комментарии Арман Бейсембаев (Tickmill) на форуме

BRENT: рынок попал в развилку между войной и надеждой на переговоры

Нефть заметно снизилась за прошедший период до локального минимума, после чего продолжила стабилизироваться на более низких уровнях.

Резкое обрушение с максимальных отметок в район 94$ состоялось после согласия Трампа на двухнедельную приостановку ударов по Ирану при условии безопасного и немедленного открытия Ормузского пролива. Рынок мгновенно вычеркнул из цены значительную часть военной надбавки за риск срыва поставок через маршрут, через который обычно проходит около пятой части мировых потоков нефти и СПГ. По данным Kpler, к тому моменту в Персидском заливе в режиме ожидания находились 187 гружёных танкеров с 172 миллионами баррелей нефти.

Однако цена снова частично отыграла обратно, поскольку не было никаких признаков того, что ранее достигнутое соглашение об открытии Ормузского пролива реализуется. В свою очередь, после провала переговоров Трамп объявил о начале военно-морской блокады иранских портов.

Следующая волна резкого снижения до $88-89 за баррель состоялась, когда Израиль и Ливан договорились о десятидневном перемирии и почти следом появилось заявление от министра иностранных дел Ирана Аббаса Арагчи о полном открытии Ормузского пролива для коммерческого судоходства на период действия перемирия.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USD/JPY: рынок собирается проверить решимость японского регулятора

Японская иена продолжает разнонаправленно колебаться в ограниченном коридоре, продолжая тестировать психологический рубеж 160, который продолжает оставаться непреодолимым барьером.

Пара застряла между стагфляционным риском из-за войны в Иране и страхом перед интервенционной риторикой японского правительства по поводу слишком слабой иены, которая игнорировала свою историческую роль «тихой гавани», поскольку инвесторы фокусировались на рисках для экономики и расширяющемся дефиците счета текущих операций. Вербальные интервенции официальных лиц, указывающие на «чрезмерную волатильность», создали временный потолок, который спекулянты побоялись пробивать без дополнительного фундаментального импульса. В то же время, рост нефтяных цен механически увеличивает отток иен из страны: японские компании вынуждены продавать всё больше национальной валюты для оплаты долларовых нефтяных контрактов.

Помимо этого, публикация данных по индексу потребительских цен (CPI) в США за март, показавшая ускорение инфляции до 3,26% в годовом исчислении и внушительные 0,87% месячного прироста, заставила пересмотреть ожидания скорого смягчения политики ФРС. В Японии индекс корпоративных цен BOJ вырос на 0,8% м/м и на 2,6% г/г, что поддерживает аргументы в пользу будущего ужесточения BOJ, но одновременно ухудшает прогноз роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EUR/USD: евро вернулся к росту, получив неожиданную поддержку

Евро начал восстанавливаться и вырос до локальных максимумов после того, как обнаружил существенную поддержку, позволившую начать разворот. Основным фактором для роста стало снижение доллара, который оказался на пути к крупнейшему недельному снижению с января, на фоне позитивных новостей по деэскалации конфликта США с Ираном.

К тому же, опубликованная статистика в еврозоне показала, что инфляция за март была недооценена: индекс потребительских цен (HICP) вырос до 2,6% против февральских 1,9%, заставив инвесторов начать экстренно закладывать в цену отказ ЕЦБ от планируемого смягчения политики. При этом индекс потребительских настроений Sentix рухнул до -19,2 в апреле против -3,1 в марте — минимум за год, отразив коллапс инвесторской уверенности в еврозоне под давлением энергетического шока.

