Историческая эффективность выше ориентира 20%
Средний ROE за последние три завершённых года — 30,8%. Все три года показатель был выше моего ориентира 20%, а значит, бизнес эффективно использовал капитал.
Прибыль удвоилась, денежный поток почти не изменился Показатель, млрд рублей 6М2026 6М2025 Изменение, % Выручка 8,32 6,91 +20,5 Скорректированная EBITDA 2,72 1,62 +68,2 Операционная прибыль 2,40 1,19 +101,8 Прибыль акционеров 1,93 0,93 +107,4 Операционный денежный поток 2,45 2,36 +3,5 Свободный денежный поток 2,32 2,29 +1,3 Выручку поддержали все направления основного бизнеса: размещение объявлений выросло на 13,3%, лидогенерация — на 22,3%, медийная реклама — на 33,2%....Читать далее

Дефляция третью неделю подряд, но бензин снова дорожает
С 11 по 17 августа потребительские цены снизились на 0,02%. Неделей ранее снижение составляло 0,06%. С начала августа дефляция достигла 0,08%, а инфляция с начала года замедлилась до 4,67%....Читать далее

Вышел мой новый видеообзор результатов трёх финансовых компаний за первое полугодие 2026 года.
Сравниваю, как Сбер, ДОМ.РФ и Т-Технологии прошли полугодие: кто сохраняет высокую эффективность, где рост прибыли подтверждается качеством бизнеса и какие риски могут изменить вывод....Читать далее

Провёл новый выпуск «Инвестиционного часа» на Радио РБК. Вместе с Мариной Мизгиревой из Kept, Константином Самариным из Sber CIB и Сергеем Кауфманом из «Финама» обсуждали рынок нефти и перспективы российских нефтяных компаний.
В центре разговора — дефицит предложения из-за конфликта на Ближнем Востоке, отличие рынка СПГ от нефти, состояние российской нефтепереработки и дальнейшая траектория Brent....Читать далее

ВИ.ру опубликовала отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года. Выручка выросла всего на 3,2%, а чистая прибыль — с 0,2 млрд до 2,6 млрд руб., то есть в 13,4 раза.
Контраст получился яркий, но сама по себе низкая база прошлого года ничего не говорит о качестве результата....Читать далее

HeadHunter опубликовал результаты по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2026 года.
На первый взгляд всё выглядит спокойно: квартальная выручка не изменилась, а чистая прибыль выросла на 4,2%. Но если подняться на одну строку выше в отчёте, картина меняется....Читать далее

Совкомбанк опубликовал результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Чистая прибыль группы выросла с 17,5 млрд до 45,3 млрд руб., а ROE — с 10,2% до 21,1%.
На первый взгляд ответ очевиден: банк вернулся к хорошей рентабельности. Но здесь важно не ограничиваться сравнением со слабой базой прошлого года....Читать далее

«Диасофт» опубликовал неаудированные консолидированные результаты за первый квартал 2026 финансового года, который завершился 30 июня 2026 года. Календарь у компании необычный: финансовый год начинается 1 апреля.
Выручка выросла на 21%, EBITDA — на 72%, чистая прибыль — на 84%....Читать далее

Вышел новый эфир с моим участием.
Обсудили, почему российский рынок акций остаётся под давлением, какие последствия для экономики могут иметь топливный кризис и пожары на складах.
Отдельно поговорили о крепком рубле и ключевой ставке — и о том, где в этой картине искать позитивные сигналы....Читать далее

X5 опубликовала отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года. На первый взгляд всё выглядит плохо: прибыль, приходящаяся на долю акционеров материнской компании, снизилась на 39,1%, до 25,8 млрд руб. При этом выручка выросла на 10,5%, до 2,48 трлн руб....Читать далее