комментарии Александр Е на форуме

P/E=1,0 Красивое.

Fire2fox, идет в направлении нуля, потом в минус пойдет

Будет ли OR Group банкротиться? Не думаю. 592 млн. рублей не такие большие деньги. В среднем по году 20 дней выручки. Если устроить настоящую распродажу, в том числе оптовую — можно собрать до 3 февраля (критический срок для дефолта).
Банкротство сейчас Титову очень некстати. В феврале собирается вывести на биржу в Торонто Арифметику (входит в OR Group). Надеется выручить от продажи 49% в течение года 100 млн. долларов, то есть 7,5 млрд рублей. Пусть в реале окажется даже половина — всё равно это в 3 раза больше чем нынешняя капитализация и в 6-7 больше, чем нужно отдать за облигации до 3 февраля. Потерять из-за этого всё?! Очень сомнительно.

Иван Кригер, тогда можно рассуждать так: если сумма 592 млн.руб. не такая и большая, то что помешало её выплатить? Значит всё-таки сумма значимая, либо мы не знаем какой-то информации и, допустим, какие-то деньги не пришли на счёт вовремя.
Надо ждать официального обращения гендиректора.

Дмитрий Зы, разумеется, что нужного количества денег не оказалось в наличии. Компания сообщила уже, что есть договоренность с ПСБ, остались только технические вопросы. Я просто рассуждаю, что даже при отсутствии договоренности с ПСБ OR Group найдет деньги. Одно дело как выгоднее продать товар, другое дело настоящая распродажа для избежания дефолта. Запасы товара огромные. Титов долгое время не хотел продавать с большой скидкой. В данном случае можно и 80% скинуть. И за предстоящие 11 дней собрать 592млн. рублей.

Иван Кригер, кстати, Андрей Хохрин говорил, что кросс-дефолт по 1р1 будет если задолженность по БО-07 превысит 300 млн. Если надо только 300 млн, то шансы протянуть до марта уже намного выше. Но потом до середины марта всё равно либо продажа Арифметики канадцам(сомнительная затея), либо реструктуризация по 1р1.

Коля Маржов, Это ещё меньшая сумма. Задача ещё упрощается. Компания торговая. Она и должна продавать. Было бы что. А этого то как раз навалом. Запасы товара не пускали в реальную уценку, чтобы не портить картину по годовой прибыли. Титов обещал в конце 2021 года прирост за 2021 год объёма реализации и прибыли в сравнении с 2020 годом. Если бы провели массовую распродажу по сниженным ценам был бы официальный бумажный убыток. А OR Group держит свою историю — никогда у неё не было годового убытка. Сейчас можно себе это позволить. Тем более, что убыток будет нивелирован выходом на биржу Арифметики и, как следствие, — большим приростом активов (акций Арифметики) на балансе группы.

Иван Кригер, запасы обуви в балансе по закупочной цене. При продаже с минимальной наценкой убытка не будет. Просто не могут продать.

Думаю, что у Обуви произошел банальный кассовый разрыв, назовоем это так, на фоне пандемии и частичного ухода продаж в онлайн, вызванного интернетом.
Т.е. оно конечно видно, что компания всё гребёт деньги с рынка, а не даёт их, но нынче не она одна такая. Все эти ретейлеры очень любят деньги в долг.
Если пандемию переживут, то всё наладится, мне так кажется.

Izhik, Не знаю насчет кассового разрыва, но ОР еще в ноябре-декабре говорили, что деньги на Б07 — есть. Плюс у Арифметики деньги дернули на 767 327 000 руб. Но почему тело по Б07 не закрыли? Остаются одни вопросы к ОР — куда деньги дели?

Warlock75, просто проели. Операционный поток отрицательный у ООО.

Александр Е, а что делать, когда пандемия и локдаун?

Izhik, в 2019 росли все ритейлеры Мосбиржи. В 2020 в ОР начались проблемы, но другие ритейлеры справились. В 2021 локдаунов нет, сработал отложенный спрос — у всех ритейлеров все прекрасно, кроме ОР.
Плюс сертификация обуви в 2020 и льготный кредит от государства, который оказался субсидией. Все условия для работы, пандемия не оправдание.

