комментарии Андрей на форуме

5 мая ВТБ раскрыл существенный факт о реорганизации банка путем присоединения банка РНКБ и что у держателей облигаций ВТБ появилось право требовать досрочного погашения облигаций по номиналу. О, думаю, классно. У меня в портфеле как раз просели сильно их флоатеры. Звоню в инвестиционный департамент. Говорю, хочу сдать ваши облиги. Мне отвечают, типа добровольно погашать не будут. Хотите — идите в суд. Маленько офигел от такого ответа. Понятно, что репутация ВТБ — вещь условная, но откровенно не исполнять закон «О рынке ценных бумаг» это too much, даже для ВТБ. Судиться долго и хлопотно. Видимо на это и расчет. Может у кого то на форуме есть опыт? Как бороться с жульем?

Если предположить худшее, что байбэк на 8 млрд это замена дивов, я с этим ок.
Во первых, на горизонте более года, байбэк выгоднее дивов.
Во вторых, этот год у ЛСР, как и у других застройщиков обещает быть шоколадным. Получить в следующем году дивы за 2021 на 10% выше гораздо интереснее, чем дивы в этом.
В третьих, рациональные компании объявляют байбэк когда уверены, что их акции дешевы. К ЛСР это относится на 100%. В этой ситуации, я бы скорее покупал, чем продавал.
Не большое предостережение для желающих купить с рынка и продать по 780. Не забывайте про то, что ЛСР налоговый агент.

Причин снижения акций может быть миллион. Возможно крупный игрок выходит. И это не обязательно связано с негативом по компании. У человека могут быть свои обстоятельства.
Возможно опускают цену под планирующийся байбэк.
Для меня важно то, что:
— запущена инфляционная волна в мире и в России. Это объективный процесс.
— Торговля последнего времени сводится к двум страхам: боязнь коррекции против боязни инфляции.
— У ЛСР большой земельный банк и низкий чистый долг.
Я в бумаге на долго.

Андрей,

Несмотря на то, что ценик на недвижимость вырос, спрос на недвижимость в отложеном формате.
Нет у населения средств на недвижимость. Это в свою очередь приведёт к замедлению темпов застройки. Если раньше в 2020 депозитники закрывали вклады и перевалились на фонду или в недвижимость, то это не означает что так и будет каждый год.
ПИК достигли своего исторического максимума с 2007 когда был резкий скачок цен на нидвижимость. Потом на десять лет ушли в стагнацию. И вернулись к хаям 2007г спустя 14 лет История циклична

Дмитрий,
Это слабые аргументы.
Старение населения — общая проблема постиндустриального мира. Это не новость. Однако, я за культуру дискуссии. Нельзя притягивать за уши эту тенденцию к конкретной компании.
Посмотрите города присутствия ЛСР. Это крупные агломерации, которые как раз и притягивают к себе все экономически активное население. Провинция пустеет. Или если хотите, в провинции остаются как раз те самые не востребованные рынком труда люди. И да. Их искренне жаль.
Процесс миграции самых успешных и экономически активных слоев общества в крупные агломерации только ускоряется. И говорить о том, что из за старения населения завтра в Москве, Питере или Екатеринбурге начнется стагнация на рынке жилья очень не корректно.

Причин снижения акций может быть миллион. Возможно крупный игрок выходит. И это не обязательно связано с негативом по компании. У человека могут быть свои обстоятельства.
Возможно опускают цену под планирующийся байбэк.
Для меня важно то, что:
— запущена инфляционная волна в мире и в России. Это объективный процесс.
— Торговля последнего времени сводится к двум страхам: боязнь коррекции против боязни инфляции.
— У ЛСР большой земельный банк и низкий чистый долг.
Я в бумаге на долго.

В прошлом году обещали байбэк, если я правильно помню на 5 млрд. Так что сжали булки и терпим.
Сам держу. Дивы хорошие. Цены на квартиры растут. Показатели у компании хорошие.

Почему рынок не замечает, что за 13 месяцев будет 3 выплаты дивов?
Об этом вчера справедливо заметил форумчанин «мимо проходил».
Видимо 15% дивов за 13 месяцев в защитном секторе никому не интересны?
А я не гордый, я подбираю)

Сегодня ВТБ провели вебинар с Эталоном.
Сам Эталон мне, как инвестору не интересен. Но было интересно мнение топов Эталона по рынку недвижимости.
Краткий дайджест:
— Отмена льготной ипотеки их не сильно волнует. Они считают что вплоть до 9% ставка по ипотеке не вызовет сильного воздействия на спрос в их сегменте.
— Еще раз пояснили про взаимосвязь ставки кредитования застройщиков, степенью покрытия проектного финансирования счетами эскроу. При 100% покрытии эффективная кредитная ставка для них (3-4)%. Это для них очень комфортно. Таким образом, повышение ставки ЦБ ограниченно скажется на стоимости фондирования застройщиков. Я ниже писал об этом.
— Доля стоимости земли в себестоимости метра около 25%. Земля постоянно дорожает. Это один из факторов роста цен на квартиры. В этом смысле мне продолжает нравиться ЛСР больше (большой земельный банк).
— Они прогнозируют рост цен на недвижимость в этом году как инфляция + несколько процентов. Не смотря на отмену льготной ипотеки.

