ВТБ проводит АНОНИМНЫЙ опрос инвесторов для понимания факторов и коммуникации с нашим братом.
Благое для рынка дело, я поучаствовал. Ссылка: forms.yandex.ru/u/69d369861f1eb51091d309ad
комментарии Дмитрий на форуме
-
Очередная дивидендная компания сдулась.
Слабенькие дивы, а когда-то была двухзначная чистая див.доходность.
Я ждал 63р совокупных (поэтому и вышел ещё до пиков разгона). В итоге дали лишь 58, что меньше расчетного. Что примечательно: в прошлом году доплата из нераспределёнки была 11,88 руб, а сейчас всего 6,71. Притом что денег в компании более чем достаточно.
Но ещё примечательнее, что даже после разгона префки и доселе остаётся её существенный отрыв от обычки при исторически совершенно равной дивдохе и ещё и отсутствия голоса. Вот она, рыночная неэффективность, воочию. Полагаю, преддивовое сдувание префа, а затем и дивгэп должны свести к минимуму этот зазор.
Дмитрий, Да, дороговато на сегодня. Но это долгосрочная инвестиция на годы, кубышка и постепенный рост дивидендных выплат. Хотелось бы приоб...
Николай Попов, летом дадут вторую половину дива и на этом, полагаю бумага подсдуется.
А может и раньше, т.к. приближающиеся высокие выплаты в фишках утянут часть средств из неликвидов.
А что касается роста, вон тот же Сбер торгуется за 4 прибыли (половину из которых раздают) и ниже капитала. Притом что рентабельность последнего более 23%. И дальнейший прогнозный рост ЧП-2026 прилагается.
А уж если взять ещё вдвое более дешевый ВТБ…
И зачем любой сбыт на ГОДЫ? Если мы хронически не знаем какие каждый раз дадут СН. Ведь они очень волатильны. Причём сектор уже прошёл подпитку Эталоном и больше задирать надбавку сильно выше расходов РЭКи вероятно не будут. И так с инфляцией в стране идёт борьба. И итак ограниченный тарифный рост будет смещаться в то, где основной объём ОС, а значит и требования капекса и амортизации. Т.е. уже не сбытам, а сеткам и генерации.По 1400р сегодня в покупке.
Николай Попов, зачем?!
Тут див совокупный по году (т.е. с учётом уже выплаченного) будет меньше 150 руб.
По 1400р капа была бы 22,5 ярда. Это Р/Е=6,3, притом что ЧП раздают не всю.
Для ОТС и неликвида это уже дорого, тем более когда в ликвидах есть альтернативы интереснее.
Ещё и апсайд ЧП на тарифном апсайде текущего года будет не больше апсайда прошлогоднего.
А уж по текущей 1900р капа вообще 30 ярдов, Р/Е=8,5.
Тут даже вычтя раздачу кубышки акционерам (на которую крайне самонадеянно рассчитывать) всё равно дорого.
Тому, кто по такой цене забирает из стакана, можно только посочувствовать.
Интересные цены тут были в прошлом, но не когда бумага х3 улетела при почти неизменившейся прибыли и дальнейшем столь же скромной прогнозе её динамики.
- Компания отчиталась рутинно ожидаемо.
Основная интрига: какой будет доплата к ранее выплаченным 26 рублям.
На конец года, после промежуточной выплаты, нераспределёнка равна 2,78 ярдов. Живых денег в компании (3,88 ярда) достаточно, чтобы выплатить хоть всю нераспределёнку. Но базовый сценарий скорее как в прошлом году, а в цифрах вилка 35-42 руб доплаты дива на оба типа акций.
Но решившим полезть в охладившийся актив имейте ввиду — начало года тут будет с просадкой против прошлогоднего аналога. Т.е. выход промежуточных отчетов радовать не будет. А расчётный вклад финального квартала будет способен лишь вытянуть ЧП до прошлогодней и не более. Дисконтируйте на это ваши таргеты. SchlechtGut, Можно сравнить Чистую прибыль за январь-февраль с рекордным 2024
Чистая за март 2024г. = общей за январь-февраль… чуть выше
Ремора, в марте 2024 был вклад прочих доходов аж на 55 ярдов. Будет ли что-то близкое в этом марте — не факт.
Причём до оглашения дива в середине апреля мы об этом ещё не узнаем.Ремора
С МФД от Штирлица:
Все таки 25% или 50% ЧП?
