Я сформировал портфель ВДО методом Монте-Карло и включил в него в том числе и облигации компании СибАвтоТранс, выпуск СИБАВТО1Р6, ISIN: RU000A10BVF1
Вчера эта компания допустила технический дефолт, но для моего портфеля этот дефолт укладывается в статистическую картину....Читать далее

После интересного разговора с одним формучанином я нашел ошибку в своих расчетах, что и послужило причиной появления этого поста. Давайте разберемся с тем как влияет реинвестирование купонов на доходность облигации.
Чтобы не усложнять (пока) расчеты неполными купонными периодами, потренируемся на гипотетических облигациях....Читать далее

В прошлой частия рассказал о том, как работает имитационное моделирование Монте-Карло и протестировал портфель из 10 облигаций. Тесты показали, что при такой диверсификации инвестор в большинстве случаев получит убыток. Это хороший результат работы, потому что он уберег меня от формирования заведомо убыточного портфеля....Читать далее

Введение. Эта статья – продолжение двух предыдущих статей об оценке совокупного риска портфеля облигаций. В первой части я рассмотрел использование биномиального распределения для оценки вероятности нескольких дефолтов по облигациям в портфеле, а во второй части при помощи этого распределения определил разумные пределы диверсификации....Читать далее

Это продолжение прошлой записи, в которой я пытаюсь определить разумные пределы диверсификации портфеля. Перед началом нужно принять определенные допущения, упрощающие реальность. В дальнейших статьях я ослаблю все эти допущения и покажу как можно протестировать устойчивость портфеля при помощи моделирования методом Монте-Карло и, если меня устроит результат – сформирую реальный портфель ВДО....Читать далее

Некоторые инвесторы считают, что лучший способ снижения риска портфеля – диверсификация, и стараются распределить средства среди максимально-возможного количества облигаций приемлемого риска. Другие же говорят, что с увеличением количества облигаций в портфеле увеличится и количество вероятных дефолтов, что нивелирует все усилия по диверсификации....Читать далее

ак известно, Мосбиржа отражает неверную доходность по флоатерам и ее приходится рассчитывать вручную. Сделал подборку флоатеров. На первом рисунке — доходность без учета реинвестирования купонов под ту же ставку, на втором с учетом реинвестирования. Ценность второй диаграммы в том, что именно этот параметр определяет дисконтный спред — ту премию к безрисковой ставке, которая фиксируется на весь срок жизни облигации....Читать далее

По таблице можно определить насколько флоатер приносит больше дохода, чем создает риска, если исходить из того, что рейтинг кредитоспособности учитывает все генерируемые риски. По такой карте удобно сравнивать флоатеры с разными кредитными рейтингами. Например Трансконтейнер 2Р2 дает дополнительной 2,7% премии, а Русал 1Р11 дает 1,7%....Читать далее