Если здесь есть поклонники Эталона, то специально для них: Эталон подтвердил приверженность своей дивполитике в т.ч. в части минимальных дивов 12 руб/гдр.

прямо, вот, уж так 9, восемьсот именно девять

Павел Гущин,

Как говорит Уорен Баффет: «Рынок — это место, где деньги переходят от активных к терпеливым»

Сколько бумага корректировалась вниз? Дней 5-6?
А сколько до этого росла? Месяцами.
Включите индикатор аккумуляция/дистрибуция на периоде 5 дней и сравните с графиком цены.
Вы поймете что для паники нет причин никаких.

Пришло время для пары слов по этой бумаге.
Внешние условия: жилье дорожает и останавливаться не собирается ( www.irn.ru/gd/), Царь собирается увеличивать темпы строительства жилья, для этого пообещал кредиты застройщикам под (3-4)%, в Правительстве обсуждают как поддерживать дешевую ипотеку после отмены льгот этим летом, процесс миграции населения в большие города останавливаться не собирается. И пожалуй самый главный аргумент: мы вступили в новую инфляционную волну. Повышение ставки от нашего ЦБ ничего не изменит. Россия не в состоянии играть против мировой тенденции.
Пару слов про компанию.
Низкий чистый долг, хорошая рентабельность капитала (ниже ПИКа, но все равно достойно), банк земли на 6 лет стройки, мажоритарный акционер не входит ни в какие санкционные списки, хорошая культура выплаты дивидендов, компания оценена рынком крайне не дорого.
Сравнение с прошлым годом.
Падение продаж в 1 квартале 2021 против 2020 вызвано во первых ажиотажным спросом в 2020 перед пандемией, а во вторых просто недостатком предложения. Необходимо учитывать, что почти весь второй квартал 2020 стройка стояла. Рассчитываю, что результаты второго квартала 2021 будут существенно опережать сопоставимые цифры как 2020 так и 2019. Кроме того, высокие цены еще не в полной мере перешли в прибыль компании.
Страхи про отмену льготной ипотеки и повышение ставок от ЦБ считаю не обоснованными. Уже писал об этом.
Обещанные дивиденды 39 руб за полгода явный намек на возврат к традиционным для ЛСР 78 рублям, что к текущим ценам дает дд более 9,5%.
Прошедшее на неделе падение ПИКа и ЛСР считаю спекулятивным. Сам держу обе бумаги довольно давно.
Начал потихонечку добирать от уровня 809, лесенкой вниз.

Только что Набиуллина на пресс конференции по поводу ставки, заявила, что ЦБ ожидает рост ипотеки в этом году на (16-20)%
Думаю, её мнение можно считать экспертным в этом вопросе

Падение продаж квартал к кварталу по сравнению с прошлым годом.
Все хорошо помнят 1 квартал прошлого года? Начала ковида. Все закрывается. Люди спасали накопления. Ажиотажный спрос на квартиры.
Вангую: операционные результаты за 2 квартал 2021 будут рекордные по сравнению с 2020. Весь второй квартал 2020 стройка стояла.
Отчет вышел ожидаемый. Причин продавать не нашел.
Царь вчера обещал дешевые кредиты застройщикам от ДОМ.рф.
В кабмине обсуждают нацпроект по закреплению средней ставки по ипотеке на уровне 6,9% до 2030 года (уже писал ниже).
Спокойно держим бумагу. Дадут вкусные цены, докуплю еще.

Путин пообещал дешевые займы застройщикам от ДОМ.рф
Собирается увеличивать темпы жилищного строительства в РФ.

Путин пообещал дешевые займы застройщикам от ДОМ.рф

Кабмин обсуждает нацпроект по закреплению средней ставки по ипотеке на уровне 6,9% до 2030 года.
iz.ru/1154044/ekaterina-vinogradova/poimali-metrazh-v-kabmine-obsuzhdaiut-snizhenie-srednei-stavki-po-ipoteke-do-69
Сегодня внимательно слушаем Царя в 12-00. Если будет намек на этот нацпроект, то… вы меня поняли.