Думаю, что у Обуви произошел банальный кассовый разрыв, назовоем это так, на фоне пандемии и частичного ухода продаж в онлайн, вызванного интернетом.
Т.е. оно конечно видно, что компания всё гребёт деньги с рынка, а не даёт их, но нынче не она одна такая. Все эти ретейлеры очень любят деньги в долг.
Если пандемию переживут, то всё наладится, мне так кажется.

Izhik, Не знаю насчет кассового разрыва, но ОР еще в ноябре-декабре говорили, что деньги на Б07 — есть. Плюс у Арифметики деньги дернули на 767 327 000 руб. Но почему тело по Б07 не закрыли? Остаются одни вопросы к ОР — куда деньги дели?

Warlock75, просто проели. Операционный поток отрицательный у ООО.

Я правильно понимаю еще, что они нараздавали 1,5 ярда физ.лицам, которые уже скорее всего не вернутся?
Они что всем бомжам деньги направо-налево раздавали что ли?
Интересно было бы увидеть, что там за физ. лица такие в должниках сидят?

Roman T., может это под обувь, которая ничего не стоит. Нормальная такая акция. Купи обувь за 500% в кредит, если половина не выплатила — 250% себестоимости получили.

У них с кредитами вроде не плохо всё…

Izhik, Резерв по запасам отдельно раскрыт в п.12 отчетности.
К резерву по запасам у меня, как раз, меньше всего вопросов, хотя он и очень маленький (127 млн на 30.06.2021), но Янги говорят, что на 31.12.2020 осуществили действия по Запасам:
► тестирование контролей за состоянием
товарно-материальных запасов в ходе
присутствия на инвентаризациях;
► сопоставление цены возможной реализации,
установленной при продаже товарноматериальных запасов после отчетной даты, с
себестоимостью запасов на выборочной основе;
► анализ оборачиваемости товарноматериальных запасов и наличия товарноматериальных запасов без движения;
► проведение опроса руководства с целью
выявления планов по реализации товарноматериальных запасов коллекций прошлых лет;
► пересчет и анализ созданных резервов с учетом
возрастной структуры товарно-материальных
запасов;
► ретроспективный анализ продаж коллекций
прошлых лет и анализ прогнозной модели
реализации товаров.

Качество выполнения п.2,5,6, кончено сомнительное, но пока поверим Янгам.

А вот п. 14 Прочие финансовые активы, как раз идет о выданных займах и тут резерв 1,5 ярда именно под невозвраты тела займа физ.лиц. Ниже еще есть инфа по процентам.
Тут Янги тоже поработали и, возможно, и оказались инициаторами создания такого резерва.
1,5 ярда долгов по телу займа у физ. лиц это как-то слишком уж.
Начинают терзать смутные сомнения))

Roman T., я про запасы, а не резервы под запасы. Думаю, что это разное.

Izhik, Да!) Ну если говорить чисто про Запасы, то, как я понимаю, основная претензия к компании в том, что этих Запасов нет на самом деле или их стоимость завышена. Но, как я писал ранее, пока остается довериться Янгам. Вроде как они на 31.12.2020 провели работу и касаемо полноты товаров и анализ по их стоимости. Остается ждать, что они выдадут на 31.12.2021 в отчетности, в том числе, что скажу Янги на этот раз про Запасы.

Roman T.,
1. Утверждение аудитора Публичного акционерного общества «ОР ГРУПП» по международным стандартам финансовой отчетности.
Результаты голосования:
«За» — 70 198 675; «Против» — 1 908 021; «Воздержался» — 0. На основании итогов голосования решение по данному вопросу принято.
Принятое решение:
Утвердить аудитором Публичного акционерного общества «ОР ГРУПП» по международным стандартам финансовой отчетности Общество с ограниченной ответственностью Аудиторская компания «СТАТУС» (ОГРН 1045402469320, ИНН 5406279088; местонахождение: 630005, Россия, г. Новосибирск, ул. Сибирская, 57, офис 5; основной регистрационный номер записи о внесении сведений в Реестр Саморегулируемой организации аудиторов Ассоциации «Содружество» (СРО ААС) 12006116651).
2.7. Дата составления и номер протокола общего собрания участников (акционеров) эмитента: 28 декабря 2021 года, Протокол №2021-3 внеочередного общего собрания акционеров Публичного акционерного общества «ОР ГРУПП».