Что важнее, слова Пьянкова что 50%или мнение «аналитиков» что бяка выплатит 25% или вообщ...
SP65, зачем читать гадальщиков? Даже капитал позволяет выплатить ощутимо больше 25%, не говоря о нуждах ОСК. Меньше 35% не дадут точно, а больше — есть вероятность.
При 35% див будет 13,6₽ и акция сразу взлетит. К отсечке до дивдохи Сбера +1...2%. Апсайды можете сами прикинуть.
Очевидно, без разницы что я (или хоть кто другой из объективной реальности) напишу, но самомантры тут будут бесконечно, пока на балансе висит кубышка.
Поэтому просто предлагаю без трёпа дождаться рекомендации совдира. Она наглядно и покажет кто рассуждает объективно. В очередной раз.
И если случится как и описал, то уже по факту подскажу как действовать сидельцам. Если к тому моменту сами не допетрите.Дмитрий, а почему вы не рассматриваете такой вариант, что государство не будет Ставрополь продавать, а докапитализирует им Гидру. В таком сл...
Анатолий Селянин, если бы гос-во кому-то сбыт просто отдавать собиралось, то это уже явно бы произошло. Оно тут с огромной долей и никакой консенсус ни с кем не нужно утрясывать.
Вот в чем проблема любых неликвидов — полная закрытость от миноров. Инвестировать приходится только в арифметику, а всё остальное только гадать. А в последнем неизбежно правит субъективизм. Который лишь ещё сильнее усиливается когда входим в позу. Поэтому я всегда советую новичкам не только не «жениться» на акции, но и каждый квартал задавать себе прямой вопрос: «а если бы я сейчас не держал позу, то я бы по текущей входил?» Это позволяет намного эффективнее управлять портфелем и не страшиться перекладок или ребалансов. Но расчет конечно нужен. Без него совсем никуда.
Причем расчет каждого из сценариев. Это тоже дополнительно позвоьяет смотреть на вещи трезво.Дмитрий,
Не получается объёмчик подкупить, ага?
Андрейка сделал это задолго до тебя, Нарцисс Димка!
А ты от пустых стаканов лишь балде...
Pinkin, кривляние конечно смешно обсуждать, но тут целый год для подобной «скупки» был, бери кто хочет такое щасте. Причём ещё и под прибыль ощутимо выше случившейся в итоге.
Только умными деньги зарабатыватся там, где их получение бесспорно. Там не только апсайды, но и полёты на вливах, как в той же Перми. Однако я вас там с собой в прошлом году не наблюдал.
Как и сейчас не наблюдаю в ветках того, что на текущий год действительно интересно.Дмитрий,
«Что касается распределения кубышки вообще на ближайших дивах, то это имеет околонулевую вероятность. „
-
да никто Вам, ОКОЛОНУЛЕ...
Pinkin, запоздало лезть в терящие эффективность активы после взлетов на сдувании — это ваш стиль все эти года. Да, за 6 лет вы чуть поумнели, но не шибко. Именно поэтому и компенсируете это кривляниями.
По-сути, вместо инвестора, то же дитё, Андрейка.- Да, забыл дополнить.
Тут вероятно кто-то подумает, что Росимущество хочет кубышку для дефицитного госбюджета.
Это неверно. Т.к. продажа сбыта не только ведет к оферте (на что идёт кубышка), но и сам сбыт при продаже оценивается сообразно своим активам. В числе которых и депозиты. Т.е. бюджет при продаже все их и так получит. Хотя нам и неизвестно с дисконтом или нет. И все же кубышку пустят именно на дивы, ибо в Сбыте ее больше некуда девать. Просто надо набраться терпения и подождать.
Анатолий Селянин, почему некуда?
Я уже писал, причём неоднократно, тут оферта обязана быть по закону. И она однозначно будет.
Почему её нет до сих пор? Вероятно лишь потому, что текущий (сугубо формальный, от форсмажора) собственник просто временный держатель до момента покупки новым владельцем. Вот тогда и оферта.
И вот на неё и будет пущена кубышка. Причём заранее непонятны ни итоговые цели, ни последующие планы нового мажора. Может там вообще будет принудительный и делистинг, хотя подобный сценарий конечно не основной.
А так в секторе у большинства сбытов кубышки недорозданного. Есть даже такие, что стоят дешевле, чем сумма депозитов на своих счетах, но вообще никаких дивов при этом не платящие.
