Новые сигналы по ключевой ставке
🔻 Инфляция замедляется быстрее ожиданий
По недельным данным с 10 по 16 февраля инфляция составила всего 0,12%. В пересчете на год это уже ниже 6%/
📉Инфляционные ожидания снижаются
В феврале ожидания населения по инфляции на год вперед снизились с 13,7% до 13,1% (-0,6 п....Читать далее

Рубль и ставка: ключевые тезисы перед заседанием ЦБ (13 февраля)
Пока продолжаю придерживаться базового сценария — ключевая ставка, скорее всего, останется на уровне 16%. При этом регулятор, вероятно, даст сигнал о возможности смягчения в дальнейшем — при сохранении текущих тенденций....Читать далее

Рубль застрял в жёстком боковике. Волатильность в паре USD/RUB продолжает сжиматься — рынок явно готовится к импульсу.
Триггером может стать завтрашнее решение ЦБ, но не исключены и более ранние движения — на геополитике или новостном фоне.
👉 Мой базовый сценарий — выход вверх....Читать далее

Еще вчера начал писать пост про то, что золото перешло в явную стадию эйфории, не успел дописать — сегодня уже видим значимую коррекцию. 
Последние месяцы золото ведёт себя нетипично:
📈 Ставки высокие и не снижаются
📊 Инфляция стоит на месте...Читать далее

Одним из ключевых факторов движения рубля в последнее время являются ожидания по дальнейшим действиям Банка России. И здесь картинка пока не в пользу слабости национальной валюты! 
Инфляционные ожидания населения и бизнеса вновь не порадовали своей динамикой....Читать далее

За последние сутки вышел блок данных, который важно рассматривать в комплексе, а не по отдельности:
1️⃣ Инфляция  
В первые недели января инфляция заметно ускорилась на фоне повышения НДС.  
Рост составил ≈1,26%, а в годовом выражении показатель снова находится вблизи 6,4%....Читать далее

Ликвидность на рынках заметно снизилась в преддверии Нового года и рождественских праздников. В такие периоды не всегда стоит пытаться войти в движение “здесь и сейчас”: относительно небольшие объёмы способны двигать цены и создавать ложные сигналы.
Поэтому сейчас, на мой взгляд, важнее сфокусироваться на среднесрочных трендах и ключевых событиях, которые могут эти тренды либо усилить, либо сломать....Читать далее

Уже в эту пятницу, 19 декабря, состоится очередное заседание Банка России — практически параллельно с подведением итогов года президентом страны. Честно говоря, я допускаю небольшой “новогодний сюрприз” от ЦБ.
Почему такой сценарий сейчас выглядит более вероятным, чем кажется рынку:...Читать далее

По данным ЦБ, экспорт из РФ в сентябре вырос (в основном за счет сезонных факторов) до $38,6 млрд против $31,5 млрд в августе, что примерно соответствовало уровню сентября прошлого года. Восстановлению экспорта могло способствовать повышение экспорта нефти в сентябре....Читать далее

Последние месяцы всё отчётливее показывают: российская экономика перешла в фазу замедления в рамках бизнес-цикла. Рост ВВП упал в район 1%, после более 4% роста в прошлом году, экспорт заметно просел по сравнению с прошлым годом, а импорт продолжает находится у годовых минимумов....Читать далее