Как думаете, зачем они это сделали?

Я правильно понимаю еще, что они нараздавали 1,5 ярда физ.лицам, которые уже скорее всего не вернутся?
Они что всем бомжам деньги направо-налево раздавали что ли?
Интересно было бы увидеть, что там за физ. лица такие в должниках сидят?

Roman T., это ведь МФО. Они дают в долг таким людям, у которых уже нет возможности брать потребительские кредиты. Такие люди часто банкротятся, можно посмотреть по арбитражной картотеке — сотни банкротств уже. Естественно, невозвратов масса и надо резервы делать.

Я правильно понимаю еще, что они нараздавали 1,5 ярда физ.лицам, которые уже скорее всего не вернутся?
Они что всем бомжам деньги направо-налево раздавали что ли?
Интересно было бы увидеть, что там за физ. лица такие в должниках сидят?

Roman T., может это под обувь, которая ничего не стоит. Нормальная такая акция. Купи обувь за 500% в кредит, если половина не выплатила — 250% себестоимости получили.

У них с кредитами вроде не плохо всё…

Izhik, Резерв по запасам отдельно раскрыт в п.12 отчетности.
К резерву по запасам у меня, как раз, меньше всего вопросов, хотя он и очень маленький (127 млн на 30.06.2021), но Янги говорят, что на 31.12.2020 осуществили действия по Запасам:
► тестирование контролей за состоянием
товарно-материальных запасов в ходе
присутствия на инвентаризациях;
► сопоставление цены возможной реализации,
установленной при продаже товарноматериальных запасов после отчетной даты, с
себестоимостью запасов на выборочной основе;
► анализ оборачиваемости товарноматериальных запасов и наличия товарноматериальных запасов без движения;
► проведение опроса руководства с целью
выявления планов по реализации товарноматериальных запасов коллекций прошлых лет;
► пересчет и анализ созданных резервов с учетом
возрастной структуры товарно-материальных
запасов;
► ретроспективный анализ продаж коллекций
прошлых лет и анализ прогнозной модели
реализации товаров.

Качество выполнения п.2,5,6, кончено сомнительное, но пока поверим Янгам.

А вот п. 14 Прочие финансовые активы, как раз идет о выданных займах и тут резерв 1,5 ярда именно под невозвраты тела займа физ.лиц. Ниже еще есть инфа по процентам.
Тут Янги тоже поработали и, возможно, и оказались инициаторами создания такого резерва.
1,5 ярда долгов по телу займа у физ. лиц это как-то слишком уж.
Начинают терзать смутные сомнения))

Roman T., я про запасы, а не резервы под запасы. Думаю, что это разное.

Izhik, Да!) Ну если говорить чисто про Запасы, то, как я понимаю, основная претензия к компании в том, что этих Запасов нет на самом деле или их стоимость завышена. Но, как я писал ранее, пока остается довериться Янгам. Вроде как они на 31.12.2020 провели работу и касаемо полноты товаров и анализ по их стоимости. Остается ждать, что они выдадут на 31.12.2021 в отчетности, в том числе, что скажу Янги на этот раз про Запасы.

Roman T., если правильно помню, то оруп недавно поменял аудитора, причем в спешке, на внеочередном собрании акционеров.

Почему противостояние с НАТО не нелепое, а закономерное, почему разваливается Украина и между кем на самом деле противостояние

Обычно политику тут не обсуждаю, но пост Нелепое противостояние с НАТО очень удивил. 

Мудрые сказали раньше: "Великие умы обсуждают идеи, средние умы обсуждают события, мелкие умы обсуждают людей."
Посему предлагаю обсуждать идеи! :) Поднимемся от «смишных картинок» и обсуждения личностей выше, почти к философии. 

Недавно мне попалась книжка Хантингтона Столкновение цивилизаций (я в принципе люблю такие книги, которые пытаются объяснить глобальные процессы человечества). Читал ее из любопытства, но после того, как автор из далеких 90-х сумел предсказать развал Украины, изучил внимательно.