Что касается распределения кубышки вообще на ближайших дивах, то это имеет околонулевую вероятность. Тут хоть текущую прибыль бы целиком получить. Но и тут вероятность невелика — хорошо если хотя бы половину раздадут. Текущие котировки отражают сейчас именно этот сценарий. Причём даже для него они уже без апсайда. Хотя, конечно, в моменте встрепенутся некот. позитивом, если такое огласят. Но и только то.
Те кто разбираются в секторе — давно ушли в более апсайдные истории. В т.ч. и по Р/Е+дивдоха. Те кто наоборот пяляться лишь на прошлый график консервируются тут, самозомбируясь мантрами. Пока ветка флудовая — она будет верхней в обсуждении. Ваша троица эту цель вполне обеспечивает. Но по тем же причинам бумага теперь заражена, т.е. хронически перегрета, а значит больших денег сюда влива не будет.
А кроме того, перед оглашением тут ещё ждёт реакция на обманувший ожидания отчет. Об отрезании прибыли в котором часть неискушённых несомненно и доселе не в курсе. Зананее, конечно, трудно сказать насколько откупят их выход на разочаровании, но уж роста на подобной публикации точно не будет. Совокупность всего этого рисует малопривлекательность актива. Которая ещё более тухнет на фоне массы альтернатив. И тем более неадекватными выглядят потуги местных разгонял делать хорошую мину при плохой игре. Причём в ежедневном нон-стоп режиме. Что любого адеквата лишь наоборот оттолкнет, видя сколь отчаянно стараются пиарщики.
Сам я просто на досуге наблюдаю с попкорном. Чем закончится дело у небезразличного ранее эмитента. Тем более тут история нерядовая, форсмажоры весь год прилетали один за другим. Интересно смотреть не только за событиями, но и рыночным откликом на них и в условиях неравномерности доступа к информации и разницы уровней пониманий и различий инвестподходов.
Вобщем, хлеба и зрелищ, дорогие товарищи! ;)Александр Стаин, падает даже такая отличная компания, ориентированная на внутренний спрос, как Мать и дитя. Это большая ошибка инвесторов бе...
Анатолий Селянин, в нефтегазе всегда было так. Потому что это самый изменчивый сектор. Экспортное сырьё сверхзависимо, причем от всего: динамика внешней цены в валюте, динамика геополитики с санкционными ограничениями, динамика курса рубля. Сейчас к этому прибавилась динамика логистического плеча (атаки на флот, стоимость страхования), динамика регулирования из-за ударных атак на наши НПЗ и перекидки части экспортных объёмов внутрь и т.п. А кроме того, в секторе есть срочка, т.е. кратное сокращение комиссий за вход/выход.
Поэтому спекули этой области всегда мигрируют в/из сектора в/из остального рыка, причём резвее любых прочих. Из-за чего даже я (т.е. тоже далеко не сидящий годами без движений) отказался ловить рыбу в любых сырьевиках. А после начала войны тем более перешёл вообще в максимально предсказуемые активы с минимальным риском любых форсмажоров.Точнее за 27
Александр Стаин, за 27й я и не считал. Ибо считать попросту нечего.
А что касается 2026-го, то там разумеется посчитано уже с подросшим тарифом. Просто надо не забывать и про рост всех издержек, как минимум на инфляцию.
И это даже если всплеск волны неплатежей не накроет. Из-за действий ЦБ сейчас в стране уже полноценная рецессия, а последствия удержания сверхвысокого ключа уже докатились до бизнеса. Этого риска я, кстати, и в ВТБ опасаюсь. В банках тоже резервы ощутимо влияют на прибыль. Даже сильнее, чем в сбытах. Хотя конкретно в ВТБ это уже в прогнозе прибыли (600-650 ярдов), который посчитал и выкатил сам же эмитент, но всё же.
Кстати, смотрю за вечер ту же нижеупомянутую Рязань почти на рубчик укатали даже без объёмов. Сокращается спред разрыва доходности к ВТБ. Впрочем, до оглашения дивов во всей обсуждаемой троице ещё немало времени, поэтому соотношения могут ещё не раз поменяться. Тем более на фоне нового внешнего форсмажора и перебегов инвесторов в нефтегаз. Наглядно иллюстрирующего о чём я говорил в феврале, что с ростом нашего (сильно сырьевого) индекса из защитных активов может быть переток. Возможно доходящий даже до возникновения отриц. корреляции у тех же сбытов против динамики индекса.