В то же время, американский CPI зафиксировал годовой рост на уровне 3,3%, а месячный скачок на 0,9% стал самым высоким с 2022 года, доллар не получил ожидаемой поддержки из-за обрушения индекса потребительских настроений до исторического минимума в 47,6 пункта. Трейдеры начали сомневаться в способности ФРС продолжать жесткую политику без риска глубокой рецессии, в то время как ЕЦБ, устами Кристин Лагард, начал готовить почву для возможного повышения ставок в сценарии, где инфляция может достичь 4,2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

XAU/USD: золото скорректировалось и готовится к новой волне распродаж

Золото весь прошедший период поступательно восстанавливалось, отыграв почти половину предыдущего снижения на фоне снижения доллара и осторожных надеждах на деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке. Вопреки логике, геополитическая эскалация на определенном этапе оказала на металл понижательное давление, поскольку нефтяной шок усилил инфляционные ожидания и заставил рынок пересматривать вероятность снижения ставок. В свою очередь, надежды на перемирие заставило рынок закладывать сценарий более низких энергетических цен и, следовательно, меньшего инфляционного давления и более мягкой траектории ставок.

Вместе с тем, несколько позже вышли минуты FOMC, и они были заметно жёстче: часть членов ФРС уже считала, что при устойчиво повышенной инфляции могут понадобиться даже повышения ставки; в документе также было сказано, что почти все участники пересмотрели прогноз инфляции на 2026 год вверх из-за нефтяного шока, а закрытие Ормуза дольше чем на несколько месяцев существенно ухудшило бы картину.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USD/CAD: геополитический кульбит придал силы канадцу

Канадский доллар достиг минимума за несколько месяцев, после чего начал разворачиваться, отыграв часть предыдущих потерь. Пара росла на фоне роста геополитической премии за риск и спроса на доллар как на защитный актив. Тем не менее, высокие цены на нефть выступали сдерживающим фактором, однако не смогли перевесить опасения, что экономический ущерб от шока окажется важнее нефтяной поддержки: инфляция давит на канадскую экономику через импортные издержки, а риски рецессии у торговых партнёров подрывают спрос на экспорт.

Несмотря на то, что ВВП Канады в январе вырос на 0,1% против ожиданий нулевого роста, сам отчёт оказался слабым, поскольку промышленность росла лишь за счёт добычи, строительства и нефтегаза, тогда как обрабатывающая промышленность просела на 1,4%.

Вместе с тем, Банк Канады признал, что из-за высокой глобальной неопределённости ему придётся в большей степени полагаться на собственное суждение при принятии решений по ставке. Это важный сигнал, потому что он означает не готовность к жёсткой предсказуемой реакции, а режим выжидания.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

GBP/USD: фунт смог неуверенно восстановиться на фоне осторожного оптимизма

Британский фунт остановил свое снижение, обнаружив защитный барьер, который помог сформировать локальное дно и совершить разворот.

После давления на курс на фоне слабости экономики Великобритании, которая в IV квартале 2025 года выросла лишь на 0,1%, а безработица находилась на уровне 5,2%, последующее восстановление было спровоцировано осознанием того, что инфляционная «липкость» в Великобритании может оказаться выше, чем в США. Статистические данные подтвердили, что индекс потребительских цен (CPI) в январе составил 3,0%, но из-за энергетического шока прогнозы на апрель и последующие месяцы были пересмотрены до 3,0-3,5%. Для экономики Великобритании это означало неизбежный пересмотр прогнозов по инфляции в сторону повышения, что заставило Банк Англии (BoE) занять более жесткую позицию, удерживая ставку на уровне 3,75%.

К тому же, рост поддерживался интенсивными дипломатическими манёврами вокруг Ирана. Пакистан и Китай совместно предложили «пятипунктную инициативу», призвав к немедленному прекращению всех боевых действий, что привело к падению доллара против корзины валют

Авто-репост. Читать в блоге >>>

BRENT: разрядка заставила искать новую точку равновесия

Нефть колебалась в широком диапазоне, стабилизировавшись на высоком уровне, начав резкое снижение в конце периода. Почти все эти резкие движения были вызваны геополитическим фоном вокруг войны США с Ираном: любое заявление об эскалации немедленно транслировалось в рост через механизм дефицита, а любой намёк на урегулирование — в падение через механизм снятия военной премии.

После заявления Трампа о переносе ударов по иранским энергетическим объектам и ссылок на «конструктивные переговоры» цена мгновенно рухнула более чем на 10% в район ниже 98$. Рынок интерпретировал эти сигналы как предвестник деэскалации и сбросил часть военной премии. Однако последующие военные события вернули цену обратно, показав, что до реальной остановки военных действий совсем не близко. Это удерживало цену вблизи недавних максимумов.