Общая концепция: в мире есть несколько цивилизаций, и они соперничают друг с другом.

Синим тут — условный Запад, голубым (почему-то) славянская цивилизация, зеленым — исламская, ну и так далее. 
Ни для кого не секрет, что славянская цивилизация во главе с Россией имеет тысячелетнюю историю противостояния с условным Западом (начиная с Северных крестовых походов, далее Петровские войны, после которых противостояние с Россией стало практически традицией для лидера Западного мира (Франция Наполеона, Великобритания периода Великой империи, сейчас уже США). Сравните карту стран НАТО с этой картинкой. НАТО — сейчас просто один из инструментов борьбы цивилизаций. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Я больше 20 лет таскаю ральфы, неубиваемые. Кроссовки пару лет назад взял — адидас «для бедных» — бренд террекс тыщ за 5, тоже не нарадуюсь, круглый год можно носить, до этого дешевые ноунеймы покупал и менял раз в пару лет.

Хочется хоть какого то позитива… Не сочтите за оффтоп…
Изучая компанию Обувь россии… Я стал смотреть продукцию на сайтах Westfallika и Wildberis
Ну всякое посмотрел… Думаю, надо попробовать заказать что-нибудь, интереса ради…
Мне понравились внешне вот такая обувка… www.westfalika.ru/catalog/product/801-3-1-rich-polubotinki-muzh/ У меня большая масса тела ~ 120кг. Когда изделие что называется «Так себе» то проваливаются пятки.
Обычно я предпочитаю Riker или Scetchers… (Мне вообще то на бренды сас… ть, сам удивляюсь как я это знаю, помню) может кто подскажет, как качество, S.tep никогда не встречал ранее.
кто-нибудь что-нибудь вообще покупал на westfalike? Я из Питера у нас тут офф магазинов нет, только заказ… А м.б. «Толстики» поделятся опытом и посоветуют что-нибудь еще, но это будет тогда точно оффтоп… :-D

jxeka (Евгений), когда я держал акции оруп, заходил в их магазины, товары смотрел. Китайская обувь не понравилась по качеству, обувь собственных марок вроде крепкая, но цены на мой взгляд завышены сильно. За 6-9 тыщ такое как по ссылке не вижу смысла покупать, можно адидасы с найками поискать в этом диапазоне.

Drozdow, рейтинг присвоили стабильный инфа появилась

Drozdow, а полностью новость так звучит
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «ОР» до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.

Александр Е, согласен, но Эксперт РА не учитывал сделку с Арифметикой, если у Титова получится то рейтинг будет выше в следующем году.

Drozdow, при чем тут Арифметика? Она дочка ПАО, а не ООО, на котором основной бизнес и основной долг.

Drozdow, рейтинг присвоили стабильный инфа появилась

Drozdow, а полностью новость так звучит
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «ОР» до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.

Собственно, долг ОРГ может выплатить без проблем, если не будет в Китай проплачивать авансы под твёрдые запасы товара СТМ. Поставщиков мягких запасов товара под реализацию уже больше 1000 — завалят все полки офф-лайн магазинов. На сокращение закупок в Китае не идут, значит по силам справиться с долгом и процентами по нему, так думаю.

khornickjaadle,

похоже вы немного остались в прошлом, когда показатели ОР были не так ужасны.
Посмотрите последнюю отчетность за 9 мес. РСБУ. Сейчас положение еще хуже.
Заемные средства за 9мес 2021 г выросли еще на 1,5 млрд руб. Про кредиторскую задолженность молчу — это больше Маркетплейс.
Но по факту платный долг вырос на 1,5 млрд руб. до каких то космических значений больше 13 млрд руб (отчетность МСФО еще не готова, но примерно там 14 млрд руб).
Убыток за 9 мес 276 млн руб.

Но главный вопрос — за счет чего погашение 13 млрд руб.?
В 2022 году проценты и амортизация облигаций будет около 4 млрд руб.
Откуда заплатить 4 млрд руб. если в целом деятельность убыточна сейчас?
Вот ОР и пытается разместить облигации — три раза подряд не удалось. Иволга уже всё поняла и избавляется от облигаций ОР.

www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37530&type=3

@InvestBuffett, Ну так поэтому в Канаде и размещаются. Время ещё есть. 4 ярда в течение года надо погасить. Уже к марту станет ясно с Канадой. А что банки Сбер, ВТБ, Промсвязь не могут дать кредиты? В МСФО 2021 должны показать неиспользованные лимиты по банкам.

khornickjaadle,
А то что деньги от Канады, которые врядли удастся собрать (облигации же не удалось разместить) нельзя использовать для погашения долга самого ОР вы не учитываете?

