Свежий Максим Орловский – о сделке Тинькофф и Росбанка и перспективах нефтяников

Максим Орловский – CEO Ренессанс Капитал, я прислушиваюсь к его мыслям о российском фондовом рынке. 

Максим дал новое интервью РБК, делюсь интересными мыслями. 

 
• Про сделку Тинькофф и Росбанка — «Здесь все будет зависеть от коэффициента обмена акций Росбанка на акции TCS холдинга.Пальцем в небо — в среднем 15 акций Росбанка за 1 акцию TCS, плюс-минус 3»

 Вот эти слова М. Орловского меня остановили от покупки бумаг TCS в первый день торгов. Предположим, цена акций Тинькофф = 3 000 руб., тогда цена акций Росбанка = 200 руб. При цене акций 200 руб. – капитализация Росбанка = 310 млрд руб., это оценка 1,65 капитала без субордов, что очень много, и плохо для акционеров Тинькофф. 

 Если Росбанк будет куплен за 310 млрд руб., то справедливая цена нового банка — 3 450 руб. по P/E = 8,5 и апсайд довольно ограничен. Хорошо, если Максим несколько завысил цифры. 

 • Про открытие торгов акциями Тинькофф — «Наверное, серьезных изменений не ждем, если будет какая-то просадка, то в пределах 3-5%, вряд ли больше. Наверное, того, что мы видели в пилотном проекте с ВК, такого сценария не будет. Все будет мягче»

 • Про справедливую цену акций Тинькофф — «По этому банку люди уже 2 года дают высокие апсайды, а цена все та. За это время вы могли успеть заработать и потерять в других местах» 

 • О ценах на нефть — «Международное энергетическое агентство нас уведомило, что ждет дефицит на рынке нефти в случае сохранения дисциплины ОПЕК. У нас ситуация искусственного поддержания высоких цен на нефть сохраняется, у нас достаточно большой есть capacity для увеличения производство, но пока есть договоренности между странами, и они их соблюдают».

 • Про акции нефтяников – «Я считаю, что это одни из самых дешевых компаний на российском рынке, другое дело – что нефтяные акции не оцениваются так же высоко, как хай-тек. Соотношение цены акций к прибыли в 4, это дорого? Дешево».

 «Поздно ли сейчас инвестировать в нефтяников?» — «Ну, нет»

 «Ваши фавориты в нефтяном секторе» -«Лукойл, Роснефть» 

 • Про философию инвестирования 

 Максим Орловский: «Если вы смотрите на данные ЦБ, то вы смотрите куда-то на прошлое». 

 Ведущая: «А вы смотрите на будущее, еще не подтвержденное»

 М. Орловский «Да, на завтра. Когда оно подтвердится, будет уже поздно»

 Порадуйте меня лайком, если полезно! На этой неделе ждем отчета X5, акции чувствуют себя лучше рынка, и важно то, что раз в Тинькофф практически не было навеса, то и в X5 все может пройти мягко. Как отчет выйдет — сразу разберу 👍

Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропустить: t.me/Vlad_pro_dengi