Радикальный перелом произошел на днях, когда Трамп публично установил дедлайн: 8 апреля — последний срок для Ирана выполнить требования или «погибнет целая цивилизация», однако еще до его истечения объявил о получении от Ирана «десятипунктного предложения», которое он охарактеризовал как «работоспособную основу для переговоров».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USD/JPY: поводов для укрепления немного, но и падать уже некуда

Японская йена по-прежнему разнонаправленно колеблется в диапазоне после того, как достигла предельного уровня, на фоне нарастающего вербального интервенционного давления со стороны японских властей.

Рынок несколько раз переключался между ожиданиями более жёсткой Банка Японии, геополитическим спросом на доллар как на защитный актив и опасениями японских властей по поводу слишком слабой иены. Несмотря на то что Банк Японии сохранил ставку на уровне 0,75%, его риторика оставалась крайне осторожной из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке, в то время как ФРС, удерживая ставку в диапазоне 3,50-3,75%, сигнализировала о готовности к режиму «higher for longer». Это означало, что дифференциал ставок между США и Японией оставался существенным, и именно он через механизм кэрри-трейда поддерживал пару на повышенных уровнях. Чем дольше ФРС откладывает снижение ставок, тем привлекательнее продавать иену и держать доллары.

В то же время, мартовское заседание Банка Японии показало, что совет директоров перешёл к более жёсткой позиции на фоне растущих инфляционных опасений, а ряд членов выразил беспокойство по поводу того, что рост нефтяных цен может разогнать инфляционные ожидания сильнее, чем предполагалось.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EUR/USD: геополитический шок держит евро в состоянии паралича

Евро торгуется разнонаправленно в ограниченном коридоре на фоне роста опасений по поводу затяжной войны, нефтяного шока и ущерба для европейского роста. Первоначальный скачок евро в район 1,1625 состоялся после того, как Трамп отложил удары по иранской энергетической инфраструктуре, рынок воспринял это как краткосрочное снижение риска нового витка нефтяных потрясений. Однако позитив оказался недолгим, и пара вернулась к снижению, опустившись ниже уровня 1,1479, на возобновившихся опасениях инвесторов об инфляции: длительная война означала высокие цены на энергоносители, ухудшение потребительских финансов и замедление роста в Европе.

Статистические данные из Испании и Германии подтвердили худшие опасения: испанская инфляция подскочила до 3,3%, а немецкие потребительские цены продемонстрировали рост на 1,1% в месячном исчислении. Гармонизированная инфляция в Германии ускорилась до 2,8%, причём энергия подорожала на 7,2% г/г, а услуги удержались на 3,2%. Кроме того, Eurostat подтвердил рост инфляции по еврозоне до 2,5% против 1,9% месяцем ранее, при этом энергия ускорилась до 4,9%, а базовая инфляция, наоборот, снизилась до 2,3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

XAU/USD: обвал развеял иллюзию защитного актива из-за страхов перед инфляцией

Золото в рассматриваемый период прошло через резкую коррекцию с последующим частичным восстановлением, при этом динамика носила не разовый, а каскадный характер, отражая последовательную переоценку рынком траектории процентных ставок. Основным драйвером снижения стало усиление инфляционных рисков на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, что через рост цен на энергоносители привело к повышению инфляционных ожиданий, росту доходностей казначейских облигаций и укреплению доллара. В результате альтернативные издержки владения золотом существенно увеличились, что оказало на него давление, несмотря на сохраняющийся спрос на защитные активы.