@InvestBuffett, Опосредованно. Выдаст Арифметика микро-займов больше — покупок будет больше. Или поставщиков маркетплейса кредитовать — тож вариант. Кстати, если Арифметика нарастит прибыль, то ОР в убытке может даже быть — МСФО ОРГ прибыль будет показывать.

khornickjaadle,

дело ваше. Можете верить в чудо.

Сам Титов и Иволга Капитал в чудо перестали уже верить судя по уходу из компании Титова и распродаже остатков облигаций Иволгой.

@InvestBuffett, Э-э..., нет. Это что, делистинг? Так не пойдёт, мне убытки отбивать надо. За ОРГ «должок».

khornickjaadle, более вероятно банкротство, чем делистинг.

Александр Е, Так выплаты идут по облигациям. Не слышал о дефолте.

khornickjaadle, в январе миллиард надо добыть для погашения. Посмотрим.

Александр Е, 600млн им надо погасить, если верить инфе с MFD, Стреблянский сказал что с ПСБ у них вроде как договорённость. Что погасят, остаток в длинный долг переведут, посмотрм.

Drozdow, не стыкуется, русбондс говорит что весь миллиард в обращении rusbonds.ru/bonds/123575/, плюс последний купон выплатить.

Александр Е, всё стыкуется, смотрите карточку компании, выкупить и погасить две разные вещи, они на балансе группы.

Drozdow, подскажите где смотреть пожалуйста, на русбондс не вижу.

Собственно, долг ОРГ может выплатить без проблем, если не будет в Китай проплачивать авансы под твёрдые запасы товара СТМ. Поставщиков мягких запасов товара под реализацию уже больше 1000 — завалят все полки офф-лайн магазинов. На сокращение закупок в Китае не идут, значит по силам справиться с долгом и процентами по нему, так думаю.

khornickjaadle,

похоже вы немного остались в прошлом, когда показатели ОР были не так ужасны.
Посмотрите последнюю отчетность за 9 мес. РСБУ. Сейчас положение еще хуже.
Заемные средства за 9мес 2021 г выросли еще на 1,5 млрд руб. Про кредиторскую задолженность молчу — это больше Маркетплейс.
Но по факту платный долг вырос на 1,5 млрд руб. до каких то космических значений больше 13 млрд руб (отчетность МСФО еще не готова, но примерно там 14 млрд руб).
Убыток за 9 мес 276 млн руб.

Но главный вопрос — за счет чего погашение 13 млрд руб.?
В 2022 году проценты и амортизация облигаций будет около 4 млрд руб.
Откуда заплатить 4 млрд руб. если в целом деятельность убыточна сейчас?
Вот ОР и пытается разместить облигации — три раза подряд не удалось. Иволга уже всё поняла и избавляется от облигаций ОР.

www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37530&type=3

@InvestBuffett, Ну так поэтому в Канаде и размещаются. Время ещё есть. 4 ярда в течение года надо погасить. Уже к марту станет ясно с Канадой. А что банки Сбер, ВТБ, Промсвязь не могут дать кредиты? В МСФО 2021 должны показать неиспользованные лимиты по банкам.

khornickjaadle,
А то что деньги от Канады, которые врядли удастся собрать (облигации же не удалось разместить) нельзя использовать для погашения долга самого ОР вы не учитываете?

@InvestBuffett, Опосредованно. Выдаст Арифметика микро-займов больше — покупок будет больше. Или поставщиков маркетплейса кредитовать — тож вариант. Кстати, если Арифметика нарастит прибыль, то ОР в убытке может даже быть — МСФО ОРГ прибыль будет показывать.

khornickjaadle,

дело ваше. Можете верить в чудо.

Сам Титов и Иволга Капитал в чудо перестали уже верить судя по уходу из компании Титова и распродаже остатков облигаций Иволгой.

