Волнения на мировом рынке долга все еще продолжаются, и теперь помимо японских и британских долгов начинает нарастать давление по долгу американскому (ранее тут), что может иметь очень неприятные последствия.
Процентная доходность по 30-летним облигациям США на максимальном за последние десятилетия уровне +5,18% означает, что рынок очень уверенно закладывает в стоимость долга фактор фискального доминирования еще до того, как действующие политики будут готовы признать факт существования фискального доминирования....Читать далее

Американский рынок долга снова демонстрирует признаки напряженности, и на данный момент процентные доходности по длинным долгам Минфина постепенно возвращаются к прошлогодним пикам.
Называть это приближающимся крахом конечно будет преувеличением, однако подспудное предупреждение совершенно реально, так как рынок внутреннего долга явно начинает сопротивляться текущему сочетанию политики....Читать далее

Просили высказать мысли по поводу конфликта в Персидском заливе. Тут нет смысла рассуждать сколь длинным будет конфликт и чем он завершится, а надо оценить скорее его последствия.
На днях отметил замечание одного из самых грамотных аналитиков по нефти и газу (мое мнение) Анаса Альхаджи, который упомянул важный момент:...Читать далее

Проведем разбор полетов по факту недавнего сброса твердых активов (от драгоценных до промметаллов) наблюдавшегося на товарном рынке, частично затронув и фондовые рынки. Естественно, что феерический рост твердых активов во второй половине прошлого года, и особенно в начале этого года, требовал определенной разгрузки, а когда цена на актив растет по параболе то и откаты получаются крайне агрессивными....Читать далее

Как-то незаметно вышло, но в данный период времени стоимость американских долговых бумаг в балансе мировых ЦБ опустилась ниже стоимости золота. Естественно, что этот дисбаланс в первую очередь связан с тем, что цена на золото выросла, а цены на облигации упали....Читать далее

Геополитические заголовки, включая Гренландию и возобновление тарифных угрозы США странам НАТО, естественно способствовали росту стоимости золота и серебра. Китайский инвестиционный спрос на серебро сейчас важный фактор, который гонит котировки этого металла на западных биржах....Читать далее

Фактический «наезд» команды Трампа на руководство ФРС, и недавние, пока еще словесные пожелания президента Трампа, начинают создавать у рынков ощущение, что постепенно формируется командная экономика, а может быть и экономическая модель военного времени....Читать далее

В продолжении темы по серебру (ранее тут) надо отметить, что после взлета цен почти на 140% в 2025 г. наблюдатели рынка начинают ожидать снижения цен в 2026 г.
Аргументы в пользу таких ожиданий базируются на предположении, что на рынок может выйти хотя и не такой значительный, но все же свежий запас металла, как от роста переработки, так и со стороны инвесторов получивших приличную прибыль в бумажной валюте....Читать далее

На диаграмме (выше) свежие показатели по бюджетному дефициту и процентным расходам на обслуживание внутреннего долга США.
Дефицит в размере $284 млрд в октябре, по сути, сигнал о том, что правительство финансирует экономический рост уже не за счет производительности и налогов, а посредством монетизации структурных обязательств....Читать далее

Cудя по всему сейчас стабилизировать рынки будет сложнее чем в прошлый раз .
Япония хотя и тихонько, но выходит из роли, которую она играла тридцать лет: быть мировым источником практически бесплатных денег.
Когда японские процентные ставки были зафиксированы на нулевом уровне, их пенсионным фондам, страховщикам и банкам ничего не оставалось, кроме как инвестировать деньги за границу....Читать далее