Ключевым триггером переоценки стало заседание Федерального комитета по открытым рынкам, на котором ставка была сохранена в диапазоне 3,5-3,75%, а обновлённые макроэкономические прогнозы указали на более ограниченное пространство для смягчения политики: медианный прогноз предполагал лишь одно снижение ставки в 2026 году, что сместило ожидания рынка в сторону более длительного периода высоких ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

BRENT: нефть качает на волнах геополитических игрищ

Нефть продолжает торговаться с экстремальной волатильностью, но постепенно формируя боковую динамику на фоне геополитического шока. После первоначального взлета до уровня 112,74, цена резко обрушилась почти в район уровня 79,35, откуда возобновила рост, снова дойдя до 112,74. Причиной таких качелей были страхи вокруг перекрытия Ормузского пролива, блокада которого привела к мгновенному исчезновению с рынка около 12 млн баррелей сырой нефти в сутки. В ответ на этот кризис международное сообщество немедленно задействовало все имевшиеся механизмы сглаживания и более 30 стран договорились выбросить на рынок 400 млн баррелей нефти. Однако этот объем теоретически перекрыл бы лишь четыре дня глобального потребления.

Так что последовавший возврат к недавним пикам происходил на фоне заявления нового верховного лидера Ирана Моджтаба Хаменеи о том, что Ормузский пролив должен оставаться закрытым, и потребовал продолжения атак на морские суда соседних государств Персидского залива.

В дальнейшем, цена продолжила колебаться в районе от 108 до 95, каждый раз реагируя на разнонаправленные новости каждой из сторон, консолидируясь в ожидании деэскалации. Трамп в Truth Social объявил о «продуктивных переговорах» с Ираном и пятидневной паузе в ударах по иранской энергетической инфраструктуре.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USD/JPY: йена консолидируется, оставаясь под сильным давлением

Японская йена преимущественно разнонаправленно колебалась в широком диапазоне после того, как достигла очередного локального минимума, вплотную приблизившись к критическому психологическому уровню 160.

Фоновым фактором давления по-прежнему выступал конфликт с Ираном и его угрозы относительно перекрытия Ормузского пролива: для Японии, являющейся чистым импортером энергоресурсов, это создает двойную угрозу: ухудшение торгового баланса, рост издержек производства, снижение покупательной способности домохозяйств и отсутствие возможности диверсифицировать маршруты поставок. К тому же, пару поддерживал и рост USD, вызванный потоком капиталом, ищущих убежища от геополитической неопределённости. Кульминация роста пары состоялась на фоне заседания ФРС, которая сохранила ставку в диапазоне 3,50-3,75%, что было ожидаемо рынком, но риторика Джерома Пауэлла оказалась неожиданно «ястребиной» в контексте геополитических рисков.

Последовавший резкий и краткосрочный спад был вызван, с од

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EUR/USD: временный отскок евро обещает новые распродажи

Евро продолжил дешеветь на фоне геополитического шока, опустившись до новых локальных минимумов, но сумел отыграть часть потерь к сегодняшнему дню. Основная фаза снижения была напрямую связана ростом цен на энергоносители, являясь фактором давления на европейскую экономику, сохраняющей высокую зависимость от импорта энергоресурсов на фоне бегства в безопасные активы. Экономическое воздействие войны на Европу МЭА охарактеризовал как «величайший глобальный энергетический и продовольственный вызов в истории», а ЕЦБ прямо предупредил, что затяжной конфликт способен погрузить энергоёмкие экономики — в первую очередь Германию и Италию — в техническую рецессию к концу 2026 года.

Вдобавок, данные по индексу потребительских цен (CPI) в США показали 2,4% в годовом исчислении, свидетельствуя о том, что процесс дезинфляции в американской экономике практически остановился под давлением энергетического шока, лишив инвесторов надежд на скорое смягчение политики ФРС. К тому же, аналитики немедленно заложили в прогнозы существенное ускорение CPI в марте до 3,3%, поскольку цены на бензин вырастут приблизительно на 15%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

XAU/USD: золото проигрывает схватку за геополитическую премию

Золото продолжило активно снижаться после достижения локального пика, несмотря на напряженность и рост рисков в мире. Первоначальный скачок в район уровня 5410 был спровоцирован военными действиями США и Израиля против Ирана, однако бегство в USD и рост доходностей казначейских облигаций привели к резкому спаду в район отметки 5000, что являлось следствием технического перегрева и массовой фиксации прибыли крупными институциональными игроками, сигнализируя о неоднозначности рыночной реакции.