@InvestBuffett, Э-э..., нет. Это что, делистинг? Так не пойдёт, мне убытки отбивать надо. За ОРГ «должок».

khornickjaadle, более вероятно банкротство, чем делистинг.

Александр Е, Так выплаты идут по облигациям. Не слышал о дефолте.

khornickjaadle, в январе миллиард надо добыть для погашения. Посмотрим.

Александр Е, 600млн им надо погасить, если верить инфе с MFD, Стреблянский сказал что с ПСБ у них вроде как договорённость. Что погасят, остаток в длинный долг переведут, посмотрм.

Drozdow, не стыкуется, русбондс говорит что весь миллиард в обращении rusbonds.ru/bonds/123575/, плюс последний купон выплатить.

Собственно, долг ОРГ может выплатить без проблем, если не будет в Китай проплачивать авансы под твёрдые запасы товара СТМ. Поставщиков мягких запасов товара под реализацию уже больше 1000 — завалят все полки офф-лайн магазинов. На сокращение закупок в Китае не идут, значит по силам справиться с долгом и процентами по нему, так думаю.

khornickjaadle,

похоже вы немного остались в прошлом, когда показатели ОР были не так ужасны.
Посмотрите последнюю отчетность за 9 мес. РСБУ. Сейчас положение еще хуже.
Заемные средства за 9мес 2021 г выросли еще на 1,5 млрд руб. Про кредиторскую задолженность молчу — это больше Маркетплейс.
Но по факту платный долг вырос на 1,5 млрд руб. до каких то космических значений больше 13 млрд руб (отчетность МСФО еще не готова, но примерно там 14 млрд руб).
Убыток за 9 мес 276 млн руб.

Но главный вопрос — за счет чего погашение 13 млрд руб.?
В 2022 году проценты и амортизация облигаций будет около 4 млрд руб.
Откуда заплатить 4 млрд руб. если в целом деятельность убыточна сейчас?
Вот ОР и пытается разместить облигации — три раза подряд не удалось. Иволга уже всё поняла и избавляется от облигаций ОР.

www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37530&type=3

@InvestBuffett, Ну так поэтому в Канаде и размещаются. Время ещё есть. 4 ярда в течение года надо погасить. Уже к марту станет ясно с Канадой. А что банки Сбер, ВТБ, Промсвязь не могут дать кредиты? В МСФО 2021 должны показать неиспользованные лимиты по банкам.

khornickjaadle,
А то что деньги от Канады, которые врядли удастся собрать (облигации же не удалось разместить) нельзя использовать для погашения долга самого ОР вы не учитываете?

@InvestBuffett, Опосредованно. Выдаст Арифметика микро-займов больше — покупок будет больше. Или поставщиков маркетплейса кредитовать — тож вариант. Кстати, если Арифметика нарастит прибыль, то ОР в убытке может даже быть — МСФО ОРГ прибыль будет показывать.

khornickjaadle,

дело ваше. Можете верить в чудо.

Сам Титов и Иволга Капитал в чудо перестали уже верить судя по уходу из компании Титова и распродаже остатков облигаций Иволгой.

@InvestBuffett, Э-э..., нет. Это что, делистинг? Так не пойдёт, мне убытки отбивать надо. За ОРГ «должок».

khornickjaadle, более вероятно банкротство, чем делистинг.

Александр Е, Так выплаты идут по облигациям. Не слышал о дефолте.

khornickjaadle, в январе миллиард надо добыть для погашения. Посмотрим.

Собственно, долг ОРГ может выплатить без проблем, если не будет в Китай проплачивать авансы под твёрдые запасы товара СТМ. Поставщиков мягких запасов товара под реализацию уже больше 1000 — завалят все полки офф-лайн магазинов. На сокращение закупок в Китае не идут, значит по силам справиться с долгом и процентами по нему, так думаю.

khornickjaadle,

похоже вы немного остались в прошлом, когда показатели ОР были не так ужасны.
Посмотрите последнюю отчетность за 9 мес. РСБУ. Сейчас положение еще хуже.
Заемные средства за 9мес 2021 г выросли еще на 1,5 млрд руб. Про кредиторскую задолженность молчу — это больше Маркетплейс.
Но по факту платный долг вырос на 1,5 млрд руб. до каких то космических значений больше 13 млрд руб (отчетность МСФО еще не готова, но примерно там 14 млрд руб).
Убыток за 9 мес 276 млн руб.

