Начал читать книгу «Quantitative Momentum. A Practitioner's Guide to Building a Momentum-Based Stock Selection System» от американских коллег.
В этом посте не буду погружаться в детали Моментума (оставлю это на потом), хочу рассказать об интересном подходе к формированию стратегии для активных инвестиций....Читать далее

Недавно Альфач выпустил Альфа-Индекс – первый в России индикатор рыночного настроения, рассчитанный с помощью искусственного интеллекта. Его значение колеблется от 0 до 100 – чем меньше, тем негативнее сентимент, и наоборот.
Компоненты индекса. Альфа-Индекс состоит из двух компонет: численная и новостная....Читать далее

В посте про CAPE и ОФЗ затронул тему риск-премии за вложения в акции или на буржуйском Equity Risk Premium.
Риск-премия за вложения в акции — дополнительная доходность, которую получает инвестор за вложения в акции относительно безрискового актива....Читать далее

Разнообразие подходов на фондовом рынке поражает. Можно заработать, рисуя каракули на графике, и потерять, часами глазея в отчеты непонятной конторки. В этот раз обсудим любопытную инвестиционную стратегию, основанную на экономических циклах. В чем её суть?...Читать далее

Раз уж речь зашла про CAPE (тут расписывал, что это такое), не мог не поделиться любопытными данными касательно данного мультипликатора. Один крутой товарищ (его тг — тут) посчитал способность CAPE прогнозировать будущую доходность на российском рынке....Читать далее

Первая и вторая части тут и тут.
Теперь давайте измерим, насколько снижение доходности ОФЗ повлияет на CAPE IMOEX. На 30 июня 2025 года CAPE равен 4.51. Доходность 10-летних ОФЗ колеблется около 15 процентов. За основу возьмем уже построенную модельку и посмотрим, какой будет CAPE при той или иной дохе ОФЗшек....Читать далее

Первую и третья части тут и тут.
Чтобы проверить связь между CAPE и дохой ОФЗ, построил незамысловатую регрессию на основе гиперболы, где y является CAPE, а x — доходность десятилеток. Получаем модельку:
y ~ α + β*(1/x) + ε
Её визуализация представлена на графике....Читать далее

Читая «Иррациональный оптимизм» господина Шиллера, обнаружил любопытный график, на котором изображена динамика CAPE и долгосрочных процентных ставок.
CAPE — Cyclically Adjusted Price to Earnings Ratio — мультипликатор, разработанный слонярой Шиллером и Кэмпбеллом....Читать далее

Везде слышу, что снижение ключевой ставки должно вызвать переоценку доходностей облигаций, в том числе длинных ОФЗ. Но вопрос — насколько? Снижение ключа на 100 б.п. вызовет такое же уменьшение доходности или только на 50 б.п.? Или на 200 б.п.?
Единственное, что у нас есть — прошлое....Читать далее