Последующие дни цена пыталась вернуться к росту, но осталась в режиме напряжённой консолидации в диапазоне 5 050-5 200, так как инвесторы начали закладывать неизбежное смягчение денежно-кредитной политики ФРС из-за шокирующего отчета Non-Farm Payrolls, показавший потерю 92 тысяч рабочих мест и рост уровня безработицы до 4,4%, усилив опасения относительно входа американской экономики в фазу жесткой стагфляции.

Впоследствии котировки продолжили падать, постепенно ускоряясь, на фоне роста инфляционных ожиданий и ухудшения настроений из-за скачка нефтяных цен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USD/CAD: фактор слабости экономики перевешивает высокие цены на нефть

Канадский доллар колебался в широком диапазоне, но так и остался в границах ранее сформированного коридора, будучи зажатым между разнонаправленными факторами: цены на нефть, ожидания по ставкам и внезапные сюрпризы из канадской статистики.

С одной стороны, эскалация конфликта между США, Израилем и Ираном вызвала спрос на защитные активы, что полностью нивелировало потенциально позитивный эффект от скачка цен на нефть: нефть тянула канадский доллар вверх, а страх перед неопределенностью из-за войны в отношении безопасности поставок из Персидского залива заставляли инвесторов хеджировать риски через покупку USD. С другой стороны, отчет Non-Farm Payrolls стал неприятным сюрпризом: вместо ожидаемого прироста в 58 000-59 000 мест, экономика США потеряла 92 000 рабочих мест, а безработица выросла до 4,4%, что в моменте поддержало канадский доллар, сильнее проявив нефтяную поддержку. Однако эта поддержка почти сразу была потеряна, поскольку подошла очередь канадской статистики: дефицит торгового баланса Канады в январе расширился до 3,65 млрд CAD против 1,3 млрд в декабре, экономика потеряла 83 900 рабочих мест в феврале по сравнению с консенсус-прогнозом в +10 000, уровень безработицы подскочил до 6,7% — это сигнал, который рынок воспринял как подтверждение потенциально рецессионного тренда.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

GBP/USD: фунт оказался под тяжелым прессом слабой экономики и геополитики

Персидском заливе с участием коалиции США и Израиля против Ирана, что привело к агрессивному бегству в «защитные» активы, заставив пару уйти в район 1,3260.

На этом фоне последовавшее умеренное восстановление цены от минимумов было вызвано заявлением канцлера Рейчел Ривз в Палате общин, которая констатировала, что конфликт на Ближнем Востоке «вероятно, окажет повышательное давление на инфляцию» в ближайшие месяцы. Из-за этого вероятность снижения ставки Банка Англии на ближайшем заседании рухнула до 29%, тогда как до эскалации конфликта составляла около 80%, а доходность 2-летних гособлигаций Великобритании выросла на 12 базисных пунктов.

В свою очередь, дополнительное давление на фунт оказывали макроэкономические показатели. Экономика Великобритании не показала роста в январе (0,0% м/м) по сравнению с предыдущим месяцем — после расширений на 0,1% в декабре и 0,2% в ноябре. Услуги не показали роста, производство упало на 0,1%, строительство выросло на 0,2%, производство в обрабатывающей промышленности сократилось на 0,2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

BRENT: рынок ищет точку опоры после шоковой дестабилизации

Нефть взлетела до многолетних максимумов, затем резко скорректировалась, теряя большую часть прироста, испытав при этом экстремальную волатильность из-за геополитического обострения. Хотя до этого рынок находился под давлением избыточного предложения и умеренного спроса: МЭА в своём февральском докладе прямо предупреждало, что мировое предложение нефти будет устойчиво опережать спрос, формируя значительный навес запасов. К тому же, сезонная слабость потребления и теплая зима в Северном полушарии привели к избытку предложения, оцениваемому в 1,3 млн баррелей в сутки.