Но главный вопрос — за счет чего погашение 13 млрд руб.?
В 2022 году проценты и амортизация облигаций будет около 4 млрд руб.
Откуда заплатить 4 млрд руб. если в целом деятельность убыточна сейчас?
Вот ОР и пытается разместить облигации — три раза подряд не удалось. Иволга уже всё поняла и избавляется от облигаций ОР.

www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37530&type=3

@InvestBuffett, Ну так поэтому в Канаде и размещаются. Время ещё есть. 4 ярда в течение года надо погасить. Уже к марту станет ясно с Канадой. А что банки Сбер, ВТБ, Промсвязь не могут дать кредиты? В МСФО 2021 должны показать неиспользованные лимиты по банкам.

khornickjaadle,
А то что деньги от Канады, которые врядли удастся собрать (облигации же не удалось разместить) нельзя использовать для погашения долга самого ОР вы не учитываете?

@InvestBuffett, Опосредованно. Выдаст Арифметика микро-займов больше — покупок будет больше. Или поставщиков маркетплейса кредитовать — тож вариант. Кстати, если Арифметика нарастит прибыль, то ОР в убытке может даже быть — МСФО ОРГ прибыль будет показывать.

khornickjaadle,

дело ваше. Можете верить в чудо.

Сам Титов и Иволга Капитал в чудо перестали уже верить судя по уходу из компании Титова и распродаже остатков облигаций Иволгой.

@InvestBuffett, Э-э..., нет. Это что, делистинг? Так не пойдёт, мне убытки отбивать надо. За ОРГ «должок».

khornickjaadle, более вероятно банкротство, чем делистинг.

Плюс убыток 276 млн за первое полугодие перекрыт списанием льготного кредита на 300 млн по-моему. так что формально прибыль есть за 1 полугодие- второе всегда более сильное у них. Может даже дивы какие-никакие будут

Сергей,
убыток за 9 мес это уже с учетом прибыли от списания кредита 300 млн руб.
Без списания был бы убыток 576 млн руб.
Так что зря вы себя успокаиваете и пытаетесь уъватится за соломинку. Сам Титов и Иволга Капитал уже всё поняли, чем закончится

@InvestBuffett, не увидел этого в РСБУ- я про списание. У Титова так то 50% акций ОР- ему есть за что переживать- не думаю что о н просто так сдастся. А насчет соломинок вы не правы- есть факты а трактовать их можно по-разному6 вы только с негативной стороны- яж е пытаюсь обе варианта — негативный и позитивный рассмотреть.
Кстати а почему деньги с Канады нельзя использовать для погашения долга самого ОР? Титов так и говорил, что будут cash-in сделки ( капитал привлекается для развития эмитента) так и cash-out ( когда деньги идут на сторону- в данном случае для погашения долга ОР- вариант на банковский счет Титова не рассматриваю хотя кто знает)))

Сергей,
деньги даются Арифметике, а не ОР. И деньги привлекаются для выдачи новых микрозаймов, а не замой самой ОР. Все остальное — криминал по меркам канадцев.
Но сначала прежде чем пытаться слить эти деньги ОР нужно их привлечь.
Облигации не смогли 3 раза подряд разместить. Год назад акции ОР объявляли что будут продавать за 100 руб. Продали?
Ну вот посмотрим удастся ли обмануть канадцев....
Может заодно им и акции ОР продать за 100 руб. штука и облигации в придачу?)

@InvestBuffett, я не согласен, что «деньги привлекаются для выдачи новых микрозаймов, а не самой ОР. Все остальное — криминал по меркам канадцев»
Я вам привожу факты (слова собственника для чего он это делает) а вы просто говорите что так нельзя. Смысл тогда Титову продавать долю в Арифметике? Чтобы обрадовать канадцев? С остальным я согласен- мы делим шкуру неубитого медведя- уже писал об этом ниже. Да и рынок не верит уже Титову-см. котировки

Сергей, давайте смотреть на получение денег арифметикой за айпио проще. Деньги будут числиться в капитале арифметики, а арифметика вольна распоряжаться своим капиталом как угодно. Они могут выдать займ ооо ор и таким образом закрыть потребность последней в деньгах. Есть оговорки при такого рода сделках. Если сделка крупная нужно одобрение акционеров, а кто мажоритарий навигатора… Правильно оргруп в лице Титова.

