Ближайшее опорное заседание ЦБ — 24 июля, с публикацией полного среднесрочного прогноза.
Сценарий A: ЦБ снижает ставку или использует мягкую риторику. Рынок сочтет мягкость за недооценку инфляционных рисков или политическое давление → пересчитает терминальную ставку цикла вверх → дальний конец будет распродан....Читать далее

На каждый рубль в акциях АЛРОСА сейчас приходится 1,24 рубля запасов готовой продукции (по отчету за 2025 год) + не самый маленький бизнес в подарок: с двумя потенциальными новыми дивизионами — золотом и РЗМ — помимо, понятное дело, алмазного.
Тем временем, продажи ЮБИ компаний Richemont, Titan и Kalyan (последние два — топ ритейлеры в Индии) растут двузначными темпами г/г во 2 квартале 2026 (диапазон +20-40%)....Читать далее

Разберем на примере компании НОВАТЭК.
Более половины выручки НОВАТЭКа коррелирует с курсом рубля к доллару или юаню. Внутренние продажи газа не привязаны к валютному курсу, тем не менее компания является классическим бенефициаром слабого рубля за счёт экспортной составляющей....Читать далее

Послевоенное восстановление в 1940-х годах, наряду с возобновившимся оптимизмом мира и процветания, привело к росту Dow на 130%. Начиная с 1949 года последовал мощный бычий рынок: с уровня 161 в июне 1949 года, когда коэффициенты P/E достигли многолетних минимумов, индекс вырос до почти 1 000 пунктов к февралю 1966 года....Читать далее

Когда дорогая нефть убивает экономику. Есть редкое и особенно разрушительное явление в экономике: нефтяной шок, накрывающий страну в момент, когда она уже ослаблена. Именно это сочетание — резкий рост цен на энергоносители плюс хрупкий финансовый фундамент — превращает обычное замедление в полноценный кризис....Читать далее

В сентябре 2022 года WSJ вынесло приговор главному защитному активу планеты, выпустив статью «Gold loses status as Haven». С той же убежденностью рынок сейчас уверен: синтетика навсегда убила индустрию природных алмазов, а цикл высоких ставок, тарифы и геополитика уничтожили спрос....Читать далее

Самая полезная вещь в мире — это вода. Без нее мы умрем через несколько дней. У нее максимальная объективная полезность. Но стоит ли хранить в ней сбережения?
Инвестор, который ищет объективную ценность, ищет полезность. Но проблема в том, что сохранение реальной стоимости сквозь время и практическая полезность — это часто взаимоисключающие вещи....Читать далее

🔴 Сургутнефтегаз. Абсолютная зависимость. Завод КИНЕФ находится буквально по соседству с портами. Если они встанут, КИНЕФ затоварится продукцией за считанные дни и будет вынужден остановить переработку.
🔴 Татнефть. Критическая уязвимость. Вся добыча заперта в центре России, исторический сухопутный экспорт в Европу по нефтепроводу «Дружба» закрыт, дизель с ТАНЕКО качается напрямую в порт Приморск для погрузки на танкеры....Читать далее

Согласно данным терминала Т-Инвестиций, СЧА ЗПИФ «Замещающие облигации» (RU000A106G80) составляет 652 млн руб на 24 марта*, когда курс был 11,66 руб за юань по закрытию и 80,35 за доллар (в пересчете).
На текущий момент доллар торгуется выше 82, соответственно, к СЧА можно прибавить пару процентов — тогда он составит уже 665 млн руб (расчеты грубые)....Читать далее