Однако геополитический фактор полностью вытеснил экономическую статистику из фокуса внимания. Нарастающая напряженность между США и Ираном начала закладывать в цену геополитическую премию за риск: каждое высказывание переговорщиков от США и Ирана немедленно транслировалось в ценовое движение.

Начало военной операции США и Израиля против Ирана создало политическую нестабильность в районе Ормузского пролива, через который проходит почти половина китайского импорта сырой нефти, резко повысив угрозу физического дефицита поставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USD/JPY: йена растеряла все свои позиции под натиском рисков

Японская йена продолжила поступательно слабеть и снова подошла к своим предыдущим минимумам на фоне разочаровывающей макроэкономической статистики и внутриполитических процессов. Поддержку роста пара получила после того, как газета Mainichi Shimbun сообщила: премьер-министр Санаэ Такаити выразила обеспокоенность дальнейшим повышением процентных ставок на встрече с управляющим Банком Японии Кадзуо Уэдой. Это обрушило рыночные ожидания по поводу повышения ставки BoJ в апреле. К тому же, предварительные данные по ВВП Японии за 4 квартал 2025 года продемонстрировали всего 0,2% роста из-за стагнации капитальных вложений и падения экспорта. Это подтвердило скептические прогнозы о том, что японская экономика остается крайне хрупкой, несмотря на попытки Банка Японии нормализовать денежно-кредитную политику.

В то же время, ВВП США в IV квартале 2025 года составил лишь +1,4% в годовом выражении, однако данные по индексу расходов на личное потребление оказались выше ожиданий, составив 3,0%, что сформировало сигнал стагфляционного характера, который оказал неоднозначное, но в целом поддерживающее воздействие на USD.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EUR/USD: евро стремительно теряет привлекательность на фоне сияющего американца

Евро продолжил быстро дешеветь после краткосрочной стабилизации, опустившись до многомесячных минимумов. Поначалу рынок пытался удерживать пару в узком диапазоне на фоне умеренно позитивных сигналов из еврозоны, который позволял балансировать силу доллара: январский CPI составлял около 1,7% в годовом выражении, тогда как базовая инфляция (core CPI) находилась около 2,2%. Это означало, что инфляционное давление в еврозоне полностью не исчезло, а значит рынок не мог однозначно закладывать быстрое смягчение политики ЕЦБ.

Равновесие было резко нарушено эскалацией конфликта на Ближнем Востоке – начало военной операции США и Израиля против Ирана вызвало массовый переток капитала в USD, который традиционно пользуется спросом как валюта-убежище, тогда как евро ослаб из-за опасений по поводу энергетической безопасности Европы и угрозы стагфляции, поскольку порядка 20% мировых поставок СПГ, а также значительная часть европейского реактивного топлива проходит именно через Ормузский пролив.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

XAU/USD: геополитическая премия была растеряна под давлением USD

Золото почти весь прошедший период провело в попытках восстановить понесенные потери после резкой коррекции, но так и не смогло перебить свой максимум, растеряв большую часть прироста.

Последовательное восстановление золота поддержали протоколы FOMC, где появились признаки готовности части членов комитета к смягчению политики в будущем. Вдобавок к этому, в ответ на решение Верховного суда США отменить введенные Трампом пошлины, последовала немедленная реакция Трампа, который объявил о введении нового глобального тарифа в размере 10% сроком на 150 дней для замены части отменённых чрезвычайных пошлин, сославшись на Раздел 122 Закона о торговле 1974 года. Торговый представитель США Джеймсон Грир указал, что тарифы могут вырасти до 15%.

Серьезным триггером к продолжению роста цен на золото стала эскалация конфликта вокруг Ирана. Публичные угрозы со стороны администрации США и израильские удары по иранским объектам вернули в цену золота «премию за риск», которая, по оценкам аналитиков, составила от 5% до 10% стоимости актива. Критичнее всего для мировой экономики стало фактическое нарушение судоходства через Ормузский пролив, обеспечивающий транзит около 20% мирового суточного объёма нефтяного экспорта, что вызвало рост цен на нефть марки Brent примерно с $70 до более $80 за баррель в течение нескольких дней.

Авто-репост. Читать в блоге >>>