для обеспечения финансовой стабильности. Федеральная резервная система собирается повысить ставку на этой неделе.

Волнения в банках США и Европы — это последний признак того, что быстрое повышение ставок вызывает финансовые трещины, усиливая наше представление о рецессии. Мы ожидаем, что центральные банки продолжат повышать ставки для борьбы с более высокой инфляцией, а не придут на помощь.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кредитный цикл в США. BCA Research.

Перевод документа от BCA Research.

https://t.me/holyfinance

Краткое содержание документа:

 

• В настоящем отчете рассматриваются перспективы корпоративного кредитного цикла в США на основе набора экономических, монетарных показателей и показателей корпоративного здоровья. Мы приходим к выводу, что как процент дефолта, так и спреды по корпоративным облигациям США будут расти в течение следующих 6-12 месяцев.
• Тенденции в процентных ставках и наклоне кривой доходности, наряду с опросами как заемщиков, так и кредиторов, указывают на рост числа дефолтов в течение следующих 12 месяцев.
• В то время как валовой левередж нефинансового корпоративного сектора и процентное покрытие в настоящее время высоки, оба показателя, вероятно, ухудшатся в ближайшие месяцы. Это постепенно повысит ставку по умолчанию с ее текущей низкой начальной точки. В соответствии с этим, спреды по корпоративным облигациям также будут расти по сравнению с текущими узкими уровнями.
• Простая модель справедливой стоимости показывает, что спреды по корпоративным облигациям инвестиционного класса (IG) США на 10 б.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три уровня ошибок ФРС. Employ America. Перевод статьи от Employ America.
Оригинал этой статьи — www.employamerica.org/blog/three-dimensions-of-fed-failure/

Перевёл — t.me/holyfinance

Мы стараемся изо всех сил не «колотить» ФРС без причин; мы считаем, что сильные государственные институты важны для решения самых больших проблем общества. Но события последних четырех дней не следует приукрашивать: у нас на руках существенный провал ФРС. Мы были свидетелями банкротства банка, который затем был признан заслуживающим исключения FDIC из системы управления рисками. ФРС также развернула программу срочного банковского финансирования, чтобы щедро поддержать банки, которые в противном случае столкнулись бы сейчас с еще большей уязвимостью. Провал ФРС охватывает три аспекта: 1) регулирование, 2) надзор и 3) политика процентных ставок. Цель этого поста — обобщить источники того, что мы считаем ключевыми недостатками.

Дерегулирование

ФРС сыграла свою собственную уникальную роль в усилиях по дерегулированию, имеющих отношение к недавним неудачам банка Силиконовой долины (SVB) и Signature Bank of New York (SBNY). Банкротство этих банков было вызвано дефицитом адекватных ликвидных активов по сравнению с их рисками финансирования (отток депозитов).

Авто-репост. Читать в блоге >>>