Андрей, вполне возможно, что расчет именно на это. Вопрос в том, сколько денег получится привлечь до того, как канадские инвесторы поймут, во что вляпались.

Собственно, долг ОРГ может выплатить без проблем, если не будет в Китай проплачивать авансы под твёрдые запасы товара СТМ. Поставщиков мягких запасов товара под реализацию уже больше 1000 — завалят все полки офф-лайн магазинов. На сокращение закупок в Китае не идут, значит по силам справиться с долгом и процентами по нему, так думаю.

khornickjaadle,

похоже вы немного остались в прошлом, когда показатели ОР были не так ужасны.
Посмотрите последнюю отчетность за 9 мес. РСБУ. Сейчас положение еще хуже.
Заемные средства за 9мес 2021 г выросли еще на 1,5 млрд руб. Про кредиторскую задолженность молчу — это больше Маркетплейс.
Но по факту платный долг вырос на 1,5 млрд руб. до каких то космических значений больше 13 млрд руб (отчетность МСФО еще не готова, но примерно там 14 млрд руб).
Убыток за 9 мес 276 млн руб.

Но главный вопрос — за счет чего погашение 13 млрд руб.?
В 2022 году проценты и амортизация облигаций будет около 4 млрд руб.
Откуда заплатить 4 млрд руб. если в целом деятельность убыточна сейчас?
Вот ОР и пытается разместить облигации — три раза подряд не удалось. Иволга уже всё поняла и избавляется от облигаций ОР.

www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37530&type=3

@InvestBuffett, Ну так поэтому в Канаде и размещаются. Время ещё есть. 4 ярда в течение года надо погасить. Уже к марту станет ясно с Канадой. А что банки Сбер, ВТБ, Промсвязь не могут дать кредиты? В МСФО 2021 должны показать неиспользованные лимиты по банкам.

khornickjaadle, в ВТБ по последним данным есть кредитная линия. Только она под 18% годовых )))

Veon - день инвестора - апдейт
Недавно писал про VEON, что он тему восстановления дивидендов в отчетности и презентациях старательно обходит стороной.
Сегодня прошел день инвестора, и про дивы таки вспомнили. В презентации отметили, что дивполитика будет соблюдаться, и в конф-колле также несколько раз это повторили (выплата 50% FCFE, если долг/ебитда меньше 2,5). 
С условием поступления приличной суммы продажи вышек думаю что вероятность выплаты дивов по результатам года весьма высока (если успеют закрыть сделку и получить деньги). 
Для себя принял сценарий набирать в диапазоне 1.65-1.75 с первыми целями 2 и 2,5. 
Не является ни для кого рекомендацией. Риски в бумаге тоже есть, писал про них. Больше пишу для самоконтроля. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интересно, а бывают компании с P/E меньше единицы?

Fire2fox, немного занимательной математики. Допустим цена акции 18 руб, тогда при годовой прибыли на акцию 20 руб будем иметь коэффициент P/E = 0.9

Андрей, Я спрашивал про реальные компании с такой P/E, а не про теоретическую возможность )

Fire2fox, P/E может быть любой, в т ч отрицательной величиной.
smart-lab.ru/q/shares_fundamental2/order_by_p_e/asc/?field=p_e

Говоря про ОРУП, нелишне упомянуть, что в прибыли сидит списание льготного кредита от ВТБ. Без учета этого разового фактора за 1 полугодие убыток, и соответственно реальный Р/Е совсем другой.

Александр Е, А можно поподробнее про этот кредит от ВТБ? И почему убыток?

Fire2fox, в прошлом году от государства были кредиты, в т.ч. орупу. В этом году разрешили кредит не возвращать, соответственно весь долг по нему пошел в прибыль. Получилась разовая рисованная прибыль. Без нее по-прежнему убыток.