Кабмин обсуждает нацпроект по закреплению средней ставки по ипотеке на уровне 6,9% до 2030 года.
iz.ru/1154044/ekaterina-vinogradova/poimali-metrazh-v-kabmine-obsuzhdaiut-snizhenie-srednei-stavki-po-ipoteke-do-69
Сегодня внимательно слушаем Царя в 12-00. Если будет намек на этот нацпроект, то… вы меня поняли.

Строители не попадут ни под двойной ни под одинарный удар.
1) Эскроу счета это бесплатные деньги для банка на год-полтора. Реально это деньги строителя. Давно работает схема кредитования строителя де факто его же деньгами со стороны банка. В какую юридическую обертку это оборачивается — долго писать. Ставка ЦБ здесь не при чем.
2) Вы знаете сколько в мире людей ежедневно умирают от голода? Это не останавливает рост цен на продовольствие. Вы знаете сколько людей в мире (и в России) не могут купить себе жилье? Это не останавливает рост цен на квартиры. Спрос на базовые потребности не эластичный. В России продолжается процесс миграции населения из глубинки в большие города. Обеспеченность жильем в больших городах крайне низкий.
Если ( и когда) объявят о завершении программы льготной ипотеки — отличный момент выбить слабые руки и увеличить позицию в ПИК и ЛСР по хорошей цене.

Андрей, не совсем бесплатные. Кажется, в отчете Эталона читал, что кредитная ставка зависит от степени покрытия кредитов эскроу счетами. Полагаю, схожие условия смогли выбить и другие застройщики в разных банках.

zzznth,
Вы правы. Но это долго описывать.
Все же поняли суть.
Думаю, что банк, обслуживающий таких монстров как ПИК и ЛСР, будет весьма сговорчив в вопросах ставок.
Основная мысль была в том, что банк выполняет в большой степени лишь функцию прокладки и ставка ЦБ здесь играет не значительную роль.

Сегодняшнее снижение — элементарная коррекция на рост +50% с начала года. Вполне здоровое движение.
А на чем еще корректироваться, как не на хорошей новости?

Cегодня вышли операционные результаты Группы Пик за 1 квартал 2021 года.
По сравнению с 1 кварталом 2020 года:

1. Объем реализации недвижимости упал на 5.1%.
2. Общая площадь выведенной в продажу недвижимости выросла на 37%.
3. Объем ввода в эксплуатацию упал на 24%.
4. Доля ипотечных сделок в 1 квартале 2021 составила 77% от общего объема продаж.

В целом отчет вышел неплохой. Тем не менее, предыдущий отчет за 4 квартал был у ПИК-а лучше. Цены на недвижимость сейчас
довольно высоки, так что в ближайшее время акции строительных компаний вряд ли будут среди лидеров рынка. К тому же,
ЦБ России перешел к политике повышения ключевой ставки, а рост ключевой ставки неизбежно приведет и к росту процентов по
кредитам. У ПИК-а 77% всех сделок — сделки по ипотеке, так что в условиях повышения ключевой ставки кредиты будут обходиться
заемщикам все дороже и дороже, что неминуемо приведет и к снижению доходов строительной отрасли.

AlexChi,
Вы что в шорте? Как можно такой хороший отчет интерпретировать с таким негативом? Или копипаст наше все? Почитайте отчет. Объем реализации и поступление дс увеличились почти на треть. Ваши рассуждения о влиянии ставки ЦБ на рынок не выдерживают никакой критики. Без обид.

Андрей, Обиды никакой нет и быть не может. В шорт я не торгую вообще, так что ваше предположение в данном случае ошибочно. Могу адресовать вам встречный вопрос: вы что в лонге по акция ПИК? Посмотрите на текущие котировки акций компании, рынок как бы говорит сам, что прав скорее я, чем вы.

AlexChi,
Да, я в лонге по ПИК с 350 рублей. На довольно большую сумму. Не скрываю. Но и не зазываю. У каждого своя голова.
Позволю себе привести свою же цитату с сегодняшнего форума ЛСР (там я тоже в лонге, если что):

1) Эскроу счета это бесплатные деньги для банка на год-полтора. Реально это деньги строителя. Давно работает схема кредитования строителя де факто его же деньгами со стороны банка. В какую юридическую обертку это оборачивается — долго писать. Ставка ЦБ здесь не при чем.
2) Вы знаете сколько в мире людей ежедневно умирают от голода? Это не останавливает рост цен на продовольствие. Вы знаете сколько людей в мире (и в России) не могут купить себе жилье? Это не останавливает рост цен на квартиры. Спрос на базовые потребности не эластичный. В России продолжается процесс миграции населения из глубинки в большие города. Обеспеченность жильем в больших городах крайне низкий.
Если ( и когда) объявят о завершении программы льготной ипотеки — отличный момент выбить слабые руки и увеличить позицию в ПИК и ЛСР по хорошей цене.