Анатолий Селянин, прибыль не просела, анемного выросла к 24 году.
Так бы выросла на 50%, если бы не созданные компанией резервы на Каитова.
Александр Стаин, расчетно, на тарифе, там было бы +20% за отчетный год к предыдущему. А за 2026й ещё +10%, если кубышка останется нетронутой. При её раздаче(или трате на выкуп) ЧП-2026 бы даже упала, т.к. изчез бы вклад процентного дохода, ибо она почти вся в депозитах.
Но на деле кубышка уже не совсем нетронута, ибо мы уже видим, что был досрочный расчет по долгосрочному долгу. Но т.к. маловероятно что ЧП-2025 раздадут целиком, то её нераспределенный кусок перекрывает долговую выплату.
Дмитрий, добрый день! Хотелось бы услышать ваше мнение. Сейчас у меня по ставрополю преф -70 тыс. Может выйти пока ещё не весь депозит потер...
miks032, Добрый день! Волатильность — это нормально. Особенно для малоликвида, который можно двигать даже лямом, если он в рынок единым куском.
Что касается конкретики уровней, то Ставрополь уже второй год заражён, поэтому тут расчет цены будет не от фундаментала, а лишь от соотношения спроса/предложения в моменте. А это непредсказуемо. Ясно одно — сейчас идёт отыгрыш реакции отказа на раздачу нераспределёнки. И потом должен быть боковик до публикации годового. Который тоже будет ниже ожиданий. Но потом будет рекомендация распределения прибыли отчетного года — и вот тут интрига. Есть 3 условных варианта:
10% ЧП только на преф. Это 47,18 коп.
50% ЧП обоим бумагам. Это по 55,2 коп.
50-100% ЧП тоже на обе бумаги.
На первом варианте префы могут проседать до 5 руб. На втором остаться где сейчас, а на третьем вырасти и ощутимо. Но этот вариант и кратно менее вероятный (там несколько причин почему мажору это не нужно).
Вот такой расклад по направлениям. А чёткие уровни где остановится, повторюсь, это пальцем в небо. Не хочется опускаться до их выдумывания.
Обычно относительную точность цен можно прогнозить лишь там, где всё заранее известно плюс нет заражения. К примеру, если не ходить дальше нижеприв. таблички Пинкина, есть Рязань — там отчет уже вышел, процент распределения будет не ниже прошлых (около 90%, это в районе 4,3 руб), а значит опять будет положительная реакция на оглашение да ещё и первые кварталы там с высоким апсайдом, а это значит, что дивгэп будет быстро закрыт. Там все эти уровни чётко считаемы (с дивами это будет суммарно а районе +30% за полгода). Только это ни в коем случае не призыв к действию! Просто как пример заранее считаемого против несчитаемого.
А вообще, если сами в сбытах новичок и нет опыта погружения, то не советую никогда брать то, где нет полноценной аналитики. В верхних эшелонах она есть. Да, там безрисковые доходности обычно ниже, но иногда тоже можно ловить. Например из фишек сейчас наиболее апсайдная история — банк ВТБ.
Прошло уже полгода как банк стал другим, но из-за его негативного флера всё ещё держится прежняя ультрадешевизна и банк рынком оценивается под распределение лишь минимальных 25%. Однако по совокупности факторов там есть возможность пройти не упёршись в требования по капиталу и в более высокое распределение на див. Плюс в этом году его ждёт рост ЧП на 20-30%, что даёт ещё больший расчетный апсайд, чем у той же Рязани, причём уже не на дистанции в полгода как у ней, а покормит целый год. Но уже ценой внесения риска в формулу. Недавно, уже после оглашения кэфа конвертации префов я делал себе табличку поля дивов, сразу на оба года. Удобно использовать для прикидки ДД (т.е. и цен перед отсечками). Однако, скажу заранее — банки не мой основной профиль (хотя конкретно эту историю тоже держу). Просто предлагаю вам менее рисковый и главное апсайдный вариант выскочить из убытка, причём который вы и на сторонних ресурсах сможете без меня перепроверить, прочтя не один вариант анализа.
Удачи!
Их место на внебиржевом рынке
kescil, они и находятся на внебирже. ОТС-секция это та же внебиржа, просто со стаканом.
А так по текущей в 55 копеек эмитент малоинтересен. В секторе полно более интересных предложений. Как с кубышками, так и с дивами, так и с более привлекательным Р/Е. Я уж не говорю про ликвидность.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
