Делюсь мыслями:
Перенос ЭНЕЛ РОССИЯ выплаты дивидендов с 2021 года на 2023 год (будет 125 рублей на лот) и ожидаемая выплата дивидендов в 2022 году в районе 85 рублей на лот понижает прогноз до 950 рублей за лот.
Возможный подъем стоимости актива будет в 2024 году (перед вводом экологического сбора – но при условии выплаты дивидендов в 2022 и 2023 годах). Это может дать цену лота в районе 1200 рублей. Если в 2024 году ещё и выплатят дивиденды выше 85 рублей на лот, то цена лота реально может взлететь на уровень 1400 – 1500 рублей.
Вот эскизный расчет который сделал по ВЭС:
«Эскизный расчет окупаемости ВЭС с общим объемом генерации 291 МВат и объемом инвестиций 405 миллионов евро (по усредненному курсу 85 рублей за 1 евро это будет 34 миллиарда 425 миллионов рублей)
Для информации – поскольку ВЭС строятся «Энел Россия» по договорам поставки мощности (ДПМ ВИЭ, гарантируют возврат вложений через повышенные платежи оптового энергорынка) со сроком контракта на 15 лет и базовой доходностью — 12% (при ставке ОФЗ 8,5 %) мы понимаем, что во-первых, данные вложения на данные мощности ВЭС 100 % будут возвращены «Энел Россия», во-вторых, базовая доходность 12 % при усредненной базовой цене на оптовом энергорынке (возьмем 1600 рублей, хотя учитывая наличие договоров поставки мощности данная цифра может быть реально выше) составит около 190 рублей на каждый МВат.
Далее мы проводим расчет годовой доходности на 1 МВат и затем на весь объем по электроэнергии.
Формула расчета: «Чтобы выйти на годовую сумму мы производим расчет по следующей формуле «(190 * 24) * 365 / 100 * 90»»
На всякий случай мы заведомо уменьшаем итоговую рентабельность на 10 %, чтобы вложить риски простоя по технологической причине и прочих форс-мажоров.
В итоге годовой доход с 1 МВат по базовой учетной ставке составит 1 миллион 498 тысяч рублей. А годовой доход с общего объема в 291 МВат ВЭС составит 435 миллионов 900 тысяч рублей.
Плюс с 2025 года ЕС будет введен экологический сбор, что даст возможность говорить о внесении изменения в договор поставки мощностей и перевод части объема генерации на прямые контракты или увеличении доплат по договору поставки мощностей за счет уменьшения выплат по экологическому сбору на объем генерации по зеленой энергетике.
Плюс после завершения срока действия договора поставки мощностей и полной окупаемости данных мощностей компания «Энел Россия» сможет увеличить доходную часть с текущих годовых 435 миллионов 900 тысяч рублей до 2 миллиардов 523 миллионов рублей – а это уже вери гуд: )
Вот расчет данного увеличения доходной части:
Суммарная себестоимость 1 МВат по технологии ветрогенерации составит 500 рублей (в 2036 году однозначно себестоимость будет выше, но и цена электроэнергии на оптовом рынке также может увеличиться пропорционально).
В целях избегания завышения расчетной доходности от проекта, мы берем за учетную базу реализации 1 МВат 1.600 рублей (хотя за счет комбинирования сбыта на оптовом рынке с прямыми контрактами мы можем выйти и на большую сумму). Далее мы проводим расчет годовой доходности на 1 МВат и затем на весь объем по электроэнергии.
Формула расчета: «Чтобы выйти на годовую сумму мы производим расчет по следующей формуле «(1600 – 500) * 24 * 365 / 100 * 90»»
На всякий случай мы заведомо уменьшаем итоговую рентабельность на 10 %, чтобы вложить риски простоя по технологической причине и прочих форс-мажоров.
В итоге годовой доход с 1 МВат по базовой учетной ставке составит 8 миллионов 672 тысячи рублей. А годовой доход с общего объема в 291 МВат ВЭС составит 2 миллиарда 523 миллиона рублей.»
В ИТОГЕ: «Энел Россия» уже в печенках сидит — из-за этой стабильной, но по сути «серой мыши» уже 6 часов времени на расчеты и решение по активам угробил… Хрень полная. Времени жалко. Думаю, что так завелся? Вот продинамил в конце года меня ВТБ заплатив всего 20 % из 100 % ожидаемых дивов? Ну и хрен с ними. Продал через пару месяцев с небольшим плюсом на очередном скачке. Понял, что ВТБ это чисто поиграть в спекуляцию на коротких позициях (пара недель ими месяц второй) и то пока он ниже своей реальной цены. Но что-то серьезное с ВТБ строить — ну его нафиг. А вот в «Энел Россия» увидел надежного европейского игрока и на тебе… Ладно. Сегодня после эскизного расчета и анализа их финансовой ситуации (с учетом выплат по облигациям 5 миллиардов в 2021 и 2022 годах) решил, что пускай висят бумаги до выхода в «0» или начала выплаты дивов и выхода в плюс. Проблем с ними на мой взгляд уже быть не должно. А чтобы не бесила цена в 83,9 буду докупать по мелочи при сходе на 83 и ниже (так, чисто условно по 1-2 лота в день, чтобы отпустить ситуацию, а когда она перестанет «торкать» то ещё и улыбнуться снижению цены общей массы актива за счет докупки мелочевки). В дальнейшем не смогу так много и развернуто писать на форуме — будет пара месяцев плотной работы по основным проектам (большая когенерация и малая когенерация на газе), плюс ещё нужно поднять квалификацию по новым стандартам — а это свыше 100 часов учебы после работы и на выходных (при этом работа часто заканчивается после 23.00). Ладно, всем хороших сделок!
P.S. На всякий случай — это не более чем мое личное виденье ситуации и мои личные планы на инвестиции по «Энел Россия». Поэтому это не руководство к покупке акций «Энел Россия» и полное отсутствие гарантии, что рынок в отношении «Энел Россия» поведет себя по данному сценарию. Это на всякий случай, чтобы потом за мои добрые намерения ни от кого геморой или претензия не прилетела. Поэтому каждый 100 раз пускай думает перед тем как вложить свои деньги, поскольку любой прогноз это не более чем аналитика, будущего то не знаем. Это всем должно быть понятно: )
Andrey, ага, по сути на просадке купил бы FXRL и больше пользы было бы, чем сидеть каждый день по 6 часов и думать то купить или другое.
